|
обзор рынков:
Глобальные рынки
Вялая предновогодняя торговля продолжается. Рост индекса менеджеров по закупкам Чикаго сбалансировал падение товарных рынков на фоне небольшого укрепления американского доллара. В итоге американские индексы не изменились, европейские индексы незначительно просели.
Украинские рынки
Украинский фондовый рынок ждет Нового Года. Закрытие межбанковского рынка: маленькая предновогодняя драма. Цены украинских акций остались неизменными в среду, в целом за год индекс ПФТС вырос на 90%, а индекс УБ — на 91%. Межбанковский валютный рынок закрылся котировками UAH/USD 7,9820-8,0055: за день гривна подорожала к доллару на 0,4%. По итогам декабря гривна укрепилась к доллару на незначительные 0,1%. В 2009 году рыночный курс также укрепился всего лишь на 0,1%.
экономика и политика:
Спад ВВП в 3Кв09 подтвержден на уровне 15,9% г/г. Мы подтверждаем оценку спада реального ВВП по итогам 2009 г. на уровне 13,5%. Наш прогноз роста реального ВВП в 2010 г. составляет 5%.
В 2010 г. Украина будет платить за 1000 кубометров газа более USD 300. Мы сохраняем наши ожидания относительно того, что стоимость газа для Украины будет расти в течение 2010 года, и средневзвешенная цена импорта газа в 2010 г. будет составлять USD 325 за 1000 кубометров.
Минфин погасил ОВГЗ на 1,8 млрд. грн.. По нашим оценкам, правительство сохранит способность обслуживать внутренний государственный долг в 2010 г.
новости компаний и отраслей:
Держатели еврооблигаций банка Финансы и Кредит одобрили рестурктуризацию. Мы не ожидаем, что окончательное решение держателей еврооблигаций повлияет на котировки бумаг эмитента после возвращения торговой активности на рынок по завершению праздников.
Аукцион по продаже POON опять перенесен. Мы считаем, что приватизационные аукционы и в дальнейшем будут безрезультатными, если противостояние между двумя основными акционерами компании сохранится.
ОБЗОР РЫНКОВ:
Глобальные рынки
Вялая предновогодняя торговля продолжается
В среду инвесторов обрадовала макростатистика из США, показавшая увеличение индекса менеджеров по закупкам Чикаго в декабре до 60 пунтов, превысив ожидания рынка в 55,3 пункта. Этот индикатор является сигналом оживления производственной активности в центрально-западных регионах США. Однако, падение котировок на товарных рынках из-за укрепления американского доллара на 0,1%, а также низкая торговая активность не дала рыночным индексам возможности зафиксировать четкий рост. В итоге индекс DJIA закрылся без изменений на уровне 10539 пунктов, индекс S&P 500 также не изменился, закрывшись на уровне 1125 пунктов. Европейские фондовые рынки закрылись в минусе из-за снижения цен на сырье на фоне укрепления американского доллара. Индекс DJ Stoxx 600 понизился на 0,4% до 253 пунктов.
Запасы нефти в США продолжили снижаться уже четвертую неделю подряд, что вызвало небольшое удорожание нефти до уровня USD 79 за баррель. Золото зафиксировало потери по итогам дня из-за роста доллара, опустившись ниже отметки в USD 1100 за унцию.
Константин Литвин
Украинские рынки
Украинский фондовый рынок ждет Нового Года. Закрытие межбанковского рынка: маленькая предновогодняя драма
В предпоследний торговый день украинские индексы остались на неизменных позициях. Индекс УБ вырос на 0,01%, закрывшись на отметке 1454,5 пунктов, индекс ПФТС прибавил 0,08% до 572 пунктов. О низкой торговой активности в преддверии праздников можно судить также по объему торгов на УБ, который составил 7,3 млн. грн. Из цен голубых фишек в среду больше всего изменились цена Азовстали, которая упала на 1%, и Укрсоцбанка, выросшая на 0,9%. 2009 год стал довольно удачным для украинских акций — с начала года индекс ПФТС вырос на 90%, а индекс УБ — на 91%. С наступающим Новым Годом!
Константин Литвин
Среда стала последний рабочим днем для межбанковского валютного рынка Украины в уходящем 2009 году. День был отмечен достаточно драматичными событиями на рынке, который больше месяца работал в скучных условиях стабильного обменного курса. С утра на рынке продолжилось активное падение гривны к доллару, которое началось во вторник. За первые два часа работы рынка котировки вышли к уровню UAH/USD 8,05. При этом наличный рынок с утра пошел с опережением по отношению к межбанку: многие банки выставили курс продажи наличного доллара UAH/USD 8,10, что резко контрастирует с курсами UAH/USD 7,98-7,99, наблюдавшимися в обменных пунктах еще в понедельник. Однако около полудня на рынок вышел Нацбанк, на этот раз с «двусторонней» интервенцией, покупая доллары по UAH/USD 7,9685 и продавая их по UAH/USD 7,9748. При этом НБУ сделал заявление о готовности продать за день USD 100 млн. Это предрешило судьбу предновогодней волны роста доллара. Межбанковский валютный рынок закрылся котировками UAH/USD 7,9820-8,0055: гривна даже подорожала к доллару на 0,4%. Таким образом, НБУ не дал курсовому скачку развиваться в праздничные дни, обеспечив удержание курсов наличного рынка на ближайшее время. По итогам декабря гривна укрепилась к доллару на незначительные 0,1%. По отношению к концу 2008 года рыночный курс также укрепился всего лишь на 0,1%: 30 декабря 2008 года межбанковский валютный рынок закрылся котировками UAH/USD 7,95-8,05.
Алексей Блинов
ЭКОНОМИКА И ПОЛИТИКА
Спад ВВП в 3Кв09 подтвержден на уровне 15,9% г/г
Государственный комитет статистики Украины опубликовал подробную статистику по ВВП за 3Кв09. Данные подтверждают ранее публиковавшуюся оценку Госкомстата относительно падения реального ВВП в 3Кв09 на 15,9% г/г.
Мнение Astrum: Опубликованные данные подтверждают наше предположение о том, почему осуществленная нами предварительная оценка динамики реального ВВП в 3Кв09 так сильно разошлась с фактическими данными (с более подробным описанием данного вопроса см. Astrum Daily от 17 ноября 2009 г.). С точки зрения динамики ключевых отраслей экономики, ВВП за 3Кв09 соответствует нашим ожиданиям. Падение агрегированной валовой добавленной стоимости до поправки на чистые налоги на продукты в 3Кв09 составило 13,5%, что соответствует нашей оценке. Однако после учета чистых налогов на продукты (которые по своей сути являются балансирующей статьей, и к тому же труднопрогнозируемой в условиях острого дефицита реальных данных по бюджету) спад реального ВВП составил 15,9%. Мы уже учли эту особенность статистики национальных счетов в 2009 году при нашем осеннем пересмотре прогноза и подтверждаем оценку спада реального ВВП по итогам 2009 г. на уровне 13,5%. В частности, мы ожидаем, что в 4Кв09 темпы экономического спада замедлятся до 2% г/г. Наш прогноз роста реального ВВП в 2010 г. составляет 5% (подробнее с нашим макроэкономическим прогнозом на 2010 г. можно ознакомиться на предпоследней странице Astrum Daily).
Алексей Блинов
В 2010 г. Украина будет платить за 1000 кубометров газа более USD 300
Представители украинского Нафтогаза и российского Газпрома объявили, что цена импортного газа для Украины в 1Кв10 составит USD 305,2 за 1000 кубометров.
Мнение Astrum: Данная цена соответствует нашим расчетам, которые мы производим по формуле газового контракта между Нафтогазом и Газпромом, заключенного 19 января 2009 г. Резкий скачок цены по сравнению с 4Кв09, когда импортный газ обходился Украине по USD 208 за 1000 кубометров, обусловлен выпадением из формулы льготного коэффициента 0,8, который применялся согласно контракту в течение 2009 г. Это автоматически повысило цену газа на 25%. К тому же из расчетных данных формулы выпал 1Кв09, когда цены на нефть и нефтепродукты пребывали на низком уровне. Например, средняя цена нефти Brent в 1Кв09 составляла USD 44 за баррель, тогда как во 2Кв09 — уже USD 58. Мы сохраняем наши ожидания относительно того, что стоимость газа для Украины будет расти в течение 2010 года, и средневзвешенная цена импорта газа в 2010 г. будет составлять USD 325 за 1000 кубометров.
Алексей Блинов
Минфин погасил ОВГЗ на 1,8 млрд. грн.
Согласно сообщению Министерства финансов, правительство в полном объеме погасило государственные облигации, срок обращения которых заканчивался 30 декабря 2009 г., на сумму 1,8 млрд. грн.
Мнение Astrum: Как мы и ожидали, правительство смогло полностью рефинансировать данный выпуск, проведя ряд аукционов в последнюю неделю года. По нашим оценкам, Министерство финансов сохранит способность обслуживать внутренний государственный долг в 2010 г. Основным инструментом для обслуживания долга должно остаться рефинансирование, которое будет подталкивать вверх ставки первичного рынка. Таким образом, мы считаем покупку ОВГЗ на первичном рынке основной инвестиционной идеей на рынке внутреннего долга в 1Кв10. Наиболее привлекательными мы считаем трехлетние бумаги.
Сергей Фурса
НОВОСТИ КОМПАНИЙ И ОТРАСЛЕЙ
Держатели еврооблигаций банка Финансы и Кредит одобрили рестурктуризацию
Собрание держателей еврооблигаций банка Финансы и Кредит одобрило условия реструктуризации.
Мнение Astrum: Одобрение произошло в соответствии с нашими ожиданиями. Условия реструктуризации предусматривают погашение 5% задолженности и пролонгацию 95% долга до 25 января 2014 г. Купонная доходность будет увеличена с 10,375% до 10,5% годовых. Мы не ожидаем, что окончательное решение держателей еврооблигаций повлияет на котировки бумаг эмитента после возвращения торговой активности на рынок по завершению праздников. Данные условия уже заложены в стоимость бумаг и дальнейшее движение котировок еврооблигаций банка Финансы и Кредит напрямую зависит от динамики суверенной кривой.
Сергей Фурса
Аукцион по продаже POON опять перенесен
Фонд государственного имущества Украины (ФГИ) вновь перенес продажу 25% Полтаваоблэнерго (POON: Н/Р) из-за отсутствия заявок, в этот раз с 30 декабря на 15 января 2010 г.
Мнение Astrum: ФГИ неоднократно переносил аукционы по приватизации 25%-ных пакетов Полтаваоблэнерго (POON: Н/Р), Прикарпаттяоблэнерго (PREN: Н/Р) и Сумыоблэнерго (SOEN: Н/Р) с апреля 2009 г. Противостояние двух основных акционеров, группы Энергетический стандарт и группы г-на Суркиса, остается основным препятствием для успешной приватизации пакетов акций этих компаний. Мы считаем, что приватизационные аукционы и в дальнейшем будут безрезультатными, если противостояние между двумя основными акционерами этих облэнерго сохранится.
Ян Липчинский
По всем вопросам касательно рассылки материалов, а также получения комментариев спикеров компании и организации интервью, пожалуйста, обращайтесь:
Юваль Шавит
директор по коммуникациям
Astrum Investment Management
моб.: +380 (67) 236 46 73
|
