Во вторник индекс ПФТС достиг отметки 414,19 пункта, показав рост за день 1,62%, а индекс «Украинской биржи» закрылся на отметке 1030,44 пункта (0,35%).

Трейдер инвестиционной компании Phoenix Capital Павел Костромицкий:

"Рекордный рост предыдущих дней привел к тому, что многие готовы фиксировать прибыль, хотя причин для коррекции пока нет, как нет пока и новых поводов для роста. В результате рынок весь день находился под давлением продавцов".

"В то же время, продолжается сезон публикации финансовой отчетности: очередь за такими крупнейшими компаниями, как Volvo, DuPont, Coca Cola, AMD, Caterpillar, Yahoo!, Starbucks, Apple и др. «В подавляющем большинстве отчетов компании демонстрируют результаты лучше ожиданий аналитиков, так что следует ожидать продолжения роста".

Инвестиционный консультант ИК Dragon Capital Вячеслав Орлюк:

"Торги на украинских фондовых площадках проходили на фоне умеренного внешнего позитива: обновления индексом Dow Jones своего полугодового максимума, положительной динамики российских и европейских индексов, а также уверенного роста сырьевых котировок. Большинство ликвидных бумаг в течение дня торговались в значительном плюсе, но после разнонаправленного открытия американских площадок некоторые из игроков предпочли зафиксировать полученную за последние дни прибыль. Несмотря на это, украинские индексы закрылись в положительной зоне".

"Большинство украинских бумаг по-прежнему торгуются по приемлемым ценах, а значит возможна новая волна покупок со стороны местных инвесторов, на планах которых могут сказаться заявления руководства ФРС США о повышении ставки рефинансирования и возможной коррекции на американских фондовых площадках после продолжительного роста".

Эксперт по долговым рынкам ИК "Конкорд Капитал" Александр Климчук:

"Мы ожидаем продолжения позитивного тренда завтра. Обеспечить рост фондовых индексов могут положительная финансовая отчетность за второй квартал, которой сегодня порадовала рынки одна из крупнейших американских компаний Caterpillar Inc., а также заявление главы ФРС США Бена Бернанке о наличии первых сигналов окончания рецессии и начала восстановления экономики США".

Брокер ИК "Альтана Капитал" Евгений Пшеничкин:

"Ближе к завершению торгов индексы незначительно снизились из-за неуверенности инвесторов в продолжении роста и их стремления зафиксировать достигнутые прибыли. Семидневный рост следует зафиксировать, поскольку появление негативного повода может резко увести рынок вниз с достигнутых высот. Риски смены настроений возрастают с каждым днем, что связано с техническими факторами. После довольно сильного повышения украинских индексов неминуемо должна последовать коррекция, которая может 'просадить' рынки на 8-10%".

---
ИТОГИ ТОРГОВ – РЫНКИ АМЕРИКИ: фишки отчитываются блестяще, как и глава ФРС
NASDAQ вырос на 0.36% до 1916
S&P 500 вырос на 0.36% до 954
DJ вырос 0.77% до 8915

Фондовый рынок США накануне продолжил рост не без помощи хорошего продолжения сезона отчетов. Индикативная фишка реальной экономики Caterpillar отчиталась гораздо лучше прогнозов, показав прибыль на акцию в 0.72 долл., против ожидаемых 0.22 долл. Котировки компании выросли на 7% второй день к ряду. Кроме того, накануне перед конгрессом выступал глава ФРС. Бернанке сказал, что видит знаки восстановления экономики, но не видит уместным повышать ключевую ставку в настоящее время. Оно и понятно, учитывая активную работу печатного станка. Этих двух новостей было уже достаточно, чтобы увидеть рост по итогам дня индекса DJ на 0.77% до 8915.

Тем не менее, рост мог бы быть и более серьезным, если бы не подробности спасения CIT, который заявил о возможном банкротстве при условии провала выкупа долга. Индекс S&P Banks снизился на 1.91%. Сегодня нас ждут отчеты некоторых корифеев сектора.

Сегодня нас ждут результаты Bank of NY, Boeing, Morgan Stanley, Pfizer, Wells Fargo и все это до открытия американской сессии. Фьючерсы на S&P500 сегодня утром нейтральны.

БКС

---

КОНЪЮНКТУРА РЫНКА НА ОТКРЫТИЕ ТОРГОВ 22.07.2009г. 
Мы ожидаем открытие рынка на уровне вчерашнего закрытия. Активность сегодня снизится, возможно мы увидим небольшой откат котировок по наиболее ликвидных бумаг. Хуже рынка будут выглядеть акции банковского сектора и энергетики. На рынке начинают угасать «бычьи» настроения.
По оценкам ИГ ТАСК вероятность роста рынка составляет 60.2%. Рынок находятся на восходящем тренде с ближайшими ориентиром на максимумы 2009 года, которые американские индикаторы, в отличие от украинских индексов  - уже переписали.
Рекомендация: покупка в среднесрочный и долгосрочный портфель. В случае технического отскока рынка вниз,  покупка для разбавления стоимости бумаг на более привлекательных уровнях.
Привлекательно выглядит Укрнафта Авдеевский коксохим, Донбассэнерго.
DJ, валютная пара евро/доллар имеют тенденцию к росту что будет оказывать поддержку украинскому рынку.
Вчерашние торги завершились небольшим ростом индексов украинского фондового рынка. Индекс UX повысился на 0,35%, индекс ПФТС – на 1,62%. Вчера продолжили рост акции меткомпаний, которые показали рост «лучше рынка». Зафиксировано падение акций энергогенерирующих компаний: Центрэнерго (-1,45%), Захидэнерго (-0,27%).
Внешняя конъюнктура умеренно положительная. Американский рынок вчера закрылся ростом (DJ +0,77%, NASDAQ +0,57%, SP 500 +0,36%). На текущий момент фьючерсы на американские индексы снижаются (DJ -0,37%, SP 500 -0,45%). На азиатских рынках преобладает оптимизм (Nikkei 225 +0,74%, Hang Seng -0,83%).
Европейские индексы открылись небольшим снижением (DAX -0,09%, FTSE -0,01%). Российский рынок корректируется (индекс РТС -0,28%, ММВБ -0,12%).
 
Ключевые новости:
Совет директоров Международного валютного фонда (МВФ) одобрил распределение специальных прав заимствования (SDR) на $250 млрд среди 186 стран-акционеров фонда.
SDR будут распределены между акционерами в соответствии с размером их квот. Каждая страна сможет увеличить имеющееся количество SDR примерно на 74,13%. Украина получит 1,017 млрд SDR, что соответствует $1,585 млрд по текущему курсу.
·         Министерство финансов Украины стало собственником более 99,97% акций Родовид Банка (Киев).
·         Энергогенерирующая компания ОАО "Днипроэнерго" (Запорожье) завершило январь-июнь 2009 года с чистым убытком 149,232 млн грн, тогда как по итогам аналогичного периода прошлого года предприятие получило чистую прибыль в размере 15,05 млн грн.
Чистая прибыль Укрсоцбанка (Киев) в январе-июне 2009 года составила 61,657 млн грн, что на 76,8% меньше, чем за аналогичный период 2008 года (265,844 млн грн).
 
Мировая конъюнктура:
Европа. Европейские фондовые индексы во вторник увеличиваются седьмую торговую сессию подряд, что является самым долгим периодом подъема с августа 2007 года. Причиной этого являются хорошие корпоративные отчетности. Значение Dow Jones Stoxx 600 с открытия рынка поднялось на 0,9%, достигнув максимального уровня с ноября прошлого года. За семь рабочих дней индикатор прибавил 9%.
США. Американские фондовые индексы во вторник выросли на 0,4-0,8% на волне хорошей отчетности компаний страны и заявлении главы Федеральной резервной системы Бена Бернанке о признаках стабилизации экономики. При этом повышение Dow Jones Industrial Average длилось уже седьмую торговую сессию подряд (составив за этот период 9,4%), чего не происходило два года. Значение Standard & Poor's 500 остается на максимальном уровне более чем за восемь месяцев.
Азия. Большинство азиатских индексов растет в среду вслед за котировками акций добывающих компаний на фоне повышения стоимости сырья. Положительное влияние на рынок оказало заявление Shin-Etsu Chemical о том, что ее дочерняя компания Shin-Etsu Handotai Co. начнет переговоры с чипмейкерами об увеличении цены на кремниевые пластины, используемые для производства чипов. По данным газеты Nikkei стоимость материалов может быть повышена на 40%. Shin-Etsu Chemical является крупнейшим мировым производителем кремниевых пластин. Акции компании подорожали на 5,1%.
 
Ожидается публикация макропоказателей:
11:30 Публикация протокола заседания Комитета по денежной политике Банка Англии, Великобритания
12:00 Новые заказы в промышленности м/м (май), Еврозона
13:00 Индекс промышленного производства Конфедерации британской промышленности м/м (июль), Великобритания
17:30 Запасы нефти по данным Министерства энергетики США нед/нед, США
17:30 Запасы бензина по данным Министерства энергетики США нед/нед, США
17:30 Запасы дистиллятов по данным Министерства энергетики США нед/нед, США
17:30 Коэффициент загрузки нефтеперерабатывающих мощностей нед/нед, США
 
Сегодня также ожидается:
11.30 брифинг старшего экономиста исследовательского института Daiwa Institute of Research (Лондон) Влада Собела на тему "Приоритеты политики США относительно Украины".
 
Аналитический департамент ИГ «ТАСК»
Шевчишин Андрей
Иванишин Вячеслав
Емец Вадим

---

ОБЗОР РЫНКОВ
Глобальные рынки
Положительная динамика сохраняется на фоне квартальных результатов Caterpillar и Merck
Во вторник американские и европейские фондовые индексы продолжили плавный рост, поддержанный позитивной динамикой нефтегазового сектора и квартальными отчетами Caterpillar и Merck. Глава ФРС дал свое видение состояния американской экономики, которое сводится к тому, что экономика стабилизируется и, вероятно, начнет расти к концу года. Это полностью совпадает с текущим консенсус-прогнозом и настроениями рынка. Бен Бернанке также отметил, что безработица будет проблемой в ближайшие 2 года и поэтому ожидаемый рост, если он будет, окажется слабым. Валютный рынок сразу отреагировал удорожанием иены. Ничего принципиально нового для рынка Бернанке не сказал, подытожив, что предпосылок для увеличения учетных ставок пока нет. В течении дня рост рынка был обусловлен результатами квартальных отчетов Caterpillar и Merck, чистая прибыль которых превысила консенсус-ожидания за счет успешного урезания операционных расходов. Ложкой дегтя стало предостережение руководителя Caterpillar о том, что текущий третий квартал будет самым сложным за весь год. Обе компании, входящие в состав DJIA, стимулировали рост индекса голубых фишек, поднявшись на 7% каждая. В итоге индекс DJIA вырос на 68 пунктов (0,77%) до 8916 пунктов, индекс S&P 500 прибавил 0,36%, закрывшись на уровне ключевого сопротивления 954 пункта. Европейский региональный индекс DJ Stoxx 600 показал седьмой день роста, поднявшись на 0,8% до 215 пунктов, поддержанный бумагами финансового сектора, такими как Santander и Axa. 

Российский рынок продолжил плавный рост на фоне позитивных тенденций, сохраняющихся на американских и европейских фондовых площадках, а также растущих цен на нефть. В итоге индекс РТС поднялся на 1,58% до 987 пунктов, индекс ММВБ вырос на 1,73%, закончив торги чуть выше психологически важного уровня в 1000 пунктов. Как и в понедельник, повышенным спросом пользовались бумаги сырьевого сектора: Северсталь (+8,8%), Сургутнефтегаз (+4,3%), Газпромнефть (+3,5%).
По итогам торгов на NYMEX нефть марки WTI дорожала в рамках рыночных тенденций последних семи дней, прибавив USD 0,74 до USD 64 за баррель. Цены на золото не претерпели существенных изменений, понизившись на два доллара до USD 947 за унцию.
Константин Литвин
konstantine.lytvyn@astrum.ua

Украинские рынки
Украинские биржи растут седьмой день подряд, гривна ослабла на 0,1%
Украинский фондовый рынок умеренно рос во вторник в соответствии с бычьим импульсом на европейских фондовых рынках. Индекс УБ прибавил 0,35% до 1030 пунктов, в то время как индекс ПФТС вырос на 1,6%, закрывшись на отметке 414 пунктов. Объем торгов на ПФТС составил около 3 млн. грн., на УБ — 8,2 млн. грн. Лучше всех себя проявил Енакиевский метзавод, котировки которого выросли на 4,6% до 117 грн. за акцию. На Украинской Бирже были заключены 523 сделки, что можно считать активностью выше средней. Тот факт, что рынок не отыграл назад ничего из огромных завоеваний понедельника, говорит о том, что сейчас мы находимся на мощной волне бычьих настроений рынка.
Константин Литвин
konstantine.lytvyn@astrum.ua

Во вторник гривна немного ослабла. Межбанковский валютный рынок закрылся на уровне UAH/USD 7,8150-7,8430, что соответствует удешевлению гривны на 0,1% по сравнению с закрытием понедельника. Это снижение весьма незначительно и не означает возобновления девальвационной тенденции. Национальный банк Украины выходил на рынок с интервенцией, продавая доллары по курсу UAH/USD 7,67.
Алексей Блинов
oleksiy.blinov@astrum.ua

ЭКОНОМИКА И ПОЛИТИКА
Украинское правительство срочно ищет источники финансирования
Правительство приняло постановление о мобилизации налоговых поступлений во 2П09. Оно предписывает всем региональным государственным администрациям создать комиссии по налоговой задолженности предприятий. Государственная налоговая администрация должна инвентаризировать налоговую задолженность и ускорить ее погашение. Помимо этого, Кабинет министров намерен увольнять руководителей налоговых администраций в регионах, которые окажутся неспособны обеспечить сокращение задолженности. Другим решением правительство также ужесточило режим уплаты НДС.
Мнение Astrum: Это еще одно свидетельство того, что государственному бюджету катастрофически не хватает доходов. Тем не менее, увеличение налогового давления на бизнес не новинка, оно наблюдалось и в 1П09. Публичный характер нынешней мобилизации деятельности налоговиков и прямой контроль над местными налоговыми органами может свидетельствовать о некоторой напряженности в отношениях между премьер-министром и Государственной налоговой администрацией.
Сбалансирование государственного бюджета является одним из ключевых требований Международного валютного фонда. Тем не менее, правительство вряд ли сможет существенно сократить расходы. Оно еще должно покрыть большие финансовые разрывы Нафтогаза и отвергает идею урезания социальных расходов накануне выборов. Кроме того, есть разрыв в Пенсионном фонде, который должен быть покрыт из государственного бюджета. По нашим оценкам, результаты сбора пенсионных отчислений от частных предпринимателей, срок платежа за апрель-май по которым истек 20 июля, оказались весьма скромными (подробнее см. Astrum Daily за 28 мая).
Таким образом, правительство весьма активно ищет источники дополнительного финансирования дефицита. Недавно оно разблокировало продажу государственного Одесского припортового завода (ОПЗ). О продаже было объявлено несмотря на тот факт, что данное время фактически является наихудшим для продажи предприятия с точки зрения доходов, так как цены на украинские активы резко упали, а производители азотных удобрений в настоящее время сталкиваются с серьезными проблемами.
Кроме того, государство пытается активизировать выпуск внутренних долговых инструментов. Поскольку поддержка со стороны НБУ остается ограниченной, в основном на оплату импортированного газа и рекапитализацию банков, правительство продолжает проводить аукционы по продаже ОВГЗ. При этом спрос в целом остается низким, и Министерству  финансов пришлось повысить доходность долгосрочных облигаций до 28% (см. соответствующий материал в Astrum Daily от 21 июля). Мы сохраняем наш прогноз дефицита бюджета на 2009 г. в размере 5% ВВП.
Алексей Блинов
oleksiy.blinov@astrum.ua

НОВОСТИ КОМПАНИЙ И ОТРАСЛЕЙ
Чистый убыток Банка Форум в 1П09 составил 283 млн. грн.
Банк Форум (тикер: FORM) сообщил о чистом убытке в в 1П09 в размере 283 млн. грн., по сравнению с чистой прибылью в размере 42 млн. грн. в 1П08.
Мнение Astrum: Основной причиной того, что банк показал чистый убыток в размере 283 млн. грн., стал рост резервов, который составил 481 млн. грн. В то же время активы банка сократились на 6,7% за 1П09. Это указывает на ухудшение качества активов Форума, которое отразилось в росте коэффициента активы/резервы с 4,5% в начале года до 7% в настоящее время. Результаты банка в 1П09 хуже, чем наши ожидания, и мы ставим нашу целевую цену акций банка на пересмотр. В то же время мы подтверждаем нашу рекомендацию ПОКУПАТЬ для FORM.
Ярослав Стецик
iaroslav.stetsik@astrum.ua
 
Чистая прибыль Укрсоцбанка в 1П09 составила 62 млн. грн.
Согласно финансовому отчету Укрсоцбанка (тикер: USCB) за 1П09, чистая прибыль банка составила 62 млн. грн., что на 77% меньше г/г.
Мнение Astrum: Основной причиной снижения чистой прибыли является увеличение отчислений в резервы в январе-июне, которые выросли на 473% г/г. В то же время активы банка сократились на 9,5%. Это свидетельствует об ухудшении качества активов USCB, что отразилось в росте коэффициента активы/резервы с 3,9% в начале года до 7,2% в 1П09. Результаты банка за 1П09 соответствуют нашим ожиданиям, и мы сохраняем прогноз чистой прибыли USCB в размере 110 млн. грн. по итогам 2009 г., а также рекомендацию ПОКУПАТЬ.
Ярослав Стецик
iaroslav.stetsik@astrum.ua

Банк Финансы и Кредит официально начал процесс реструктуризации
Банк Финансы и Кредит обратился к держателям еврооблигаций с погашением в январе 2010 г. на общую сумму USD 100 млн. с предложением принять участие в дискуссии о возможных изменениях условий по этим еврооблигациям. Таким образом, процесс реструктуризации официально начался.
Мнение Astrum: Срок погашения еврооблигаций предлагается продлить на три года, а ставку купона оставить практически без изменений — на уровне 10,5%. Процесс реструктуризации еврооблигаций банка не является сюрпризом для рынка и давно учтен инвесторами при оценке стоимости долга. На данный момент бумаги банка котируются на уровне 30%-35% от номинала. Напомним, ранее банк выбрал Morgan Stanley в качестве советника по реструктуризации внешней задолженности. По нашему мнению, предложенный уровень доходности является ниже справедливого уровня для эмитента (13%-15%), особенно учитывая отсутствие амортизации. Таким образом, мы ожидаем продолжения диалога между инвесторами и эмитентом и высоко оцениваем вероятность достижения компромисса между эмитентом и держателями еврооблигаций.
Сергей Фурса
sergey.fursa@astrum.ua

Северный ГОК нарастил мощности обогатительной фабрики
По данным пресс-службы Метинвест Холдинга, Северный ГОК (тикер: SGOK) завершил капитальный ремонт двух технологических секций обогатительной фабрики № 1. Как следствие, технологические мощности по производству концентрата выросли на 70 тыс. т до 1,25 млн. т в месяц.
Мнение Astrum: Наращивание производственных мощностей позволит SGOK выполнить производственные план на ближайшие месяцы. В июле компания планирует увеличить производство железорудного концентрата на 5% м/м до 1,15 млн т. В августе и сентябре производство планируется на уровне 1,25 млн. т и 1,21 млн. т соответственно. Рост в основном объясняется увеличением спроса на агломерированное и неагломерированное железорудное сырье со стороны украинских метпредприятий  (см. Astrum Daily за 20 июля), в дополнение к плановому увеличению экспортных поставок.
Андрей Попович
andriy.popovych@astrum.ua

Алчевский меткомбинат введет в эксплуатацию еще одну доменную печь
По данным агентства Металл-Курьер, Алчевский меткомбинат (тикер: ALMK) намерен запустить доменную печь (производительностью 1,2 млн. т чугуна в год) 24 июля. Эта печь простаивала с осени 2008 г. из-за низкого спроса.
Мнение Astrum: Тот факт, что ArcelorMittal Кривой Рог (тикер: KSTL) уже запустил доменную печь в июле и два других украинских производителя плоского проката, Мариупольский меткомбинат им. Ильича (тикер: MMKI) и ALMK, намерены запустить доменные печи в июле-августе, является сигналом о восстановлении спроса на рынке стали, в частности, на плоскую продукцию. Исходя из статистических данных за первые 12 дней июля 2009 г., мы ожидаем, что в этом месяце Алчевский меткомбинат нарастит объемы выплавки чугуна на 30% м/м до 0,32 млн. т. Это подтверждает наши ожидания увеличения производства стали на ALMK во 2П09. Тем не менее, мы подтверждаем нашу рекомендацию ПРОДАВАТЬ акции компании на фоне слабого прогноза чистого дохода и чистой прибыли ALMK в 2009 г.
Юрий Рыжков
yuriy.ryzhkov@astrum.ua

Лугансктепловоз уволит 70% персонала
По информации Луганской областной администрации, Лугансктепловоз (тикер: LTPL) планирует уволить 70% своего персонала, доведя количество сотрудников до 2000.
Мнение Astrum: Планы компании по сокращению штата отражают резкое снижение производства LTPL в этом году. В 1Кв09 производство упало на 63% кв/кв. Мы ожидаем, что во 2П09 компания получит больше заказов от своих основных клиентов, РЖД (Россия) и Укрзализныци (Украина), однако производство основной продукции компании, тепловозов и электричек, в 2009 г. должно упасть на 24% и 49% соответственно. Мы подтверждаем наш прогноз снижения чистого дохода LTPL на 20% в 2009 г. до 1,02 млрд. грн. и сохраняем рекомендацию ПРОДАВАТЬ акции компании.
Игорь Билык
igor.bilyk@astrum.ua

ФГИ снова отложил аукцион по Полтаваоблэнерго
Фонд государственного имущества Украины вновь перенес продажу 25% Полтаваоблэнерго — с 22 июля на 29 июля 2009 г. — из-за отсутствия заявок участников.
Мнение Astrum: Объявленная цена на Полтаваоблэнерго (тикер: POON) в 308 млн. грн., или 5,57 грн. за акцию, вновь не вызвала интереса у инвесторов в преддверии запланированного на 22 июля аукциона. По нашим оценкам, начальная цена более чем вдвое превышает текущую рыночную. Это уже четырнадцатый раз за последние два месяца, когда ФГИ откладывает аукцион по пакету акций этого облэнерго. Мы считаем, что инвесторы ожидают 30%-ного снижения первоначальной цены, что является распространенной практикой ФГИ в случаях, когда Фонд испытывает трудности с продажей актива.
Ян Липчинский
yan.lipchinsky@astrum.ua

Количество абонентов мобильной связи Укртелекома выросло на 4,4%  м/м в июне
В июне 2009 г. количество абонентов мобильной связи Укртелекома (тикер: UTLM) выросло на 4,4% м/м до 290 тыс. чел.
Мнение Astrum: Мы считаем такой рост значительным на фоне общего спада количества абонентов мобильной связи в Украине на 0,5% м/м в июне. Растущая база мобильных абонентов Укртелекома, несмотря на экономический кризис, свидетельствует о том, что руководство компании делает верные шаги в развитии мобильного бренда UTEL. Мы сохраняем позитивное видение роли UTEL как основного локомотива роста чистого дохода Укртелекома в ближайшие 5 лет.
Евгений Окша
еvgeniy.oksha@astrum.ua

---

XXI Век выпустил новые акции и варранты
Акционеры XXI Века, Украинской девелоперской компании, одобрили выпуск новых акций и варрантов.
Акционеры XXI Века одобрили эмиссию новых акций (2 068,698 тысяч в форме глобальных депозитарных расписок) и варрантов (163,241 тысяч которые дают право держателям бондов получить 4 244,26 акций). Срок реализации варрантов - с 24.03.2012 по 24.03.2013.
Наше мнение:
Мы считаем, что эта эмиссия является платой держателям Еврооблигаций за их согласие на реструктуризацию. Это событие может сигнализировать, что обе стороны пришли к окончательным условиям реструктуризации. Мы рассматриваем эту новость скорее как ПОЗИТИВНУЮ для держателей облигаций XXI века, кредиторы получат дополнительную страховку в форме акций XXI века и смогут вернуть свои деньги без потери номинальной стоимости.
Мы все еще рассматриваем Еврооблигации XXI Века как очень рискованные инвестиции. Компания не опубликовала финансовый отчет за 2008 год, и когда это будет сделано, цифры, вероятно, будут не очень оптимистическими.
Как сообщалось ранее, держатели облигаций согласились на перенос выплаты долга с 24.03.2010 на 24.10.2014 и на понижение купонной ставки до 9% при условии расчета денежными средствами, и 15% при условии капитализации процентов. Сума долга будет выплачиваться по частям, с выплатой 20 млн долл в 2010, 30 млн долл в 2012, 50 млн долл в 2013 и 75 млн долл в 2014.

Облэнерго увеличии прибыли, а генераторы - убытки
Житомироблэнерго [ZHEN UZ, ПОКУПАТЬ], Черновцыоблэнерго [CHEN UZ, ПОКУПАТЬ] и Днепрэнерго [DNEN UZ, U / R] представили свои полугодовые финансовые результаты.
ZHEN за 6 мес 2009 показала 385 млн. гривен чистой выручки (+16% к 6 мес 2008) и 16 млн. гривен чистой прибыли (+30% к 6 мес 2008). CHEN за 6 мес 2009 показала 210 млн гривен чистой выручки (+22% к 6 мес 2008) и 26 млн. гривен чистой прибыли (+45% к 6 мес 2008). Сегодня в информационное агентство "Интерфакс выпустило пресс-релиз по результатах генерирующей компании Днепроэнерго за мес 2009. В пресс-релизе говорится, что DNEN получило 117 млн. грн валового убытка и 149 млн чистого убытка за 6 месяцев 2009 года. Дополнительные сведения представлены не были.
Наше мнение:
Как мы заметили, энергораспределительные компании находятся в хорошей форме в течение финансового кризиса в связи с особенностями их бизнеса. Между тем, нежлание правительства повысить тарифы на электрическую энергию для населения и государственную поддержки угольной промышленности, через удерживание цены на уголь государственных угольных шахт выше рынка, приводит к убыткам энергогенерирующих компаний. Ситуация вряд ли изменится в ближайшем будущем. Таким образом, энергогенерирующие компании, вероятно, увеличат свои убытки и в третьем квартале 2009 года.

Банк Финансы и Кредит намеривается реструктуризировать 100 млн. долл. еврооблигаций
Согласно сообщению банка Финансы и Кредит намерен реструктуризировать выпуск еврооблигаций объемом 100 млн. долл., который должен быть погашен в январе 2010 года. Согласно сообщению банка Финансы и Кредит намерен реструктуризировать выпуск еврооблигаций объемом 100 млн. долл., который должен быть погашен в январе 2010 года. Банк хочет отложить выплату основной суммы на три года и сохранить купонную ставку на уровне близком к текущим 10.375%. Банк заявил о том, что ”Предварительные переговоры показывают, что сегодня держатели облигаций видят купон по облигациям на существующем уровне, т. е. примерно 10.5%”
Сегодня банк также ведет переговоры о реструктуризации 70 млн. долл. синдицированного кредита по которому банк не смог рассчитаться в марте и 42.5 млн. долл. синдицированного кредита который банк должен погасить в августе 2009 года.
На текущий момент бумаги торгуются по ценам в 29/38.5 что подразумевает эффективную доходность 530/350 процентов годовых.
Наше мнение:
Условия, предложенные ФиК существенно лучше чем предложение банка Надра, которое включало в себя 60% списание основной суммы долга, но хуже чем условия предложенные Альфа-Банком, который готов частично погасить свой долг в момент реструктуризации и повысить ставку по оставшейся части долга до 13%. Учитывая текущие цены на бумаги ФиК и тот факт, что в случае банкротства выплаты владельцам облигаций будут проводиться после выплат государству, персоналу банка и вкладчикам мы считаем, что держатели облигаций, вероятно, согласятся на предложенные условия.

---

Рыночный взгляд UFC Capital
Во Франции растут расходы потребителей. Потребительские расходы во Франции в июне увеличились на 1.4% по сравнению с предыдущим месяцем, что стало рекордным подъемом с мая 2008 г. По сравнению с июнем 2008 г. повышение составило 1.2%. Существенно повысились расходы на покупку одежды и кожаных изделий (на 3.6% относительно мая) и товаров для дома (на 3%). Затраты на приобретение автомобилей сократились на 0.2%.

Минфин США разработал проект реформы регулирования деятельности рейтинговых агентств. Минфин предлагает запретить рейтинговым агентствам консультировать те компании, в отношении которых проводятся рейтинговые действия. Кроме того, рейтинговые агентства обязаны будут раскрывать информацию о стоимости своих услуг. В рейтинговые отчеты планируется включать историю выплат эмитентов за последние 2 года. Минфин также настаивает на таком нововведении, как публикация предварительных рейтингов. Согласно законопроекту Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) США будет проверять правила, процедуры и методику определения рейтингов. Для этого в составе SEC будет образован новый отдел.

На украинских биржах снижаются объемы торгов. В ПФТС 21 июля с акциями украинских эмитентов заключили 70 сделок, объем которых составил 2.9 млн. грн. Лидером торгов в этот день оказались акции Алчевского металлургического комбината (ALMK) – 17 сделок. В то же время на «Украинской бирже» заключили 523 сделки, общая сумма которых составила 8.3 млн. грн. Лидером торгов на площадке вновь оказались акции «Укрнафты» (UNAF) – 107 сделок.

Виталий Горовой
 
«Укрализныця» может купить продукцию «Лугансктепловоза»
Государственная администрация железнодорожного транспорта «Укрзализныця» намерена купить 4 электровоза у «Лугансктепловоза» (LTPL) до конца 2009 г.

Отметим, что с начала года «Укрзализныця» уже купила 8 электровозов у «Лугансктепловоза», а кроме того взяла в лизинг 6 электровозов, 4 электропоезда, 2 дизель-поезда и маневровый тепловоз.

В соответствии с заявлением начальника Главного управления локомотивного хозяйства «Укрзализныци» Владимира Зайцева основной преградой в осуществлении следующей покупки является повышение производителем цен на 50%.

Источник: Украинские новости

«Укртелеком» отдали Минтрансу
Кабинет министров Украины определил управляющего имуществом ОАО «Укртелеком» (UTLM). Им стало Министерство транспорта и связи. Соответствующее распоряжение Кабинет министров принял на заседании 17 июля.

Еще в декабре 2008 г. Иосиф Винский, на тот момент министр транспорта и связи Украины, заявлял о решении правительства относительно передачи госоператора министерству, однако соответствующий документ так и не был опубликован.

Правительство в 2008 г. уже принимало решение о передаче ряда объектов, находящихся под управлением Фонда государственного имущества (ФГИ), отраслевым министерствам, однако оно блокировалось Фондом.

Источник: Интерфакс-Украина