Оптимизм инвесторов по поводу перспектив мировой экономики достиг наивысшего уровня с декабря 2005 года, свидетельствует Опрос управляющих активами, проведенный компанией Merrill Lynch в марте. Но затянувшийся банковский кризис, похоже, удерживает их от покупки акций.

Впервые за три с лишним года инвесторы не ожидают снижения роста мировой экономики в течение ближайших 12 месяцев. Волна оптимизма в отношении будущего Китая способствовала росту оптимистичных настроений. Всего два месяца назад 70 проц респондентов считали, что китайскую экономику ждут тяжёлые времена. Сегодня эта цифра упала до 1 проц.

В то же время желания рисковать у инвесторов не прибавилось, а пессимизм по поводу банковского сектора достиг максимального уровня. 48 проц респондентов в этом месяце снижали долю акций банков в своих портфелях, в феврале это делали 39 проц управляющих. Из 213 менеджеров, принявших участие в мартовском опросе, 22 проц – по сравнению с февральскими 17 проц – заявили об агрессивном выходе из банковских активов. Наименьшей популярностью пользовались японские и европейские акции.

"Мартовский опрос указывает на то, что инвесторам хотелось бы верить в грядущий экономический рост. Однако неясные перспективы банковского сектора держат в узде тех, кто не против был бы рискнуть", – считает Гэри Бейкер /Gary Baker/, со-руководитель департамента по инвестиционной стратегии Banc of America Securities - Merrill Lynch. "От того, как разрешится противоречие между общим оптимизмом инвесторов и нежеланием рисковать, будет зависеть судьба фондовых рынков этой весной", – заявил его коллега, со-руководитель департамента по инвестиционной стратегии Banc of America Securities-Merrill Lynch Research Майкл Хартнетт /Michael Hartnett/.

Из акций в "тихие гавани"

Аппетит к риску среди инвесторов в марте заметно ослаб несмотря на возросший оптимизм в отношении глобальных экономических перспектив. Опрошенные отметили, что в течение последнего месяца выходили из акций, переводя активы в наличные и инструменты с фиксированной доходностью.

До 41 проц выросло число управляющих, снижающих долю акций в портфелях, по сравнению с 34 проц в феврале. За семь дней, в течение которых проводился опрос, мировые фондовые рынки снизились на 15,5 проц. Особым интересом инвесторов пользовались долговые инструменты, предпочтение которым в своих портфелях отдали 26 проц опрошенных по сравнению с 7 проц в феврале. Средняя доля наличных в портфелях повысилась до 5,2 проц с 4,9 проц в предыдущем месяце.

Тем не менее, появились и первые признаки приближения начальной фазы восстановления рынков. 42 проц опрошенных уверены, что акции сегодня недооценены. В феврале их число составляло 24 проц. Изменения в предпочтениях по секторам указывают на ослабление интереса к наиболее защищенным активам, таким как акции фармацевтических компаний. На них делали ставку в марте 30 проц инвесторов, на 7 проц меньше, чем в феврале. В то же время управляющие увеличили вложения в акции высокотехнологичных отраслей, считающиеся заметно более цикличным активом. На их долю пришлись предпочтения 28 проц инвесторов по сравнению с 15 проц в феврале.

В отличие от Европы и Японии, страны BRIC вновь становятся привлекательными для инвесторов

На фоне не угасающего оптимизма по поводу будущего американской экономики к инвесторам начала возвращаться вера и в развивающиеся рынки, в особенности Китай.

Впервые с августа 2008 года инвесторы увеличили чистую долю акций развивающихся рынков по отношению к другим активам. В марте таких было 4 процента, тогда как в феврале те же 4 проц понижали долю развивающихся рынков в своих портфелях. Одновременно с этим продолжили рост и сырьевые активы, отдать предпочтение которым отказались всего 6 процентов респондентов по сравнению с 25 проц в январе.

"Позитивные ожидания в том, что касается роста, нашли своё выражение в увеличении в портфелях доли сырьевых активов и акций развивающихся рынков", – сказал Майкл Хартнетт. Параллельно с этим инвесторы продолжили выводить деньги из европейских и японских компаний. "Инвесторы еще могут пересмотреть своё крайне негативное отношение к еврозоне и Японии, если экономические показатели поддержат общий оптимизм по поводу перспектив роста", – сказал Хартнетт.

40% респондентов снизили долю акций стран еврозоны в своих портфелях, 39% сделали то же самое по отношению к акциям японских компаний.

Источник: Прайм - тасс