|
ОБЗОР РЫНКОВ:
Глобальные рынки
Фондовые и сырьевые рынки упали на росте американского доллара
Американские и европейские фондовые рынки закрылись понижением котировок в понедельник в основном из-за укрепившегося доллара и выросших цен на нефть. S&P фьючерсы показывали негативную динамику вплоть до открытия американских рынков, чем спровоцировали падение европейских рынков на 1% при открытии. Из макростатистики в США, Conference Board заявила, что рассчитываемый ею индекс опережающих индикаторов вырос в августе на 0,6% м/м, однако это оказалось хуже прироста на 0,7%-0,8%, ожидавшегося рынком. Августовский рост ознаменовал увеличение опережающих индикаторов пятый месяц подряд, что происходит впервые с 2004 года. Рынок никак не отреагировал на эти данные, так как сюрпризом этот рост не стал. Движущей силой на рынке стало уверенное укрепление позиций доллара, что привело к падению на 4% нефти, которая котируется в американских долларах. Финансовый и энергетический секторы оказывали давление на индексы в течении торгов, по итогам дня DJIA упал на 0,4% до 9778 пунктов, индекс S&P 500 потерял 0,3%, закрывшись на отметке в 1064 пункта. Мы ожидаем, что финансовый сектор будет находится под давлением вплоть до завершения встречи лидеров большой двадцатки, которая определит новые регулятивные меры для банковской системы во избежание повторения кризиса. Европейские рынки вчера также понизились, однако, после открытия американских торгов отыграли половину потерь. В итоге региональный индекс DJ Stoxx 600 упал на 0,8%, закрывшись на отметке 243 пункта.
На российских рынках наблюдались активные распродажи из-за резкой коррекции цен на нефть. Индекс РТС упал на 2,8% до 1210 пунктов, индекс ММВБ понизился на 3,5%, закрывшись на отметке 1165 пунктов. Лидером падения стали бумаги нефтегазового и телекоммуникационного сектора, а также сектора драгметаллов: ПолюсЗолото (-6,3%), МТС (-4%), Газпром (-3,5%).
Цены на нефть потеряли на NYMEX USD 2,33 до USD 69,71 за баррель из-за роста доллара. Медь и ряд других промышленных металлов также упали. Золото понизилось на USD 5,5 до USD 1009 за унцию на фоне укрепления доллара так как этот металл служит страховкой от потери долларом покупательной силы.
Константин Литвин
Украинские рынки
Акции потеряли 1,7%, гривна укрепилась на 0,7%
Украинский фондовый рынок упал в понедельник, следуя за падающими европейскими и российскими акциями, стремительно снижающимися ценами на нефть и растущим долларом. Индекс УБ упал на 1,7%, закрывшись на уровне 1216 пунктов. Активность торгов была средней, объем торгов акциями на Украинской бирже составил 16 млн. грн. 9 из 10 бумаг из индекса УБ закрылись в минусе, бумаги банковского сектора выглядели хуже рынка: Аваль банк и Укрсоцбанк потеряли 3,5% и 3,3% соответственно. Азовсталь также оказалась одним из лидеров падения, упав на 3% после стремительного роста последних недель.
Константин Литвин
В понедельник на межбанковском валютном рынке наблюдалась ревальвация гривны. Рынок закрылся котировками UAH/USD 8,4925-8,5055, гривна подорожала на 0,7% по отношению к доллару. По словам участников рынка, НБУ не выходил на торги. К тому же центробанк не разослал коммерческим банкам письмо о валютной интервенции во вторник. Это означает, что сегодня НБУ также не будет выходить на рынок. Мы ожидаем, что НБУ вернется на рынок, когда девальвационное давление на гривну возобновится. В то же время центробанк не отказывается от проведения целевых валютных аукционов для заемщиков-физлиц. На эти среду и пятницу назначены целевые аукционе по доллару и евро соответственно.
Алексей Блинов
ЭКОНОМИКА И ПОЛИТИКА
Министерство финансов проведет аукцион по размещению ОВГЗ
Во вторник, 22 сентября, Министерство финансов проведет очередной аукцион по размещению ОВГЗ. Рынку будут предложены 6-, 9-месячные и двухлетние ОВГЗ.
Мнение Astrum: Мы ожидаем, что предстоящий аукцион пройдет по сценарию предыдущего. При относительно высоком объеме спроса, который будет сконцентрирован на коротком и длинном конце кривой, Минфин наверняка удовлетворит лишь часть заявок которые подойдут требованиям правительства по доходности. В результате, большая часть удовлетворенных заявок придется на короткий конец кривой, мы ожидаем, что доходность размещения 6-месячных бумаг будет находиться в районе 21% годовых. Минфин сохранит доходность отсечения по длинным бумагам на уровне 23% годовых, что должно значительно снизить объем покупок по двухлетним бумагам. Мы по-прежнему считаем, что макроэкономическая ситуация в Украине не способствует снижению доходности по всей кривой и не ожидаем, что Минфин сможет на протяжении сентября-ноября привлекать значительные объемы средств по заявленным доходностям.
Сергей Фурса
Импортозамещение в Украине остается ограниченным
Согласно данным Государственного комитета статистики, удельный вес товаров украинского производства в объемах реализации предприятиями розничной торговли увеличился в 1П09 на 4 п.п. г/г до 67,6%. Однако удельный вес произведенных в Украине товаров в рамках продовольственной группы сократился на 0,2% п.п. г/г до 88,3%. Таким образом, импортозамещение было обеспечено исключительно непродовольственными товарами, где доля продукции украинского производства на рынке выросла на 2,6 п.п. до 54%.
Мнение Astrum: Как и в 1Кв09 (см. Astrum Daily от 19 июня), производители непродовольственных товаров выиграли от девальвации гривны в контексте замещения импорта, однако по продовольственной группе товаров такого эффекта не наблюдается. На украинском рынке продтовары отечественного производства доминируют давно. К примеру, даже 65,5% чая формально производится на украинских чаеразвесочных фабриках; в Украине также производится 53,2% потребляемого кофе. Поэтому для импортозамещения как возможного фактора развития пищевой промышленности попросту нет потенциала. Жители Киева остаются самыми сильными потребителями импортированных непродовольственных товаров: в Киеве удельный вес отечественных непродовольственных товаров в розничной реализации в 1П09 составлял всего лишь 38,8%. Данные Госкомстата указывают и на еще одно последствие кризиса: удельный вес непродовольственных товаров в общих объемах розничных продаж сократился с 67,1% год назад до 60,5% в 1П09. Это отражает реакцию потребительского рынка на падение доходов населения и остановку потребительского кредитования — домохозяйства стали потреблять меньше товаров длительного пользования.
Алексей Блинов
НОВОСТИ КОМПАНИЙ И ОТРАСЛЕЙ
Государство обещает предоставить гарантию по реструктуризированным еврооблигациям Нафтогаза
Кабмин уполномочил Министерство финансов предоставить абсолютную и безоговорочную гарантию по реструктуризации внешних долговых обязательств НАК Нафтогаз Украины в рамках, предусмотренных государственным бюджетом на 2009 год.
Мнение Astrum: Государственная гарантия в том или ином виде всегда была обязательным условием реструктуризации еврооблигаций Нафтогаза и присутствовала в предположительных условиях реструктуризации, которые попали в прессу более чем неделю назад. Кабмин видит оптимальный сроком реструктуризации 5 лет, что также совпадает с информацией, на которую ориентируются инвесторы. Мы считаем предоставление госгарантии положительным фактором, который будет способствовать росту толерантности инвесторов к украинскому риску и снижению напряженности в украинском сегменте еврооблигаций. В то же время, мы по-прежнему считаем, что любой вид гарантий не может приравнять еврооблигации Нафтогaза к суверенным бумагам. Напомним, что ранее правительство заявляло о предоставлении гарантий по внешним долговым обязательствам Нафтогаза в 2009 году, но это не помешало компании начать процесс реструктуризации задолженности.
Сергей Фурса
Новомосковский ТЗ сократил долг: ПОЗИТИВНО
Интерпайп Новомосковский трубопрокатный завод (NVTR: П/П), производитель сварных труб, входящий в холдинг Интерпайп, в 1П09 сократил долг на 64% до 178 млн. грн.
Мнение Astrum: В 2008 году Интерпайп Новомосковский привлек USD 60 млн. долга для финансирования модернизации и расширения своих производственных мощностей. В результате девальвации гривны на 34%, компания отчиталась об убытке USD 39m от операций с валютой в 2008 г., а цена ее акций упала на 97%. После сокращения задолженности, Новомосковский трубный чистый долг составляет 39% от стоимости предприятия (EV), по сравнению с 64% в начале 2009 года. Мы считаем, что снижение долговой нагрузки укрепит финансовое положение и снизит процентные выплаты Новомосковского ТЗ.
Иван Харчук
Оптовые цены на электроэнергию в октябре не изменятся
Национальная комиссия регулирования электроэнергетики (НКРЭ) установила оптовую цену электроэнергии на октябрь 2009 г. на уровне 41,3 коп. за МВт, что лишь на 0,8% больше, чем в сентябре.
Мнение Astrum: Таким образом, НКРЭ продолжает сохранять неизмененными цены на электроэнергию в 2009 г. в соответствии с указом Президента о поддержке национальной экономики в период экономического кризиса. Повышение тарифов на электроэнергию является критически необходимым для компаний тепловой генерации Центрэнерго (CEEN: ПОКУПАТЬ), Днипроэнерго (DNEN: ДЕРЖАТЬ), Донбасэнерго (DOEN: ПОКУПАТЬ) и Захидэнерго (ZAEN: ДЕРЖАТЬ), так как их нынешние тарифы не покрывают себестоимость производства, что уже привело к чистым убыткам в 1П09 г. После заявления Юлии Тимошенко о том, что она намеревается сохранить текущие цены на электроэнергию для населения, мы ожидаем дальнейшие убытки компаний тепловой генерации во 2П09.
Ян Липчинский
Только три компании подали заявки на приватизацию ОПЗ
По данным Фонда государственного имущества, только три компании представили заявки на участие в тендере по приватизации 99,6% акций Одесского припортового завода (ОПЗ). Срок подачи истек в 18:00 21 сентября 2009 года. По словам источника из Кабинета Министров, цитируемого Украинскими Новостями, среди возможных участников есть компании, связанные с Сибуром (Россия) и двумя бизнесменами Игорем Коломойским и Константином Григоришиным. Ранее Александр Ярославский, владелец Черкасского Азота, также объявил, что его компания будет участвовать в тендере.
Мнение Astrum: Мы считаем эту новость НЕГАТИВНОЙ, поскольку лишь три из 15 компаний, которые первоначально проявили интерес, решили принять участие в тендере спорной приватизации, которая была приостановлена Президентом Украины и решениями судов. Даже консорциум в составе Yara International и ливийских властей решил не участвовать в тендере. В этой ситуации мы считаем, что тендер, скорее всего, не состоится. Тем не менее, в случае, если конкурс состоится, мы ожидаем, что он будет сопровождаться длительными судебными разбирательствами внутри и за пределами Украины. Кроме того, в сложившейся ситуации, если конкурс состоится, мы не ожидаем значительного повышения цены в связи с небольшим числом участников.
Александр Кава
Украина теряет позиции в рейтинге ведущих производителей стали
Согласно пресс-релизу World Steel Association (WSA), в августе Украина уступила Бразилии 8-ю позицию в рейтинге ведущих производителей стали. WSA оценила августовское производство жидкой стали в Украине на уровне 2,66 млн. т, что ниже 2,68 млн. т стали, произведенных в Бразилии.
Мнение Astrum: По нашим данным в прошлом месяце в Украине было произведено 2,68 млн. т стали, что практически равно выпуску в Бразилии. Это означает, что в августе Украина сохранила 8-ю строчку в рейтинге ведущих производителей стали. На фоне постепенного роста мирового спроса на металлопродукцию украинская металургия продемонстрировала в августе снижение выплавки стали на 2% м/м, тогда как Бразилия – один из основных конкурентов отечественных меткомпаний на мировом рынке – нарастила ее на 7% м/м. Мы обьясняем этот факт проблемами с поставками сырья в прошлом месяце, которые не позволили крупнейшим украинским сталепроизводителям достигнуть плановых показателей. В сентябре ситуация с поставками сырья этим компаниям должна несколько улушиться, благодаря чему отрасль произведет 2,77 млн. т стали, рост около 2,5% м/м. В результате в сентябре прирост выплавки стали в Украине должен составить 7% г/г - это первое положительное изменение в годовом измерении с августа 2008 г.
Юрий Рыжков
Заказы на эскалаторы диверсифицируют продажи Крюковского ВЗ
Председатель наблюдательного совета Крюковского вагоностроительного завода (KVBZ: ПОКУПАТЬ) В. Приходько сообщил, что компания до конца года планирует изготовить 8 эскалаторов глубокого залегания, которые будут поставлены в город Киев. По его словам, с начала года предприятие уже изготовило 2 эскалатора.
Мнение Astrum: С момента начала производства эскалаторов в 2002 г., компания продала более 20 эскалаторов. На фоне резкого падения рынка вагонов в 2009 г., производство эскалаторов диверсифицирует продуктовую линейку компании, что позитивно влияет на чистый доход КВСЗ. В зависимости от высоты подъема эскалаторов, данный контракт должен принести компании до 70 млн. грн. или 5% чистого дохода в 2009 г.
Игорь Билык
Донецксталь заключила с кредиторами соглашение о моратории на требования погашения
ЗАО Донецксталь заключило с кредиторами соглашение о подготовке общих условий реструктуризации внешнего и внутреннего долга компании. Создан координационный комитет, в состав которого вошли представители внутренних кредиторов.
Мнение Astrum: Мы считаем данную новость позитивной и ожидаем, что заключение соглашения будет способстововать проведению цивилизованной реструктуризации внутренних облигаций компании на общую сумму 150 млн. грн., оферта по которым наступает 5 октября 2009 г. Ставка по бумагам на следующий год обращения сохранена на уровне 13%, что является очень выгодной ставкой для эмитента на украинском долговом рынке. Помимо данного выпуска на рынке присутствует еще одна эмиссия внутренних облигаций Донецкстали на общую сумму 650 млн. грн. Выпуск был реструктуризован в начале 2009 года.
Сергей Фурса
По всем вопросам касательно рассылки материалов, а также получения комментариев спикеров компании и организации интервью, пожалуйста, обращайтесь:
Юваль Шавит
директор по коммуникациям
Astrum Investment Management
моб.: +380 (67) 236 46 73
|
