|
Газовое противостояние начинает затягиваться, основной вопрос о цене технического газа для Украины не решается. Несмотря на это, благодаря действиям НБУ, гривна должна продолжить укрепляться.
Глобальные рынки: банковские списания продолжаются
Новость четверга – снижение ставки ЕЦБ на 0,5 п.п. до 2,0%. Поскольку размер снижения прогнозировался рынками, на динамику фондовых индексов больше повлияла сопутствовавшая изменению ставки информация. Сообщение о том, что следующее собрание совета ЕЦБ по ставке рефинансирования будет проведено в марте, а не в феврале, как ожидалось ранее, дало евро импульс к усилению по отношению к доллару. Но заявление главы ЕЦБ Трише о том, что минимальное за 10 лет истории ЕЦБ значение ставки 2% не является ее нижней границей, сигнализировало о возможности дальнейшего снижения ставки и позволило доллару отыграть потерянное. Регулятор фактически отказался от выполнения ранее озвученных планов Трише, который заявлял в декабре о «границе понижения процентных ставок» и возможном отказе от понижения ставок в январе 2009 г. Именно эти заявления позволили евро месяц назад отыграть большую часть девальвации к доллару и достичь значения 1,44 долл./евро. С этого уровня курс евро к доллару скатился до 1,3, и по результатам вчерашних
торгов вырос до 1,33 долл./евро. Решению о снижении ставок не было альтернативы на фоне спада ВВП Германии в 4-м квартале 2008 г. на 2%, безрадостных известий о ноябрьском падении промпроизводства в еврозоне на рекордные за 18 лет 7,7% к ноябрю предыдущего года, и сокращающейся инфляции.
Европейские фондовые рынки уже привычно торговались в минусе. Одни из главных неудачников среды, HSBC и Deutshe Bank, довели двухдневное снижение цен на свои акции до 13,5% и 12% соответственно. Возможные значительные потери HSBC, в том числе от инвестиций в фонды Мадоффа, угрожают необходимостью привлечения дополнительного капитала до 30 млрд. долл., в то время как отрицательный финансовый результат Deutsche Bank за последний квартал составил 4,8 млрд. евро. Негативные ожидания значительных списаний проблемных активов банками перебросились и на рынки США. Возможное обращение Bank of America к государственному фонду TARP за дополнительным финансированием для завершения слияния с Merrill Lynch, а также ожидание 10 млрд. долл. убытков Citigroup за последний квартал, снизили рыночную стоимость их акций в середине торгового дня на 20% и привели к снижению индекса DJIA до рубежа 8000. После прохождения этого уровня индекс отскочил к уровням открытия и смог впервые за 7 дней закрыться в плюсе – ростом на 0,15% до 8
212 пунктов. Восстановлению, кроме технического отскока, способствовали опровержение слухов о возможной национализации Citigroup и сообщения о намерениях правительства выделить дополнительную поддержку Bank of America. Следующим знаковым событием, которое определит направление движения рынков, станет публикация деталей плана Обамы после его вступления в должность 20 января.
Украина: затянувшийся газовый спор теряет влияние на валютный рынок
Накал на газовом фронте не спадает, и противостояние начинает затягиваться. Премьер-министр Тимошенко все еще собирается на переговоры с российским коллегой в субботу, однако предложенный ранее Россией трехсторонний саммит при участии представителей ЕС пока не согласован, в то время как родилась идея нового саммита покупателей газа в Киеве. Основной на данный момент вопрос о цене технического газа для Украины не решается, во многом из-за отсутствия позиции ЕС.
В то же время, массированные атаки НБУ на доллар принесли успех – гривна вчера усилилась еще на 30 коп. до 8,45. Вчера Нацбанк продал 77 млн. долл. и заявил о проведении в пятницу очередного валютного аукциона. НБУ внес дополнительный позитив, обнародовав график выхода на валютный рынок в январе. Согласно документу, Нацбанк планирует проводить интервенции или валютные аукционы как минимум два раза в неделю. Даже с учетом возможной коррекции оглашенных планов это позволит участникам рынка иметь определенные временные ориентиры для лучшего планирования. Мы прогнозируем, что к приезду миссии МВФ в конце января НБУ будет пытаться возвратить рыночный курс к официальному, который на данный момент составляет 7,70 грн./долл.
В ходе предотпускной активизации Верховной Рады депутаты преодолели вето Президента на закон о минимизации влияния финансового кризиса на отечественную промышленность. Подавляющим большинством в 400 голосов депутаты разрешили промышленным предприятиям применять 25% ускоренную норму амортизации, а также ввели беспошлинный режим для импорта оборудования и комплектующих к нему для отдельных товаров и предприятий, перечень которых утверждается Кабинетом Министров. Кроме непрозрачности при принятии решений, новый закон сокращает доходы бюджета, что послужит еще одним негативным фактором для финансовой системы в текущем году.
Марьян Федоришин, финансовый аналитик
---
Новость: По информации Госкомстата, в 2008 г. реальный ВВП вырос на 2,1%, объем промышленного производства сократился на 3,1%. В декабре 2008 г. объем промышленного производства сократился на 26,6% по сравнению с декабрем 2007 года.
Мнение Astrum: Снижение темпов роста ВВП с 7,6% в 2007 г. до 2,1% 2008 г. вызвано резким падением экономической активности в 4Кв2008 г., когда, исходя из предварительных данных Госкомстата и наших расчетов, падение ВВП составило 10% к 4Кв2007 г. Более низкое значение роста 2,1% по сравнению с нашим прогнозом 2,4% вызвано уточнением данных Госкомстата за 3Кв2008 г., в котором рост ВВП составил 6,9% по сравнению с предварительной оценкой 7,5%. Промышленность в декабре продолжила пятимесячную серию снижения объемов по сравнению с предыдущим годом: объем производства сократился на 26,6%, что соответствует нашему прогнозу (27,5%). Металлургия в декабре 2008 г. показала рост объемов на 16,3% по сравнению с ноябрем 2008 г., но по сравнению с декабрем 2007 г. падение производства отрасли составило 42,7%. Среди отраслей, которые в декабре 2008 г. показали увеличение объемов производства к предыдущему месяцу, также машиностроение, добывающая промышленность и производство электроэнергии, газа и воды. Однако продолжающийся спад в химической, пищевой отраслях и производстве минеральной продукции привели к снижению роста промышленного производства до 3,2% к ноябрю 2008 г. В целом за год объемы промышленного производства в Украине сократились на 3,1%, что соответствует нашему прогнозу (мы ожидали падения на 2,9%). Мы подтверждаем наши прогнозы на 2009 г.: падение ВВП на 7,4% и промышленного производства на 16,9%.
Марьян Федоришин
maryan.fedoryshyn@astrum.ua
Новость: По данным ИА Металл-Курьер, АрселорМиттал Кривой Рог (тикер: KSTL) намерен увеличить производство чугуна на 10% в январе 2009 г. по сравнению с декабрем 2008 г. до 275 тыс. т. Для достижения поставленных планов KSTL 10 января 2009 г. ввел в эксплуатацию доменную печь №5 после ее остановки на ремонт и вынужденного простоя из-за нехватки заказов.
Мнение Astrum: Мы считаем новость ПОЗИТИВНОЙ для компании, поскольку планы менеджмента по увеличению производства являются следствием оживления спроса на металлопродукцию завода. 8-10 января KSTL произвел замену природного газа коксом на доменных печах. Наличие собственного коксохимического производства позволило компании быстро компенсировать снижение потребления газа в доменном производстве коксом. В то же время, по технологическим причинам производственная мощность печей сократилась на 15%-20%. Поэтому мы считаем, что план по производству KSTL на январь будет выполнен только на 85%-90%.
Юрий Рыжков
yuriy.ryzhkov@astrum.ua
Новость: По данным ассоциации Укрпиво, обнародованным в четверг, в 2008 г. производство пива в Украине составило 320,5 млн. дал., что на 1,5% больше уровня 2007 г.
Мнение Astrum: Мы считаем, что падение роста производства пива с 18,4% в 2007 г. до 1,5% в 2008 г. в основном связано с падением роста реальных доходов населения. Рост реальных доходов замедлился с 23,4% в январе 2008 г. до 11,4% по результатам 11 мес. 2008 г. Падение спроса на пиво было также усилено неблагоприятными погодными условиями в летний период. В 2009 г. на спрос будет влиять падение реальных доходов населения и повышение акцизного сбора на 9,8%, что должно привести к повышению розничных цен на пиво. В то же время, пивной рынок Украины продолжает сохранять высокий потенциал роста, учитывая низкий уровень потребления пива на душу населения, который, по нашим подсчетам, в 2008 г. составил 62,1 л., что ниже среднеевропейского уровня потребления на 35%.
Евгений Окша
evgeniy.oksha@astrum.ua
Новость: Компания МКС (Харьков) досрочно и в полном объеме выкупила облигации серии B, выпущенные в марте 2008 года. Выкуп облигаций был произведен в период с 25 декабря 2008 г. по 5 января 2009 г.
Мнение Astrum: МКС является одним из крупнейших национальных игроков ИТ-рынка. Январь-сентябрь 2008 г. компания закончила с убытком в 9 млн. грн., при этом закрыв 9 магазинов площадью 2 300 кв.м. С февраля 2008 г. МКС начала размещение своего второго выпуска облигаций серии 1-В. Однако этот выпуск не был раскуплен в полном объеме из-за опасений инвесторов на фоне негативной динамики финансовых показателей эмитента. Мы считаем, что в связи с изменившейся ситуацией на рынке и ее влиянием на будущее финансовое состояние МКС, инвесторы предъявили размещенные облигации по оферте, дата которой приходилась на 1 января 2009 г. Реальная сумма досрочного выкупа облигаций серии В не превысила 10 млн. грн. из-за низкого объема размещенных бумаг, что позволило компании осуществить выкуп и предотвратило очередной дефолт на рынке.
Ярослава Легкая
yaroslava.legka@astrum.ua
|
