В четверг индекс ПФТС опустился на 0,35% (1 пункт), — до уровня 404.89 пункта, а индекс «Украинской биржи» — на 0,64% (6,17 пункта), до 971.17 пункта.

Руководитель аналитического департамента инвестиционной группы «Сократ» Константин Степанов:

"Открытием в четверг отечественные фондовые рынки продолжили свое снижение после небольшого отскока вверх днем ранее. До начала торгов на украинских площадках внешний фон носил смешанный характер, биржи США закрылись в среду разнонаправлено, а азиатские рынки закрылись ростом. Открытие украинских площадок началось с коррекции бумаг финансового и сырьевого сектора. Рынок начал двигаться в противофазе европейским и азиатским рынкам, хотя повторял динамику открытия российских площадок".

"Во второй половине дня рынок немного успокоился и наблюдались тенденции к повышению котировок по отдельным бумагам, что в итоге отыграло утреннее падение по банковским бумагам, которые в итоге закрылись в плюсе. На повышение котировок оказывало влияние внешняя информация о лучших показателях снижения ВВП в США на 5,5% в 1 квартале 2009, чем ранее ожидалось аналитиками. «Однако данные по числу первоначальных требований по выплате пособия по безработице превысили прогнозные показатели, что отразилось падением по итогу дня площадок ПФТС и Украинской биржи".

Брокер ИК Concorde Capital Анастасия Назаренко:

"Разнонаправленная динамика фондовых площадок связана в первую очередь с противоречивым новостным фоном. С одной стороны, рост запросов на получение пособия по безработице в США предполагает более продолжительную рецессию, с другой – падение ВВП США в I квартале на 5,5% оказалось лучше ожиданий (-5,7%). Отрицательные колебания вызвал также отказ ФРС США от увеличения объема покупки казначейских облигаций, что разочаровало инвесторов".

Начальник отдела торговли ценными бумагами компании «Тройка Диалог Украина» Владимир Грищенко:

"На бирже ПФТС активность участников была минимальна – без учета "технических" сделок оборот составил 1,58 млн грн".

"На текущих уровнях рынок стабилизируется. При отсутствии негативных новостей и продолжении роста на сырьевом рынке нас ждет незначительный рост. Но о смене негативного тренда говорить пока рано".

Аналитик ГК "Тект" Ирина Васильева:

"Так как приближается конец месяца и квартала, их количество возросло, что и послужило увеличением объемов торгов по сравнению с предыдущим днем".

Начальник торгового отдела KBC Securities Ukraine Алексей Волков:

"Украинский фондовый рынок после вчерашнего роста сегодняшнее утро начал снижением. Игроки традиционно ориентировались на российские и европейские рынки, которые также показали снижение. Однако, видя недостаток продаж, торговцы начали повышать котировки и цены на некоторые акции даже превзошли вчерашние показатели, однако опубликованная сегодня в США статистика понизила все рынки, в том числе и украинский".

---
ИТОГИ ТОРГОВ – РЫНКИ АМЕРИКИ: После провального начала накатила волна роста
NASDAQ вырос на 2.08% до 1829
S&P 500 вырос на 2.14% до 920
DJ снизился 2.08% до 8472

Вчера старт сессии за океаном был провальным. Тут, даже сложно сказать, что явилось основным фактором. С одной стороны вышла не самая плохая статистика по ВВП США. Этот показатель в I квартале сократился, согласно окончательной оценке, на 5.5% при ожидании падения на 5.7%. Но нивелировать эту статистику был призван рынок труда. Число заявок на пособие по безработице на прошлой неделе выросло до 627 тыс. Ожидалось снижение до 600 тыс. с объявленного ранее уровня. В итоге мы видели провал на рынке США в начале торгов и откуп в середине дня. Рынок поймал волну позитива после того, как косвенно из заявлений Бена Бернанке (о сделки BoA c Merrill Lynch) были сделаны выводы о том, что председатель ФРС вероятно останется у руля банка после грядущих переназначений. Как оказалось рынок очень ценит текущего председателя и его вливания ликвидности.
Лучше рынка торговался банковский сектор, прибавивший 2.08% по S&P Banks. Сказались новости о том, что строительно-финансовая компания Lennar отчиталась о росте продаж. Нефтегазовые фишки также не отставали на фоне новостей о взрыве нефтепровода в Нигерии. Примечательно, что из компонентов DJ не нашлось ни единой упавшей фишки. Лидером стали бумаги American Express, прибавившие 6.59%. S&P 500 вырос на 2.14% до 920.

БКС

---

КОНЪЮНКТУРА РЫНКА НА ОТКРЫТИЕ ТОРГОВ 26.06.2009г.
Сегодня мы ожидаем роста основных фондовых индексов на открытии торговой сессии. Лучше рынка сегодня будут выглядеть акции металлургических копаний, которые днем ранее оказались в лидерах падения.  Существенную поддержку Укрнафте окажет восстановление мировых цен на нефть. По инерции, возможно, спекулянты продолжат разогрев акций банковского сектора.
Вчерашние торги завершились незначительным падением основных фондовых индексов. Индекс UX снизился на 0,64%, индекс ПФТС – на 0,35%. Наибольший рост показали акции Мотор Сичи (+1,81%). Лучше рынка выглядели акции компаний банковского сектора: Райффайзен Банк Аваль (+0,76%) и Укрсоцбанк (+0,04%). 
Внешняя конъюнктура положительная. Американский рынок накануне закрылся существенным ростом основных фондовых индексов (DJ +2,08%, NASDAQ +1,99%, SP 500 +2,15%). На текущий момент фьючерсы на американские индексы торгуются в отрицательной зоне (DJ -0,15%, SP 500 -0,17%). Азиатские рынки ростут (Nikkei225 +0,83%, Hang Seng +1,33%).
Европейские индексы открылись ростом (DAX +0,4%, FTSE +0,75%). Фьючерсы на указанные индексы торгуются в состоянии контанго (т.е. фьчерсная цена превышает значение спотового индекса), что свидетельствует о положительных ожиданиях участников торгов. Российский рынок торгуется в положительной зоне (РТС +1,93%, ММВБ +2,70%). Сегодня выходит важный блок статистики в США.
 
Мировая конъюнктура
Фондовые индексы Европы падают в четверг после того, как Федеральная резервная система (ФРС) приняла решение не увеличивать объемы покупки облигаций, разочаровав инвесторов.
Кроме того, Международный валютный прогнозирует убытки ирландских банков в размере 35 млрд евро за период до конца 2010 года, поскольку ВВП страны будет сокращаться рекордными темпами. "Ирландия переживает беспрецедентную экономическую коррекцию", - говорится в сообщении МВФ.
Тем не менее, фондовые индексы США выросли в четверг самыми быстрыми темпами за 3 недели, поскольку инвесторы уверены в том, что заявление председателя Федерального резерва Бена Бернанке о сделке Merrill Lynch и Bank of America упрочит его шансы остаться на посту главы ЦБ США на второй срок. Положительное влияние на рынок оказали и превзошедшие ожидания данные о динамике ВВП США в первом квартале 2009 года.
Вместе с тем фьючерсы на фондовые индексы США в пятницу ушли в небольшой "минус": сентябрьский контракт на Dow Jones Industrial Average к 8:42 МСК опустился на 0,39%, а на Standard & Poor's 500 - на 0,43%.
Торговые площадки Азии вслед за Америкой торгуются в довольно высокой плюсовой зоне, также поддержку азиатским площадкам оказывают увеличение цен на сырьевых рынках.
Нефть (WTI Crude) снова преодолела отметку 70 дол.США за баррель и торгуется на уровне 70,3 дол.США за баррель.
Доходность 10-летних облигаций США значительно снизилась, на решение ФРС об увеличение объемов покупки облигаций.
 
Макростатистика на сегодня:
15:30 Личные доходы м/м (май),  США
15:30 Личные расходы м/м (май),  США
15:30 Индекс цен расходов на личное потребление м/м (май),  США
15:30 Индекс цен расходов на личное потребление г/г (май),  США
15:30 Базовый индекс цен расходов на личное потребление м/м (май),  США
15:30 Базовый индекс цен расходов на личное потребление г/г (май),  США
17:00 Индекс настроения потребителей Мичиганского Университета м/м (июнь),  США
18:00 Индекс потребительских цен м/м (июнь),  Германия
18:00 Индекс потребительских цен г/г (июнь),  Германия
18:00 Гармонизированный индекс потребительских цен г/г (июнь),  Германия
 
Сегодня также запланировано:
12.00 брифинг руководителя информационно-аналитического центра компании Forex Club Н.Ивченко на тему "Анализ курса доллара до конца лета в Украине: повышение или падение?" ("Форекс-клуб", ул. Саксаганского, 120, оф. 602).
Аналитический департамент ИГ «ТАСК»
Иванишин Вячеслав
Емец Вадим

---

Рыночный взгляд UFC Capital
Улучшена оценка ВВП США. Валовый внутренний продукт США по итогам первого квартала 2009 г. снизился на 5.5%, тогда как предыдущая оценка находилась на уровне 5.7%. Ситуация, при которой падение реального ВВП составляет более 5% два квартала подряд является беспрецедентной со времени окончания Второй мировой войны. Кроме того, по итогам первого квартала, в США впервые  за полвека снизился номинальный ВВП.

Безработица в США бьет рекорды. За неделю, закончившуюся 21 июня, 627 тыс. американцев впервые обратились за пособием по безработице. Это на 15 тыс. человек превышает показатель предыдущей недели. Несмотря на то, что в кризисном 1982 г. этот показатель достигал 695 тыс., нынешняя ситуация выглядит более удручающей, поскольку количество обратившихся за пособием по безработице впервые в истории 20 недель подряд находится выше 600 тыс. В то же время общее число получающих это пособие последние две недели находится на уровне 6.7 млн. человек, тогда как 21 предыдущая неделя фиксировала рост этого показателя, причем в последние 19 недель из этого периода были зафиксированы исторические максимумы.

Активность в ПФТС остается низкой, на УБ - растет. 25 июня в ПФТС было заключено 58 сделок на общую сумму 12.7 млн. грн., при этом зафиксирована сделка с акциями Крюковского вагоностроительного завода по нерыночной цене объемом 9.5 млн. грн., еще 1.7 млн. грн пришлись на 4 сделки с акциями банка «Форум» и лишь 1.5 млн. грн. – на все прочие сделки. Наибольшее число сделок (8) было заключено с акциями компании «Мотор Сич». Объем торгов на Украинской бирже вырос до 12.5 млн. грн. Всего было заключено 350 сделок, из них 78 – с акциями «Укрсоцбанка» (USCB).

Владимир Ланда 

Упрощена работа на рынке заявок
Торговцы ценными бумагами лишены необходимости идентифицировать клиентов своих контрагентов, с которыми они заключают соглашения с ценными бумагами.

В соответствии с заявлением главы Государственной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку Украины (ГКЦБФР) Сергея Петрашко, общепризнанный в мире биржевой рынок заявок предусматривает анонимность и массовость участников. По этой причине, а также вследствие неоднократных заявлений торговцев, ГКЦБФР и приняло соответствующее решение.

Источник: Интерфакс-Украина

Виталий Горовой

---

ОБЗОР РЫНКОВ

Глобальные рынки
Американские фондовые рынки вместе с нефтью и драгметаллами уверенно выросли
В четверг американский рынок уверенно пошел вверх на лучших, чем ожидали экперты, результатах квартальных отчетов, заявлении руководителя ФРС Бена Бернанке о начале сворачивания отдельных кредитных программ ФРС, запущенных в чрезвычайных условиях конца 2008 г., а также удачно прошедшем аукционе по продаже USD 27 млрд. семилетних гособлигаций.
В частности, жилищно-строительная корпорация Lennar объявила о 63%-ном скачке заказов на новые дома во 2Кв09, а также обрадовала своими доходами, которые оказались лучше ожидаемых. Это стало очередным сигналом о стабилизации жилищно-строительной индустрии. Эта индустрия пострадала первой, когда кризис только начинался, и признаки ее восстановления также должны стать одними из первых сигналов восстановления экономики. Вчера руководитель ФРС Бен Бернанке заявил, что часть экстренных кредитных программ, созданных ФРС для предотвращения краха финансовой системы в конце прошлого года, будет свернута в октябре этого года. Он также отметил стабилизацию финансовой системы и предположил, что экономика начнет медленное восстановление, и роста инфляции не произойдет в ближайшем будущем.
Вчерашний  аукцион по продаже USD 27 млрд. семилетних гособлигаций прошел на фоне сильного спроса со стороны инвесторов, что повысило цены на облигации американского госказначейства и соответственно понизило доходность по десятилетним бумагам с 3,69% до 3,54% днем ранее. Высокий спрос на казначейские облигации обеспечит финансирование дефицита бюджета США без повышения процентных ставок по долгосрочным кредитам, что должно благоприятно повлиять на темпы восстановления экономики. Фактически все волнения инвесторов заключаются в страхе недостаточного будущего спроса при постоянно высоком предложении американских гособлигаций. Материализация этого сценария привела бы к резкому повышению уровня процентных ставок и затормозит восстановление экономики.
Министерство труда США заявило, что первичные заявки на пособия по безработице на прошлой неделе выросли на 15 тыс. до 62,7 тыс. с поправкой на сезонные колебания. В целом экономисты ожидали падения этого показателя до 600 тыс., но так как этот недельный индикатор является достаточно волатильным на фоне вышеперечисленных позитивных факторов рынок проигнорировал эту новость. По итогам дня индекс S&P 500 вырос на 2,1% до 920 пунктов, индекс голубых фишек DJIA закрылся ростом на 2,1% на отметке 8472 пункта.
Нефть и золото подорожали на фоне роста фондовых рынков и ослабления позиций доллара. Цены на сырую нефть марки WTI выросли на USD 1,56 до USD 70 за баррель, в то время как золото подросло на USD 5 до USD 939 за унцию.
Российский рынок закончил торги небольшим снижением котировок на фоне негативной динамики европейских индексов заданной заявлениями Международного валютного фонда об ожидаемых убытков банков Ирландии в размере $49 млрд. В итоге, но фоне падения DJ STOXX 600 на 1%, индекс ММВБ упал на 2,41%, а индекс РТС потеряв 1,22% закрылся на уровне 947 пунктов. Больше всех потеряли бумаги Газпрома (-4,21%), Ростелекома (-5%) и Уралкалия (-5,1%). Текущий рост цен на нефть создаст поддержку российским индексам в краткосрочной перспективе. Ухудшение динамики внешнего фона обусловит продолжение текущей коррекции рынка.
Константин Литвин
konstantine.lytvyn@astrum.ua

Украинские рынки

Ход торгов на бирже напоминал качели, гривна не прорвалась через отметку 7,7
Украинские фондовые рынки закончили четверг умеренным снижением. Индекс УБ потерял 0,6%, снизившись до 970 пунктов, в то время как индекс ПФТС показал еще меньшее сокращение, на 0,35%. Торговля была малоактивной из-за отсутствия внешних и внутренних факторов. Рынок балансировал немного ниже уровня закрытия среды, большинство эмитентов слегка упали в цене. На Украинской Бирже среди ликвидных компаний сильнее всех упал Алчевский меткомбинат, его акции снизились на 3,2% до 0,0985 грн. за штуку. Торговый объем на УБ был средним, 7,2 млн. грн., а на ПФТС он составил лишь 2 млн. грн. (без учета технических сделок). На УБ зафиксировано 350 сделок, что также означает среднюю торговую активность. Активнее других покупались и продавались акции Райффайзен Банка Аваль и Укрсоцбанка, в общем по ним было 139 сделок.
Константин Литвин
konstantine.lytvyn@astrum.ua
В четверг межбанковский валютный рынок закрылся очень незначительным укреплением гривны (менее 0,1%), до UAH/USD 7,6785-7,6870. Было отмечено некоторое девальвационное движение в ходе торговой сессии, но его компенсировал НБУ, продававший доллар по курсу UAH/USD 7,64.
Алексей Блинов
oleksiy.blinov@astrum.ua
 
ЭКОНОМИКА И ПОЛИТИКА

Реальная зарплата снизилась на 9,1% г/г в мае
По данным Государственного комитета статистики, реальная зарплата в Украине упала на 9,1% г/г в мае 2009 г. Средняя номинальная заработная плата в мае составила 1851 грн., повысившись лишь на 6 грн. м/м.
Мнение Astrum: Несмотря на снижение инфляции в мае, ситуация с реальной заработной платой ухудшается из-за снижения темпов роста номинальной заработной платы. В мае номинальная заработная плата росла низкими темпами, менее 10%, — в то время как в 2000-08 гг. номинальная заработная плата всегда показывала рост, измеряемый двузначным числом. Майский показатель роста упал до крайне низкого показателя в 4,3% г/г. Мы ожидаем, что динамика реальной заработной платы будет летом только ухудшаться, поскольку показатель номинального роста заработной платы должен стать отрицательным, а инфляция остается высокой. Наш прогноз сокращения реальной заработной платы на 2009 г. составляет 14,2% дек/дек.
Алексей Блинов
oleksiy.blinov@astrum.ua

Парламент начал предвыборный бум социальных расходов
Украинский парламент принял в первом чтении законопроект № 4557, который предусматривает значительное увеличение основных регулируемых социальных стандартов — минимальной заработной платы и прожиточного минимума — с 1 июля 2009 г. Проект закона был поддержан 243 депутатами, представляющими как оппозицию, так и правящую коалицию, включая Партию регионов, коммунистов, Блок Литвина и часть фракции "Наша Украина — Народная самооборона" (НУ-НС).
Мнение Astrum: Инициировав этот законопроект, оппозиционная Партия регионов избрала беспроигрышную стратегию. Минимальная заработная плата затрагивает всех госслужащих и низкооплачиваемых работников частного сектора, поскольку в Украине незаконно платить зарплату ниже минимальной. Прожиточный минимум является основой для расчета государственных пенсий, поэтому его изменение затронет 13 млн. пенсионеров. Отсюда значительная привлекательность этой инициативы перед выборами, что обуславливает хорошие шансы  законопроекта на дальнейшую поддержку со стороны депутатов. В то же время инициатива создает огромные проблемы для правительства Тимошенко. Авторы проекта закона не указывают источники средств, необходимых для финансирования такого увеличения. По нашим оценкам, стоимость этой инициативы во 2П09 составит по меньшей мере 25 млрд. грн., что добавляет впечатляющие 2,7% ВВП к дефициту госбюджета-2009.
 
В то же время правительство сталкивается с серьезными финансовыми проблемами, а бюджетная дисциплина является ключевым вопросом для продвижения процесса кредитования Украины Международным валютным фондом в рамках программы stand-by. Если данный законопроект будет принят, МВФ может отложить выделение очередного транша на 2010 г. из-за нежелания финансировать предвыборные обещания. В то же время выступить против этой инициативы будет политически опасно, и это ставит правительство в тупик. Если парламенту удастся принять закон до окончания текущей сессии 10 июля, все будет зависеть от Президента.
Если он предпочтет «передать мяч» Юлии Тимошенко, подписав закон, то Премьер-министр столкнется с трудностями как в политическом плане, так и в плане получения средств от МВФ.
Алексей Блинов
oleksiy.blinov@astrum.ua

НОВОСТИ КОМПАНИЙ И ОТРАСЛЕЙ

Укрзализныця планирует капзатраты в размере USD 1 млрд. в 2009 г.
Финансовый план Укрзализныци (УЗ), который был одобрен Кабинетом министров 28 апреля 2009 г., предусматривает капитальные инвестиции в размере 7,9 млрд. грн.  в развитие железнодорожного транспорта, 3,3 млрд. грн. из которых - собственные средства Укрзализныци, 4 млрд. грн. должны поступить за счет кредитов и финансового лизинга, и еще 0,65 млрд. грн. должны быть предоставлены государством. Приоритетной расходной статьей должена стать модернизация и обновление подвижного состава (4 млрд. грн.). В частности,  3,1 млрд. грн. собственные средства Укрзализныци, средств от займов и лизинга должны пойти на  приобретение 20 электровозов, 170 пассажирских вагонов, 1860 грузовых вагонов, 6 электропоездов, 5 железнодорожных автобусов, двух автомотрис и 23 единиц других типов подвижного состава.
Мнение Astrum: В настоящее время УЗ столкнулась с 30%-ным г/г падением внутренних железнодорожных перевозок и сокращением транзитных железнодорожных перевозок на 35%-40% г/г. В результате, по словам генерального директора Укрзализныци Михаила Костюка, компания недовыполнит на 31,6% план перевозок 2009 года, предусматривающий 38 млрд. грн. доходов. Это должно оказать давление на собственные ресурсы УЗ для запланированный капитальных затрат.
Более того, компания недавно погасила кредит  Barclay’s на сумму USD 550 млн. грн., что привело к сокращению денежных фондов УЗ. В то же время, по словам бывшего министра транспорта И. Винского, УЗ должна погасить 4 мрд. грн.  кредитов в этом году, рефинансирование которых будет трудно обеспечить. Это должно еще больше усилить давление на финансовые показатели компании и ее инвестиции.
На фоне трудностей с получением новых кредитов лизинговые схемы должны стать практически единственным способом финансирования ремонта и обновления подвижного состава, поскольку в этом случае первый взнос составляет всего 15% -25% общей суммы. В частности, УЗ планирует закупить 170 пассажирских вагонов в 2009 г. на основе лизинговых схем. Мы считаем, что Крюковский вагоностроительный завод (тикер: KVBZ) имеет хорошие шансы выиграть этот тендер, который должен состояться в ближайшее время. Тем не менее, мы считаем, что у KVBZ останется время, чтобы произвести лишь 60-65 пассажирских вагонов для УЗ в 2009 г.
Игорь Билык
igor.bilyk@astrum.ua

Амстор планирует реструктуризировать свою задолженность: ПОЗИТИВНО
OOO Амстор достиг договоренности с держателями облигаций о реструктуризации серии B на общую сумму 50 млн. грн.
Мнение Astrum: Как мы и ожидали, переговоры привели к реструктуризации Амстором второго выпуска облигаций. Амстор провел реструктуризацию своих облигаций серии А в марте 2009 г. на общую сумму 50 млн. грн. В рамках реструктуризации облигаций серии B инвесторы получат 30% выплаты сразу, а оставшаяся часть долга будет компенсирована облигациями серии Е со сроком погашения 9 декабря 2011 г. без оферты. Эмитент также согласовал индивидуальные условия выкупа бумаг серии E с инвесторами. Кроме того, у миноритарных владельцев  облигации были выкуплены в полном объеме. Желание эмитента погасить 100% задолженности свидетельствует о высоком уровне лояльности Амстора к инвесторам, что позволит компании сохранить доброе имя на рынке. Мы считаем, что это будет способствовать возвращению Амстора на рынок с новыми облигациями, когда ситуация нормализуется, и также повысит привлекательность компании в случае потенциального поглощения зарубежным инвестором. В настоящее время в обращении на рынке находятся еще четыре серии облигаций Амстора на общую сумму 200 млн. грн. В 2009 г. должен состояться выкуп двух серий, C и D (каждая на 50 млн. грн.), а также оферта по серии F (также на 50 млн. грн.). Таким образом в 2009 г. компании необходимо будет провести дальнейшую реструктуризацию облигаций на общую сумму 150 млн. грн.
Сергей Фурса
sergey.fursa@astrum.ua

Депозиты физлиц освобождены от налогов до 2013 г.
Вчера парламент принял за основу проект закона, который откладывает обложение налогом депозитов физических лиц в банковских и других финансовых учреждениях до января 2013 г.
Мнение Astrum: Эта новость находится в соответствии с нашими ожиданиями, так как введение налогообложения вкладов вызвало бы отток средств физических лиц из банков. В последнее время доверие к банковской системе является очень хрупким, и любой неосторожный шаг может нанести большой ущерб банковской системе. Мы считаем, что закон после принятия будет способствовать восстановлению депозитных портфелей банков.
Ярослав Стецик
iaroslav.stetsik@astrum.ua
 
Производство аммиака в Украине упало на 42% г/г в мае
В мае 2009 г. производство аммиака в Украине упало на 42% г/г до 0,27 млн. т.
Мнение Astrum: Мы рассматриваем эту новость как НЕГАТИВНУЮ для химического сектора. Майское падение не стало сюрпризом, поскольку производство аммиака в Украине за 4M09 сократилось на 44%, что отражает низкий спрос и цены на удобрения на глобальных рынках. Сокращение производства аммиака находится в соответствии с нашим прогнозом 40%-ного снижения в 2009 г.
Евгений Окша
еvgeniy.oksha@astrum.ua

Цены на электроэнергию в июле остались без изменений
Национальная комиссия регулирования электроэнергетики в июле оставила без изменений тарифы на электроэнергию для предприятий и населения. Тарифы для предприятий остаются на уровне 43,6 коп. и 58,5 коп. за кВт/ч, а для населения на уровне 24,4 коп. за кВт/ч.
Мнение Astrum: НКРЭ держит цены на электроэнергию для промсектора неизменными с ноября 2008 г. в соответствии с президентским мораторием на повышение цен на электроэнергию. НКРЭ ранее объявляла, что оставит цены на электроэнергию без изменений до июля 2009 г. Повышение тарифов на электроэнергию как для предприятий, так и для населения критично для компаний тепловой генерации Центрэнерго (тикер: CEEN), Днипроэнерго (тикер: DNEN), Донбасэнерго (тикер: DOEN) и Захидэнерго (тикер: ZAEN), так как их нынешние тарифы не полностью покрывают себестоимость производства, что уже привело к чистым убыткам в 1П09. В качестве альтернативы правительство может снизить цены на государственный уголь, однако это приведет к убыткам на госшахтах, которые должны будут компенсироваться правительством. Мы ожидаем, что НКРЭ повысит тарифы в 3Кв09, однако если они останутся без изменений до конца года, общий чистый убыток энергогенерирующих компаний должен составить 3,6 млрд. грн., что превысит наш прогноз на 100%.
Ян Липчинский
yan.lipchinsky@astrum.ua

Центральный ГОК планирует сохранить объемы производства в июле на текущем уровне м/м: ПОЗИТИВНО
По данным агентства Металл-Курьер, Центральный горно-обогатительный комбинат (тикер: CGOK) планирует сохранить объем производства железной руды в июле на уровне июня. Производство концентрата должно снизиться на 2% до 363 тыс. т, в то время как производство окатышей вырастет на 3% до 204 тыс. т.
Мнение Astrum: Производственный план CGOK на июль соответствует нашему прогнозу и мы по-прежнему ожидаем 20%-ного падения производства за 12M09. Запланированный уровень производства окатышей в июле 2009 г. всего на 3% ниже г/г, а производство концентрата - на 34% ниже. Это означает, что в настоящее время CGOK полностью использует производственные мощности по производству окатышей, в то время как мощности по производству концентрата используются на 42%.
Это объясняется тем фактом, что компания продает все произведенные окатыши родственной Азовстали, а продажа концентрата во многом зависит от текущего спроса на экспортных рынках, который сейчас остается слабым.
Андрей Попович
andriy.popovych@astrum.ua

ФГИ снова перенес аукцион по PREN и SOEN
Фонд государственного имущества Украины перенес аукционе по продаже пакетов в 25% акций Прикарпаттяоблэнерго и Сумыоблэнерго с 26 июня на 3 июля из-за отсутствия заявок.
Мнение Astrum: Объявленная цена на Прикарпаттяоблэнерго (тикер: PREN) составляет 231 млн. грн., или 8,9 грн. за акцию, а на Сумыоблэнерго (тикер: SOEN) - 209 млн. грн., или 4,7 грн. за акцию. Эти цены вновь не вызвали интереса со стороны инвесторов накануне аукциона. За последние два месяца ФГИ откладывает аукцион по продаже пакетов акций этих облэнерго уже десятый раз. Мы считаем, что инвесторы ждут снижения стартовой цены.
Ян Липчинский
yan.lipchinsky@astrum.ua