|
ВЗГЛЯД ТРЕЙДЕРА
Прошедшая неделя на фондовом рынке Украины прошла не просто в коррекционном движении: рынок накрыла волна распродаж, сравнимая с цунами. Проблемы европейских стран лишь косвенно затрагивали рынки Америки, однако после того, как Сенат США в четверг одобрил законодательный пакет, предусматривающий самую радикальную с 30-х годов реформу финансового регулирования в США (в частности, создание новых госведомств, усиление контроля за деятельностью финансовых организаций), практически на всех рынках мира в пятницу прошло обвальное падение индексов. Эта новость вместе с заявлением Ангелы Меркель о существовании угрозы для зоны евро послужила драйвером такого обвального падения. Индекс УБ за прошедшую неделю потерял почти 20%. Наиболее пострадавшим в этой коррекции оказался энергетический сектор на всех мировых рынках, тому способствовало падение цены на нефть, которая, обновив свои годовые минимумы, просела до отметки в $69 за баррель. Рынки Америки в четверг, отыгравшие новость из США о регулировании деятельности финансовых компаний, в пятницу закрылись на оптимистической ноте и в едином порыве направились в зелёную зону. Так, индекс Dow Jones Industrial Average вырос на 1,24%, до 10 193,39 пункта, индикатор широкого рынка Standard & Poor’s 500 прибавил 1,5%, до 1087,69 пункта, а индекс высокотехнологичных отраслей NASDAQ Composite укрепился на 1,13%, до 2229,04 пункта. В понедельник торги на фондовых рынках Америки вновь закрылись снижением индексов, это было обусловлено опасениями инвесторов в связи с событиями в Испании, где кредитная организация CajaSur переведена под внешнее управление Центробанка Испании.
ОСНОВНЫЕ СОБЫТИЯ ТЕКУЩЕЙ НЕДЕЛИ
S&P повысило рейтинг Украины до "В" с "В-", прогноз -стабильный
ВВП Украины в I квартале 2010г вырос на 4,8%, рост промпроизводства Украины в апреле-2010 ускорился до 17,4%
Украина планирует объявить конкурс по продаже 92,79% "Укртелекома" в августе
Европарламент одобрил выделение Украине EUR500 млн
Украина в январе-апреле увеличила экспорт электроэнергии на 40,5%
Корпорация "Богдан" за 4 мес. увеличил выпуск автобусов и троллейбусов на 76%
Украина в апреле нарастила выпуск стали на 39%, заняв 9-е место в мировом рейтинге
Производство автотранспорта в Украине за 4 мес. сократилось на 26%
Чистый убыток украинских банков в апреле-2010 сократился на 67% - НБУ
ТЕХНИЕСКИЙ ВЗГЛЯД НА ИНДЕКС УБ
В пятницу индекс Украинской биржи UX закрылся на уровне 1635,29; падение за неделю с закрытия пятницы 14 мая составило -24,18% при росте недельного объема торгов до боле чем 445 млн.грн. В результате снижения индекс UX прошел к уровню поддержки 1600, при этом на дневном графике пересек МА(144) и закрылся на уровне МА(200). Закрытие ниже данной скользящей средней, которое можно наблюдать продолжительное время, может с полным основанием восприниматься как смена среднесрочного восходящего тренда.
В целом, можно констатировать, что с начала апреля организовался краткосрочный понижательный канал, у нижней границы которого и находится значения UX. Это целиком подтверждается и трендовыми индикаторами MACD(9) и Parabolic SAR, при этом сила тренда на неделе только возрастала – наблюдался рост значений ADX(7) с 46 до 59.
На текущей неделе ожидаем волатильную торговлю. Весьма вероятен выход значений UX к уровню 1500 – это уровень 50% коррекции от общего диапазона движения котировок от кризисного минимума до максимума конца апреля 2010 года.
Уровни поддержки: 1600,00; 1415,92; 1302,04; 1210,00; 1117,96;
Уровни сопротивления: 1784,08; 1897,96; 1990,00; 2082,04; 2195,92; 2380,00;
ГМК
Долговые проблемы стран Европы, негатив в банковском секторе США, связанный с расследованиями властей ситуации с шестью крупнейшими банками, подозреваемыми в мошеннических операциях в отношении инвесторов, а также антикризисный план Барака Обамы, включающий в себя меры по ужесточению надзора в финансовом секторе, послужили тем основным негативом, который обвалил на неделе все мировые фондовые рынки. В том числе и Украина: значения индекса UX от закрытия пятницы неделей раньше снизился на рекордные 24,18%.
Таким образом, чрезмерный рост, вызванный оптимизмом инвесторов в связи с политическими процессами в Украине, был откорректирован за три недели мая, и индекс UX, потеряв 37,47%, подошел к уровням начала 2010 года – 1600-1630.
Не стал исключением и сектор Горно-металлургического комплекса, акции предприятий которого в течение недели потеряли в цене от 10 до 30%.
Лидерами падения среди наиболее торгуемых акций отрасли стали:
· ОАО "Полтавский горно-обогатительный комбинат" (PGOK) -34,86%,
· ОАО "Алчевский металлургический комбинат" (ALMK) -30,40%,
· ОАО "Северный горно-обогатительный комбинат" (SGOK) -28,75%,
· ОАО "Мариупольский металлургический комбинат имени Ильича" (MMKI) -26,25%,
· ОАО "Енакиевский металлургический завод" (ENMZ) -26,25%,
· ОАО "Ясиновский коксохимический завод" (YASK)-25,13%,
· ОАО "Металлургический комбинат "Азовсталь"(AZST)-24,47%,
· ОАО "Новомосковский трубный завод" (NVTR) -24,32%.
Чуть лучше рынка торговались акции:
· ОАО "Днепровский металлургический комбинат им. Дзержинского"(DMKD) -9,6%,
· ОАО «Авдеевский коксохимический завод»(AVDK) -8,81%.
Дополнительным негативным фактором, способным в ближайшее время значительно повлиять на способность металлургических предприятий к дальнейшему улучшению производственных и финансовых показателей, служит все нарастающая стагнация спроса на металлургическую продукцию на мировых рынках. Это подтверждается и отрицательной динамикой цен как на готовый прокат, так и на ЖРС продукцию, фиксируемых четвертую неделю подряд. Напрямую о проблеме говорит председатель правления, генеральный директор «Мариупольского металлургического комбината (ММК) им. Ильича» В.Бойко. С его слов, в мае на комбинате планируется вынужденное снижение объемов производства из-за отсутствия заказов.
При этом необходимо отметить, что, по сообщениям ИА «Интерфакс-Украина», внутренний рынок проката в Украине в январе-апреле 2010 года на 36,1% превысил показатели за аналогичный период прошлого года.
В целом, доля внутреннего потребления составила 16,6% от объема общего производства стали в первые четыре месяца 2010 года.
Ожидаем на текущей неделе начало покупок. Технически большинство акций сильно перепроданы, и текущие уровни весьма привлекательны для долгосрочных инвесторов. При этом определяющим фактором остается внешний новостной фон, способный двинуть рынок как в ту, так и в другую сторону.
МАШИНОСТРОЕНИЕ
В секторе машиностроения наиболее привлекательными на этой неделе могут быть акции ОАО «Мотор Сич» (MSICH), причиной тому послужат новости о заинтересованности РФ в совместном производстве авиатехники, о чём договаривались в последнее время президенты двух стран. Акции Мотор Сичи торговались в течение недели с высокой волатильностью, просадка по стоимости достигала 12% в четверг, и рост на торгах пятницы осуществлялся до +2,52%. Хуже рынка в этом секторе, предположительно, окажутся бумаги автомобилестроительного и вагоностроительного секторов, это связано с повышением цен на металлы. Акции ОАО «Сумское машиностроительное НПО им. Фрунзе» (SMASH) на протяжении прошедшей недели торговались значительно хуже рынка, просадка составляла до 17,91%.
Позитивной новостью в секторе машиностроения является постепенное восстановление спроса на автотранспорт. Итоги апреля оказались вполне оптимистичными для авторынка. Продажи новых автомобилей увеличились на 4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. По сравнению с мартом рост составил более 5%. Таким образом, украинский авторынок впервые за два года продемонстрировал рост.
Производство в апреле так же превзошло ожидания аналитиков – украинские автопроизводители выпустили 6,7 тыс. транспортных средств, что на 27% больше, чем в марте 2010. Наибольший подъем наблюдался в производстве автобусов (+29% м/м) и легковых авто (+30%). Эта новость позитивна для ПАО «Автомобильная компания Богдан Моторс» (LUAZ: Покупать, цель – 0,34 грн.) и «Укравто» (AVTO: Пересмотр), которые также показали хорошие производственные результаты за 4 мес. 2010г.
|
тыс. шт.
|
Март 2010
|
Апрель 2010
|
Изменение (м/м), %
|
4 мес. 2010
|
4 мес. 2009
|
Изменение (г/г), %
|
|
Легковые авто
|
4,493
|
5,859
|
30%
|
15,252
|
22,8
|
-33%
|
|
Грузовые авто
|
0,613
|
0,646
|
5%
|
1,456
|
0,403
|
261%
|
|
Автобусы
|
0,161
|
0,208
|
29%
|
0,698
|
0,336
|
108%
|
|
Всего
|
5,267
|
6,713
|
27%
|
17,406
|
23,539
|
-26%
|
|
Название
|
Март 2010
|
Апрель 2010
|
м/м
|
|
ЗАО "ЗАЗ"
|
2748
|
3862
|
41%
|
|
Легковые авто
|
2 260
|
3 361
|
49%
|
|
Грузовые авто
|
454
|
471
|
4%
|
|
Автобусы
|
34
|
30
|
-12%
|
|
ХК "АвтоКрАЗ"
|
102
|
66
|
-35%
|
|
Корпорация "Богдан"
|
1410
|
1711
|
21%
|
|
Легковые авто
|
1 301
|
1 549
|
19%
|
|
Грузовые авто
|
40
|
99
|
148%
|
|
Автобусы
|
69
|
63
|
-9%
|
|
ОАО "КрАСЗ"
|
551
|
487
|
-12%
|
|
ЗАО "Еврокар"
|
381
|
462
|
21%
|
|
Всего
|
5267
|
6713
|
27%
|
|
Легковые авто
|
4493
|
5859
|
30%
|
|
Грузовые авто
|
613
|
646
|
5%
|
|
Автобусы
|
161
|
208
|
29%
|
ЭНЕРГЕТИКА
В этом секторе на текущей неделе также будут преобладать пессимистические настроения. Несмотря на внутренний позитив, связанный с повышением тарифов, инвесторы не проявляли особой заинтересованности в ходе торгов на прошлой неделе к акциям энергетических компаний. Например, инвесторы избавлялись от бумаг ОАО «Центрэнерго» (CEEN), потеряв надежду на рост, и практически всю неделю акции этого предприятия находились под давлением распродаж. Такая же ситуация наблюдалась с акциями ОАО «Западэнерго» (ZAEN), акции которого всю торговую неделю показывали динамику хуже рынка.
РЕКОМЕНДАЦИИ
ОАО «Райффайзен Банк Аваль» (BAVL)
Текущая цена: 0,265 грн.
Целевая цена: 0,460 грн.
Рекомендация: ДЕРЖАТЬ
ТЕХНИЧЕСКИЙ ВЗГЛЯД
Акции ОАО «Райффайзен Банк Аваль» на 15-00 25 мая торгуются на уровне 0,2651 грн .
С закрытия предыдущей торговой сессии потери 14,48% . На дневном графике пробит уровень МА(200). По трендовым индикаторам MACD(9) и Parabolik SAR наблюдается усиливающийся понижательный тренд – рост значений индикатораADX(7).
Осциллятор StochOsc(7,4)=4,6повторно зашел в зону перепроданности и расположен ниже собственной МА(5), что оставляет вероятность дальнейшего снижения.
При закрытии ниже уровня0,30 последует продолжение движения к поддержке 0,25.
Уровни поддержки: 0,25; 0,20; 0,16.
Уровни сопротивления: 0,29; 0,33; 0,36
ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ
Мы продолжаем наблюдать признаки восстановления банковской системы Украины. В апреле сумма привлеченных на депозиты средств выросла еще на 3,6% м/м (+6,8% г/г, в марте +3,1% м/м). Примечательно, что она увеличилась даже несмотря на снижение депозитных ставок. Общие активы украинских банков по результатам работы в апреле 2010 года выросли на 1,3% м/м, или 13,1 млрд. гривен, — до 1 трлн. грн. На этом фоне Райффайзен Банк Аваль в 1 квартале 2010г. вернулся к прибыльной деятельности после пяти кварталов убытков. Чистая прибыль за 3 мес. составила 22 млн. грн. против прошлогоднего квартального убытка в 369 млн. грн.
Улучшение финансового результата в основном связано с 41% уменьшением резервов по кредитному портфелю и падением общих расходов на 8%. В то же время кредитный портфель сократился на 3% г/г, однако это объясняется тем, что банк, в основном, инвестировал средства в государственные ценные бумаги, что способствовало сохранению общих активов на текущем уровне. Несмотря на снижение чистого процентного дохода, Аваль получил достаточно высокую процентную маржу 7,6%.
Принимая во внимание все вышеперечисленное, мы рекомендуем держать акции Райффайзен Банка Аваль долгосрочным инвесторам с целью 0,46 грн. и торговать по уровням – краткосрочным. При пробитии уровня сопротивления – покупать акции, а при пробитии уровня поддержки – продавать.
ПАО «Богдан моторс» (LUAZ)
Текущая цена: 0,14 грн.
Целевая цена: 0,34 грн.
Рекомендация: ПОКУПАТЬ
ПАО "Автомобильная компания "Богдан-Моторс" (бывшее ОАО "Луцкий автомобильный завод") по итогам первого квартала 2010 года увеличило чистый убыток вдвое до 86,09 млн. грн., относительно показателя за тот же период в 2009 году в 41,98 млн грн., когда компания под влиянием факторов экономического кризиса и сильного уменьшения покупательной способности потребителей, сказавшегося на объемах продаж, сократила выпуск легковых автомобилей в 6,1 раза - до 14,393 тыс. ед., автобусов и троллейбусов в шесть раз - до 624 ед. В первом квартале текущего года также наблюдалось сокращение выпуска автомобильной техники на 55% - до 6,154 тыс. ед., в том числе легковых автомобилей выпущено 2,482 тыс. – на 50% меньше, но производство автобусов возросло на 72% - до 158 ед. Кроме того, было выпущено 118 коммерческих автомобилей.
Однако благодаря такой переориентации в производственной номенклатуре компания намерена по итогам 2010 года по финансовым показателям выйти в плюс, показав прибыльную деятельность. Дальнейшие планы компании, согласно пресс-релизу, – внедрение новейших технологий и запуск второй линии производства автобусов в Луцке в 2011 году. Новые мощности позволят выпускать до 4000 автобусов и троллейбусов в год, что позволит корпорации увеличить свой потенциал мощностей до 9000 автобусов в год.
Утвержденный обществом финансовый план на 2010 год должен вывести производство на безубыточность благодаря росту производства и продаж, а также оптимизации затрат и увеличению экспорта. После 2011 года возможно углубление структуры потребления в сторону европейского рынка. Но пока ситуация в компании недостаточно быстро стабилизируется, что вызвало необходимость реструктуризации облигационного займа серии "В" на сумму 200 млн грн. По результатам оферты, которая проводилась с 11 по 13 мая, корпорация выкупила только 5% облигаций. С остальными держателями облигаций достигнута договоренность о поэтапном погашении задолженности на протяжении 2011-2013 годов с выплатой процентов. Дополнительно компания рассматривает возможность погашения убытков путем выхода на IPO, однако окончательное решение по этому вопросу еще не было вынесено.
ТЕХНИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ
Акции ОАО «Богдан-Моторс» на 15-00 25 мая торгуются на уровне 0,1455 грн ., падение с открытия -12,12%.
На дневном графике пробит уровень МА(200). По трендовым индикаторам MACD(9) и ParabolikSAR наблюдается усиливающийся понижательный тренд, это видно из роста значений индикатора ADX(7).
Осциллятор StochOsc(7,4)=7,3повторно зашел в зону перепроданности и расположен ниже собственной МА(5), вероятно дальнейшее снижение.
При закрытии ниже уровня поддержки 0,18 грн.,ожидаем тестирование поддержки 0,13 грн – 10 месячный минимум .
Уровни поддержки: 0,13 0,08
Уровни сопротивления: 0,18 0,21 0,24
|
