Индекс потребительских цен снизился в июле на 0.1%
По данным Госкомстата, после роста ИПЦ на 1.1% в июне, данный показатель снизился на 0.1% за июль. В то же время, годовая инфляция составила 15.5% в июле по сравнению с 15.0% в предыдущем месяце. Динамика цен на продукты питания в июле подтверждает наше мнение о сохранении сезонной тенденции, к тому же, на наш взгляд, спрос на продукты питания мог быть частично ограничен намерением домохозяйств сократить текущее потребление в связи со снижением уровня доходов. За месяц цены на продовольственные товары сократились на 0.3%, что было вызвано преимущественно сезонным снижением цен на овощи (-6.6% за месяц), а также снижением цен на сыр (-1.8%), молоко (-1.2%), мясо (-1%) и масло (-0.8%). При этом, цены на яйца выросли на 16.1% по сравнению с предыдущим месяцем, а сахар подорожал на 7.2%.
В то же время, самое значительное снижение цен в июле было зафиксировано в коммунальном секторе на уровне 3.3% за месяц, главным образом в связи со снижением тарифов за содержание домов (-7.8% за месяц), канализацию (-7.9%), горячую воду (-5.3%) и водоснабжение (3.1%). В то же время, мы считаем, что в сентябре цены на услуги коммунального сектора, скорее всего, вырастут в связи с ожидаемым повышением на 20% тарифов на газ для населения.
После повышения акцизного сбора, цены на табачные изделия выросли в июле на 7.1% за месяц. В конце июля правительство провело индексацию ставок акцизного сбора на табачные изделия с учетом уровня ИПЦ, таким образом, по нашему мнению, цены на данную продукцию, скорее всего, продолжат расти. В то же время, цены на алкогольные напитки в июле выросли на 1.7% за месяц.
Инвестиционное резюме: На наш взгляд, дефляция в июле отражает главным образом сезонную тенденцию, в то время как существует вероятность роста потребительских цен в ближайшие месяцы в связи с возможным повышением коммунальных тарифов, а также ростом социальных расходов накануне президентских выборов.

В июле резервы НБУ выросли на 8.4% за месяц до 29.6 млрд. долл. США
Основными факторами, повлиявшими на рост объема резервов НБУ в июле, могло быть поступление третьего транша кредита МВФ и переоценка стоимости недолларовых компонентов резервов.
В июле валютные резервы НБУ выросли на 8.4% за месяц до 29.6 млрд. долл. США, что, по нашему мнению, может быть обусловлено поступлением средств третьего транша кредита МВФ, а также переоценкой в сторону повышения стоимости недолларовых компонентов, входящих в состав резервов. Тем временем, в связи с волатильностью валютного курса во второй половине июля, НБУ продал за месяц значительный объем валюты путем интервенций с целью поддержания гривны. Чистый объем продажи валюты Национальным банком в июле составил 1.12 млрд. долл. США, что на 62.6% выше уровня предыдущего месяца.
Колебания валютного курса во второй половине месяца увеличили девальвационные опасения на наличном сегменте валютного рынка, что привело к росту спроса на иностранную валюту со стороны населения. В июле объем валюты, купленной населением, увеличился на 47.6% за месяц и составил 2.5 млрд. долл. США. В течение месяца НБУ проводил аукционы по продаже валюты физическим лицам с целью снижения избыточного спроса на иностранную валюту на наличном сегменте рынка. В июле НБУ провел десять таких аукционов, продав иностранную валюту на общую сумму 76.7 млн. долл. США (в долларовом эквиваленте), что в 9.1 раза превысило показатель предыдущего месяца.

Правительство может принять участие в реструктуризации долга банка «Надра»
И.о. Министра финансов Игорь Уманский сообщил вчера, что правительство может включиться в переговоры с кредиторами банка «Надра» относительно реструктуризации внешнего и внутреннего долга банка. Мы предполагаем, что основной причиной намерения правительства включиться в процесс реструктуризации является медленный ход переговоров по реструктуризации долга, что препятствует осуществлению рекапитализации банка государством.
Мы оцениваем решение правительства как позитивное, хотя и несколько отсроченное. На наш взгляд, участие правительства должно ускорить процесс реструктуризации долга, и, тем самым, позволить банку быстрее получить государственные средства на рекапитализацию. Министерство финансов ранее заявляло, что держатели еврооблигаций банка не полностью поддерживают предложенные условия реструктуризации, таким образом, мы считаем, что благодаря участию правительства в процессе реструктуризации инвесторы могут пытаться договориться о более выгодных условиях реструктуризации.
Среди других новостей по теме, согласно сообщению «Интерфакса», НБУ продлил срок моратория на удовлетворение требований кредиторов банка «Надра» еще на полгода. На наш взгляд, мораторий должен предотвратить отток обязательств банка, и, таким образом, может частично поддержать его ликвидность.

Отдел анализа финансовых рынков ING Bank

Любые рекомендации, прогнозы или мнения, представленные в данном обзоре являются суждением на момент его публикации и отражают исключительно точку зрения аналитиков. При всей осторожности, соблюдаемой для обеспечения точности изложенных фактов, справедливости и корректности представленных рекомендаций и мнений, аналитики не могут гарантировать точность и полноту представленной в отчете информации.
Информация, представленная в настоящем обзоре, не может служить основанием для принятия инвестиционных решений любым его получателем или иным лицом.