Подписание декларации о модернизации украинской газотранспортной системы между Украиной и Евросоюзом было несколько омрачено негативным восприятием данного события со стороны Российской Федерации. Кроме того, приток европейских инвестиций ожидается в лучшем случае к концу текущего года.

Кабмин оценил свою поддержку металлургической отрасли с октября прошлого года в один миллиард гривен, что позволило сохранить рентабельность отрасли на уровне 9,6% в 4 Кв. 2008 г.

Глобальные рынки

Фондовый рынок США выдал рекордный рост, Европа поддержала

Американский фондовый рынок вчера резко вырос - индексы S&P 500 и DJIA поднялись на 7,1% и 6,8% соответственно до 823 и 7776 пунктов. Индекс S&P 500 с 9 марта вырос уже на 22% и по результатам последних 10 сессий продемонстрировал рекордный двухнедельный рост с 1938 г. Рост был вызван ожиданиями того, что администрация Обамы утвердит план по выкупу «плохих активов» на сумму в 1 трлн. долларов. В структуре индекса S&P 500 вчера выросли все индустриальные группы. Наибольший рост, свыше 19%, был зафиксирован по котировкам акций Bank of America и Citigroup. Значительно, более чем на 6,7%, выросли и котировки Exxon Mobil и Chevron на ожиданиях восстановления роста спроса на горючее в США. Несмотря на оптимизм, царящий на американском рынке, конкретные результаты действия программы Казначейства США по выкупу проблемных активов станут очевидными лишь через несколько месяцев. До тех пор определяющими для рынка будут поведение и прогнозы реального сектора, который не спешит выходить из рецессии. Таким образом, мы по-прежнему не считаем нынешний рост началом бычьего рынка.

Европейский фондовый рынок вчера также продемонстрировал рост: индекс DJ Stoxx 600 вырос на 3% до 178 пунктов, сократив падение с начала 2009 г. до 10%. Главной движущей силой роста котировок акций европейских компаний стали растущие ожидания восстановления американской экономики вследствие избавления банковской системы страны от проблемных активов. В то же время, европейская экономика продолжает находиться в более сложном положении, следовательно, о восстановлении устойчивого роста котировок акций европейских компаний также говорить пока рано.

Цена сырой нефти продолжает укрепляться, цена золота откатилась

Цена сырой нефти вчера укрепилась на ожиданиях восстановления роста спроса на горючее в США. Сегодняшние торги сырой нефтью проходят с незначительным понижением котировок в диапазоне 53-54 долл. за баррель. Дополнительным  стимулом к росту цен на все сырьевые товары и сырую нефть в частности, стало ослабление доллара, которое за последние три недели составило уже 6,5%. Однако мы считаем, что цена нефти может скорректироваться до уровня 50 долл. за баррель, после того как будут оглашены данные о состоянии запасов горючего в США по состоянию на конец прошлой недели. Поскольку американская промышленность продолжает показывать сокращение производства (сокращение на 1,4% в феврале 2009 г.) мы ожидаем сокращение спроса на горючее в США, вопреки текущим ожиданиям. Цена золота вчера снизилась до отметки 938 долл. за унцию, отреагировав на значительный рост акций в США и Европе. Сегодняшние торги золотом проходят в диапазоне 935-945 долл. за унцию. Возможная коррекция на мировых фондовых рынках акций, а также продолжающееся ослабление доллара относительно валют основных торговых партнеров США, должно позитивно отразиться на динамике цен на золото, вернув котировки выше уровня в 950 долл. за унцию.

Украина

Подписана декларация о модернизации ГТС между ЕС и Украиной

Вчера в Брюсселе была подписана международная инвестиционная декларация о модернизации украинской газотранспортной системы между Украиной и Европейским Союзом. Данная декларация хоть и является позитивным сигналом для страны и дает шанс на то, что украинская ГТС все же получит инвестиции, необходимые хотя бы на поддержания ее работы на текущем уровне транзита, однако о значительном притоке инвестиций по этому проекту уже в этом году говорить еще рано. Об этом также свидетельствует и отказ о поддержке декларации со стороны Российской Федерации, которая является главным поставщиком газа в Европу. Демарш российской делегации на вчерашней конференции также объясняется и желанием РФ получить контроль над украинской ГТС, что представлялось возможным при отсутствии европейских инвестиций на модернизацию газотранспортной системы страны. Таким образом, мы считаем, что вопрос об инвестициях в украинскую ГТС, которые могли бы подстегнуть экономику в этом году, далек от решения.

Кабмин предоставил помощь металлургам на сумму 1 млрд. грн. с октября 2008 г.

По оценкам Кабинета Министров Украины государственная помощь отечественной металлургии в виде снижения налогов и надбавок, что позволило снизить затраты на производство продукции, составила уже около одного миллиарда гривен с октября прошлого года. В результате действий Кабинета Министров, несмотря на снижение физических объемов производства в четвертом квартале прошлого года, рентабельность в металлургической отрасли в 4Кв. 2008 г. составила  9,6%. Мы считаем, что в 1Кв. 2009 г. металлургическая отрасль покажет аналогичные результаты, получив дополнительные стимулы роста экспортных продаж в результате девальвации национальной валюты. 

Александр Шкурпат, финансовый аналитик
 
---

Новость: По сообщению Минпромполитики, Кабмин предоставил помощь металлургам на сумму 1 млрд. грн. с октября 2008 г.
Мнение Astrum: По оценкам Кабинета Министров Украины государственная помощь отечественной металлургии в виде снижения некоторых налогов и надбавок, что позволило снизить затраты на производство продукции, составила уже около одного миллиарда гривен с октября прошлого года. В частности, было принято решение о снижении целевой надбавки на природный газ для металлургических предприятий до 0%, отменено повышение тарифов на перевозку грузов железнодорожным транспортом, а также было выдано предписание для Государственной налоговой администрации Украины об ускорении возмещения НДС экспортерам металлургической продукции. В результате действий Кабинета Министров, несмотря на снижение физических объемов производства в четвертом квартале прошлого года, рентабельность в металлургической отрасли в 4Кв. 2008 г. составила 9,6%. Мы считаем, что в 1Кв. 2009 г. металлургическая отрасль покажет аналогичные результаты, получив дополнительные стимулы роста экспортных продаж в результате девальвации национальной валюты.

Александр Шкурпат
oleksandr.shkurpat@astrum.ua
 
Новость: По данным лондонской Baltic Exchange, индекс стоимости фрахта Baltic Dry, отслеживающий цены на морские перевозки насыпных и навалочных грузов по всему миру, в понедельник продемонстрировал снижение по итогам девятой торговой сессии подряд и составил 1773 пункта.
Мнение Astrum: Снижение индекса Baltic Dry свидетельствует о сокращении спроса на перевозки сырьевых материалов и зерна. Стоимость фрахта судов класса panamax снизилась до 13 тыс. долларов в сутки, судов класса capsize, которые обычно используют для транспортировки железной руды - до 19 тыс. долларов в сутки. Одной из причин снижения Baltic Dry стало увеличение запасов железной руды в 22 самых крупных портах Китая за неделю на 3,4% до 65 млн. тонн. Это свидетельствует об уменьшении спроса на металлургическое сырье в связи с сокращением выплавки чугуна китайскими сталепроизводителями. Снизившийся индекс Baltic Dry станет еще одним аргументом металлургов в пользу более радикального снижения базовой цены на железную руду по долгосрочным контрактам на ежегодных переговорах горнодобывающими компаниями. В свою очередь, снижение базовой цены на мировом рынке окажет понижательное давление на цены на украинском рынке, и отечественные производители железорудного сырья будут вынуждены снизить цены на свою продукцию.

Андрей Попович
andriy.popovych@astrum.ua