Украинский Фондовый рынок продолжил коррекцию после спада на прошлой неделе. Вчера индекс ПФТС возвратился на уровень выше 200 пунктов, а сегодня он вырос еще на 1,5% до 203,7. Объем торгов акциями составил 3,7 млн. грн., из них рыночные сделки - менее 0,8 млн. грн. Наиболее активно среди голубых фишек торговалась Укрнафта (+8,1%), по которой было проведено 6 сделок, с ценными бумагами других эмитентов было проведено от 1 до 4 сделок. Рынок остался очень узким, несмотря на общий рост котировок - все торгуемые сегодня участники индекса ПФТС выросли на 1%-10%. 2% рост украинских акций в течение последних двух дней проходил на фоне рекордного с ноября восстановления внешних рынков: индекс DJIA вчера вырос на 5,8%, а сегодня после открытия коснулся уровня 7000. Поскольку поводом для нового ралли для инвесторов стала информация о хороших предварительных финансовых показателях американских банков с начала года, а не улучшение общей экономической конъюнктуры, мы ожидаем, что текущий рост окажется временным, и «медведи» уже в ближайшие недели снова поведут рынок вниз. Поэтому и украинский рынок, на который давит также и неопределенность по поводу продолжения программы кредитования МВФ, имеет потенциал дальнейшего падения.

Переговоры украинских властей с МВФ имеют широкую публичную составляющую – все первые лица украинской власти выражают уверенность в продолжении программы, сегодня представители Фонда даже были приглашены на заседание правительства. Однако реальные результаты переговоров, которые только предшествуют возвращению миссии МВФ в Украину, пока остаются довольно скромными. Из украинской  версии нового меморандума, которая на прошлой неделе была направлена на рассмотрение Фонда, правительство и НБУ изъяли практически все «тяжелые» (непопулярные) пункты. Украинская сторона предлагает перенести пересмотр госбюджета на май, отказывается поднимать внутренние тарифы на газ, вносить изменения в пенсионное законодательство и уравнять официальный валютный курс с рыночным. В позитиве – сегодняшние решения правительства об отмене статей бюджета, которые ограничивали независимость НБУ, и об упрощении процедуры рекапитализации банков с участием государства. Однако эти позитивные сдвиги пока имеют декларативный характер и требуют дальнейшей практической реализации, с чем украинская власть не спешит. Хотя ранее представители МВФ прогнозировали скорейшее возвращение миссии Фонда в Украину, сейчас о конкретных сроках возобновления ее работы разговор не идет. Фонд ожидает от Украины реализации обещаний и пока не отступает от требований по сбалансированию бюджетов страны, Нафтогаза и пенсионного фонда. Украинская сторона, по всей видимости, не готова принять и провести эти решения через правительство и парламент, и чем ближе будет предвыборная гонка, тем меньше шансов на их осуществление.

Марьян Федоришин, финансовый аналитик