Украинский рынок акций закончил прошлую неделю с незначительным ростом. Индекс ПФТС вырос на 0,25%, или на 0,61 пункта, - до 405,5 пункта. Индекс "Украинской биржи" вырос на 0,61%, или на 5,92 пункта, - до 977,09 пункта.

Замгендиректора инвесткомпании "Альтана-Капитал" Роман Перепелица:

"Позитивному настроению инвесторов на открытии украинских фондовых бирж способствовал внешний фон - уверенное восходящее движение на торгах в США накануне и рост российского рынка сегодня на открытии, вызванный ростом цен на нефть благодаря ослаблению доллара".

В то же время, в течение дня утренний позитив был растрачен. Несмотря на хорошую статистику по динамике личных доходов в США, фьючерсы на американские индексы показывали открытие в "красной" зоне, что повлекло коррекцию на ПФТС и "Украинской бирже" в течение дня, и только утренний "задел" обеспечил украинским фондовым индексам позитивное закрытие.

"Рынок в летний период остается преимущественно спекулятивным - инвесторы предпочитают фиксировать прибыль и не входить в "длинные" позиции. В таких условиях мы ожидаем падения объемов торгов на украинских биржах".

Начальник отдела торговли ценными бумагами инвесткомпании "Тройка Диалог Украина" Владимир Грищенко:

"Текущая неделя выдалась весьма волатильной и прошла под знаком фиксации прибыли участниками рынка. Инвесторы занимают выжидательную позицию. "Тройка Диалог Украина" прогнозирует дальнейшую коррекцию рынка на 10-15%. Позитивные данные о развитии реальной экономики смогут удержать рынок от падения.

"Никаких изменений на рынке в связи с политическими перестановками не будет. Фондовый рынок не реагирует на отставки и назначения в правительстве".

Аналитик инвестгруппы "ТАСК" Вячеслав Иванишин:

Новые назначения не приведут к радикальному пересмотру экономической политики правительства, а рынок уже привык к перманентной политической нестабильности.

Директор департамента по связям с общественностью инвесткомпании "Конкорд Капитал" Евгения Коробова:

"Инвесторов беспокоит общая политическая ситуация в стране: вместе со сложностями в экономике она оттягивает возврат нерезидентов на рынок. В торгах участвуют сейчас преимущественно локальные игроки, привыкшие к перипетиям на политической арене. Кто стоит у руля министерств, в настоящее время для фондового рынка скорее второстепенно. Инвесторы оценивают не лица, а их действия и конкретные меры по поддержке экономики страны".

---
ИТОГИ ТОРГОВ - РЫНКИ АМЕРИКИ: сорвались в противоречивый рост
NASDAQ вырос на 0.32% до 1844
S&P 500 вырос на 0.91% до 927
DJ вырос 1.08% до 8529

В понедельник рынок за океаном начал подниматься. Лучше тынка торговался сырьевой сектор. Накануне была совершена атака на платформу Shell в Нигерии, что разогнало котировки нефти выше 73 долл. Это максимальные отметки с октября прошлого года. В итоге акции Exxon Mobil Corp. прибавили 2.2%. Среди компонентов технологического индекса котировки Microsoft Corp. выросли на 2.2% после повышения рекомендации по компании от Deutsche Bank AG. В автопроме лучше чувствовали себя бумаги Ford Motor Co., прибавившие 3% на новостях о том, что продажи компании падают медленнее, чем у ее коллег. Примечательно, что вместе с ростом рынка продолжили расти Treasuries, опустив доходность гособлигаций до месячного уровня. Обычно рост Treasuries сопровождается падением рыка, но при условии покупки казначейских гособлигаций ФРС эти динамики могут быть и распараллелены.
Вливание ликвидности продолжает позитивно сказываться и на банковском секторе. Накануне сводный индекс S&P Banks прибавил 1.92%. Среди голубых фишек отметились бумаги BoA, прибавившие 3.5%. По итогам дня S&P 500 вырос на 0.91% до 927. Рост все же стоит признать противоречивым в свете взлета цен на энергоносители и падении доходности гособлигаций.

Сегодня выделим публикацию данных по ценам на недвижимость в 17:00 мск. Утром фьючерсы на американские индексы уже нейтральны.

Дмитрий Савченко, Эксперт БКС Экспресс
www.bcs.ru

---

КОНЪЮНКТУРА РЫНКА НА ОТКРЫТИЕ ТОРГОВ 30.06.2009г.
Сегодня мы ожидаем открытие фондового рынка гепом вверх (+1%). Лучше рынка сегодня будут выглядеть акции металлургических компаний и Укрнафта. Укрнафта сегодня будет отыгрывать рост мировых цен на нефть за последние несколько дней. Замедлится рост акций компаний банковского сектора.
Пятничные торги завершились незначительным ростом основных фондовых индексов. Во второй половине дня инвесторы закрывали открытые позиции, в результате индекс UX растерял большую часть утреннего роста. Индекс UX повысился на 0,61%, индекс ПФТС – на 0,25%. Наибольший рост показали акции компаний банковского сектора: Укрсоцбанк (+4,40%), Райффайзен Банк Аваль (+2,44%). Под давлением находились акции Укрнафты (-0,67%) и Западэнерго (-0,52%).
Внешняя конъюнктура весьма положительная. Американский рынок накануне закрылся существенным ростом основных фондовых индексов (DJ +1,08%, NASDAQ +0,07%, SP 500 +0,91%). На текущий момент фьючерсы на американские индексы торгуются в положительной зоне (DJ +0,27%, SP 500 +0,27%). На азиатские рынках также царит оптимизм (Nikkei225 +1,79%, Hang Seng +0,78%).
Европейские индексы открылись ростом (DAX +0,15%, FTSE +0,12%). Фьючерс на DAX торгуются в состоянии контанго (т.е. фьючерсная цена превышает значение спотового индекса), фьючерс на FTSE 100 – в состоянии бэквордации (фьючерсная цена ниже спотового индекса). Смешанные сигналы. Российский рынок открылся существенным ростом (на текущий момент РТС +3,1%, ММВБ +1,65%). В лидерах роста компании нефтегазового и металлургического секторов.
 
Мировая конъюнктура
Европа. Европейские фондовые индексы выросли в понедельник на 1,3-2,3%, подорожали акции Deutsche Telekom, Lloyds, Shell. Поддержку рынку оказали данные об увеличении сводного индекса делового и потребительского доверия к экономике еврозоны в июне до максимального уровня за семь месяцев. Этот индикатор вырос до 73,3 пункта по сравнению с 70,2 пункта месяцем ранее и превзошел прогнозы экспертов, составлявшие в среднем 71 пункт.
США. Американские фондовые индексы выросли в понедельник вслед за котировками акций нефтяных компаний. Фьючерсы на индексы США находятся в зеленой зоне. Поддержку рынку оказали также ожидания, связанные с тем, что темпы экономического спада продолжат уменьшаться.
Азия. Фондовые индексы Азии растут во вторник на фоне повышения сырьевых цен, вызванного оптимизмом инвесторов в отношении восстановления мировой экономики. Японская иена дешевеет по отношению к ведущим мировым валютам, что благоприятно сказывается на репатриируемой выручке японских экспортеров. Сводный фондовый индекс Азиатско-Тихоокеанского региона (АТР) MSCI Asia Pacific поднялся с открытия торгов на 1,6% - до 104,22 пункта.
Нефть. Нефть растет и достигла максимума 8 месяцев на падении курса доллара относительно других мировых валют и сокращения поставок сырья из Нигерии из-за атак повстанцев на объекты нефтяной инфраструктуры. Цена фьючерсного контракта на нефть марки WTI на август в электронных торгах на Нью-йоркской товарной бирже (NYMEX) утром во вторник поднялась на $1,89 и составила $73,38 за баррель. Это максимальное значение котировки за 8 месяцев. Нефтяной рынок также близок к достижению рекордного показателя по квартальному росту цен. Цена августовского фьючерса на WTI на NYMEX 29 июня выросла на $2,33 - до $71,49 за баррель. Стоимость нефти с начала 2009 года взлетела на 64%. Доллар США в понедельник упал на 0,3% относительно основных валют. Сырьевые товары становятся более привлекательными для инвесторов.
 
Макростатистика на сегодня:
11:30 Прирост ВВП кв/кв (I-й квартал),  Великобритания
11:30 Прирост ВВП г/г (I-й квартал),  Великобритания
11:30 Платежный баланс кв/кв (I-й квартал),  Великобритания
12:00 Индекс потребительских цен г/г (июнь),  Еврозона
 
Аналитический департамент ИГ «ТАСК»
Иванишин Вячеслав
Емец Вадим

---

ОБЗОР РЫНКОВ
Глобальные рынки
Позитивная динамика цен на нефть стала двигателем роста мировых индексов
По итогам торгов пятницы и понедельника можно отметить, что американские рынки по-прежнему находятся в боковом слегка возрастающем тренде. В пятницу ведущие индексы существенно не изменились, S&P 500 остался на уровне 919 пунктов, в то время как в понедельник индекс рванул вверх на 9 пунктов в первой половине дня, впоследствии продолжив свое боковое движение. Скачок вверх произошел на фоне уверенно растущих цен на нефть, и соответственно, растущих котировок компаний нефтегазового и промышленного сектора, локомотивов утреннего мини-ралли. По итогам понедельника S&P 500 вырос на 8,3 пункта (0,91%) до 927 пунктов, в то время как индекс голубых фишек прибавил 91 пункт (1,08%) и закрылся на отметке 8529 пунктов. Объемы торгов находились на низком уровне.    
Европейские котировки увеличивались на фоне роста финансового и энергетического секторов. Так, европейский региональный индикатор DJ Stoxx 600 вырос на 1,74% до 208 пунктов. По итогам июня индекс показывает неопределенную динамику, торгуясь в боковом направлении в диапазоне 201-215 пунктов.
Российские индексы показали разнонаправленную динамику, при которой индекс ММВБ подрос на 3% до 989 пунктов, а индекс РТС потерял 0,4%. Индекс ММВБ рос за счет уверенного удорожания нефти, прибавившей чуть больше 3%. Лидерами торгов стали бумаги энергетического сектора, в частности бумаги Норникеля, Роснефти (+5,8%), Татнефти, а также Ростелекома (+8,6%). Мы ожидаем, что рост цен на нефть будет потихоньку поднимать российские индексы, и, возможно, на этой неделе индекс ММВБ преодолеет рубеж 1000 пунктов. Черное золото дорожало на заявлениях Китая о планах увеличить свои стратегические резервы нефти на 60%, а также из-за атаки нигерийских боевиков на нефтяную вышку Royal Dutch Shell, которая частично приостановила добычу. Такого рода атаки привели к 25%-ному сокращению поставок нефти из Нигерии. В итоге по закрытию торгов на NYMEX в понедельник цены на нефть прибавили 3,3% и закрылись на уровне USD 71 за баррель. Золото за последние два дня не изменило своих позиций, застыв на отметке USD 940 за унцию.
Константин Литвин
konstantine.lytvyn@astrum.ua
 
Украинские рынки
Умеренный рост бирж, продолжающееся падение гривны
Украинский рынок акций закончил пятницу легким ростом. В конце дня индекс УБ вырос на 0,6% до 977 пунктов, в то время как индекс ПФТС поднялся более умеренно, на 0,25% до 405 пунктов. За неделю УБ потерял 4,7%, а ПФТС — 2,9% на незначительной коррекции глобальных рынков. Объем торгов в пятницу был довольно низким: 6,4 млн. грн. на УБ, в то время как на ПФТС объем был совсем небольшим, 1,6 млн. грн. На Украинской Бирже Укрсоцбанк был первым по объему сделок и цене, повысив капитализацию на 4,4% до 0,285 грн. за акцию в ходе 70 сделок. Общая скромная активность объясняется тем, что трейдеры не стремились входить в позиции перед длинными выходными.

Константин Литвин
konstantine.lytvyn@astrum.ua
В пятницу межбанковский валютный рынок закрылся на уровне UAH/USD 7,7050-7,7175 с довольно сильной девальвацией гривны, на 0,5%. За неделю гривна упала на 1,25% после периода затишья, длившегося с второй половины мая 2009 г. НБУ, по сообщениям участников рынка, выходил на торги в пятницу, но не изменил ситуацию. Игроки рынка сообщают, что НБУ предлагал доллары США по курсу UAH/USD 7,61, однако этот курс не представлял интереса для рынка, что очевидно. НБУ снизил официальный курс UAH/USD на вторник (следующий рабочий день в Украине) менее чем на 0,1% до UAH/USD 7,6303.
Алексей Блинов
oleksiy.blinov@astrum.ua

ЭКОНОМИКА И ПОЛИТИКА
Миссия МВФ начала работу в Киеве
Сегодня миссия МВФ должна официально начать второй пересмотр выполнения программы stand-by для Украины. Результаты этого пересмотра должны определить окончательное решение относительно предоставления Украине транша кредита в размере USD 3,2 млрд.
Мнение Astrum: Основное внимание миссии МВФ будет приковано к бюджетному сектору.  Недавнее принятие парламентом в первом чтении законопроекта, направленного на увеличение расходов на социальные нужды (подробнее см. Astrum Daily от 26 июня) должно стать главным дискуссионным моментом. Проблема усугубляется заявлением лидера оппозиции Виктора Януковича о том, что эти расходы должны финансироваться за счет средств кредита МВФ. Фонд, несомненно, потребует гарантий того, что: 1) такого значительного увеличения минимальной заработной платы и пенсий не произойдет; 2) если решение о каком-то увеличении и будет принято, правительство и депутаты будут изыскивать внутренние источники доходов для его финансирования.
Еще одним важным спорным вопросом наверняка станут планы правительства по увеличению уставного фонда Нафтогаза и другим схемам его финансирования через государственные банки или НБУ. Мы ожидаем, что МВФ продолжит призывать правительство повысить цены на газ для населения, чтобы сбалансировать бюджет Нафтогаза. Мы полагаем, что правительство попытается убедить Фонд в том, что: 1) основной проблемой является платежная дисциплина, а не цены как таковые; 2) цены для населения повысят, но позже, предположительно, в начале 2010 г. Кроме того, многое будет зависеть от успеха газовых переговоров с европейскими партнерами. Если Украине удастся заручиться некоторым внешним финансированием, что позволит закачать газ в подземные хранилища на зиму, ее позиция на переговорах с МВФ будет более сильной.
Другие аспекты договоренностей вызывают меньше оснований для беспокойства. В последнее время правительство добилось определенных успехов в рекапитализации банков, которые оно может продемонстрировать МВФ (см. Astrum Daily за 11 июня). Украинским властям удалось выполнить количественные требования МВФ к бюджетной и денежно-кредитной политике. Недавние колебания гривны на межбанковском валютном рынке поддержат версию о гибком режиме обменного курса. В то же время существует риск того, что парламент преодолеет президентское вето на закон, запрещающий кредиторам забирать залоговое жилье физлиц, которые в нем постоянно проживают (см. Astrum Daily за 22 мая). Если закон получит достаточную поддержку (300 депутатов), чтобы преодолеть вето, он будет рассматриваться МВФ как угроза для банковского сектора.
 
В целом шансы получения третьего транша от МВФ в размере USD 3,2 млрд. все еще остаются высокими. Мы сохраняем наше предположение о том, что Украине удастся получить деньги этим летом. Тем не менее, риск невыделения транша достаточно высок, поскольку предвыборная гонка уже набрала обороты, и в бюджетной сфере остается немало вопросов, которые не имеют жизнеспособных решений, полностью удовлетворяющих и правительство, и МВФ.
Алексей Блинов
oleksiy.blinov@astrum.ua
 
НОВОСТИ КОМПАНИЙ И ОТРАСЛЕЙ
Запорожтрансформатор получил кредит на USD 39 млн.
Согласно сообщению пресс-службы Проминвестбанка, банк открыл кредитную линию  Запорожтрансформатору (тикер: ZATR), в размере  USD 39 млн. сроком на один год.
Мнение Astrum: В первом квартале 2009 г. чистый доход Запорожтрасформатора вырос на 31% г/г до 838 млн. грн. При этом дебиторская задолженность компании выросла на 265% г/г до 907 млн. грн. из-за проблем с платежами в условиях глобального кризиса. На фоне стабильного производства компания нуждалась в краткосрочном финансировании и мы ПОЗИТИВНО оцениваем факт получения кредита.
Игорь Билык
igor.bilyk@astrum.ua

Deutsche Bank вошел на украинский рынок
НБУ 25 июня зарегистрировал дочерний банк немецкого Deutsche Bank — Дойче Банк ДБУ.
Мнение Astrum: Как было объявлено в марте, Deutsche Bank зарегистрировал дочерний банк в Украине. Мы объясняем этот факт тем, что Deutsche Bank видит потенциал в банковском секторе Украины, несмотря на экономический кризис. Мы ожидаем, что Дойче Банк ДБУ сосредоточится на обслуживании корпоративных клиентов. В текущей ситуации появление нового банка с незапятнанной репутацией и сильным акционером должно привлечь клиентов и стать хорошим сигналом для иностранных инвесторов.
Ярослав Стецик
iaroslav.stetsik@astrum.ua

Первые аукционы по экспорту электроэнергии назначены на август
Национальная комиссия регулирования электроэнергетики рассчитывает, что первый аукцион по доступу к сечению для экспорта электроэнергии должен состояться в августе 2009 г. Торги планируется проводить на ежемесячной основе, чтобы продавать право доступа к пропускной способности свободных (незагруженных) межгосударственных сетей Украины для экспорта электроэнергии.

Мнение Astrum: В случае, если компания Захидэнерго, которая пыталась непосредственно продавать электроэнергию за рубеж в начале этого месяца, получит право доступа к пропускной способности межгосударственных сетей и начнет самостоятельный экспорт электроэнергии в страны ЕС, она сможет улучшить свои финансовые результаты в 2009 г. Однако, поскольку на сегодня не решен вопрос согласования существующих долгосрочных экспортных контрактов, подписанных государственной компанией Укринтерэнерго, и объявленных аукционов, перспективы успешного проведения аукционов пока неясны.
Ян Липчинский
yan.lipchinsky@astrum.ua
Цены и спрос на сталь медленно восстанавливаются

Алчевский меткомбинат планирует в июле ввести в эксплуатацию прокатный стан № 2250, который простаивал с марта. Компания удвоила выпуск плоского проката в июне до 70 тыс. т м/м. ArcelorMittal Кривой Рог решил поднять июльские цены на арматуру для России на 5% м/м благодаря восстановлению спроса со стороны строительных компаний в Центральной России.
Мнение Astrum: Мы не ожидаем скорого восстановления рынка стали во 2П09, однако считаем, что рынок сырья будет постепенно укрепляться к концу года благодаря слабому доллару и постепенному увеличению промышленного производства. По состоянию на конец июня 2009 г. украинские цены на сталь выросли на 25%-35% по сравнению с мартом, и мы ожидаем, что в ближайшие месяцы темпы роста снизятся. В настоящее время загрузка большинства украинских металлургических предприятий значительно ниже обычного уровня в 90%-95%, и восстановление выпуска стали до докризисного уровня 2007 г. может занять два-три года. Мы отмечаем некоторые признаки восстановления рынка стали, однако подтверждаем наш прогноз  падения производства стали в Украине на 22% в 2009 г.
Иван Харчук
Ivan.Kharchuk@astrum.ua 

Астарта начала строить молочно-товарный комплекс
Астарта, лидер украинского рынка сахара, приступила к строительству молочно-товарного комплекса на 1000 коров в Полтавской области.
Мнение Astrum: Скотоводство является одним из наиболее динамично развивающихся сегментов компании, на его долю приходилось до 5% валовой выручки компании в 2008 г. Развивая этот сегмент, Астарта эффективно диверсифицирует свою деятельность в дополнение к основному сахарному бизнесу, что должно сделать компанию более сильной в случае, если другие сегменты пострадают в связи с сезонностью и высокой зависимостью от погодных условий.
Евгений Окша
evgeniy.oksha@astrum.ua

---

Рыночный взгляд UFC Capital
В США увеличились доходы граждан. Доходы американцев в мае выросли на 1.4% после увеличения на 0.5% в апреле. При этом граждане не спешат расставаться с заработанным – их расходы выросли лишь на 0.3%. Таким образом, увеличивается их склонность к накоплению, что неудивительно в условиях экономической нестабильности.

Промпроизвдство Японии растет. Промышленное производство в Японии выросло третий месяц кряду: в мае, как и в апреле, рост составил 5.9%. При этом в годовом измерении падение сократилось до 29.5%.

Украинская биржа отвоевывает место под солнцем. 26 июня на УБ было заключено 302 сделки на общую сумму 6.4 млн. грн., тогда как в ПФТС – 61 сделка на сумму 3.0 млн. грн. Наиболее ликвидными бумагами вновь стали акции «Укрсоцбанка» (USCB) – 72 сделки (70 на УБ и 2 в ПФТС) и Енакиевского металлургического завода (ENMZ) – 63 сделки (соответственно, 59 и 4).

Владимир Ланда

---

«Укрзализныця» опровергает информацию о погашении кредита Barclays
Государственная администрация железнодорожного транспорта Украины («Укрзализныця») опровергает информацию экс-министра транспорта и связи Иосифа Винского о погашении ведомством кредита размером 550 млн. долларов, предоставленного британским банком Barclays, сообщил в пятницу генеральный директор «Укрзализныци» Михаил Костюк. По его словам, администрация имеет два года на выплату кредита, а на текущий год запланировано два транша по 100 млн. долларов.
 
«Мы считаем новость в целом нейтральной для «Укрзализныци», несмотря на то, что эта информация может негативно отразится на возможности администрации получить дополнительный кредит на сумму 516 млн. долларов для поддержки финансового плана на 2009 год. Изношенность подвижного и тягового состава «Укрзализныци» достигла 80%, а, по данным официальных лиц, в текущем году списанию подлежат около 10 тыс. вагонов. Поэтому, на наш взгляд, более высокий объем непогашенных долгов будем иметь минимальный эффект на планы по закупке администрацией железнодорожного оборудования в 2009 году», - комментирует Руслан Патлавский, аналитик Foyil Securities

Аналитики также ожидают, что «Укрзализныця» может сократить инвестиции по другим частям программы, если возникнут проблемы с привлечением финансирования в 2009 году. По подсчетам аналитиков Foyil Securities, свою выгоду от финансового плана «Укрзализныци» получат Крюковский вагоностроительный завод, суммы потенциальных контрактов которых в 2009 году могут достигнуть 152 млн. долларов и 35 млн. долларов соответственно.