Мережа будівельних гіпермаркетів «Нова Лінія» має намір провести приватне розміщення — продати інвесторам від 5% до 25% акцій. Якою буде їхня ціна, поки невідомо. «Наприкінці 2008 року, коли ми планували виходити на IPO, за нашими оцінками, вартість компанії мала скласти $450–500 млн», — заявив голова правління Нової Лінії Олег Шандар.

Інвестаналітики дивуються планам керівництва Нової Лінії: вигідно продати бізнес зараз практично нереально. «Інвестори вкрай обережно вкладають у компанії, особливо з країн, що розвиваються», — каже директор інвестиційно-банківського департаменту ІК Phoenix Capital Дмитро Гавриленко. За підрахунками спеціаліста, інвестори, ймовірно, оцінять Нову Лінію максимум у $150 млн.

«Класичних приватних розміщень, тобто продажу акцій 10–20 інвесторам, у 2009-му буде дуже мало. Якщо компанії й проведуть розміщення акцій, то здебільшого це будуть клубні угоди», — прогнозує Дмитро Гавриленко. Під клубним розміщенням фахівці мають на увазі продаж акцій компанії одному-двом портфельним інвесторам: приблизно стільки покупців зараз можна знайти на частку в акціонерному капіталі українського підприємства. «Швидше за все, замість придбання акцій у рамках приватних розміщень інвестори надаватимуть компаніям кредити, частково або повністю конвертовані в акції», — припускає Дмитро Гавриленко. Така схема нерідко застосовується у разі, якщо інвестор планує згодом здобути контроль над підприємством. Відтак йому вигідно видати компанії кредит, який піде на її розвиток. Якщо ж інвестор придбає акції у власника фірми (гроші отримує продавець, а не компанія), інвесторові згодом доведеться вкладати в розвиток бізнесу додаткові кошти.

Метод залучення капіталу шляхом конвертації кредиту в акції нещодавно використала російська роздрібна мережа електроніки «Ельдорадо». У вересні Ельдорадо отримала кредит від голландської фінансової групи PPF (володіє 49% страхової компанії Generali, 100% компанії Home Credit та інших) на суму $500 млн під заставу своїх акцій для погашення зобов’язань перед постачальниками продукції. Через чотири місяці PPF стала мажоритарним акціонером Ельдорадо. Втім, аналітики підозрюють, що група PPF не планувала стати співвласницею Ельдорадо — найімовірніше, в мережі електроніки просто не було коштів, щоб повернути гроші кредиторові.

Олена ШКАРПОВА, Колаж Сергія ГЕТУНА, КОНТРАКТЫ