За неделю индекс ПФТС вырос на 6,63%, или 27,68 пункта,– до 444,57 пункта.

Главный эксперт департамента международных продаж ИГ "Сократ" Артем Разговоров:

"Попытки торговцев поднять индекс ПФТС выше отметки в 435-445 пунктов сразу наталкивались на серии продаж как со стороны нерезидентов, так и местных игроков".

"После более чем двухмесячного ралли на мировых рынках наблюдается видимая стабилизация, результатом которой может стать как период коррекции, так и консолидации перед следующей волной роста. Учитывая, что все меньшее количество игроков могут назвать фундаментальные причины для текущего роста, продолжение ралли выглядит сомнительным".

Начальник аналитического отдела КУА "ТАСК-инвест" Андрей Шевчишин:

"Восходящее движение рынка в пятницу было обеспечено внешними факторами, ключевым из которых стало снижение доллара, вызвавшего рост цен на товарных и фондовых площадках. Активность торгов снижается уже третий день подряд, что связано с низкой ликвидность рынка".

Начальник отдела торговли ценными бумагами инвесткомпании "Тройка Диалог Украина" Владимир Грищенко:

"В пятницу торги проходили вяло, активность участников была крайне низкой. В целом рынок выглядит достаточно крепко, сохраняется спрос, но объемы снижаются, возможно, мы увидим коррекцию на следующей неделе".

Начальник аналитического отдела «Фининвест-групп» Анастасия Костенко:

"С одной стороны, на рынках все еще силен оптимизм. А с другой, можно было наблюдать фиксацию прибыли и движение вниз. Можно сказать, что инвесторы готовились к лету и сопутствующему этому сезону снижению деловой активности.  Также, помимо сезонного фактора, негатива прибавила опубликованная статистика по рынку жилья в США, оказавшаяся хуже ожиданий. К тому же рынки удручены возможностью потери Великобританией наивысшего рейтинга по шкале S&P «AAA» впервые в ее истории: агентство изменило прогноз рейтинга на «негативный» со «стабильного» ".

"Украинский рынок двигался сонаправленно с мировыми площадками, хотя на нем не наблюдалось таких значительных проседаний, как на российском. Наиболее чутко отреагировали на это акции банков, в портфелях которых «сидит» много производных бумаг, базовым активом которых является этот проблемный актив".

Начальник торгового отдела фондовой компании «Автоальянс-инвест» Анатолий Шевчук:

"Положительным моментом в работе ПФТС можно считать расчет индекса в режиме онлайн. В то же время представление итоговой информации ухудшилось: в разделе «итоги торгов» отсутствует графическое отображение индекса ПФТС и ценных бумаг. На главной странице биржи количество представленной информации, которую можно одновременно и анализировать, недостаточно. Для ее получения приходится ходить по другим разделам сайта.  Но радует, что после запуска новой торговой системы с 15 мая ПФТС все же пытается решить проблемные вопросы: с 19 мая появилась таблица изменений акций индексной корзины (хотя и не в режиме онлайн), а с 22 мая — показатель объема торгов в режиме онлайн".

---
ИТОГИ ТОРГОВ - РЫНКИ АМЕРИКИ: неделя завершилась в плюсе

Несмотря на планомерное снижение со вторника, благодаря мощному росту понедельника, американские рынки завершили неделю в плюсе. Пятница прошла в спокойной обстановке в преддверии длинных выходных. Некоторый подъем в начале торгов, связанный с успешной отчетностью компаний розничного сектора, в конце был перекрыт снижением, вызванным более активными продажами инвесторов перед долгими выходными, а также на фоне слухов о банкротстве General Motors уже на следующей неделе. Однако есть вероятность, что до 1 июня сроки General Motors попытается доказать жизнеспособность своего плана реструктуризации при выделении ранее обещанной правительством финансовой помощи.

Акции Sears, крупнейшей в США сети универмагов, отчитавшейся о квартальной прибыли $0,38 на акцию, в то время, как аналитики ожидали убытков в размере $0,87 на акцию, выросли в цене на 10,4%.

В финансовом секторе в связи с намерением правительства США продать на следующей неделе ценные бумаги на общую сумму в 162 млрд долларов снизились акции ведущих банков страны Bank of America (-2.98%), Citigroup (-1.34%) и J.P. Morgan Chase (-1.40%). Индекс S&P Banks понес самые крупные потери по итогам дня, потеряв 2,2%. Крупнейший страховщик AIG, находящийся в собственности правительства, потерял 5,6% капитализации после того, как стало известно, что его глава Эд Лидди уйдет в отставку, как только ему будет найдена замена на постах председателя и генерального директора, которые он совмещал и по которым принято решение, что отныне их будут занимать 2 разные персоны.

Кроме того, негативно отреагировали инвесторы на заявление главы одной из крупнейших в мире компаний по управлению активами Pacific Investment Management Company, что Америка столкнется с понижением рейтинга в ближайшие 3-4 года.

Сегодня торги в США и Великобритании торги проводиться не будут в связи с праздниками. А вот фьючерсы уже отыграли минус пятницы.

БКС

---

КОНЪЮНКТУРА РЫНКА НА ОТКРЫТИЕ ТОРГОВ 22.05.2009г.
Сегодня ожидаем вялую торговлю, с преобладанием бокового движения рынка.
Накануне торги в США завершились незначительным снижением индексов, индикаторы Европы показали положительную динамику. В настоящий момент торги в Азии проходят в зеленой зоне. Торги на российских и европейских площадках открылись смешанной динамикой. Торги в Британии не проходят в связи с банковскими каникулами. Торги в США не проходят в связи с празднованием Дня поминовения. Фьючерсы на индексы Европы, Азии, РФ и США находятся в незначительном плюсе. Фьючерсы промышленных металлов и нефти, золота и серебра снижаются. Стоимость стали на LME находится на уровне 310 долларов за тонну (-3,1%).
 
Оценка динамики на сегодня: боковое движение рынка в узком диапазоне. Внешняя конъюнктура, как основной ориентир сегодня будет служить незначительным фактором.
Активность игроков вероятно будет низкой, что отразится на динамике рынка и котировок.
Рекомендация: преобладание негатива по банковскому сектору может привести к снижению котировок. Укрепление доллара негативно для фондовых активов.  
Среди важных внутренних новостей выделим:
·         Премьер-министр Украины Юлия Тимошенко заявляет, что правительство планирует рекапитализировать пять украинских банков, вместо объявленных ранее семи
·         Премьер-министр Украины Юлия Тимошенко заявляет, что Укрэксимбанк (Киев) привлек кредит в размере $500 млн.
·         Украинская экономика начнет преодолевать последствия кризиса уже в 2009 году, убежден посол США в Украине Уильям Тейлор - нейтрально
·         В Украине присутствуют признаки завершения экономического спада, считает президент Центра экономического развития Александр Пасхавер. "Есть данные по всем отраслям хозяйства: спад в промышленности и строительстве прекратился в январе. Это ясно видно, если сравнить объем продукции этих отраслей нарастающим итогом за январь-апрель нынешнего года с таким же периодом прошлого года. Видно, как от месяца к месяцу уровень спада уменьшается. А сельское хозяйство вообще растет" - позитив.
·         Материнские структуры банков с иностранным капиталом категорически против решения НБУ формировать резервы исключительно в гривне – негатив
·         согласно проведенному социологическому исследованию аналитической группы «Центр» - 92,3% граждан не готовы в ближайшее время нести деньги в банки – сильный негатив.
·         Полтавский ГОК намерен инвестировать $1 млн. в бурильные и разведочные работы на месторождениях в 2009 - позитив
 
Ключевыми внешними новостями выступают:
·         Банк Японии ожидает "умеренного восстановления" японской экономики благодаря улучшению ситуации с экспортом и производством, однако отмечает неустойчивость прогноза из-за высокой степени неопределенности
·         ОПЕК стремится к тому, чтобы цена нефти была на уровне $70 за баррель для поддержания новых инвестиций в отрасль, заявил министр финансов Венесуэлы Али Родригес.
 
Поддержкой прогнозу служит сложившаяся конъюнктура:
По итогам торговой сессии 22.05.2009 индекс ПФТС вырос на 0,70% до 444,57 базисных пункта,  индекс UX вырос на 1,45% до 1132,83 базисных пунктов.
США. Индикаторы американских бирж закрылись в пятницу на фоне опасений повышения процентных ставок в связи с необходимостью спасения финансового сектора, также инвесторы фиксировали прибыль перед выходными – 25 мая США празднуют День поминовения. Dow Jones потерял 0,18%, Standard & Poor's 500 понизился на 0,15%, Nasdaq – на 0,19%. Упали бумаги Bank of America (-3%), American Express (-3,1%) на новости о крахе BankUnited FSB, также снизились котировки General Motors (-26%).
Европа. Фондовые биржи Европы выросли 22 мая на бумагах горнодобывающих компаний. Сводный индекс DJ Euro Stoxx 50 вырос на 0,4%. После роста цен на медь на 4% выросли акции Vedanta Resources (+3,7%), Kazakhmys (+6,1%) и Anglo American (+2,9%). Также прибавили бумаги KBC Group (+7,7%). В пятницу провалились котировки British Airways (-3,8%), которая по итогам 2008 года впервые с 2002 зафиксировала убытки.
На сегодняшней утренней сессии в Европе наблюдается рост индексов Германии (DAX +0,3%) и Франции (CAC 40 +0,05%). В Великобритании сегодня выходной. Фьючерсы «в плюсе».
Азия. Азиатские рынки упали в пятницу на слабом отчете Lenovo Group (убыток больше чем ожидали), а также на укрепляющейся японской иене. Сводный MSCI Asia Pacific снизился на 0,2%, Nikkei 225 упал на 0,4%, гонконгский Hang Seng потерял 0,8%. Также упали добывающие компании на фоне падения цен на сырье в четверг.
Сегодня большинство индексов АТР упали, после информации об удачном проведении ядерных испытаний в Северной Кореи, инвесторы опасаются, что данное событие приведет к углублению мировой рецессии и отсрочит восстановление экономического роста. Но перед закрытием торговой сессии в понедельник, индексы восстановили свой рост - Nikkei 225 (+1,3%), Shanghai Composite (+0,7%), Hang Seng (+0,8%). Фьючерсы растут.
Россия. Рынок акций РФ вырос в пятницу на фоне роста мировых площадок на снижающемся долларе. РТС поднялся до 1013,37 пункта (+1,2%), ММВБ вырос до 1054,03 пункта (+1,9%). Сильнее остальных выросли банки - Сбербанка России (+4,2%) и ВТБ (+3%).
Сегодня утром российские индексы торгуются разнонаправлено – РТС вырос на 1,05%, индекс ММВБ снижается на 0,1%. Падают бумаги Роснефти (-0,4%), растет Сбербанк (+1,36%). Фьючерсы на индекс РТС снижаются.
Нефть. На торгах в пятницу нефтяные фьючерсы марки Brent выросли на 1,4% на фоне падения доллара. Сегодня нефть дешевеет на ожиданиях, что на заседании ОПЕК в Вене не будет принято решение о дальнейшем сокращении добычи «черного золота». Марка Brent падает на 0,25%.
Цены на драгоценные металлы сегодня снижаются, золото «минус» 0,4%, серебро падает на 0,9%. Товарные биржи в Лондоне не работают.
Валютный рынок. Эксперты на этой недели ожидают укрепления курса американского доллара и японской иены после информации о проведении ядерных испытаний в Северной Корее, в результате чего данные валюты будут рассматриваться как безопасное вложение средств в связи с новыми геополитическими рисками.
 
В понедельник не ожидаем выход существенной макростатистики.
 
Сегодня также запланировано:
11-00 пресс-конференция на тему "Реальная динамика макроэкономических трендов: выплата пенсий, расчеты за газ, наполнение доходной части госбюджета". (интернет-холдинг "Обоз.ua").
14-00 заседание Антимонопольного комитета Украины, во время будет принято решение по положению операторов связи на рынках интерконнекта
25-27 мая в Алуште (Крым) пройдет ежегодная конференция на тему "Рынки плоского проката и труб".
 
Аналитический департамент ИГ «ТАСК»
Шевчишин Андрей
Зеленецкий Станислав

---

УТРЕННИЙ КОММЕНТАРИЙ
Экономика снова уходит в тень.
Тенденция тенизации бизнеса — очевидная реакция на экономический кризис в Украине. Увеличение объемов транзакций вне банковской системы подтверждает рост теневого сектора экономики. Это означает дополнительное негативное влияние кризиса на налоговые поступления и на бюджет в 2009-10 гг.
Глобальные рынки
Опасения инфляции давят на акции и поднимают нефть
В пятницу, как и в общем на протяжении недели, мировой рынок продолжил свой боковой тренд, в частности индекс S&P 500 так и не смог вырваться из диапазона в 880-930 пунктов. В пятницу волнение инвесторов по поводу растущего бюджетного дефицита США и значительного падения доллара оказало давление на американские индексы. На этой неделе американское госказначейство выставляет на аукцион  гособлигации на рекордную сумму USD 101 млрд., при том, что в 2009 фискальному году ожидается продажа гособлигаций еще на USD 2 триллионов с целью покрытия дефицита госбюджета. В условиях роста толерантности к риску инвесторы справедливо озабочены доходностью этих облигаций. Если инвесторы потребуют большего уровня доходности, ФРС вынуждена будет поднять процентные ставки, замедляя при этом рост экономики и повышая риск роста инфляции. Доллар снижался как в пятницу, так и на протяжении всей недели, именно из-за опасений по поводу грядущего роста инфляции: доллара упал до USD/EUR 1,4, самого низкого уровня за последние 5 месяцев. Хотя падающий доллар и растущие инфляционные риски обычно стимулируют американские фондовые индексы к повышению, по итогам пятницы этого не произошло, частично потому, что объем торгов был низким из-за длинных выходных, и трейдеры не хотели держать позиции на этом шатком рынке на выходных. Этим объясняется падение котировок перед закрытием. S&P 500 опустился на 1 пункт (0,15%) до отметки 887 пунктов, однако по результатам недели прибавил 0,5%; DJIA снизился на 14 пунктов (0,18%) до уровня в 8277 пунктов. DJ Stoxx 600 также упал на 0,27% до 207 пунктов под давлением дешевеющих швейцарских бумаг.
Сырая нефть выросла на 62 цента за баррель до уровня USD 61 на фоне падающего доллара. Подобно золоту, нефть служит страховкой от роста инфляции. Золото продолжило повышательный тренд и уверенно идет к отметке в USD 1000 за унцию. По итогам торгов в пятницу оно подорожало на USD 7,70 до отметки в USD 958, в ходе торгов превысив уровень USD 960 за унцию.
 Украинские рынки
Украинские биржи выросли на 1%, гривна стабильна
Украинский фондовый рынок в пятницу закончил торговую сессию на позитивной ноте. Повышательный тренд европейских фондовых индексов до 16:00 по киевскому времени стал одним из основных факторов движения украинского рынка. Индекс Украинской Биржи (УБ) вырос на 1,45%, закрывшись на отметке 1133 пункта, в то время как индекс ПФТС поднялся на 0,7% до 445 пунктов. Объемы торгов на Украинской Бирже, однако, снизились до 3,6 млн. грн. с 161 сделкой. Ясиновский КХЗ стал единственным эмитентом, потерявшим в стоимости, упав на 1,4% до 1,63 грн. за акцию. Акции Донбассэнерго выросли на 43,3% по результатам единственной сделки. Акции Укрнафты поднялись на 5,9% на фоне растущих цен на нефть и к концу торгов достигли отметки 139,8 грн. за акцию.
Торги на межбанковском валютном рынке проходили спокойно, ситуация практически не изменилась: рынок закрылся на уровне UAH/USD 7,6200-7,6250. Национальный банк Украины вышел на рынок с целевым аукционом по швейцарскому франку. Только два банка приняли в нем участие, купив CHF 129 тыс. по курсу UAH/CHF 6,92. На предыдущем целевом аукционе 6 мая было продано CHF 1,1 млн. Это еще один признак того, что целевые аукционы изжили себя.
 ЭКОНОМИКА И ПОЛИТИКА
Экономика снова уходит в тень
 Национальный банк Украины (НБУ) опубликовал оценку экономических тенденций за январь-апрель 2009 г. Среди прочих выводов, путем сопоставления темпов спада в ключевых секторах экономики и в производстве электроэнергии центробанк пришел к выводу, что в Украине наблюдается рост теневого сектора экономики. На рост тенизации экономики указывает меньшее снижение производства электроэнергии по сравнению с сокращением объемов производства в других секторах.
 Мнение Astrum: Комплексная оценка теневой экономики, недавно опубликованная Министерством экономики, также поддерживает вывод Нацбанка. Данные Минэкономики говорят о том, что интегральный показатель теневой экономики увеличился с 28,8% ВВП в 2007 г. до 31,1% ВВП в 2008 г. Мы считаем тенденцию ухода бизнеса в тень очевидной реакцией на экономический кризис в Украине. Это также подтверждается тем фактом, что все больше денежных операций происходит за пределами банковской системы. Рост теневой экономики означает снижение налоговых поступлений, что усилит отрицательное влияние кризиса на бюджет в 2009-10 гг. Однако метод сравнения спроса и предложения электроэнергии, использованный НБУ, несколько вводит в заблуждение, так как разрыв между падением объемов производства в ключевых секторах и динамикой спроса на электроэнергию частично связан с более стабильным спросом на электроэнергию населения. Поэтому интегральный показатель Министерства экономики является более точной оценкой теневого сектора экономики. 
Алексей Блинов, экономист
oleksiy.blinov@astrum.ua   
 
НОВОСТИ КОМПАНИЙ И ОТРАСЛЕЙ:
ArcelorMittal Кривой Рог может запустить доменную печь № 9 в июне
 По данным агентства Металл-Курьер, ArcelorMittal Кривой Рог рассматривает возможность запуска простаивающей в настоящее время доменной печи № 9 в конце июня Окончательное решение должно быть принято после завершения ремонта печи, предположительно, в середине июня.
 Мнение Astrum: Работающие сейчас доменные печи №№ 5, 7 и 8 (совокупной мощностью около 350 тыс. т чугуна в месяц) уже не способны удовлетворить спрос, который существенно вырос с ноября 2008 г., когда печь № 9 была остановлена. Мы считаем, что в случае, запуска большой доменной печи № 9 (мощностью 230 тыс. т чугуна в месяц) ряд других доменных  печей будут остановлены, поскольку низкий уровень использования доменных  печей является экономически неэффективным. Таким образом, мы не ожидаем значительного роста производства чугуна на KSTL. В апреле 2009 г. наблюдался лишь небольшой рост мирового спроса и цен на длинную металлопродукцию— основной продукт KSTL. Изменение объемов производства за 4M09 соответствует нашим прогнозам. За этот период KSTL произвел 1,36 млн. т стального проката, что составляет 32% от нашей оценки годового выпуска в 2009 г. на уровне 4,2 млн. т (-24% г/г).
Юрий Рыжков, старший финансовый аналитик
yuriy.ryzhkov@astrum.ua    
 
Парламент отклонил закон о поддержке химической отрасли 
Согласно информации, опубликованной на сайте украинского парламента, депутаты не поддержали проект закона, который предусматривает льготы для украинского химического сектора после того, как президент Ющенко в начале апреля наложил вето на этот закон.
 Мнение Astrum: Несмотря на тот факт, что парламент 19 марта принял этот закон в первом чтении 383 голосами (а конституционное большинство составляет 300 голосов), второе голосование 21 мая провалилось, поскольку в пользу законопроекта было отдано только 227 голосов, в то время как для преодоления президентского вето необходим 301. Вторая по величине фракция в парламенте, возглавляемая премьер-министром Юлией Тимошенко, и пропрезидентская фракция НУ-НС воздержались от голосования почти в полном составе. По нашему мнению, непринятие закона связано с политической напряженностью между фракцией Блока Юлии Тимошенко и самой крупной в Верховной Раде фракцией Партии регионов, а также ограниченностью средств госбюджета, которая в любом случае не позволит выполнить положения закона в полном объеме. Как мы сообщали ранее, основными положениями этого закона являются: нулевая ставка НДС на покупку природного газа производителями минеральных удобрений; отмена дополнительных сборов на транспортировку и хранение газа, а также субсидии сельскохозяйственным компаниям на закупку минеральных удобрений отечественного производства.
Евгений Окша, финансовый аналитик
evgeniy.oksha@astrum.ua  
 
Добыча природного газа в Украине за 4M09 увеличилась на 5%
По данным Министерства топлива и энергетики, за 4M09 добыча природного газа в Украине увеличилась на 5% г/г до 7,36 млн. куб. м.
Мнение Astrum: Основной причиной роста добычи природного газа стало значительное — 30%-ное —  увеличение в начале 2009 г. среднегодовой цены на газ, импортируемый из России. За 4M09 основной производитель природного газа в стране, НАК Нафтогаз Украины, увеличил добычу на 4% г/г до 6,71 млн. куб. м. Для сравнения, другие производители увеличили объемы добычи на 17% до 0,65 млн. куб. м. Эта разница объясняется тем, что последние являются частными компаниями и имеют относительно большую гибкость в установлении отпускных цен по сравнению с государственной компанией Нафтогаз Украины.
Андрей Попович, финансовый аналитик
andriy.popovych@astrum.ua

---

Рыночный взгляд UFC Capital
В Великобритании зафиксировано снижение ВВП в I квартале. ВВП Великобритании упал в первом квартале 2009 г. на 1.9% по сравнению с IV кварталом 2008 г. Падение ВВП относительно первого квартала 2008 г. составило 4.1%. Напомним, что в IV квартале 2008 г. экономика страны снизилась на 1.6% по сравнению с предыдущим кварталом. Таким образом, впервые со времен Второй мировой войны квартальные темпы снижения ВВП Великобритании превысили 1% два квартала подряд.

Коррекция на украинских биржах все еще откладывается. В ПФТС 22 мая с акциями украинских эмитентов было заключено 63 сделки на общую сумму 2.7 млн. грн. Лидерами торгов на площадке оказались акции банка «Форум» (FORM), с которыми было заключено 8 сделок. В то же время на Украинской бирже зафиксировали 161 сделку общим объемом 3.6 млн. грн. Наиболее ликвидными вновь были акции «Укрсоцбанка» (USCB) – 41 сделка.

НБУ впервые с начала кризиса ликвидирует банк
Национальный банк Украины (НБУ) решил ликвидировать банк «Причерноморье».

Согласно письму от 22 мая 2009 г., соответствующее решение закреплено постановлением НБУ №305 от 20 мая 2009 г.

С 25 мая 2009 г. отозвана банковская лицензия и инициирована процедура ликвидации банка.

Напомним, что НБУ ввел временную администрацию в банк «Причерноморье» с 2 февраля 2009 г. С этого же дня в банке введен мораторий на удовлетворение требований кредиторов.

Банк «Причерноморье» на 1 апреля 2009 г. по размеру общих активов занимал 167-е место из 182 действующих в стране банков.

Источник: Интерфакс-Украина

Виталий Горовой

---

Украинские меткомпании в мае увеличили закупку лома

В мае украинские металлургические предприятия существенно увеличили закупку лома – на 78% по сравнению с апрелем. Некоторые компании планируют еще больше увеличить объемы закупок в ожидании роста выпуска чугуна. Из крупных предприятий Алчевский металлургический комбинат должен увеличить закупки лома для своих сталеплавильных мощностей на 160%, в то время как Енакиевский металлургический завод увеличит закупку сырья на 148% по сравнению с апрелем. Днепровский металлургический комбинат им. Ф. Э. Дзержинского и «Азовсталь» должны повысить закупки на 100% и 67% соответственно. Даже проблемный Мариупольский металлургический комбинат им. Ильича может ожидать увеличения закупок лома на 37%. 

«Эта новость, несомненно, является позитивной, поскольку любое повышение в объемах закупок сырья в итоге приводит к увеличению выпуска стали и проката. Это также соответствует нашим прогнозами роста производства в III квартале 2009 г., когда большинство метпредприятий должны увеличить производство по сравнению с IV кварталом 2008 г. и I кварталом 2009 г. Мы сохраняем наши рекомендации ПОКУПАТЬ акции Алчевского металлургического комбината и «Азовстали», а также рекомендацию ПРОДАВАТЬ бумаги Мариупольского металлургического комбината им. Ильича.», - комментирует Исмаил Сафаралиев, аналитик Foyil Securities.