|
ОБЗОР РЫНКОВ:
Глобальные рынки
Рынки упали из-за увеличения запасов нефти и намерений ФРС сворачивать стимулирующие меры
Мировые фондовые и сырьевые рынки вчера закрылись понижением из-за резкого падения цен на нефть и заявлений ФРС о постепенном сворачивании стимулирующих мер. Запасы нефти на прошлой неделе выросли на 2,8 млн. баррелей, в то время как рынок ожидал сокращения запасов на 1,4 млн. Неожиданное увеличение запасов спровоцировало резкое падение цен на нефть и котировок европейских и российских индексов. До выхода данных по запасам нефти на европейских рынках наблюдалась позитивная динамика. В итоге DAX и FTSE 100 закрылись практически без изменений. Широкий европейский индекс DJ Stoxx 600 прибавил 0,2% до 244 пунктов. Американские фондовые рынки особо не прореагировали на падение котировок нефти в ожидании решения по итогам двухдневного заседания ФРС США. ФРС оставила процентные ставки на прежнем уровне, что не стало неожиданностью, однако заявила, что будет постепенно сворачивать программу по скупке ипотечных ценных бумаг. Заявления Бена Бернанке о сворачивании стимулирующих мер вызвали волну распродаж на рынке, который находился в перекупленном состоянии последнюю неделю. По итогам торгов индекс DJIA понизился на 0,8% до 9748 пунктов, S&P 500 упал на 1%, закрывшись на отметке в 1060 пунктов.
Российские индексы закрылись разнонаправлено в ходе очень волатильной торговой сессии. На открытии российский рынок уверенно пошел вверх, прибавив около 2%, однако после выхода отчета о неожиданном увеличении запасов нефти в США, и последовавшим за этим падением нефти, российские индексы обвалились под закрытие. В итоге индекс РТС прибавил 0,4% до 1254 пункта, индекс ММВБ потерял 0,3%, закрывшись на отметке 1199 пунктов. Хуже рынка выглядели бумаги нефтегазового сектора: Лукойл (-2,4%), Газпром (-1,7%).
После выхода новости о неожиданном увеличении запасов нефти на прошлой неделе, цена обвалилась почти на 4%, потеряв на NYMEX USD 2,8 до USD 69 за баррель. Увеличение запасов подтвердило слабый спрос со стороны американского потребителя. Сокращение запасов на позапрошлой неделе вселило в рынок надежду, что спрос начинает восстанавливаться, однако эти надежды не оправдались. На рынке нефти сейчас присутствуют две противоположенные силы: негативная конъюнктура спроса и предложения обусловливают понижательное давление на нефть, в то время как падающий доллар создает поддержку. Золото незначительно подешевело, на USD 1, закрывшись на отметке USD 1013 за унцию.
Константин Литвин
Украинские рынки
Акции выросли на 1,2%, гривна без изменений
Украинские акции продолжили двигаться вверх на импульсе мировых рынков. Индекс УБ вырос на 1,2%, закрывшись на 1255 пунктах. Торговая активность была очень высокой, объем торгов составил 31,6 млн. грн., что является рекордом для Украинской Биржи. В общей сложности на УБ были заключены 1110 сделок, также абсолютный рекорд для этой площадки. Алчевский металлургический комбинат стал абсолютным лидером роста, прибавив 9,7% до 0,1339 грн. за акцию. Становится очевидным, что розничная торговля на украинском рынке акций набирает обороты.
Константин Литвин
В среду доллар осуществил попытку роста на украинском рынке, достигая в течение торгового дня значений UAH/USD 8,54-8,57, однако рынок остыл к закрытию. К концу торговой сессии гривна закрылась значениями UAH/USD 8,4940-8,5320, укрепившись менее чем на 0,1% по отношению ко вторнику. НБУ провел целевой аукцион для физлиц-заемщиков, продав USD 43,1 млн. 83 коммерческим банкам по курсу UAH/USD 8,01.
Алексей Блинов
ЭКОНОМИКА И ПОЛИТИКА
Правительство намерено усилить контроль за ценами
Правительство подало в парламент законопроект №5152, направленный на расширение полномочий Кабинета министров в регулировании розничных цен. Правительство планирует регулировать цены на товары «существенной социальной значимости» и товары, «имеющие определяющее влияние на уровень и динамику цен», что касается широкого спектра товаров. Правительство намерено регулировать цены путем их фиксации, установления наценок и уровней рентабельности, а также введения мораториев на изменение цен.
Мнение Astrum: Административное регулирование цен, похоже, является главной стратегией правительства по сдерживанию инфляции. Данная инициатива имеет шансы на принятие парламентом, поскольку она потенциально популярна с точки зрения избирателя. Правительство может использовать новые полномочия уже в 2010 г. с целью достижения желаемого уровня роста индекса потребительских цен (ИПЦ) в 9,7% дек/дек. К тому же правительство намерено постепенно сократить темпы инфляции до 5,5% дек/дек в 2013 г. Мы не считаем эти целевые ориентиры реалистичными, поскольку восстановление украинской экономики будет в значительной мере двигаться спросом, что предполагает давление инфляции спроса. При этом административный подход к регулированию цен уже не раз не оправдывал себя, зачастую принося противоположные результаты. Такой подход также осложняет инфляционное таргетирование, которое все еще является ключевой заявленной целью политики Национального банка Украины.
Алексей Блинов
НОВОСТИ КОМПАНИЙ И ОТРАСЛЕЙ
Fitch понизил индивидуальные рейтинги трех банков
Международное рейтинговое агентство Fitch понизило индивидуальные рейтинги трех украинских банков: Укрсоцбанка (USCB: ПОКУПАТЬ), Банка Форум (FORM: ПОКУПАТЬ) и УкрСиббанка с D/E до E. Рейтинги долгосрочных депозитов в иностранной валюте остались на уровне B, прогнозы рейтингов были понижены до «негативных».
Мнение Astrum: Мы считаем, что понижение рейтингов отразило обеспокоенность по поводу растущей доли проблемных кредитов в этих банках. Доля проблемных кредитов в Укрсоцбанке, УкрСиббанке и Банке Форум на данный момент составляет 18,5%, 16% и 21,7% от кредитного портфеля соответственно. В то же время резервы этих банков составляют 7,9%, 11,6% и 11,7% от кредитного портфеля, что меньше, чем доля плохих долгов. Тем не менее, основные рейтинги этих банков остаются неизменными. Это свидетельствует о том, что доля проблемных кредитов в этих банках остается на приемлемом уровне — меньше, чем 30% в среднем по банковской системе, по нашим оценкам.
Ярослав Стецик
Приватизация облэнерго тормозит: НЕГАТИВНО
По словам главы Фонда государственного имущества Украины (ФГИ), государственный энергетический холдинг Энергетическая компания Украины (ЭКУ), до сих пор не передал мажоритарные пакеты акций 14 облэнерго на счет ФГИ. Кабинет министров принял соответствующее распоряжение о передаче контрольных пакетов акций Фонду 29 июля 2009 г.
Мнение Astrum: ФГИ необходимо получить пакеты акций облэнерго на свой счет, чтобы утвердить план размещения акций для каждого облэнерго. Только после этого Кабмин может утвердить этот план размещения и определить дату, по состоянию на которую ФГИ определит стартовую цену для каждого пакета. После этого ФГИ может объявить первые аукционы. По словам главы ФГИ, приватизация облэнерго отошла сейчас на второй план на фоне трудностей, связанных с продажей Одесского припортового завода (ОПЗ), которую ФГИ считает важным источником финансирования дефицита бюджета в 2009 г. Несмотря на то, что время для утверждения планов размещения акций облэнерго до установленного Кабмином срока (1 декабря 2009 г.) еще есть, мы рассматриваем сложившеюся ситуацию как еще один НЕГАТИВНЫЙ сигнал. С учетом наличия спорных судебных решений по приватизации Полтаваоблэнерго (POON: Н/Р), Прикарпаттяоблэнерго (PREN: Н/Р) и Сумыоблэнерго (SOEN: Н/Р) мы не исключаем возможность принятия аналогичных решений по оставшимся 14 облэнерго.
Ян Липчинский
Цена нефти выросла на последнем аукционе: ПОЗИТИВНО
Цена на нефть Укрнафты (UNAF: ПОКУПАТЬ) на последнем аукционе выросла до USD 46 за баррель, на 179% по сравнению с аукционом в прошлом месяце. На аукционе Укрнафта продала 1,5 млн. баррелей нефти, или 83% от объемов добычи в августе.
Мнение Astrum: Результаты последнего аукциона предполагают дисконт в 42% по отношению к нефти марке Urals, что ближе к дисконту в 15%-25%, наблюдавшемуся в 2008 г., по сравнению с дисконтами на аукционах в 2009 г. Слишком рано говорить о том, что высокие цены на нефть на аукционах установились надолго, однако любое снижение трансфертного ценообразования Укрнафтой является ПОЗИТИВНЫМ сигналом для инвесторов. Мы по-прежнему рекомендуем ПОКУПАТЬ акции Укрнафты благодаря ожидаемому восстановлению украинских цен на нефть и либерализации украинского газового рынка.
Иван Харчук
Укрэксимбанк погасил еврооблигации
В среду, 23 сентября, Укрэксимбанк погасил еврооблигации на общую сумму USD 250 млн.
Мнение Astrum: Погашение еврооблигаций Укрэксимбанком соответствует рыночным ожиданиям и не должно существенно повлиять на цены в украинском сегменте еврооблигаций. Исключением могут стать выпуски самого Укрэксимбанка с погашением в 2011 и 2012 гг., цена которых может вырасти на 1-2 фигуры. В то же время суверенный и квазисуверенный сегмент украинских еврооблигаций продолжает находиться под давлением угрозы дефолта Нафтогаза, который формально может наступить 1 октября в случае, если компания не успеет договориться с кредиторами.
Сергей Фурса
Азовмаш создаст СП в Казахстане
Как сообщил президент Азовмаша Александр Савчук, компания намерена создать в Казахстане совместное предприятие. Новая компания будет собирать полувагоны, крытые вагоны и цистерны для казахстанского рынка, поставщиком вагонокомплектов будет Азовмаш. В сделке также принимают участие Акмолинский вагоноремонтный завод и Казахстанская железная дорога.
Мнение Astrum: Мы считаем, что необходимость создания данного СП вызвана усиливающейся конкуренцией на рынке грузовых вагонов в Казахстане со стороны российских и китайских вагоностроителей. Можно предположить, что создание СП было одним из условий казахстанской стороны в обмен на определенные гарантии сбыта продукции Азовмаша в Казахстане. Для Казахстана выгоднее принимать участие в производстве вагонов, которые он закупает, чем просто их импортировать. Создание данного СП должно закрепить позиции Азовмаша в Казахстане, однако это также означает, что часть прибыли от производства вагонов для казахстанского рынка перейдет новой компании.
Игорь Билык
Потребление стального проката в Украине выросло в августе на 11% м/м
По данным Украинской ассоциации металлотрейдеров (УАМ), потребление стального проката в Украине составило 311 тыс. т в январе'09, 404 тыс. т в мае'09 и 485 тыс. т в июле'09. Этот показатель вырос на 11% м/м до 538 тыс. т в августе'09. По итогам 8М09 объем потребления проката составил 3321 тыс. т, спад 48% г/г.
Мнение Astrum: Август продолжил тенденцию роста отечественного рынка проката, восстанавливающегося от сильного удара экономического кризиса. Однако по мировым меркам потребление стального проката в Украине остается на низком уровне, а его объемы в августе составляли лишь 22% от объемов производства проката в стране. В прошлом месяце украинский ГМК, трубная промышленность и металлотрейдеры нарастили потребление на 37% м/м, 6% м/м and 7% м/м соответственно. Эти сектора оказали наибольший вклад в рост отечественного потребления в августе. По итогам 8М09 украинский ГМК, трубная промышленность и металлотрейдеры также играли ключевую роль в динамике потребления. Причинами снижения закупок проката этими секторами в январе-авусте 2009 г. являлось существенное сокращение инвестиций в обновление мощностей в украинском ГМК, значительное снижение объемов производства труб (на 35% г/г) и более осторожное формирование запасов металлотрейдерами. Последние перестали закупать большие объемы проката наперед, поскольку не ожидают бума цен в ближайшие месяцы.
Юрий Рыжков
По всем вопросам касательно рассылки материалов, а также получения комментариев спикеров компании и организации интервью, пожалуйста, обращайтесь:
Юваль Шавит
директор по коммуникациям
Astrum Investment Management
моб.: +380 (67) 236 46 73
|
