В пятницу индекс ПФТС повысился на 1,19 пункта, или на 0,28%,– до 423,12 пункта. Объем торгов за день всеми ценными бумагами составил 40,29 млн грн, в том числе акциями – 24,64 млн грн. Индекс "Украинской биржи" вырос на 0,45 пункта, или на 0,04%,– до 1064,73 пункта. Объем торгов – 12,302 млн грн.

Глава департамента аналитики ИК Astrum Investment Management Юрий Белинский:

"Украинские биржи показывали четкую боковую динамику, равно как и европейские и американские биржи к моменту закрытия торгов в Украине. Объемы торгов были довольно велики. Отчасти это было обусловлено тем, что пятница была последним днем июля. Лидерами по количеству сделок привычно стали: Алчевский меткомбинат, 'Азовсталь', 'Укрнафта', 'Райффайзен Банк Аваль' и Енакиевский метзавод, по каждой из этих компаний состоялось свыше 45 сделок. Высокая активность инвесторов обнадеживает и дает основания ожидать, что рост украинских акций возобновится, когда возобновится позитивная динамика мировых рынков".

Брокер торгового отдела ИК "Альтана Капитал" Евгений Пшеничкин:

"Среди существенных новостей, которые значительно повлияли на динамику отечественных фондовых площадок, можно выделить панику в начале недели на межбанковском валютном рынке и новость о выделении МВФ Украине $3,3 млрд. Для нашего рынка последняя новость, по сути, стала 'золотой картой' и в полной мере отыграла свой потенциал: в то время как практически все развивающиеся рынки оказались под давлением распродаж, нашему рынку удалось удержаться в 'зеленой зоне'".

Инвестиционный консультант ИК Dragon Capital Вячеслав Орлюк:

"С большой долей вероятности можно предположить, что украинский фондовый рынок будет находиться в состоянии неопределенности и в начале будущей недели, следуя за мировыми площадками. Продолжающаяся публикация отчетности крупнейших американских компаний и нейтральный новостной фон внутри страны достаточны для того, чтобы вселить уверенность в местных игроков и дать сигнал для очередной волны покупок. Но в то же время выход любой макростатистики в США и еврозоне ниже ожиданий аналитиков будет восприниматься негативно и способен развернуть рынок в противоположном направлении".

Брокер инвестиционной компании "Альтана Капитал" Алексей Репин:

"Инвесторы пока настроены на продолжение роста на фоне улучшения фундаментальных показателей в США, и любая коррекция используется спекулянтами для покупок".

---
ИТОГИ ТОРГОВ – РЫНКИ АМЕРИКИ: вялый, но рост может наткнуться на камень рынка труда
Накануне рынок США продолжил вялое путешествие наверх. Под занавес недели вышли данные по ВВП США за II квартал. Снижение составило 1,0% вместо ожидавшегося уменьшения на 1,5%. Рынок довольно неоднозначно отреагировал на эти цифры. После кратковременного снижения рынки США вновь начали расти, закрывшись по итогу пятницы в небольшом плюсе. Статистика в целом обнадеживает. Среди голубых фишек выделился ростом BoA (+6%). Но это не помогло сводному индексу S&P Banks выбраться в плюс (-0.27%). Индекс голубых фишек DJ вырос на 0.19% до 9171.

На стартовавшей неделе вишенкой с торта станет статистика по рынку труда - non-farm payrolls и уровень безработицы (данные будут опубликованы в пятницу). Сегодня утром фьючерсы на S&P прибавляют 0.2%. Сегодня в 17:00 кск. публикуется индекс деловой активности в производственной сфере.

БКС

---

КОНЪЮНКТУРА РЫНКА НА ОТКРЫТИЕ ТОРГОВ 03.08.2009г.
Сегодня мы ожидаем продолжения роста фондового рынка на внешней конъюнктуре. Возможно, лучше рынка сегодня будет выглядеть Укрнафта и банки. Внутренний новостной фон положительный.
 
По оценкам ИГ ТАСК вероятность роста рынка находится на уровне 60,74%.
Предполагаем, что следующая неделя пройдет под знаком покупок. Публикуемая на следующей неделе макростатистика незначительна. Во вторник публикуется большой блок отчетности за 2-й квартал, что может добавить волатильности рынкам.
Рынок будет продолжать следовать мировой конъюнктуре.
Возможно, на неделе мы увидим первые финансовые отчеты за полугодие по металлургам.
Сохраняем рекомендацию: покупки по ликвидным позициям, в ориентире на мировые рынки.
Оценивая отклонения мультипликаторов P/E, P/S, P/BV от своих усредненных значений перспективы акций энергогенераторов оцениваются на уровне 34%, металлургов на уровне +15,5%, Укрнафты +18,7%.
 
Вчерашние торги завершились ростом индексов украинского фондового рынка. Индекс UX повысился на 0,02%, индекс ПФТС – на 0,28%. В лидерах повышения цены оказались акции ГМК: ОАО «Авдеевский коксохимический завод» - + 4,78 %, ОАО «Азовсталь» - + 1,11 %, ОАО «Алчевский металлургический комбинат» - + 0,28 %.. Индексные бумаги подросли смешанную динамику стоимости. Наибольшие объемы торгов зафиксированы по акциям Укрнафты и Енакиевскому МЗ.
Внешняя конъюнктура положительная. Американский рынок вчера закрылся ростом (DJ +0,19%, NASDAQ -0,04%, SP 500 0,07%). На текущий момент фьючерсы на американские индексы находятся в зеленой зоне (DJ +0,2%, SP 500 +0,05%). Азиатские фондовые площадки также демонстрируют смешанную динамику (Nikkei 225 -0,05%, Hang Seng +1,44%).
Европейские индексы открылись снижением (DAX -0,3%, FTSE -0,28%). Российский рынок демонстрирует рост вслед за подъемом стоимости нефти (индекс РТС +2,4%, ММВБ +1,52%).
 
Среди новостей на утро выделим:
- Новости по повышению прогноза рейтинга Украины будет еще отыгрываться рынком. Химики вероятно получат поддержку, ввиду разрешенной закупки газа у нерезидентов. Стабилизация валютного курса делает привлекательными гривневые инвестиции, что также послужит поддержкой рынку.
- Курс продажи наличного доллара понизился на 6,85 коп. до 8,05 UAH/USD, покупки - на 6,56 коп. до 7,87 UAH/USD
- Национальный банк Украины (НБУ) может продлить на срок до семи лет рефинансирование, выданное банкам "Надра", "Киев", "Финансы и Кредит", Укрпромбанк, Родовид Банк, Укргазбанк (все – Киев) и Имэксбанк (Одесса).
- Безработица в Соединенных Штатах Америки может достичь пика во второй половине 2010 года, вероятно, потребуется дополнительное увеличение пособий по безработице, утверждает министр финансов США Тимоти Гайтнер.
- Сырье подорожает в 2010 году на фоне преодоления мировой рецессии, нефть повысится в цене значительнее, чем другие виды сырья, полагает известный экономист, профессор Нью-йоркского университета Нуриэль Рубини, предсказавший текущий финансовый кризис.
 
Мировая конъюнктура:
Европа. Европейские фондовые индексы снижаются в пятницу (FTSE – «минус» 0,5 %, DAX – «минус» 0,53 %, «минус» 0,27 %) на слабой корпоративной отчетности, компенсировавшей позитивное влияние на рынок данных о менее значительном, чем ожидалось, сокращении ВВП США во втором квартале этого года. Dow Jones Stoxx 600 опустился в ходе торгов на 0,1%. В июле подъем этого индикатора составляет 9,3%, что является максимальным ростом с апреля.
США. Два из трех основных фондовых индексов США повысились в пятницу на позитивных статданных о ВВП страны. Темпы роста Dow Jones Industrial Average были по итогам июля самыми быстрыми с 2002 года. Рынки акций США также демонстрируют минимальную динамику – выход статистики относительно ВВП США за второй квартал (минус 1 %) способствовал понижению котировок. Исходя из информации предоставляемой агентством Bloomberg ВВП США является хуже прогнозного значения – «минус» 0,7 %.Согласно пересмотренным данным, в первом квартале этого года падение ВВП составило 6,4%, став максимальным за 27 лет, а не 5,5%.
Азия. Азиатские фондовые индексы растут в понедельник третью сессию подряд на данных об увеличении промышленного производства в Китае и возвращении крупнейшего банка Японии Mitsubishi UFJ Financial Group Inc. к прибыли в первом финансовом квартале. Сводный фондовый индекс АТР MSCI Asia Pacific поднялся на 0,5%, до 112,44 пункта. За последние три недели показатель прибавил 15% благодаря более позитивным, чем ожидалось, результатам азиатских и американских компаний по итогам апреля-июня.
Россия. Российские фондовые индексы повышаются в понедельник [по состоянию на 10:00] РТС - + 2,47 %, ММВБ - + 1,55 %, поддержанные в первую очередь акциями компаний нефтяной отрасли, добывающих и металлургических компаний. Сильной поддержкой для фондовых индексов России является резкое удорожание цены нефти (WTI Crude) – выше 70 дол.США за баррель. 
 
Ожидается публикация макропоказателей:
10-50 Индекс менеджеров по снабжению в обрабатывающей промышленности, Франция (47,9 б.п)
10-55 Индекс менеджеров по снабжению в обрабатывающей промышленности, Германия (45,2 б.п)
11-00 Индекс менеджеров по снабжению в обрабатывающей промышленности, Еврозона (46 б.п)
11-30 Индекс менеджеров по снабжению в обрабатывающей промышленности, Великобритания (47,8 б.п.)
17-00 Производственный индекс Института управления поставками, США (46,5 б.п.)
17-00 Расходы на строительство (-0,6%)
 
Сегодня ожидается публикация отчетности: Barclays PLC, COSCO, HSBC FINANCE
 
Сегодня также ожидается:
9-30 заседание координационного комитета проекта ЕС "Поддержка деловой способности украинских малых и средних предприятий – международный аспект" по результатам работы проекта (гостиница "Ривьера").
12-00 пресс-конференция "Российский газ за европейские деньги. Получит ли Украина кредит". (агентство "ИнтерМедиа консалтинг").
 
Аналитический департамент ИГ «ТАСК»
Шевчишин Андрей
Емец Вадим

---

ОБЗОР РЫНКОВ
Глобальные рынки
Западные биржи выросли в июле; показатели ВВП США за 2Кв09 показывают медленное выздоровление
Американские фондовые индексы в пятницу закрылись разнонаправленно. Dow Jones вырос на 0,2% до 9172 пунктов, S&P 500 добавил меньше одного пункта и остался на отметке 987, NASDAQ потерял 0,3%, закрывшись на уровне 1979 пунктов. В то же время месяц американские индексы закончили с ростом в среднем на 7,5%. Для Dow Jones июль стал лучшим месяцем по темпам роста с 2002 г. S&P 500 пробил уровень сопротивления в 950 пунктов, за который не смог выйти во время майского ралли, и готовится тестировать психологическую отметку 1000. В последний день месяца влияние корпоративной отчетности было незначительным — крупным событием стала лишь худшая, чем ожидалась, отчетность Disney, ограничив рост индекса голубых фишек. В основном же настроения сформировал выход данных по ВВП США за 2Кв09. Он показал падение на 1%, что лучше консенсус-прогноза снижения на 1,5% и составляет приятный контраст с показателем падения в 1Кв09, пересмотренным в сторону ухудшения с 5,5% до 6,4%. В то же время озабоченность на рынке вызвало то, что рост ВВП во многом был сформирован увеличением государственных расходов (на 5,6%), в то время как расходы населения снизились. Американский покупатель является основой экономики, его расходы составляют две трети всей экономической активности в США. Снижение этого показателя на 1,2% по сравнению с ожиданиями сокращения на 0,5% стало плохим признаком. Если многие компании уже приспособились к рецессии и выходят на лучшие финансовые результаты, чем от них ожидают, то средний покупатель пока отстает. Главная причина этого — безработица, достигшая 26-летнего максимума в 9,6%. Результаты ВВП за 2Кв09 подтверждают общее мнение, сложившееся в последнее время, о том, что американская экономика выздоравливает, но медленно. Задел для небольшого роста уже в текущем квартале, как ожидается, будет обеспечено истощением запасов и стабилизацией рынка недвижимости.
Европейские индексы закончили месяц еще успешнее, чем американские, добавив в среднем до 9%. В пятницу, однако, биржи закрылись в минусе, отразив волнения по поводу структуры ВВП США и разочарование от корпоративной отчетности Air France и итальянской нефтяной корпорации Eni. Региональный индикатор DJ Stoxx 600 показал падение 0,2%, закрывшись на отметке в 225 пунктов.
Российские фондовые рынки демонстрировали небольшой рост на повышении котировок нефти: РТС закрылся на уровне 1017 (+1,6%), ММВБ — на 1053 пунктах (+0,7%). Лидерами роста стали ТНК, Северсталь (компания нарастила производственные мощности) и ВТБ (на бирже распределялись акции допэмиссии банка).
Нефть по итогам пятницы выросла на USD 2,5 до USD 69,5. Впрочем, за месяц она потеряла почти полдоллара на все еще слабом спросе и значительных запасах. Золото поднялось на USD 18,8 до USD 953,7. Из-за падения индекса доллара за месяц желтый металл подорожал на 2,8%.
Татьяна Неймаш
Tetiana.Neymash@astrum.ua
Украинские рынки
Акции на уровне четверга, гривна поднялась на 0,85%
В пятницу украинские биржи показывали четкую боковую динамику, равно как и европейские и американские биржи к моменту закрытия торгов в Украине. Мировые рынки двигались волатильно после публикации информации по ВВП США в 1Кв09 и 2Кв09. Однако к 17:00 по киевскому времени индексы торговались в пределах долей процента от уровней закрытия четверга. Индекс УБ остался без изменений на отметке 1065 пунктов, индекс ПФТС вырос на 0,28% до 423 пунктов. 
Объемы торгов, впрочем, были довольно велики: 12,3 млн. грн. и 487 сделки на УБ; 15,9 млн. грн. и 150 сделок на ПФТС (без учета сделок, которые мы считаем техническими). Отчасти это было обусловлено тем, что пятница была последним днем июля. Лидерами по количеству сделок привычно стали Алчевский меткомбинат, Азовсталь, Укрнафта, Райффайзен Банк Аваль и Енакиевский метзавод, по каждой из этих компаний состоялось свыше 45 сделок. Высокая активность инвесторов обнадеживает и дает основания ожидать, что рост украинских акций возобновится когда возобновится позитивная динамика мировых рынков.
Юрий Белинский
yuri.belinsky@astrum.ua

В пятницу гривна продолжила резкий отскок вверх. Межбанковский валютный рынок закрылся на уровне UAH/USD 7,9485-7,9730, гривна отвоевала у доллара еще 0,85%. Тем не менее, по итогам июля гривна потеряла 2,95%. Мы ожидаем, что дальнейшее укрепление, возможно, состоится в течение ближайших недель, однако не считаем, что обменный курс пойдет ниже UAH/USD 7,70. Национальный банк Украины в пятницу провел целевой аукцион, продав скромные EUR 57 тыс. четырем коммерческим банкам по курсу UAH/EUR 11,00.
Алексей Блинов
oleksiy.blinov@astrum.ua
 
ЭКОНОМИКА И ПОЛИТИКА
S&P повысило прогноз рейтинга Украины
Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's повысило прогноз долгосрочного рейтинга Украины с негативного на позитивный, сохранив кредитный рейтинг на уровне CCC+.
Мнение Astrum: В 2008-09 гг. S&P понизило рейтинг Украины с B+ до B и с B до CCC+. Таким образом, последнее решение является первым позитивным изменением в рейтинге S&P для Украины за прошедший год. Решение основано на успешном сотрудничестве Украины с МВФ. Комментируя повышение прогноза, S&P отмечает, что политические и экономические риски в Украине сохраняются накануне президентских выборов в январе 2010 г., и что потребность в капитале будет зависеть от исполнения бюджета и поведения гривны. Мы считаем, что решение агентства даст дополнительный импульс росту украинского рынка еврооблигаций на фоне прогнозируемого успешного погашения Украины-09 (на сумму USD 500 млн.) на этой неделе. В то же время мы ожидаем, что рейтинг S&P для Украины останется стабильным до окончания президентской кампании.
Сергей Фурса
sergey.fursa@astrum.ua

Нафтогаз получит USD 1,7 млрд. от международных финансовых организаций
Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР), Европейский инвестиционный банк (ЕИБ) и Мировой банк намерены предоставить Нафтогазу USD 1,7 млрд. в виде займов. ЕБРР предоставит USD 750 млн., еще USD 450 млн. и USD 500 млн. должны поступить от ЕИБ и Мирового банка соответственно.
Мнение Astrum: Эти кредиты выделяются на финансирование реформ в украинском газовом секторе и его модернизации. В настоящее время единственным практическим шагом в этом направлении является намерение правительства по повышению тарифов на газ для населения на 20% этой осенью, а также по дальнейшему их увеличению в 2010 году. Однако существует риск, что это решение так и не будет воплощено. Мы считаем другие обязательства правительства в рамках реформы газовой отрасли гораздо более отдаленными во времени. Таким образом, мы не ожидаем, что все средства международных организаций поступят в 2009 году. Более вероятно, что Украине удастся получить только USD 300 млн. от ЕБРР в 2009 г., что недостаточно даже для оплаты импорта газа в течение одного месяца. Таким образом, мы ожидаем, что правительство в 2009 г. не откажется от попыток увеличить уставный капитал Нафтогаза и поддержать его через государственные банки. Мы считаем, что цена еврооблигаций Нафтогаза (с погашением 30 сентября 2009 г.) будет определяться главным образом в ходе переговоров о реструктуризации долгов и не должна существенно измениться в связи с новостями о будущих займах от международных финансовых организаций.
Алексей Блинов
oleksiy.blinov@astrum.ua
 
НОВОСТИ КОМПАНИЙ И ОТРАСЛЕЙ
Президент подписал закон о финансовом оздоровлении банков
Президент Виктор Ющенко подписал закон о финансовом оздоровлении банков, принятый Верховной Радой 24 июля 2009 г. Закон предусматривает упрощение процедуры реорганизации коммерческих банков, передачи банковских активов и пассивов, сокращения уставных капиталов банков в ходе осуществления финансового оздоровления под руководством временных администраций. Закон также разрешает временным администраторам в процессе государственной рекапитализации принимать с согласия НБУ решения об увеличении или сокращении уставных капиталов банков.
Мнение Astrum: Мы полагаем, что этот закон будет способствовать решению финансовых проблем банков. Прежде всего, мы считаем, что закон будет способствовать проведению ликвидации Укрпромбанка и рекапитализации или ликвидации Банка Надра. Эти два банка являются крупнейшими среди наиболее пострадавших от кризиса, и мы считаем, что их успешная реорганизация будет ПОЗИТИВНОЙ для восстановления доверия к украинской банковской системе в целом.
Ярослав Стецик
iaroslav.stetsik@astrum.ua

SMASH: запущено рабочее колесо турбины на Нурекской ГЭС
Первое колесо гидротурбины, изготовленное Сумским НПО им. Фрунзе (тикер: SMASH) для модернизации Нурекской ГЭС в Таджикистане, запущено в эксплуатацию. Компания поставила 60-тонное колесо в 2008 г. В настоящее время Сумское НПО им. Фрунзе работает над производством второго рабочего колеса для Нурекской ГЭС.
Мнение Astrum: Оборудование для гидроэлектростанций не является основным направлением бизнеса Сумского НПО им. Фрунзе. Компания в 2005-06 гг. продала такое оборудование на Краснооскольское водохранилище (Украина) и Шикапа ГЭС (Ангола), и в настоящее время планирует повысить продажи данного вида оборудования, что должно стать одним из факторов диверсификации бизнеса компании. Мы подтверждаем прогноз роста чистого дохода Сумского НПО им. Фрунзе на 19% в течение 2010-12 гг. и рекомендацию ПОКУПАТЬ ее акции.
Игорь Билык
igor.bilyk@astrum.ua
 
ФГИ снова перенес продажу PREN и SOEN
Фонд государственного имущества Украины в очередной раз перенес продажу 25%-ных пакетов акций Прикарпаттяоблэнерго и Сумыоблэнерго из-за отсутствия заявок, в этот раз с 31 июля на 7 августа.
Мнение Astrum: Объявленная цена на Прикарпаттяоблэнерго (тикер: PREN) составляет 231 млн. грн., или 8,9 грн. за акцию, а на Сумыоблэнерго (тикер: SOEN) — 209 млн. грн., или 4,7 грн. за акцию. Эти цены вновь не вызвали интереса инвесторов. За последние три месяца ФГИ откладывал аукцион по продаже этих пакетов акций уже более десяти раз. Мы полагаем, что инвесторы ждут снижения стартовой цены, в то время как ФГИ не намерен ее снижать. Это еще раз поднимает вопрос о том, сможет ли ФГИ продать контрольные пакеты акций в других облэнерго согласно планам, опубликованным на прошлой неделе.
Ян Липчинский
yan.lipchinsky@astrum.ua

Производство стали в Украине в июле выросло на 16% м/м
По данным Металлургпрома, в июле 2009 г. производство стали в Украине выросло на 16% м/м до 2,71 млн. т, при этом в августе украинские метпредприятия планируют нарастить производство до 2,90 млн. т, или на 7% м/м.
Мнение Astrum: Опубликованный уровень производства стали в июле соответствует использованию производственных мощностей метпредприятий Украины в среднем на 69% и полностью соответствует нашим ожиданиям. Оживление на автомобильном рынке Китая и ЕС, а также пополнение запасов плоского проката металлоторговцами во всем мире повысили спрос на этот вид продукции в июле. Это позволило украинским производителям плоского проакта, таким как Азовсталь (тикер: AZST), Мариупольский меткомбинат им. Ильича (тикер: MMKI), Алчевский меткомбинат (тикер: ALMK) и Запорожсталь (тикер: ZPST) показать значительный рост производства в июле, на 15% м/м в среднем. В соответствии с нашими ожиданиями, производители длинной стальной продукции, Днепровский меткомбинат им. Дзержинского (тикер: DMKD) и метзавод им. Петровского (тикер: DMZP), снизили производство на 3% в среднем из-за сезонного спада в строительстве на Ближнем Востоке и в Азии. Производитель длинной стальной продукции Енакиевский метзавод (тикер: ENMZ) продемонстрировал наибольший рост объемов производства, на 68% м/м из-за низкой базы сравнения, обусловленной техническими проблемами в июне 2009 г., а ArcelorMittal Кривой Рог (тикер: KSTL), который запустил свою доменную печь после ремонта, нарастил объемы производства продукции в июле на 31% м/м. Несмотря на уверенный рост производства стали в июле, мы более консервативно расцениваем перспективы сталелитейной промышленности в августе. Мы считаем, что из-за традиционно низкой деловой активности в летний период производство стали в украине будет на уровне 2,75 млн. т в августе, что ниже, чем 2,90 млн. т, ожидаемые Металлургпромом.
Юрий Рыжков
yuriy.ryzhkov@astrum.ua
 
Железорудный индекс Metal Bulletin вырос на 3%
По состоянию на 31 июля 2009 г. железорудный индекс Metal Bulletin вырос на 3% до USD 93,05 за тонну CFR Квингдао на мелкую руду с содержанием железа 62%.
Мнение Astrum: Это уже второй недельный скачок индекса, что является реакцией на растущий спрос на импортную железную руду со стороны китайских метпредприятий. Мы считаем эту новость ПОЗИТИВНОЙ для ведущего украинского экспортера железорудных окатышей Ferrexpo (тикер: FXPO LN), так как это должно увеличить цену железорудных окатышей компании, продаваемых на китайском спотовом рынке. Ferrexpo в настоящее время поставляет до 50% своей продукции на китайский рынок, и 60% от общего объема экспорта Ferrexpo в Китай продается на спотовом рынке.
Андрей Попович
andriy.popovych@astrum.ua

Экспорт пива в 1П09 снизился на 4,5%, импорт сократился на 1%
В 1П09 экспорт пива из Украины сократился на 4,5% г/г до 19,1 млн. дал, в то время как импорт уменьшился на 1% г/г до 1,07 млн. дал.
Мнение Astrum: Украинский экспорт пива в 1П09 соответствует нашим ожиданиям, и мы подтверждаем наш прогноз сокращения экспорта пива на 5% в 2009 г. Хотя импорт пива в 1П09 был выше нашего прогноза, мы по-прежнему ожидаем, что по итогам 2009 г. он сократится на 30% из-за снижения во 2П09.
Евгений Окша
еvgen.oksha@astrum.ua

---

Рыночный взгляд UFC Capital
В Японии снизился уровень инфляции, и выросла безработица. В пятницу 31 июля европейские индексы продемонстрировали легкое снижение (FTSE100 – «минус» 0.50%, DAX – «минус» 0.53%, CAC40 –«минус» 0.27%), что было вызвано, прежде всего, неутешительными статистическими данными по уровню безработицы в еврозоне – 9.4%, а также ожидаемому снижению ВВП США на 1.5%. Тем не менее, фактический результат падения ВВП США оказался лучше ожиданий – 1.0%, что не оказало существенного эффекта на американские фондовые рынки, не в последнюю очередь благодаря пересмотру в худшую сторону показателя предыдущего квартала. В понедельник, 3 августа с утра вышла не особо позитивная статистика: в Японии уровень оплаты труда в июне 2009 г. снизился по отношению к июню 2008 г. на 7.1%, в Германии розничные продажи (июнь к маю 2009 г.) упали на 1.8%. Таким образом, фундаментальные факторы для роста 3 августа на фондовых рынках отсутствуют, однако события последнего времени показывают, что это вовсе не означает неотвратимого снижения мировых индексов.

S&P улучшило прогноз рейтингов Украины. Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's подтвердило долгосрочный и краткосрочный рейтинги Украины по обязательствам в иностранной валюте на уровне «CCC+/C». Прогноз изменен на «позитивный» с «негативного». Рейтинги Украины по обязательствам в иностранной валюте подтверждены на уровне «B-/C», рейтинг по национальной шкале – «uaBBB». В соответствии с заявлением агентства, пересмотр прогноза отражает прогресс украинского правительства в реализации структурных реформ в бюджетном и финансовом секторах в соответствии с условиями программы Международного валютного фонда.

Июль на украинских биржах завершился большим объемом торгов. В ПФТС 31 июля с акциями украинских эмитентов было заключено 169 сделок, объем которых составил 24.0 млн. грн. Лидером торгов опять оказались акции Алчевского металлургического комбината (ALMK) – 27 сделок. На «Украинской бирже» в этот день заключили 487 сделок на общую сумму 12.3 млн. грн. Наиболее торгуемыми на площадке также оказались акции Алчевского металлургического комбината – 91 сделка. Стоит отметить, что в июле на украинских биржах был зафиксирован неожиданный рост объемов торгов и количества сделок. Традиционно в летние месяцы активность инвесторов несколько снижается. Тем не менее, продемонстрированные результаты могут быть своеобразным индикатором возвращения доверия украинских инвесторов к фондовому рынку.

Виталий Горовой
 
«Богдан» отложил автобусный проект в РФ
Корпорация «Богдан», контролирующая ОАО «Автомобильный завод "Богдан"» (LUAZ), отложила на неопределенное время реализацию проекта по созданию в России автозавода, который планировалось начать во втором полугодии 2009 г.

В соответствии с заявлением пресс-службы корпорации, возобновление проекта будет зависеть от экономической целесообразности и ситуации на автобусных рынках.

Напомним, что впервые о намерении создать производство в России корпорация заявила в августе 2005 г. Проект был заморожен в связи с финансовым кризисом, но во втором полугодии текущего года планировалось его возобновление.

Источник: Интерфакс-Украина
Виталий Горовой
 
«Стирол» остановил азотное производство
Компания «Стирол» (STIR) на неопределенное время остановила азотное производство. Официальная причина – высокие цены на природный газ. Таким образом, уже в ближайшее время вполне возможен рост цен на удобрения.

Напомним, что 30 июля премьер-министр Украины Юлия Тимошенко заявила о снижении с 1 августа цен на природный газ для химических предприятий. Если г-жа Тимошенко сдержит свое обещание и Национальная комиссия регулирования электроэнергетики получит официальное распоряжение премьер-министра, то «Стирол» может возобновить производство уже в августе 2009 г.

Тем не менее, нельзя исключать и политическую заинтересованность менеджмента «Стирола» в приостановке производства. Ведь таким образом, во-первых,  завод оказывает давление на правительство в вопросе регулирования цен на газ, а во-вторых, неопределенность с объемом предложения удобрений на рынке способна стать катализатором роста цен на них.

Источник: Экономические известия
Виталий Горовой

---

S&P подтвердило рейтинг Украины на уровне CCC+/C
S&P подтвердило суверенный рейтинг Украины на уровне CCC+/C и изменило прогноз на “позитивный”. Рейтинг Украины по обязательствам в иностранной валюте подтвержден на уровне B-/C, рейтинг по национальной шкале – uaBBB. В Феврале 2009 года S&P понизило рейтинг Украины на 2 уровня до самого низкого в Европе. Рейтинг Moody’s все еще на уровне B2 с прогнозом “негативный”.
Наше мнение:
Эта новость, безусловно, является ПОЗИТИВНОЙ для держателей суверенных еврооблигаций. Решение S&P будет оптимистическим сигналом для иностранных инвесторов и кредиторов и будет иметь серьезное психологическое значение. Мы считаем, что подтверждение рейтинга связано в первую очередь с решением МВФ о предоставлении Украине третьего транша в рамках кредита standby и готовности Украинских властей выполнять свои обязательства. “Возможность реструктуризации не рассматривается, будем платить” – сказал и.о. Министра Финансов.
В результате этого решения мы ожидаем не только рост цен суверенных еврооблигаций, но и квази-суверенных, например Укрэксимбанк и возможно Нафтогаз, хотя в последнем случае большее значение будет иметь условия предложенной реструктуризации. Подтверждение рейтинга также повысит вероятность привлечения зарубежных кредитов для правительства и украинских компаний.
Прогноз “позитивный” демонстрирует возможность пересмотра рейтинга с его дальнейшим повышением – мы не исключаем что после успешных осенних погашений (в следующие два месяца Украина должна будет погасить два суверенных и два квази-суверенных выпуска еврооблигаций) и возможного предоставления Украине четвертого транша от МВФ в 4 квартале 2009 года (около 3,8 млрд. долл.), S&P повысит суверенный рейтинг Украины.

Выплавка стали в Украине выросла на 16% в июле: ПОЗИТИВНО
«Металл-Курьер» сообщил предварительные данные об июльских объемах производства жидкой стали в Украине. Через несколько дней более детальные данные, включая производство чугуна, будут сообщены «Интерфакс-Украина». Данные «Металл-Курьера» (производство жидкой стали, тыс. т): Общие данные для Украины приведены без учета данных для ООО «Электросталь», которые обычно не приводятся «Интерфакс-Украина», и которые мы не рассматривали в прошлом.
Наше мнение:
Реальное увеличение объемов производства оказалось существенно выше ожиданий, что ПОЗИТИВНО. Среди ликвидных акций мы отмечаем хорошие результаты «Азовстали» [AZST UZ, U/R], +19,1% месяц к месяцу, и Алчевского МК [ALMK UZ, U/R], +14,4%. С другой стороны, впечатляющее увеличение на 67,3% для группы Енакиевского МЗ [ENMZ UZ, U/R], в основном объясняется низким июньским объемом производства из-за двух недель простоя. Из-за недавнего улучшения ситуации на рынках стали, мы ожидаем дальнейшее увеличение объемов производства жидкой стали на 5% в августе, до 2,8 млн. т.

Богдан решил отложить строительство автобусного завода в России: НЕЙТРАЛЬНО
Корпорация Богдан [LUAZ UZ, U/R] решила отложить строительство завода по производству автобусов в России. Согласно заявлению пресс секретаря Корпорации Сергея Красули, компания уже инвестировала около 20 млн.долл в строительство завода в Нижегородской области России.
Наше мнение:
Мы рассматриваем эту новость как НЕЙТРАЛЬНУЮ для акций Луаза. Основываясь на плохих операционных и финансовых результатах компании в первом полугодии 2009 года, когда производство снизилось на 81.4%ГкГ до 7684 единиц, а чистый убыток составил 26 млн. долларов, мы скептически расценивали шансы компании, что она собирается продолжить свои инвестиции в зарубежные проекты в России и Белоруссии. Согласно заявлениям администрации Нижегородсокго района, Корпорация Богдан на текущий момент облает только площадкой в поле для строительства завода по сборке автобусов, мощностью 160 тыс. в год. Мы считаем, что Украинский производитель продаст 50 гектаров под застройку завода в России и сконцентрирует свое внимание на локальном производстве в Украине.

Укррос планирует начать переработку тростникового сахара-сырца на Пальмирском заводе
Укррос [UROS UZ, 36U1 GR], один из ведущих украинских производителей сахара, анонсировал свои планы по переработке 30 тыс тонн тростникового сахара-сырца на принадлежащем компании Пальмирском сахарном заводе в Черкасской области. Сахарная свекла, которую раннее планировалась для переработки на Пальмирском заводе, будет направлена на Оржицкий сахарный завод в Полтавской области и составит 100-120 тыс тонн.
Наше мнение:
Новость носит нейтральный характер. Раннее компания сообщала о своих планах переработать тростниковый сахар-сырец на своих трех сахарных заводах. Мы считаем, недостаточные запасы сахарной свеклы, предназначенные для Пальмирского завода, являются главной причиной переадресации всей свеклы, выращенной возле Пальмирского завода на Оржицкий завод. Данная стратегия поможет эффективно использовать мощности обоих заводов. Укррос получил 12.8% от общей квоты тростникового сахара-сырца, облагаемого 2% таможенной пошлиной. В нашем телефонном разговоре с компанией, официальный представитель Укрроса подтвердил планы компании произвести 144 тыс тонн сахара из сахарной свеклы и около 30 тыс тонн сахара из тростникового сахара-сырца в текущем маркетинговом году. Более того, компания планирует увеличить долю собственной сахарной свеклы до 54-55% благодаря достаточным запасам сахарной свеклы на Оржицком сахарном заводе, который был приобретен компанией в 2008 году. Кроме того, Укррос планирует осуществить все закупки тростникового сахара-сырца в октябре-ноябре, когда происходит сезонное снижение цен на тростниковый сахар-сырец на Лондонской бирже.