По итогам вторника индекс ПФТС потерял 0,46% и закрылся на отметке 390,25 пункта, а индекс "Украинской биржи" достиг уровня 936,55 пункта, снизившись за день на 0,38%.

Аналитик инвестгруппы "ТАСК" Вадим Емец:

"Сегодня украинские площадки демонстрировали вялую смешанную динамику. Неоднозначным настроениям на фондовом рынке содействовала разнонаправленная динамика на мировых торговых площадках: рынки Азии закрылись в "минусовой" зоне на фоне слабых торгов в США, в Европе в позитивной торговой зоне остался индекс FTSE, поддержанный новостным фоном о строительстве жилой недвижимости в Великобритании, а торговые площадки США демонстрируют негативную торговую динамику с открытия. Негативные настроения в США подогреваются опасениями инвесторов относительно грядущей слабой отчетности за второй квартал".

Инвестиционный консультант "Драгон Капитал" Вячеслав Орлюк:

"Торговля ценными бумагами на украинском фондовом рынке проходила разнонаправленно. Открывшись ниже уровня закрытия предыдущей торговой сессии, рынок начал медленно расти вслед за ведущими европейскими индексами на фоне незначительного повышения цен на сырье. К полудню котировки акций вышли в "зеленую" зону, но вскоре развернулись – и к концу сессии потеряли несколько пунктов. В отсутствие спроса со стороны инвесторов-нерезидентов главными игроками на рынке по-прежнему оставались местные инвесторы, которые продавали в основном наиболее ликвидные акции первого и второго эшелонов".

"Завтра рынок, скорее всего, будет находиться в боковом тренде в ожидании отчета за второй квартал компании Alcoa, с которого традиционно начинается сезон отчетности крупнейших американских компаний. С большой долей вероятности можно ожидать, что она задаст вектор дальнейшего движения на ближайшую перспективу для многих фондовых площадок, включая украинскую".

Трейдер ИК Concorde Capital Андрей Супранонок:

"При отсутствии информационной поддержки рынки так и не нашли четкой линии поведения".

Брокер ИК "Альтана Капитал" Евгений Пшеничкин:

На рынке сохраняется неопределенность относительно дальнейшего движения, поэтому сейчас лучше воздержаться от стратегических сделок и перейти к более консервативной стратегии, сделав основной упор на спекуляциях.

"Сегодня ожидается выход отчета о деятельности во II квартале компании ALCOA, с которой традиционно начинается сезон отчетности крупнейших компаний США. "С большой долей вероятности можно ожидать, что она задаст вектор дальнейшего движения на ближайшую перспективу для многих фондовых площадок".

---
ИТОГИ ТОРГОВ - РЫНКИ АМЕРИКИ: напряжение вылилось в резкое снижение
NASDAQ снизился на 2.31% до 1746
S&P 500 снизился на 1.97% до 881
DJ снизился 1.94% до 8163

Фондовый рынок США накануне значительно снизился. Технологический сектор был флагманом снижения. Сводный полупроводниковый индекс S&P Semicond упал на 2.3%, как впрочем, и NASDAQ. Акции Microsoft и Google потеряли под 3%. По рынку распространялись слухи о том, что в ближайшие годы затраты на IT значительно упадут. Виною спекуляций стал ресёч Gartner Inc. Нефтегазовый сектор также значительно падал, потеряв по итогам дня 2.87% по индексу S&P Oil&Gas. Акции Exxon упали на 2.26%. В целом лидерами снижения среди голубых фишек стали бумаги Du-pont, упавшие на 5%. Инвесторов ко всему прочему расстроила речь экономического советника президента США Барака Обамы Лоры Тайсон, которая заявила о возможной необходимости принятия очередного «плана помощи».

БКС

---

КОНЪЮНКТУРА РЫНКА НА ОТКРЫТИЕ ТОРГОВ 08.07.2009г.
Мы ожидаем открытие рынка снижением фондовых индексов. Предположительно, снижение затронет все ликвидные бумаги.
По нашим оценкам вероятность дальнейшего снижения в рамках среднесрочной коррекции составляет 61,3%, снизившись с 62%. Снижение продолжается пять торговых сессий, что не исключено приведет к стабилизации либо положительной динамике рынка, однако рынок по-прежнему продолжает находится на среднесрочном нисходящем тренде.
Фондовые индикаторы США находятся в зоне неопределенности, что добавляет неуверенности украинским игрокам. Неоднозначная внешняя конъюнктура, а также отсутствие собственных идей для  дальнейшего движения приводит к снижению объемов торгов и росту волатильности.
Ключевыми новостями для рынка будут выступать информация по G8, отчет ALCOA, данные по запасам нефти и бензина, что окажет давление, либо поддержку сырьевым и фондовым рынкам.
Сохраняем прогноз целевого уровня по индексу ПФТС 365 б.п. (квартальная экспонента) и UX 925 б.п. с целью 877,5 б.п.
Вчерашние торги завершились небольшим падением индекса UX. Индекс UX снизился на 0,38%, индекс ПФТС – на 0,46%. В течении торговой сессии настроения участников кардинально изменялись, что в результате привело к высокой внутридневной волатильности. Наибольшее падение показали акции банков: Райффайзен Банк Аваль (-1,69%) и Укрсоцбанк (-1,28%).
Внешняя конъюнктура негативная. Американский рынок накануне закрылся существенным падением основных фондовых индексов (DJ -1,94%, NASDAQ -2,51%, SP 500 -1,97%). На текущий момент фьючерсы на американские индексы торгуются в положительной зоне (DJ +0,46%, SP 500 +0,65%). Азиатские рынки снижаются (Nikkei225 -2,35%, Hang Seng -1,18%).
Европейские индексы открылись около нулевой отметки (DAX +0,01%, FTSE -0,14%). Российский рынок также торгуется в отрицательной зоне (индекс РТС -3,18%, ММВБ -1,52%).
Среди наиболее важной статистики сегодня стоит обратить внимание на данные об изменении ВВП еврозоны в первом квартале, которые будут опубликованы в 12:00.
 
Ключевые новости:
Мировая экономика. Главы стран "Группы восьми" (G8) в заявлении по итогам встречи в Италии, которая состоится 8 июля, заявят о готовности свернуть антикризисные программы после того, как оживление глобальной экономики станет устойчивым.
KVBZ. Известный украинский бизнесмен Сергей Тигипко продает значительную часть своего бизнеса в связи с решением баллотироваться на пост президента страны. Такие планы озвучил С.Тигипко на пресс-конференции в Харькове, отвечая на вопросы журналистов. "Стараюсь все продать максимально быстро", - сказал он и добавил, что в первую очередь сейчас речь идет о продаже страховых компаний и вагоностроительном бизнесе. - Речь идет о продаже Крюковского ВСЗ. В первую очередь рассматривается российские покупатели - возможно Трансмашхолдинг. Новость может оказать положительное влияние на цену акций предприятия. Целевая цена на 2009 год 14,40грн. Сегодня возможен рост волатильности бумаги, с предполагаемым ростом котировок.
 
Мировая конъюнктура
Европа. Европейские фондовые индексы снижаются во вторник четвертую сессию подряд на опасениях, что корпоративная отчетность по итогам второго квартала не сможет оправдать недавнее ралли на рынке. Dow Jones Stoxx 600 опустился в ходе торгов на 0,7% - до 200,24 пункта, минимального уровня с 30 апреля. Этот индикатор с 11 июня снизился на 6,8% в связи с появлением сомнений в том, что подъем рынка соответствует перспективам роста экономики.
США. Акции США достигли своего минимального уровня за два месяца. Инвесторы продавали акции на ожиданиях слабой отчетности за второй квартал 2009 года. Также, уверенность в восстановлении мировой экономики была подорвана заявлениями высокопоставленных лиц США относительно подготовки второго плана стимулов для экономики США.
Азия. Японский Nikkei 225 и цены на нефть продемонстрировали вчера шести недельный минимум, поскольку инвесторы переводили значительные фонды в менее рисковые активы, такие как доллар США и казначейские облигации США. Акции на торговых площадках Китая также снижаются на падении цен на сырьевых рынках и обеспокоенностью инвесторов относительно восстановления мировой экономики.
Нефть. Экономические страхи и сильный доллар способствовали падение на сырьевых рынках. Цена на нефть падает пятую сессию подряд. Стоимость нефти (WTI Crude) находится в районе 62,09 дол. США за баррель.
 
Ожидается публикация макропоказателей:
12:00 Прирост ВВП (I-й квартал),  Еврозона
13:00 Промышленное производство (май),  Германия
13:00 Производство в обрабатывающей промышленности м/м (май),  Германия
17:30 Запасы нефти/бензина по данным Министерства энергетики США нед/нед,  США
17:30 Коэффициент загрузки нефтеперерабатывающих мощностей нед/нед,  США
22:00 Потребительское кредитование м/м (май),  США
 
Сегодня также запланировано:
14.00 пресс-конференция об итогах работы фондового ринка Украины в I полугодии 2009 года. Участники: председатель Совета директоров ОАО "Фондовая биржа ПФТС" Ирина Заря, член Государственной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку Сергей Бирюк, директор по развитию ОАО "Фондовая биржа ПФТС" Игорь Селецкий (ул. Рейтарская, 8/5-а).
14.00 "круглый стол" на тему "Риски второй половины 2009 года. К чему готовиться?". Участники: глава Государственной комиссии по регулированию рынков финансовых услуг В.Суслов, исполнительный директор Международного фонда Блейзера О.Устенко, гендиректор информационно-аналитического центра "БЕСТ" В.Гладкий, президент Киевской школы сценирования Ю.Збитнев, директор экономических программ Центр экономических и политических исследований им. А.Разумкова В.Юрчишин (комплекс "Арена-Сити", ул. Бассейная, 2, 8-й этаж).
 
Аналитический департамент ИГ «ТАСК»
Шевчишин Андрей
Иванишин Вячеслав
Емец Вадим
 
Металлургия
В связи с публикацией производственных показателей предприятий производителей труб планово пересмотрены целевые цены акций:
 
Харцызский трубный завод (HRTR)  1,04 грн. за акцию (без изменений). Предприятие в среднем снизило выпуск труб большого деаметра на более чем 23% по сравнению с маем 2009, но нарастило выпуск на 1,9% по сравнению с первым кварталом 2009 года.
 
Интерпайп Нижнеднепровский трубопрокатный завод (NITR)  4,88грн. за акцию (повышена с 4,68грн). Предприятие снизило выпуск труб по сравнению с маем на 1,86%, однако на 64% увеличило выплавку стали. По сравнению с первым кварталом 2009 года предприятие снизило производство труб на 16,2%, производство стали на 4,8%.
 
Интерпайп Новомосковский трубный завод (NVTR)  1,28 грн. за акцию (повышена с 1,20грн). Предприятие в повысило выпуск труб более чем на 54,5% по сравнению с маем 2009, и нарастило выпуск на 62,5% по сравнению с первым кварталом 2009 года.
 
Рост целевой цены акций предприятий в основном сформирован за счет положительной динамики акций мировых аналогов развитых и развивающихся стран, что в ряде случаев нивелировало снижение производственной активности.
 
В связи с низкой ликвидностью, целевые цены акции Днепропетровского трубного завода и Коминмета не поддерживаются.
 
В целом по сектору ожидается 40% падение производственных показателей до 1,4млн.тонн. (2008 год 2,4 млн.тонн). Единственным предприятием, которое нарастит производство по итогам года – Харцызский трубный завод, который выполняет крупный российский заказ (+56%).
 
Экспорт трубной продукции оценивается на уровне 1,2 млн.тонн.
 
Аналитический департамент ИГ ТАСК
Шевчишин Андрей

---

ОБЗОР РЫНКОВ:
Глобальные рынки
Рынки падают накануне начала сезона квартальных очетов. Нефть стремительно дешевеет. Американские и европейские рынки упали ввиду все более четко назревающей коррекции на фоне уверенно снижающихся цен на нефть. На рынке нефти коррекция уже началась и на данный момент находится в полном разгаре. Финансовые результаты Alcoa сегодня должны прояснить ситуацию и, возможно, задать тон на рынке до конца недели.
Украинские рынки
Акции без изменений на низких объемах, гривна подорожала на 0,8% на позитивных газовых новостях. Украинские фондовые рынки закончили торговую сессию вторника легким движением вниз под влиянием американских рынков, открывшихся спадом. Межбанковский валютный рынок закрылся на отметке UAH/USD 7,6710-7,6945: гривна укрепилась на 0,8%.

ЭКОНОМИКА И ПОЛИТИКА:
Минфин подвел итоги аукциона по размещению ОВГЗ. В понедельник, 6 июля, Минфин разметил ОВГЗ на общую сумму 940 млн. грн. Спрос на аукционе был высоким и сконцентрировался на наиболее коротком выпуске — ОВГЗ с погашением через 91 день.
НБУ продал USD 690 млн. в июне. Эта цифра интервенций НБУ связана преимущественно с приобретением валюты Нафтогазом для оплаты импорта газа за май. Покупка иностранной валюты населением в июне частично обусловлена фактором курортного сезона. Однако среди украинцев вновь возобладали девальвационные ожидания, что усугубляется недавним прорывом курса гривны вниз.

НОВОСТИ КОМПАНИЙ И ОТРАСЛЕЙ:
Реструктуризация еврооблигаций XXI Века одобрена всеми заинтересованными сторонами: ПОЗИТИВНО. Держатели еврооблигаций XXI Века на собрании 3 июля и акционеры компании на внеочередном собрании 7 июля одобрили план реструктуризации еврооблигаций на общую сумму USD 175 млн. Таким образом, первая реструктуризация в украинском сегменте может считаться фактически завершенной, и для ее реализации необходимы лишь технические шаги.
Национальная энергетическая компания Украины призывает повысить тарифы для населения на 70%. Однако мы сомневаемся в том, что премьер-министр примет решение об увеличении розничных тарифов на электроэнергию для населения до президентских выборов в январе 2010 г. При этом если тарифы останутся без изменений до конца года, общий чистый убыток генерирующих компаний в 2009 г. должен составить 3,6 млрд. грн., что превышает наш прогноз почти вдвое.
Производство окатышей на ГОК Метинвеста в 1П09: смешанные результаты. В среднем сокращение производства окатышей на горно-обогатительных комбинатах Метинвест Холдинга составило 29% г/г, а доля поставок окатышей металлургическим предприятиям холдинга достигла 60%.
АвтоКрАЗ снизил производство грузовиков на 95% г/г в 1Кв09. Мы ожидаем, что восстановление в строительном и горнорудном секторе в СНГ будет происходить постепенно, и считаем планы компании выпустить 2,5 тыс. грузовых автомобилей в этом году (что означает 31%-ное падение  г/г) несколько оптимистичными. Наличие 550 непроданных грузовиков на складах компании подкрепляет наши выводы.
ФГИ снова отложил аукцион по Полтаваоблэнерго. Это двенадцатый раз, когда ФГИ откладывает аукцион по пакету Полтаваоблэнерго, первые аукционы по которому были намечены еще на апрель 2009 г. Инвесторы ожидают снижения цены.
Мрия получила разрешение на приобретение 6 сахарных заводов: ПОЗИТИВНО. Надвигающийся дефицит сахара и рост цен на него в Украине в течение ближайших нескольких лет должны помочь Мрии увеличить как чистый доход, так и чистую прибыль благодаря развитию сахарного бизнеса.
Арендные ставки по офисным площадям достигли дна во 2Кв09. Ведущая консалтингово-риэлторская компания Colliers International сообщила о стабилизации арендных ставок в Украине на уровне USD 30-35 за кв. м во 2Кв09. Достижение рынком офисной недвижимости дна является важным фактором для украинских девелоперов, торгующихся на западных биржах.

ОБЗОР РЫНКОВ
Глобальные рынки
Рынки падают накануне начала сезона квартальных отчетов. Нефть стремительно дешевеет
Существенных корпоративных и макроэкономических данных, которые могли бы повлиять на мировые рынки, во вторник опубликовано не было. Основным двигателем рынка являлись понижательные тенденции на рынке нефти, а также приближение начала сезона квартальных отчетов, начинающегося сегодня с отчетности Alcoa, неуверенность в успехах которой дала повод для распродаж. Многие инвесторы решили, что не стоит брать на себя риски, связанные с результатами корпораций, по-прежнему работающих в слабых экономических условиях. Немаловажен тот факт, что на фоне низких объемов и недостатка новостей рынком двигают дэй-трейдеры (трейдеры, оперирующие на рынке в течение дня и не сохраняющие позиций со дня на следующий день), которые повсеместно руководствуются техническим анализом.
Вчера рынок вплотную приблизился к техническому уровню поддержки — 975-980 пунктов на S&P 500, по прохождению которого риски падения резко увеличиваются, а следующий уровень поддержки уже находится на 800 пунктах по S&P 500. После того, как текущий уровень поддержки будет пройден, можно будет уверенно говорить о начале коррекции как о факте. Сегодня мы увидим, произойдет ли отскок от этого сильного уровня поддержки после квартальных результатов Alcoa или нет. Все зависит от комментариев менеджмента компаний об ожидаемом спросе на свою продукцию во втором квартале.
Итак, по итогам торгов во вторник индекс S&P 500 упал на 2% до 881 пункта, индекс DJIA снизился на 1,9% и закрылся на уровне 8163 пункта. Европейские индексы также закрылись понижением котировок, главным образом из-за негативной динамики на американских рынках, усиливающейся после открытия. DJ Stoxx 600 потерял 0,7% и также закрылся на уровне технической и психологической поддержки в 200 пунктов. Как на американских, так и на европейских рынках больше всех пострадали бумаги сырьевого сектора.
Тренд понижения стоимости нефти продолжился в четко вырисовывающихся очертаниях коррекции. Коррекция началась по ряду причин: во-первых, цены на нефть более чем удвоились за последние 4-5 месяцев, что сделало привлекательным для многих игроков фиксацию немалой прибыли; во-вторых, цены на нефть «бежали впереди паровоза», то есть росли на ожиданиях скорейшего восстановления экономики и, соответственно, спроса на черное золото, и когда стали поступать макроданные, указывающие, что быстрое восстановление маловероятно, нефть отреагировала скорее всех, понижаясь на возобновившихся тревогах, что спроса ожидаемого рынком в ближайшем будущем не будет. Нефть марки WTI закрылась чуть ниже USD 63 за баррель, упав на USD 1. Параллельно падению нефти наблюдался небольшой рост доллара.
Золото по итогам торгов выросло на USD 4,80 до USD 928 за унцию. В течение торгов золото находилось в узком диапазоне 922-925, но под конец торгов на NYMEX ряд институциональных инвесторов резко подняли цену, на USD 6, за полчаса до окончания торгов на спекулятивном спросе. Золото откорректировало этот рост в течение последующих 2 часов и на данный момент находится на уровне 921 за унцию.
В России главные индексы закрыли торги во вторник без существенных изменений несмотря на дешевеющую нефть и негативную динамику на американских и европейских фондовых рынках. Индекс РТС вырос на 0,3% до 924 пунктов, индекс ММВБ вырос на 0,2% до 927 пунктов. Аналогично мировым площадкам, в России хуже всего себя показали бумаги сырьевого сектора.
Константин Литвин
konstantine.lytvyn@astrum.ua

Украинские рынки
Акции без изменений на низких объемах, гривна подорожала на 0,8% на позитивных газовых новостях
Украинские фондовые рынки закончили торговую сессию вторника легким движением вниз под влиянием американских рынков, открывшихся спадом. Индекс УБ упал на 0,3% до 936 пунктов, в то время как индекс ПФТС закончил день снижением на 0,4% до 390 пунктов. Торговая активность была вялой на обеих биржах: объем торгов на УБ составил 3,3 млн. грн., а на ПФТС — лишь 1 млн. грн. Малые объемы не позволили ни одному эмитенту показать результаты существенно выше или ниже рыночных, а по итогам дня движение акций, формирующих индекс, УБ оказалось разнонаправленным. На УБ было заключено только 209 сделок. Продолжающаяся тенденция к снижению объема торгов отрицательно сказывается на ликвидности рынка.
Константин Литвин
konstantine.lytvyn@astrum.ua

Во вторник межбанковский валютный рынок закрылся на отметке UAH/USD 7,6710-7,6945: гривна укрепилась на 0,8%. НБУ, по сообщениям участников рынка, выходил с интервенциями по курсу UAH/USD 7,63-7,65. Рынок также двигался на позитивной новости об успешной оплате за импортированный в июне газ (подробнее см. Astrum Daily за 7 июля).
Алексей Блинов
oleksiy.blinov@astrum.ua
 
ЭКОНОМИКА И ПОЛИТИКА
Минфин подвел итоги аукциона по размещению ОВГЗ
В понедельник, 6 июля, Минфин разметил ОВГЗ на общую сумму 940 млн. грн
Мнение Astrum: Как мы и ожидали, спрос на аукционе был высоким и сконцентрировался на наиболее коротком выпуске — ОВГЗ с погашением через 91 день. Данные бумаги были реализованы на общую сумму 899 млн. грн. Доходность размещения составила 19,2% годовых. Спрос на бумаги с большим сроком обращения был ограниченным. В частности, облигации с погашением 11 апреля 2012 г. были размещены в объеме 41 млн. грн. с доходностью 22,5% годовых. Бумаги со сроком обращения 364 дня финансовому ведомству страны разместить не удалось. Объем размещенных бумаг стал рекордным за последние несколько месяцев, что напрямую связано с высоким уровнем ликвидности в банковской системе. Основными покупателями, как и прежде, выступали коммерческие банки, размещающие свободные средства в коротких государственных бумагах, предлагающих премию около 10 п.п. к ставкам денежного рынка.
Сергей Фурса
sergey.fursa@astrum.ua

НБУ продал USD 690 млн. в июне
Нетто-продажа иностранной валюты Нацбанком в июне составила USD 690 млн. Нетто-покупка иностранной валюты населением составила USD 513 млн. Валовые международные резервы НБУ сократились в июне на USD 449 млн. Реальный эффективный обменный курс (РЭОК) девальвировал на 2,5% м/м, в основном за счет ослабления доллара по отношению к другим мировым валютам.
Мнение Astrum: Мы связываем показатель продажи иностранной валюты НБУ в июне с покупкой валюты Нафтогазом для оплаты импорта газа за май. Межбанковский валютный рынок был довольно сбалансированным в мае, так что он не являлся существенным фактором для интервенций НБУ. По нашим оценкам, интервенции НБУ значительно выросли в июле, так как центральный банк предпринимал решительные усилия против девальвационного давления на гривну. Мы оцениваем объем ежедневных интервенций НБУ в течение первой недели июля в более чем USD 50 млн.
Покупка иностранной валюты населением в июне частично обусловлена фактором курортного сезона, когда люди покупают доллары и евро для поездок за рубеж. В то же время такой высокий показатель розничных покупок иностранной валюты также указывает на тот факт, что влияние майского укрепления гривны на настроения граждан исчерпалось. Девальвационные ожидания вновь преобладают среди украинцев, что усугубляется недавним прорывом курса гривны вниз.
Алексей Блинов
oleksiy.blinov@astrum.ua
 
НОВОСТИ КОМПАНИЙ И ОТРАСЛЕЙ
Реструктуризация еврооблигаций XXI Века одобрена всеми заинтересованными сторонами: ПОЗИТИВНО
Держатели еврооблигаций XXI Века на собрании 3 июля и акционеры компании на внеочередном собрании 7 июля одобрили план реструктуризации еврооблигаций на общую сумму USD 175 млн.
Мнение Astrum: Как мы и ожидали, предварительно согласованные предложения о реструктуризации были окончательно одобрены на текущей неделе. Данное предложение включает в себя поэтапный график погашения бумаг с окончательной датой 24 ноября 2014 г. и амортизацией 24 ноября 2010 г., 24 ноября 2011 г., 24 ноября 2012 г. и 24 ноября 2013 г. Купонные выплаты по облигациям, начисленные до 8 июля, будут капитализированы, и эмитент хочет получить право на их капитализацию в дальнейшем. До 24 октября 2009 г. купон предлагается уменьшить с 10% до 9% годовых с дальнейшим повышением до 15%. Держатели облигаций, поддержавшие предложение эмитента, получат 5% его уставного капитала и варранты объемом до 10% уставного капитала по подписной цене USD 0,01 за акцию. При этом в совет директоров компании войдет новый независимый директор, номинированный держателями еврооблигаций. В его полномочия войдут: одобрение крупных сделок по продаже активов, создание совместных предприятий, привлечение новых заемных средств, а также утверждение изменений в вознаграждении топ-менеджмента. 50% средств, вырученных эмитентом от продажи активов и получения новых заемных средств, за вычетом USD 5 млн. ежегодно, будут направлены на досрочное погашение облигаций. При этом суммы, направленные на досрочное погашение, будут вычитаться из суммы ближайшего погашения по графику амортизации. Таким образом, первая реструктуризация в украинском сегменте может считаться фактически завершенной, и для ее реализации необходимы лишь технические шаги.
Сергей Фурса
sergey.fursa@astrum.ua

Национальная энергетическая компания Украины призывает повысить тарифы для населения на 70%
Национальная энергетическая компания Украины — государственный холдинг, состоящий из энергогенерирующих и энергораспределяющих компаний, — направила в Кабинет министров предложение увеличить розничные цены на электроэнергию для населения на 70% в два этапа: в июле и сентябре 2009 г.
Мнение Astrum: Решение обратиться к правительству с просьбой увеличить розничные тарифы на электроэнергию направлено на предотвращение дальнейших убытков тепловых энергогенерирующих компаний Центрэнерго (тикер: CEEN), Днипроэнерго (тикер: DNEN), Донбасэнерго (тикер: DOEN) и Захидэнерго (тикер: ZAEN).
Сокращение потребления электроэнергии в промышленности привело к дисбалансу оптовых цен. Поскольку доходы от продажи промышленным потребителям сократились, уменьшилась возможность сохранять прежний уровень перекрестного субсидирования низких тарифов для населения. Таким образом, правительство было вынуждено снизить тарифы на электроэнергию компаний тепловой генерации, чтобы сохранить низкие тарифы для населения.
Ранее, 23 июня, парламентский комитет по вопросам топливно-энергетического комплекса провел специальные слушания, посвященные ситуации в украинском энергетическом секторе, в рамках которых с докладами выступили министры топлива и энергетики и угольной промышленности. Результатом стало постановление Верховной Рады с рекомендацией правительству увеличить розничные тарифы на электроэнергию для населения с тем, чтобы прекратить дальнейшие убытки тепловых электростанций. Розничные тарифы на электроэнергию для населения в Украине не пересматривались с 2006 г., и в настоящее время остаются в 5-7 раз ниже, чем в Центральной Европе.
Повышение тарифов на электроэнергию как для промышленных потребителей, так и для населения имеет критически важное значение для компаний тепловой генерации Центрэнерго, Днипроэнерго, Донбасэнерго и Захидэнерго, так как нынешние тарифы не в полной мере покрывают их производственные затраты, что привело к убыткам в 1П09. В качестве альтернативного решения правительство может снизить цены на уголь, произведенный на государственных шахтах, однако это приведет к убыткам на этих шахтах, возмещать которые придется правительству. Мы сомневаемся в том, что премьер-министр примет решение о повышении розничных тарифов на электроэнергию для населения до президентских выборов в январе 2010 г. При этом если тарифы останутся без изменений до конца года, общий чистый убыток генерирующих компаний в 2009 г. должен составить 3,6 млрд. грн., что превышает наш прогноз почти вдвое.
Ян Липчинский
yan.lipchinsky@astrum.ua

Производство окатышей на ГОК Метинвеста в 1П09: смешанные результаты
Согласно пресс-релизу Метинвест Холдинга, в 1П09 Центральный ГОК (тикер: CGOK) нарастил производство железорудных окатышей на 0,6% г/г до 1,09 млн. т, однако сократил производство железорудного концентрата на 36,4% до 2,1 млн. т. За этот же период Северный ГОК (тикер: SGOK) снизил производство железорудных окатышей на 34,9% г/г до 3,75 млн. т, а железорудного концентрата —  на 13,3% до 6,27 млн. т.
Мнение Astrum: В среднем сокращение производства окатышей на горно-обогатительных комбинатах Метинвест Холдинга составило 29% г/г и было обусловлено общим снижением спроса на железорудное сырье отечественными металлургическими предприятиями, которые сократили производство чугуна на 35% г/г в 1П09. С начала текущего года доля поставок окатышей металлургическим предприятиям Метинвест Холдинга достигла 60% (в 1П08 она составляла около 50%). Разница в производственных результатах двух ГОК объясняется тем, что Северный ГОК проводил модернизацию своего технологического оборудования, в то время как в Центральный ГОК работал на полную мощность.
Андрей Попович
andriy.popovych@astrum.ua
 
АвтоКрАЗ снизил производство грузовиков на 95% г/г в 1Кв09
По данным пресс-службы АвтоКрАЗ (тикер:  KRAZ), в январе-июне 2009 г. компания сократила производство грузовиков на 95% г/г, или на 2 091 шт., до 100 грузовых автомобилей. Соотношение грузовых автомобилей, проданных на местном рынке и экспортируемых, составило 50/50. KRAZ планирует выпустить 2,5 тыс. грузовиков в 2009 г.
Мнение Astrum: Компания переживает резкое снижение производства грузовиков в условиях нынешнего кризиса. Спад в строительстве, горнорудной отрасли и уменьшение потребления нефти в Украине и России, которые являются основными рынками KRAZ, привело к уменьшению потребности этих отраслей в транспортных средствах, и следовательно, сокращению спроса на грузовики. В то же время снижение спроса на грузовики вызвало обострение конкуренции с местными производителями на российском рынке. Мы ожидаем, что восстановление в строительном и горно-обогатительном секторе в СНГ будет происходить постепенно, и считаем планы компании выпустить 2,5 тыс. грузовых автомобилей в этом году (что означает 31%-ное падение г/г) несколько оптимистичными. Наличие 550 непроданных грузовиков на складах компании подкрепляет наши выводы.
Игорь Билык
igor.bilyk@astrum.ua

ФГИ снова отложил аукцион по Полтаваоблэнерго
Фонд государственного имущества Украины вновь перенес продажу 25% Полтаваоблэнерго — с 8 июля на 15 июля 2009 г. — из-за отсутствия заявок участников.
Мнение Astrum: Объявленная цена на Полтаваоблэнерго (тикер: POON) в 308 млн. грн., или 5,57 грн. за акцию, вновь не вызвала интереса у инвесторов в преддверии запланированного на 8 июля аукциона. Это уже двенадцатый раз за последние два месяца, когда ФГИ откладывает аукцион по пакету акций этого облэнерго. Мы считаем, что инвесторы ожидают 30%-ного снижения первоначальной цены, что является распространенной практикой ФГИ в случаях, когда Фонд испытывает трудности с продажей актива.
Ян Липчинский
yan.lipchinsky@astrum.ua
 
Мрия получила разрешение на приобретение 6 сахарных заводов: ПОЗИТИВНО
Антимонопольный комитет Украины разрешил агрохолдингу Мрия приобрести шесть сахарных заводов. Такое разрешение было необходимо, потому что в каждом из этих заводов агрохолдинг Мрия будет контролировать долю более 50%.
Мнение Astrum: Сахарный бизнес в Украине в настоящее время является весьма привлекательным из-за надвигающегося дефицита сахара и, следовательно, высоких цен на него. Ситуация на мировом рынке сахара также поддерживает динамику внутреннего рынка, так как из-за плохого урожая в основных странах-экспортерах цены на сахар на внешних рынках в 2009 г. выросли до четырехлетнего максимума. Учитывая, что часть сырья (сахарной свеклы), которое используется в производстве сахара, поставляется предприятиями холдинга, это должно благоприятно сказаться как на чистом доходе, так и на чистой прибыли компании в 2009-13 гг.
Евгений Окша
еvgeniy.oksha@astrum.ua

Арендные ставки по офисным площадям достигли дна во 2Кв09
Ведущая консалтингово-риэлторская компания Colliers International сообщила о стабилизации арендных ставок в Украине на уровне USD 30-35 за кв. м во 2Кв09. Компания прогнозирует стабилизацию цен на аренду к концу года и некоторое вероятное движение в сторону повышения в 2010 г., если макроэкономическая ситуация улучшится.
Мнение Astrum: Украинские арендные ставки на офисы класса А снизились на 50% с пика 2008 г. Мы считаем, что восстановление ставок арендной платы зависит от открытия новых офисных центров, которые в настоящее время находятся в стадии строительства. Проблемы с финансированием заставили большинство девелоперов отложить ряд проектов в 2008-09 гг. Мы ожидаем, что предложение новых офисных площадей снизится с ранее запланированных 100-150 тыс. кв. до лишь 50-100 тыс. кв. м. Это подводит нас к ожиданиям того, что ограниченное предложение новых офисных помещений в 2010 г. окажет поддержку росту арендных ставок и цен на недвижимость уже в следующем году. Достижение дна рынком офисной недвижимости является важным фактором для украинских девелоперов, торгующихся на западных биржах. Некоторые из этих акций показали впечатляющий рост на 50%-100% с уровня 1Кв09.
Иван Харчук
ivan.kharchuk@astrum.ua

---

Рыночный взгляд UFC Capital
В июне объем международных резервов НБУ немного снизился. Международные резервы Национального банка Украины в июне 2009 г. сократились на 1.6% по сравнению с маем – до $27.3 млрд. С начала 2009 г. международные резервы сократились на 13.3%. В июне Нацбанк продал валюты на $689.8 млн. больше, чем купил (в мае – на $215.7 млн.). Общий объем операций на межбанке в июне по сравнению с маем вырос на 11.9% – до $11.3 млрд.

На украинских биржах по-прежнему низкая ликвидность. В ПФТС 7 июня с акциями украинских эмитентов было заключено 33 сделки на общую сумму 3.4 млн. грн. Лидерами торгов на площадке оказались акции «Азовстали» (AZST), с которыми было заключено 4 сделки. В то же время на «Украинской бирже» зафиксировали 209 сделок общим объемом 3.3 млн. грн. Наиболее ликвидными были акции «Укрсоцбанка» (USCB) – 55 сделок.  

Виталий Горовой 

«Стирол» увеличит производство полистиролов
Концерн «Стирол» (STIR) в рамках реконструкции производства ударопрочного полистирола намерен начать выпуск пяти его новых марок в количестве до 12.5 тыс. т/год. Об этом сообщается в пресс-релизе компании. На реконструируемом производстве планируется освоить выпуск таких марок как MIPS, HIPS-M, HIPS-E, SHIPS-M и SHIPS-E.

Как ожидается, реконструкция производства ударопрочных полистиролов будет окончена в августе. Стоимость проекта не разглашается.

Указанный выше проект позволит частично отказаться от использования технологического пара высокого давления, заменив этот энергоноситель дейтермическим маслом, при обогреве которого используется дешевая электроэнергия собственного производства, что делает проект энергосберегающим.

Ударопрочный полистирол - высококачественный пластик, широко применяемый в пищевой промышленности, медицине, машиностроении, сантехнике, торговом и выставочном оборудова-

нии. По сравнению с обычными марками полистирола ударопрочный полистирол отличается пластичностью, высокими прочностными характеристиками, химической устойчивостью, морозо- и влагостойкостью, широким диапазоном рабочих температур, экологичностью, совместимостью с пищевыми продуктами.

Источник: Интерфакс-Украина
Владимир Ланда