По нашему мнению, скачок роста импорта в феврале был временным и был связан с ростом импорта газа и введением 13%-ой импортной пошлины. Тем не менее, уже в марте экспорт должен превысить импорт благодаря сокращению импорта газа и продолжающимся влиянием девальвации гривны. Это ослабит давление на валютный рынок, однако второго транша кредита МВФ, который мог бы еще больше поддержать гривну, в марте уже не будет – парламент рассмотрит антикризисные законопроекты, в лучшем случае только 31 марта.

Глобальные рынки

Фондовые рынки на подъеме

Американский фондовый рынок вчера вырос на неожиданном подъеме заказов на товары длительного пользования и росте продаж новых домов в США. Индексы S&P 500 и DJIA выросли на 1,0% и 1,2% до 814 и 7750 пунктов. Заказы на товары длительного пользования выросли на 3,4% в феврале впервые за последние семь месяцев. Неожиданный рост продаж новых домов в США, также впервые за последние семь месяцев, стимулировал рост группы строительных компаний в структуре S&P 500 на 2,4% по итогам вчерашних торгов. Однако стоит отметить, что продажи новых домов выросли на 4,7% в феврале по сравнению с январем, однако по сравнению с тем же периодом прошлого года падение составило 41%. Таким образом, мы увидели очередное подтверждение того, что рецессия в США уже не углубляется, однако о начале восстановления экономики говорить пока рано. Заявление главы казначейства США Т. Гейтнера о намерении ужесточить регулирование финансовых компаний сегодня может послужить сдерживающим фактором роста акций финансовых компаний США.

Европейский фондовый рынок продолжает неуклонный рост уже пятый день подряд. Основными факторами стали неожиданный рост заказов и продаж в США, а также  опубликование отчета о прибыли крупнейшей европейской розничной сети одежды Inditex SA, которая превысила ожидания аналитиков. В результате, индекс  DJ Stoxx 600 вырос на 0,3% до 179 пунктов. Однако, как и в случае с американскими индексами, DJ Stoxx 600 на протяжении дня показывал высокую волатильность и колебался с амплитудой 2% своего значения, что свидетельствует о неуверенности текущего роста фондовых рынков.

Цена сырой нефти незначительно увеличилась, золото выросло

Котировки сырой нефти вчера продемонстрировали рост на усилении ожиданий относительно восстановления экономики США. Сегодня нефть торгуется в диапазоне 53-54 долл. за баррель. Как мы и предполагали вчера, статистические данные о состоянии запасов сырой нефти и горючего в США показали увеличение запасов по состоянию на конец прошлой недели, что должно было усилить понижающее давление на цену нефти. Однако, неожиданный рост заказов на товары длительного пользования, а также рост продаж новых домов вселили в инвесторов надежды на рост спроса на нефть в следующие 2-3 месяца, что и привело к вчерашнему росту котировок.

Цена золота вчера также продемонстрировала рост на ожиданиях дальнейшего ослабления доллара в связи с прогнозируемым решением Федеральной Резервной Системы удерживать ставки кредитования на низком уровне для поддержания экономического роста. Сегодняшние торги золотом проходят в диапазоне 930-940 долл. за унцию. Мы ожидаем, что к концу текущей недели цена золота продолжит укрепляться на слабости европейского фондового рынка.

Украина

Импорт вырос в феврале, в марте торговый баланс снова должен выровняться

Согласно оперативным данным Национального Банка Украины импорт товаров в Украину в феврале увеличился на треть по сравнению с январем, несмотря на девальвацию гривны и падение внутреннего спроса. При этом рост экспорта в феврале составил 10% по сравнению с январем текущего года. Главными факторами ускорения роста импорта в феврале стали выросшие закупки природного газа (рост на 80%), а также перспектива введения 13%-ой импортной пошлины, что подстегнуло спрос на некоторые группы импортных товаров. Закон об установлении 13%-ой импортной пошлины был опубликован 24 февраля и вступил в силу с 5 марта, предоставив импортерам окно в несколько дней для ввоза и растаможивания импортных товаров без учета новой пошлины. Введение импортной пошлины особенно сильно сказалось на росте импорта автомобилей и холодильников - две группы товаров, относительно которых новая импортная пошлина не была в итоге снята постановлением Кабинета Министров от 25 марта текущего года. По нашему мнению, в марте экспорт вновь превысит импорт,
поскольку импорт газа в марте должен снизиться по сравнению с февралем, а введение импортной пошлины должно сказаться на сокращении импорта автомобилей и холодильников. В результате, мы ожидаем что сальдо торгового баланса товарами снова должно стать положительным в марте, в то время как дефицит в феврале составил 200 млн. долларов. 

Судьба второго транша кредита МВФ пока не определена

Правительство и представители парламентской коалиции вчера все же согласовали порядок проведения парламентского заседания 31 марта, когда запланировано принятие законов, необходимых для получения второго транша кредита МВФ. Однако все еще существует вероятность того, что работа Парламента 31 марта будет заблокирована, если фракции оппозиции не ознакомятся с пакетом антикризисных законопроектов на согласительном совещании Парламента 30 марта. Таким образом, ситуация с выделением второго транша кредита МВФ затягивается и разрешится только к концу будущей недели, что в плане валютного рынка балансирует позитив от ожидаемого сокращения импорта.

Юрий Белинский, глава департамента аналитики
 
---

Новость: Общее собрание акционеров Днипроэнерго (тикер: DNEN), состоявшееся 24 марта 2009 г., предоставило НАК Энергетической компании Украины (НАК ЭКУ) четыре из семи мест в наблюдательном совете компании.
Мнение Astrum: Из-за судебного разбирательства вокруг легитимности дополнительной эмиссии акций Днипроэнерго, состоявшейся в 2007 г., компания не могла провести собрание акционеров в прошлом году. В результате дополнительной эмиссии 2007 года, проведенной в рамках санации предприятия, ДТЭК увеличила свою долю в компании до 46%, в то время как НАК ЭКУ сократила свою долю с 76% до 50%. Факт, что на собрании зарегистрировались 97,8% акционеров и НАК ЭКУ участвовала как собственник 50%+1 акции, говорит не только об юридическом, но и фактическом завершении конфликта вокруг Днипроэнерго, и подтверждает законность нового количества акций компании в размере 5,967 млн. шт. На собрании была утверждена годовая финансовая отчетность за 2007-2008 гг., согласно которой 2007 г. компания закончила с чистой прибылью 121,9 млн. грн, а в 2008 г. получила чистый убыток 16,2 млн. грн. Компания приняла решение направить на выплату дивидендов 50% чистой прибыли за 2007 г., еще 45% - на развитие общества, 5% - в резервный фонд, что подразумевает дивидендный доход в размере 10 грн. на акцию и 2,1% доходности дивидендов. Акционеры также приняли решение направить 100% чистой прибыли за 2009 г. на выплату дивидендов.

Ян Липчинский
yan.lipchinsky@astrum.ua
 
Новость: Согласно сообщению пресс-службы Сумского машиностроительного НПО им. Фрунзе, (тикер: SMASH) до конца 2009 года компания поставит шесть насосных агрегатов для оснащения Ростовской АЭС (Россия) и семь насосных агрегатов для оснащения Калининской АЭС (Россия) на сумму около 230 млн. российских рублей (6,85 млн. долл.).
Мнение Astrum: НПО им. Фрунзе занимает сильные позиции на мировом рынке газоперекачивающих агрегатов, компрессорных станций и насосов. В области насосного оборудования для атомных электростанций в СНГ позиции компании особенно сильны - практически все энергоблоки АЭС с реактором ВВЭР-1000 в России и Украине, энергоблоки АЭС Темелин в Чехии и энергоблок №5 на АЭС Козлодуй в Болгарии оборудованы главными циркуляционными насосами производства компании. На данный момент компания выпустила более 1,3 тыс. насосных агрегатов для АЭС. Высокое качество оборудования компании и более низкие цены по сравнению с конкурентами, а также сильные позиции на мировом рынке должны позволить НПО им. Фрунзе получить дальнейшие контракты на поставку оборудования для АЭС. На сегодняшний момент ведутся переговоры о поставках насосных агрегатов для новых энергоблоков Нововоронежской, Ленинградской и Белоярской АЭС (Россия), АЭС Белене (Болгария), второй очереди Тяньванской АЭС в Китае.

Игорь Билык
igor.bilyk@astrum.ua