В среду индекс ПФТС повысился на 0,34% – до 405,89 пункта, а индекс "Украинской биржи" вырос на 2,16% – до 977,34 пункта.

Глава аналитического отдела ИГ "Сократ" Константин Степанов:

"В течение дня торги на украинских площадках проходили несколько вяло относительно предыдущих дней, однако к вечеру участники оживились на внешних новостях".

Стратег ИК Astrum Investment Константин Литвин:

"Важно отметить, что состоялось много внебиржевых сделок, не зафиксированных в статистике ПФТС. Объем торгов акциями на обеих биржах был умеренным, составив 5 млн грн на УБ и 3 млн грн на ПФТС (без учета технических сделок)".

Начальник отдела торговли ценными бумагами инвесткомпании "Тройка Диалог Украина" (Киев) Владимир Грищенко:

"Рынок отыграл падение предыдущих торговых сессий. Мы просто продолжаем повторять динамику на других рынках. О смене тенденции на рынке говорить преждевременно. Рост рынка в среду не показателен, учитывая небольшие объемы торгов".

---
ИТОГИ ТОРГОВ – РЫНКИ АМЕРИКИ: в тревожном ожидании заявления ФРС
NASDAQ снизился на 0.07% до 1764
S&P 500 вырос на 0.23% до 895
DJ снизился 0.19% до 8322

Лейтмотивом минувшего дня в США стало размещение гособлигаций. В преддверии заседания ФРС многие гадали о риторике центробанка, и все в один голос предрекали жесткие заявления о перспективах, хоть и не близких, относительно ставки. Но вчерашнее удачное размещение гособлигаций, когда спрос превысил предложение при достаточно низкой ставке доходности - это победа. В итоге рынок сразу начал закладывать голубиные комментарии ФРС, и рынку от этого стало легче. Хотя логика тут не самая крепкая. Да и если посмотреть на общую динамику эмиссии гособлигаций США, то самая близкая доступная сводная статистика (за апрель) говорит о том, что покупают эти U.S. Treasuries в последнее время слабо и динамика покупок Китая (главного маркетмэйкера) падает.
В общем и целом радости преждевременны, но это не помешало рынку выйти по многим голубым фишкам на финише в плюс. Индекс S&P 500 вырос на 0.23% до 895. Банки прибавили 1.4% по сводному индексу S&P Banks. Среди голубых фишек лидером роста стали акции BoA и JPMorgan, прибавившие более 2%. Рынки несколько успокоились - индекс волатильности VIX на CBOE после взлета накануне успокоился.

БКС

---

КОНЪЮНКТУРА РЫНКА НА ОТКРЫТИЕ ТОРГОВ 25.06.2009г.
Сегодня мы ожидаем минимальную динамику в течении дня с небольшим сползанием индексов вниз. Возможно, лучше рынка сегодня будут выглядеть банковский сектор и металлургия. Значительное влияние на сегодняшние торги может оказать внешняя конъюнктура, особенно движения на российском фондовом рынке.
Вчерашние торги завершились ростом основных фондовых индексов. Индекс UX повысился  на 2,16%, индекс ПФТС – на 0,34%. Наибольший рост показали акции компаний банковского сектора: Райффайзен Банк Аваль (+5,6%) и Укрсоцбанк (5,41%). 
Внешняя конъюнктура умеренно положительная. Американский рынок накануне закрылся разнонаправленным движением основных фондовых индексов (DJ -0,28%, NASDAQ +1,62%, SP 500 +0,65%). Снижение индекса DJ сегодня также обусловлено дальнейшим обвальным снижением акций авиастроительной компании Боинг (-5,81%). На текущий момент фьючерсы на американские индексы торгуются в плюсе (DJ +0,69%, SP 500 +0,84%). Азиатские рынки торгуется в положительной зоне (Nikkei225 +2,43%, Hang Seng +2,09%).
Европейские индексы открылись снижением (DAX -0,23%, FTSE -0,01%). Российский рынок торгуется разнонаправлено (РТС +0,88%, ММВБ -0,5%). Сегодня выходит важный блок статистики в США.
 
Мировая конъюнктура. Европейские фондовые индексы увеличились в среду более чем на 2% после того, как Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) повысила прогноз роста экономики для 30 стран-членов впервые за два года, поскольку спад в США показывает признаки ослабления. Кроме того, положительное влияние на европейский рынок оказала хорошая статистика из США. Заказы на товары длительного пользования выросли в мае на 1,8%, в то время как аналитики прогнозировали снижение на 0,9%. Опубликованные данные указывают на вероятность ослабления экономического спада. ВВП США может вернуться к росту во втором полугодии 2009 года, а стабильный подъем потребительских расходов может подтолкнуть бизнес к повышению инвестиций и производства после того, как запасы продукции на складах существенно сократились. Федеральная резервная система (ФРС) США в среду приняла решение о сохранении целевого диапазона базовой процентной ставки от 0% до 0,25% годовых. Кроме того, американский ЦБ не стал менять объем программы выкупа облигаций на сумму $1,75 трлн, заявив, что в этом нет необходимости, так как рецессия ослабевает. Новость в целом не стала неожиданной и не оказала значительного влияния на рынок акций в США. Новостной фон США поддержал торговые площадки Азии, которые сегодня демонстрируют достаточно высокие показатели роста. Поддержку рынкам Азии и России также оказывает стабилизация на сырьевых рынках, не смотря на укрепление доллара нефть находится на уровне 68 дол.США за баррель. Доходность казначейских 10-летних облигаций США и объемы торгов акциями остались практически без изменений, что свидетельствует о высоком уровне неопределенности со стороны инвесторов.
 
Макростатистика на сегодня:
16:30 Прирост ВВП кв/кв (I-й квартал),  США
16:30 Ценовой индекс ВВП кв/кв (I-й квартал),  США
16:30 Индекс цен расходов на личное потребление кв/кв (I-й квартал),  США
16:30 Базовый индекс цен расходов на личное потребление кв/кв (I-й квартал),  США
 
Сегодня также запланировано:
10.30 пресс-конференция замглавы комитета Верховной Рады по вопросам бюджета О.Ляшко на тему "Изменения в Бюджетный кодекс и перспективы подписания закона президентом. Реальное состояние украинской экономики и дальнейшие антикризисные меры" (УНИАН, ул. Крещатик, 4, конференц-зал).
                                                                                                                    
Аналитический департамент ИГ «ТАСК»
Иванишин Вячеслав
Емец Вадим

---

ОБЗОР РЫНКОВ

Глобальные рынки
Рост заказов на товары длительного пользования второй месяц подряд в мае дал рынкам толчок вверх
Американские фондовые рынки в среду начали торги толчком вверх на приятном сюрпризе данных по заказам на товары длительного пользования. Министерство торговли США сообщило, что уровень заказов в мае вырос на 1,8%, в то время как консенсус-прогноз экономистов ожидал падения этого индикатора после роста в апреле. Рост показателя второй подряд месяц существенно поднял настроение инвесторам, и ключевые индексы взлетели вверх более чем на 2%. В середине дня стало известно, что по результатам двухдневной встречи Федерального комитета по операциям на открытом рынке процентные ставки остались на прежнем уровне 0%-0,25%. Инвесторы немного разочаровались, что ФРС не будет увеличивать объемы скупки американских гособлигаций с текущих USD 300 млрд., и рынок потихоньку пошел вниз. По итогам дня индекс S&P 500 прибавил 0,7%, закрывшись на отметке 901 пункт, индекс DJIA поднялся на 0,3% до 8300 пунктов.
Несмотря на то, что аукцион по продаже пятилетних гособлигаций на сумму USD 37 млрд. вчера прошел на фоне сильного спроса, который оказался выше обычного, инвесторы продавали UST, что подняло доходность по десятилетним бумагам с 3,63% до 3,69%. Причиной стало как раз то, что ФРС не заявила о повышении объема скупки казначейских облигаций. Министерство торговли США также заявило, что продажи недвижимости на первичном рынке упали на 0,6% в мае, в то время как рынок ожидал роста. В принципе, этого и следовало ожидать, так как строители не успевают за снижением цен на общем рынке, и покупатели более охотно приобретают брошенную ипотечную недвижимость по очень низкой цене (объем продаж на вторичном рынке вырос).
Европейские индексы также показали ощутимый рост на фоне заявлений ЕЦБ о предоставлении европейским банкам кредитов на общую сумму в EUR 442,2 млрд. для стимулирования кредитования населения. Так, широкий рыночный индекс DJ Stoxx 600 вырос  более чем на 2% до уровня 206 пунктов.
Цены на нефть незначительно понизились, нефть марки WTI подешевела на USD 0,57 до USD 68 за баррель. Золото подорожало на 0,15% до USD 935 за унцию.
Константин Литвин
konstantine.lytvyn@astrum.ua

Украинские рынки
Акции растут на позитивных внешних новостях, гривна опять слегка понизилась
Украинские акции вчера выросли на позитивном импульсе с европейских бирж. Европейский индекс широкого рынка DJ Stoxx 600 поднялся на 2,5% до 206 пунктов к закрытию украинских фондовых площадок, индекс УБ разделил европейские настроения и вырос на 2,2% до 977 пунктов. Индекс ПФТС поднялся на 0,3% до 406 пунктов. Однако важно отметить, что состоялось много внебиржевых сделок, не зафиксированных в статистике ПФТС. Объем торгов акциями на обеих биржах был умеренным, составив 5 млн. грн. на УБ и 3 млн. грн. на ПФТС (без учета технических сделок). В целом активность была слабой: на Украинской Бирже состоялось 290 сделок. Банковский сектор стал явным лидером роста: Укрсоцбанк и Райффайзен Банк Аваль набрали в цене по 5% каждый.
В среду на межбанке третий день подряд наблюдалось девальвационное движение гривны. Рынок закрылся на отметке UAH/USD 7,6785-7,6870, гривна упала на 0,25% ниже уровня закрытия во вторник. НБУ не присутствовал на рынке, поскольку среда зарезервирована для целевых аукционов. Нацбанк провел аукцион по доллару, продав USD 2 млн. 20 коммерческим банкам по курсу UAH/USD 7,63.
Алексей Блинов
oleksiy.blinov@astrum.ua

ЭКОНОМИКА И ПОЛИТИКА

Правительство утратило полномочия по регулированию пошлин на импорт
Конституционный суд Украины (КСУ) признал неконституционными полномочия Кабинета министров изменять, продлевать или отменять временные надбавки к импортным пошлинам. Данные полномочия правительство получило со вступлением в силу Закона № 923-VI от 4 февраля 2009 г.
Мнение Astrum: Результат рассмотрения данного дела соответствует нашим ожиданиям. В Конституции прямо записано: парламент имеет исключительное право на регулирование основ внешнеэкономической деятельности. В настоящее время действуют только две временные надбавки: дополнительные 13% к стоимости легковых автомобилей и холодильников. Однако правовые последствия решения КСУ заключаются в том, что Кабинет министров не может теперь отменить эти две надбавки (как он недавно обещал). Такая возможность есть только у парламентариев.  Тем не менее, мы не ожидаем, что депутаты быстро отреагируют на данное постановление и отменят надбавки. Отечественные автопроизводители, как и производители холодильников, обладают мощным лобби в парламенте, и, скорее всего, затянут процесс. Единственной силой, способной подтолкнуть принятие соответствующего закона Верховной Радой, является МВФ, который уже отметил, что дополнительные надбавки представляют собой проблему. Эти две надбавки прекращают действие 6 сентября. Тем не менее, закон, принятый парламентом, не предусматривает строгого шестимесячного периода, а предполагает период "до шести месяцев". Это оставляет правительству некоторое пространство для маневра. Например, надбавка может быть отменена Государственной таможенной службой. Подобный прецедент существует: в мае 2008 г. это учреждение снизило импортные пошлины, ссылаясь на обязательства Украины перед ВТО, несмотря на отсутствие на то санкции парламента.
Алексей Блинов
oleksiy.blinov@astrum.ua
 
НОВОСТИ КОМПАНИЙ И ОТРАСЛЕЙ
Доля проблемных кредитов продолжила рост в мае
По данным НБУ, доля проблемных кредитов в мае 2009 г. выросла на 0,6 п.п. и по состоянию на 1 июня достигла 4,9% от совокупного объема предоставленных украинскими банками займов. По данным НБУ, в абсолютном выражении объем проблемных кредитов за май увеличился на 4,1 млрд. грн. до 36,5 млрд. грн., тогда как за апрель - на 4,5 млрд. грн.
Мнение Astrum: Данные НБУ включают только часть займов, которые уже просрочены, но не включает в себя общую сумму просроченных кредитов. Из-за этого реальный объем проблемных кредитов остается неизвестным. Тенденция роста плохих долгов по всей банковской системе продолжается. В то же время рост проблемной задолженности замедлился с 4,5 млрд. грн. в апреле до 4,1 млрд. грн. в мае. Такое замедление соответствует нашим ожиданиям, и мы сохраняем наш прогноз того, что ухудшение качества активов банков должно прекратиться в 3Кв09. Оценка НБУ доли проблемных кредитов в 4,9% выглядит весьма оптимистично, по нашим оценкам их реальная доля в настоящее время превышает 20%.
Ярослав Стецик
iaroslav.stetsik@astrum.ua

Электротяжмаш заключил выгодную сделку с Ираном
По информации Электротяжмаша, компания подписала контракт с Azarab Energy (Иран) на поставку двух комплектов турбогенераторов мощностью 320 МВт каждый. Оборудование должно быть поставленно в течение ближайших 24 месяцев, оно будет использоваться на Бисотунской ТЭЦ (Иран).
Мнение Astrum: Генераторы должны быть использованы вместе с турбинами производства Турбоатома, которые должны быть поставлены на Бисотунскую ТЭЦ в те же сроки. Мы оцениваем стоимость контракта Электротяжмаша в USD 28-30 млн. Эта сделка является весьма весомой для компании, поскольку ее оценочная стоимость составляет 22% производственного плана Электротяжмаша на 2009 г. и 32% объема производства компании в 2008 г.
Игорь Билык
igor.bilyk@astrum.ua

Львовская Пивоварня увеличила производство пива на 32,8% г/г в мае
Львовская Пивоварня, которая является частью группы Славутич (Carlsberg), увеличила производство пива на 32,8% г/г в мае до 2,5 млн. дал.
Мнение Astrum: Тот факт, что общий объем производства пива в Украине увеличился лишь на 5,1% г/г в мае, свидетльствует о том, что Львовская Пивоварня нарастила свою долю на рынке. Такой существенный результат в мае является продолжением общей тенденции. За 5M09 Львовская Пивоварня увеличила производство на 40% г/г по сравнению со снижением на 9% г/г за 5M09 в общем по Украине. Эта тенденция является ПОЗИТИВНОЙ для группы Славутич (Carlsberg) и позволит ей укрепить рыночную позицию в этом году.
Евгений Окша
еvgeniy.oksha@astrum.ua

Цена нефти на аукционе на УМВБ слишком низкая для Укрнафты
По информации Украинской межбанковской валютной биржи (УМВБ, Киев), средняя цена реализации нефти на аукционе 23 июня 2009 г. составила 1288 грн./т, что на 4,9% выше, чем средняя цена последнего крупного аукциона, состоявшегося на этой торговой площадке 26 мая.
Мнение Astrum: Новая цена резко контрастирует с ценами на нефть на мировых рынках, которые выросли на 15% за месяц, прошедший со времени проведения предыдущего аукциона УМВБ. Цена нефти на последнем аукционе составила около USD 23 за баррель, в то время как на мировом рынке нефть в последнее время достигала USD 70 долларов США за баррель марки Brent. Основным продавцом нефти на этих аукционах является Укрнафта (тикер: UNAF), контрольный пакет акций которой принадлежит Нафтогазу, в то же время компания находится под управлением менеджмента, лояльного к группе Приват. Цена нефти, которую Укрнафта получила на аукционах, по нашим оценкам, ниже себестоимости на 25%, что негативно повлияет на финансовые результаты компании.
Андрей Попович
andriy.popovych@astrum.ua

Парламентский комитет рекомендует повысить цены на электроэнергию
На заседании парламентского комитета по вопросам топливно-энергетического комплекса, ядерной политики и ядерной безопасности 23 июня депутаты провели специальные слушания по ситуации в украинском энергетическом секторе, на котором прозвучали доклады министра топлива и энергетики и первого заместителя министра угольной промышленности. Итогом стала рекомендация правительству увеличить цены на электроэнергию для населения, что также должно сократить убытки ТЭС.
Мнение Astrum: Это заседание еще раз подчеркнуло трудности, с которыми в настоящее время сталкивается отрасль – в условиях снижения потребления электроэнергии государственные энергогенерирующие компании Центрэнерго (тикер: CEEN), Днипроэнерго (тикер: DNEN), Донбасэнерго (тикер: DOEN) и Захидэнерго (тикер: ZAEN) обязаны покупать уголь у государственных шахт в объемах, превышающих их производственные потребности, и по ценам выше, чем на частных угольных шахтах и международных рынках. Решение рекомендовать правительству увеличить розничные цены на электроэнергию было направлено на то, чтобы производство электроэнергии на ТЭС перестало быть убыточным. Розничные цены на электроэнергию для населения не пересматривались с 2006 г. и в настоящее время остаются в 5-7 раз ниже, чем в Восточной Европе. По информации ДТЭК, которая владеет двумя компаниями тепловой генерации, Днипроэнерго и Востокэнерго, повышение цены на электроэнрегию на 41% с нынешних 24 коп. за кВтч до 36 коп. за кВтч (с ПДВ) увеличит средний ежемесячный счет за электроэнергию для населения лишь на 24 грн. Тем не менее, мы сомневаемся в том, что Премьер-министр согласится увеличить розничные цены на электроэнергию для населения  до президентских выборов. Мы подтверждаем наш прогноз чистых убытков для тепловых генерирующих компаний Центрэнерго (тикер: CEEN), Днипроэнерго (тикер: DNEN), Донбасэнерго (тикер: DOEN) и Захидэнерго (тикер: ZAEN) в 2009 г.
Ян Липчинский
yan.lipchinsky@astrum.ua

---

Рыночный взгляд UFC Capital
ФРС не изменила учетную ставку. Федеральная резервная система (ФРС) США приняла решение о сохранении целевого диапазона базовой процентной ставки от 0% до 0.25% годовых. Кроме того, американский ЦБ не стал менять объем программы выкупа облигаций на сумму $1.75 трлн. Хотя стоимость энергоресурсов выросла в последнее время, ФРС ожидает, что «инфляция пока останется ослабленной». Напомним, что базовая ставка Европейского центрального банка составляет 1% годовых, Банка Англии – 0.5%, Банка Японии – 0.1%.

На украинском рынке уменьшаются объемы торгов и количество сделок. В ПФТС 24 июня с акциями украинских эмитентов было заключено 46 сделок на общую сумму 4.3 млн. грн. Лидерами торгов на площадке оказались акции Днепропетровского трубного завода (DTRZ) с которыми было заключено 6 сделок. В то же время на «Украинской бирже» зафиксировали 290 сделок общим объемом 5.2 млн. грн. Наиболее ликвидными были акции «Укрсоцбанка» (USCB) – 67 сделок.

Виталий Горовой

Кабинет министров поддерживает металлургов и химиков
Кабинет Министров на июль-сентябрь 2009 г. продлил мораторий относительно повышения тарифов на электроэнергию и грузовые железнодорожные перевозки для предприятий горно-металлургического комплекса и химической промышленности.

Напомним, что в октябре 2008 г. Кабмин подписал меморандум о взаимодействии с предприятиями ГМК и химпрома, в котором взял на себя обязательства ввести мораторий на повышения тарифов на электроэнергию и железнодорожные грузоперевозки для этих предприятий. Действие моратория продлевается на один квартал уже в третий раз.

Источник: Украинские новости

---

Украина может вновь повысить импортные пошлины на 13%
Во вторник, 23 июня, по представлению президента Виктора Ющенко Конституционный суд признал неконституционным делегирование Верховной Радой своих полномочий Кабмину по определению механизмов регулирования ввозных ставок. 

«Этим решением Конституционный суд отменил постановление, которым правительство отменило дополнительную 13%-ную пошлину на товары некритического импорта, кроме автомобилей и холодильников, спустя две недели после того, как эта пошлина была введена парламентом с целью улучшения платежного баланса Украины. Кабмин отменил эту пошлину, поскольку она противоречит правилам ВТО и может привести к осложнению отношений со странами-участницами этой организации. МВФ, основной кредитор Украины, также выразил недовольство такими ограничениями импорта., - комментирует Агшин Мирзазаде, директор аналитического департамента Foyil Securities, - Решение суда должно привести к введению этой пошлины с 23 июня.»

Однако, по сообщению издания «КоммерсантЪ-Украина», представители Министерства экономики и Министерства финансов не смогли подтвердить, что теперь снова будет взиматься 13%-ная надбавка к пошлинам на импорт, тогда как таможня не предоставила никаких комментариев.

По мнению аналитиков Foyil Securities, этот вопрос будет вынесен на голосование в парламенте. Аналитики ожидают, что эта надбавка будет обязательно отменена, поскольку она может навредить статусу Украины в ВТО и отношениям с МВФ. Кроме этого, жесткие условия потребительского кредитования, снижение располагаемых доходов, а также девальвация гривны уже негативно отразились на уровне потребления импортных товаров.