|
ОБЗОР РЫНКОВ:
Глобальные рынки
Мировые фондовые и сырьевые рынки продолжили рост на позитивных макроданных и падающем долларе
В среду продолжился уверенный рост фондовых и сырьевых рынков на фоне стремительно падающего доллара. Европейские рынки выросли, отыгрывая повышение американских рынков днем раннее. Макростатистика, вышедшая в Европе, не совпала с ожиданиями рынка и не оказала влияния на торги. Американские рынки продолжили уверенно расти после выхода данных по промышленному производству и уровню потребительских цен за август. В частности, совет управляющих ФРС заявил, что промышленное производство в августе выросло на 0,8%, что превысило ожидания прироста на 0,7% экономистами. Также Министерство труда США объявило, что инфляция в потребительском секторе составила 0,4% в августе по сравнению с июлем, что также оказалось выше ожиданий в 0,3%. В целом, статистика показала усиление инфляционного давления на потребительском уровне, рост цен производителей в августе также превысил рыночные ожидания и составил 1,7%. Такая динамика способствует ослаблению доллара и удорожанию золота в долларовом эквиваленте. Рынок знал заранее, что промышленное производство в августе существенно выросло, учитывая отличные показатели потребительских настроений и существенное увеличение продаж автомобилей. Тем не менее рынок продолжил расти по инерции, экстраполируя динамику предыдущих дней. По итогам торгов индекс S&P 500 вырос на 1,5% до 1068 пунктов, индекс голубых фишек DJIA поднялся на 1,1%, закрывшись на уровне 9791 пункт. Европейский региональный индекс DJ Stoxx 600 прибавил 1,4% до 244 пунктов. Стоить отметить, что фондовые рынки в США и России с технической точки зрения находятся в очень перекупленном состоянии на данный момент.
Российские акции продолжили расти на очень благоприятном внешнем фоне со стороны американских и европейских фондовых рынков, а также стремительном росте нефти. Индекс РТС прибавил 1,8% до 1246 пункта, индекс ММВБ поднялся на 1,1%, закрывшись на отметке 1217 пунктов. Абсолютным лидером торгов стали бумаги ВТБ банка подпрыгнувшие на 13%. Повышенным спросом пользовались бумаги Газпрома и Газпромнефти, подросшие на 3% каждая.
По итогам торгов на NYMEX нефть марки WTI подорожала на USD 1,5, закрывшись на уровне USD 72,5 за баррель. Причинами роста были сокращение запасов нефти на прошлой неделе и падающий доллар. Уровень запасов нефти падает уже вторую неделю подряд, что указывает на рост спроса со стороны потребителей и промышленных предприятий. Золото продолжало дорожать из-за падающего доллара, поднявшись на USD 14 до USD 1019 за унцию.
Константин Литвин
Украинские рынки
Акции выросли на 2%, гривна снизилась на 0,9%
Украинские рынки акций продемонстрировали сильную позитивную динамику, поднявшись более чем на 2% за день на ярко выраженных бычьих настроениях на мировых фондовых биржах. Европейские и азиатские индексы добавили более чем на 1% в среду. Индекс УБ вырос на 2% до 1223 пунктов, а индекс ПФТС прибавил 1,3%, закрывшись на отметке 485. Объем торгов был выше среднего, 19 млн. грн. на Украинской Бирже в результате 883 сделок. Мотор Сич и Азовсталь вновь стали лидерами роста, прибавив 5,6% и 4,2% соответственно. За последние 2 месяца банковский сектор показал самые слабые результаты среди всех секторов.
Константин Литвин
В среду гривна вернула все завоеванное во вторник — межбанковский валютный рынок закрылся котировками UAH/USD 8,5440-8,5780, гривна потеряла 0,9% по отношению к доллару. Таким образом, импульса валютного аукциона, проведенного во вторник, на котором НБУ продал USD 67,5 млн. по средневзвешенному курсу UAH/USD 8,4702, хватило только на вторник — котировки в среду сразу после открытия торгов вернулись к уровню понедельника. НБУ провел целевой аукцион для физлиц-заемщиков, продав USD 47 млн. 62 коммерческим банкам по курсу UAH/USD 8,01.
Алексей Блинов
ЭКОНОМИКА И ПОЛИТИКА
Промышленное производство за 8М09 сократилось на 29,6%
По данным Государственного комитета статистики, объемы промышленного производства за 8М09 сократились на 29,6% г/г. В августе темпы спада составили 23,3% г/г.
Мнение Astrum: Данные показатели соответствуют нашим ожиданиям. Поскольку совокупное промышленное производство начало сокращаться в августе 2008 г., это сформировало низкую базу сравнения. В то же время динамика промышленности в августе 2009 г. была намного хуже показателей июля: промышленное производство сократилось на 0,9% м/м. Во-первых, производство в металлургии практически не изменилось по отношению к предыдущему месяцу, что в значительной степени было обусловлено дефицитом сырья (с анализом данного вопроса более подробно можно ознакомиться в Astrum Daily от 31 августа). Во-вторых, спад в пищевой промышленности усилился с 8,7% г/г в июле до 10,1% г/г в августе. Хотя это вызвано преимущественно сокращением производства алкогольной продукции в ответ на повышение ставок акцизного сбора, показатели также подтверждают тот факт, что пищевая промышленность продолжает оставаться слабой. Мы подтверждаем прогноз снижения объемов промышленного производства в 2009 г. на 19% г/г.
Алексей Блинов
НОВОСТИ КОМПАНИЙ И ОТРАСЛЕЙ
Укрнафта продолжает поставки газа предприятиям химической промышленности: ПОЗИТИВНО
Антимонопольный комитет позволил Укрнафте (UNAF: ПОКУПАТЬ) поставлять газ химической промышленности по цене, близкой к рыночному уровню.
Мнение Astrum: В соответствии с действующими нормативами регулирования газового рынка, Укрнафта обязана продавать весь свой газ госкомпании Нафтогаз по искусственно заниженной цене в USD 23 за тыс. куб м. Благоприятное для Укрнафты решение суда в начале 2009 г. позволило компании поставить 1,3 млрд куб. м химическим предприятиям по фиксированной рыночной цене в USD 238. После того как правительство разрешило только Нафтогазу и Укргазэнерго продавать газ химическим компаниям по льготной цене в USD 182, закупки газа у Укрнафты стали для химических предприятий экономически необоснованными. Последним решением Антимонопольного комитета это препятствие снято, тем самым Укрнафта может продолжать продажи газа по ценам, приближенным к рыночным уровням. Мы ожидаем, что Укрнафта произведет до 3 млрд. куб. м газа в 2009 г., поэтому продажи газа по практически рыночным ценам должны составить до 43% от общего объема продаж газа компанией. Решение АМКУ также представляет собой следующий шаг в разрешении длительного противостояния между правительством и группой Приват, которая контролирует Укрнафту. Правительство заинтересовано в участии в распределении прибыли Укрнафты и в ликвидации трансфертного ценообразования при продажах нефти Укрнафтой, в то время как группа Приват заинтересована сохранить операционный контроль над компанией и обеспечить ей возможность продавать весь газ по рыночным ценам. Миноритарные акционеры Укрнафты должны извлечь выгоду от любого шага в сторону компромисса между сторонами, так как это должно привести к улучшению корпоративного управления, снижению трансфертного ценообразования, а также превращению Укрнафты в более прибыльную компанию со стабильными выплатами дивидендов.
Иван Харчук
МХП удвоил производственные мощности и планирует приобрести активы в России и ЕС
МХП (MHPC LI, N / R), компания-производитель мяса птицы, котирующаяся на Лондонской бирже, объявила о своей заинтересованности в активах в России и Европейском Союзе. В ЕС МХП ориентируется на покупку компаний, занимающихся производством, переработкой, упаковкой и продажами мяса птицы. В России МХП интересуют производители мяса птицы. По словам Юрия Костюка, генерального директора МХП, компания уже провела переговоры о приобретении активов в России, однако цена активов еще не определена. Костюк заявил, что МХП готов потратить USD 300-500 млн. на приобретения активов в ЕС. Он также ожидает, что к концу 2009 г. компания получит право на поставку куриного мяса на рынок ЕС. Он подчеркнул, что МХП готов экспортировать 5%-7% продукции в ЕС, в частности, в страны куда МХП может доставить свою продукцию в течение 24 часов. В целом, МХП рассчитывает на увеличение доли экспорта в продажах с нынешних 10% до 20%. Приоритетными новыми экспортными рынками станут также страны Центральной Азии, Ближнего Востока и Китай. Что касается Украины, МХП удвоил мощности по производству мяса птицы до 200 тыс. т в год после старта второго этапа птицефермы в Каневе, Черкасская область. Компания инвестировала USD 220 млн. в проект, где будет производиться мясо птицы, комбикорм, яйца и протеин. В целом, МХП вложил USD 600 млн. в эту птицефабрику.
В то же время МХП планирует сократить EBITDA в 2009 году на 3,8% г/г до USD 300 млн. В 2009 г. компания ожидает снижение чистого дохода с USD 803 млн. в 2008 г. до USD 700 млн. В 2009 г. МХП планирует произвести 285 тыс. т мяса птицы, на 26,7% больше против 225 тыс. т в 2008 г. Компания планирует увеличить производство мяса птицы до 335 тыс. т в 2011 г.
Мнение Astrum: Мы считаем новость ПОЗИТИВНОЙ для акций МХП, несмотря на ожидаемое снижение деноминированного в долларах чистого дохода компании и EBITDA в 2009 г., что обусловлено значительной девальвацией гривны. Мы ожидаем, что стратегия компании по увеличению доли экспорта до 20% позволит ей получить прибыль в иностранной валюте и поможет обслуживать USD 503 млн. внешней задолженности. Эта стратегия также должна помочь компании сохранить свои позиции лидера на украинском рынке птицы.
Александр Кава
НБУ может лишиться функции банковского надзора
Согласно заявлению главы Государственной комиссии по регулированию рынков финансовых услуг Виктора Суслова, комиссия подготовила проект закона о передаче ей функции банковского надзора от НБУ. Проект закона согласован с правительством.
Мнение Astrum: Мы считаем, что передача функции будет способствовать улучшению надзора за финансовым сектором в целом. Однако сейчас не лучшее время для таких резких изменений, поскольку банковская система нуждается в пристальном внимании и своевременном разрешении существующих проблем. Любые изменения в системе банковского надзора до окончания кризиса могут привести к дополнительным трудностям.
Ярослав Стецик
Крюковский ВСЗ начал производство вагонов для киевского метро
Председатель наблюдательного совета Крюковского вагоностроительного завода (KVBZ: ПОКУПАТЬ) В. Приходько сообщил, что компания приступила к выполнению заказа на вагоны метро для Киевского метрополитена. КВСЗ планирует произвести до 30 вагонов для киевского метро в 2009 г.
Мнение Astrum: КВСЗ и Киевский метрополитен согласовали поставку вагонов метро еще в 2008 г., однако реализация проекта была отложена. Мы видим высокий риск задержек в финансировании данного проекта и подтверждаем наш прогноз, что КВСЗ произведет только 20 вагонов метро в 2009 г.. Такой объем производства должен обеспечить компании до 130 млн. грн. чистого дохода в 2009 г., что составляет 8% ожидаемого чистого дохода КВСЗ в этом году.
Игорь Билык
ArcelorMittal Кривой Рог рискует потерять 180 млн. грн. в результате судебного иска
По данным газеты Дело, 16 сентября Днепропетровский хозяйственный суд отложил решение по трем новым искам Запорожского завода ферросплавов (ZFER: Н/Р) к ArcelorMittal Кривой Рог (KSTL: ДЕРЖАТЬ) до 21 сентября. ZFER требует от KSTL выплатить 180млн. грн. за нарушение условий контракта, а именно за прекращение закупок нескольких видов ферросплавов у ZFER в 4Кв08. Ранее, в июле 2009 г. Днепропетровский хозяйственный суд обязал KSTL компенсировать 200 млн. грн. по аналогичному иску ZFER, где были указаны другие виды ферросплавов. 1 сентября Днепропетровский апелляционный суд не удовлетворил аппеляцию KSTL на ранее принятое решение Днепропетровского хозяйственного суда. KSTL после этого обратился в Верховный Суд Украины.
Мнение Astrum: KSTL значительно пострадал от мирового экономического кризиса в 4Кв08, и адвокаты компании приводят этот факт в качестве форс-мажорной причины для прекращения закупок ферросплавов. Однако, учитывая предыдущее решение Днепропетровского хозяйственного суда, удовлетворившего требования ZFER в аналогичном случае, мы не исключаем, что KSTL обяжут заплатить еще 180 млн. грн. В случае, если Верховный суд Украины оставит в силе вердикты Днепропетровского хозяйственного суда, KSTL придется заплатить в общей сложности 380 млн. грн., или до 25% ожидаемой чистой прибыли 2009 г. По нашим оценкам, вероятность такого исхода составляет 50%.
Юрий Рыжков
Долг города перед Киевэнерго 1,4 млрд. грн
По словам председателя правления Киевэнерго (KIEN: Н/Р), задолженность Киевской городской администрации перед Киевэнерго может превысить 2 млрд. грн. до конца 2009 г., если администрация не возместит разницу в цене и стоимости тепловой энергии.
Мнение Astrum: Стоимость производства тепловой энергии Киевэнерго выше, чем тариф на отопление, установленный администрацией города. Потери Киевэнерго растут в 2009 г. с ростом цен на газ и мазут. Киевская городская администрация с 2000 г. регулярно не возмещает разницу, которая приводит к потерям Киевэнерго и неспособности платить за потребленный газ. По состоянию на сентябрь 2009 г., задолженность города перед Киевэнерго составила 1,4 млрд. грн. Если администрация города не компенсирует разницу в цене и стоимости тепловой энергии, Киевэнерго, скорее всего, получит чистый убыток по результатам 2009 г.
Ян Липчинский
По всем вопросам касательно рассылки материалов, а также получения комментариев спикеров компании и организации интервью, пожалуйста, обращайтесь:
Юваль Шавит
директор по коммуникациям
Astrum Investment Management
моб.: +380 (67) 236 46 73
|
