Сегодня в отсутствии негативных новостей мировые рынки продолжили рост, этому способствовал и рост цен на чёрное золото и промышленные металлы. Индекс УБ, открывшись с утра гэпом в плюс и достигнув значимого уровня в 2000 б.п., ушёл в боковое движение.  Торги проходили  без энтузиазма со стороны покупателей, и объём составил 60 707 622 грн., ниже среднего, прибавив на момент закрытия торгов 3,95%. В лидерах роста были акции ОАО «Мотор Сич» (MSICH), прибавив на момент закрытия 7,50%, при достаточно значимом количестве сделок (245). Хорошая активность наблюдалась и в акциях ОАО «Центрэнерго» (CEEN), где было заключено 243 сделки и отмечен рост на 4,44%, а также в акциях ОАО «Сумское машиностроительное НПО им. Фрунзе» (SMASH) при росте на 4.99%.

Открытие индексов США и закрытие Европы внушают уверенность в продолжении роста и на завтрашний день, а также продолжающееся увеличение цен на промышленные металлы и нефть.

 

ФГИ принял три заявки на покупку "Лугансктепловоза"

Авдеевский КХЗ не будет выплачивать дивиденды

Базовая инфляция в Украине в мае замедлилась до 0,2% - Госкомстат

Госбюджет Украины за январь-май-2010 перевыполнен на 8,8%

Никопольский завод ферросплавов за 5 мес. увеличил производство в 2,6 раза

Госгорпромнадзор запретил работы на шахте "Красноармейская-Западная №1" в связи с аварией

Крюковский вагоностроительный завод за 5 мес. увеличил выпуск грузовых вагонов в 4,7 раза

Корпорация "Богдан" в мае увеличила экспорт автомобилей Bogdan на 67,6%

НБУ понизил учетную ставку до 9,5% годовых, ставки рефинансирования на 0,75-1 п.п.

 

В  пятницу  индекс Украинской биржи UX закрылся на уровне 1930,91 пунктов, показав недельный  рост с закрытия  пятницы 3,15%, при общем недельном  объеме торгов чуть боле 381 млн. грн. Прошедшая неделя  началась просадкой индекса в понедельник ниже уровня поддержки 1750 пунктов, затем на небольших объемах котировки дрейфовали вверх вдоль нижней границы среднесрочного повышательного канала. Техническая картина на дневных графиках, отражающая двухнедельное боковое движение, пока без видимых изменений. Индекс закрепился выше скользящей средней МА(200). По инерционному трендовому индикатору MACD(9) сейчас фиксируется двухнедельный  повышательный тренд, который на следующей неделе вполне может развиться, и UX может начать тестировать психологический уровень 2000, который находится вблизи верхней краткосрочной границы понижательного двухмесячного канала. Осциллятор  Stochastic Osc (7,4)= 60 собирается пересечь собственную скользящую среднюю МА(7) и повторно зайти в зону перекупленности с реализацией краткосрочной фигуры Двойная Вершина по индексу. Все это  вносит дополнительные риски в прогноз на преодоление  индексом UX уровня 2000.

При продажах вероятно  движение и тестирование уровня поддержки 1780 пунктов и далее 1600.  

Уровни поддержки: 1897,96; 1784,08;

Уровни сопротивления: 1990,00; 2082,04; 2195,92.

 

На прошедшей неделе торги на Украинской бирже в целом проходили вяло и на небольших объемах. На открытии в понедельник дружные распродажи по индексным акциям «гэпом»  опустили индекс UX в минус почти на пять процентов. Возобновившиеся в течение недели покупки  к закрытию пятницы вывели индекс в положительную область, закрыв его на уровне 1930,91 пунктов с общим итогом недели +3,15%. При этом  акции предприятий горно-металлургического комплекса, входящие в UX, в целом торговались хуже рынка и по итогам недели ушли в минус на 4 - 10%.

Наибольшие потери из «голубых фишек» понесли акции ОАО "Авдеевский коксохимический завод"(AVDK), просевшие на 9,94% по отношению к закрытию пятницы неделей раньше. Падение было вызвано неофициальной информацией, прошедшей в четверг, о решении общего собрания акционеров не выплачивать дивиденды по акциям, несмотря на имеющуюся в объеме более 3 млрд. грн. распределенную прибыль на предприятии.

Ранее аналогичная информация о решении годового собрания акционеров не выплачивать дивиденды по акциям проходила и по акциям ОАО "Металлургический комбинат "Азовсталь" (AZST), которое  имело нераспределенной прибыли на начало года 7835,45 миллионов гривен.  За неделю акции AZST потеряли 7,75%, при этом по итогам работы в мае предприятие, по сравнению с апрелем 2010 года, нарастило производство стали до 510,1 тыс. тонн, увеличив данный показатель на 6,8%. Также был увеличен выпуск чугуна на 6,3%, и сортового проката на 8,9%.

К сожалению, положительные  итоги работы в мае по меткомбинатам  - это, скорее, исключение. По словам Зам.главы «Металлургпрома» Виктора Лессового, среднесуточная выплавка чугуна в целом по метпредприятиям в мае составила 77,4 тыс.тон, что по сравнению с апрелем текущего года меньше на 4,9 тыс.тон, или на 5,95%.

Из причин майского снижения производства основными являются снижение спроса на металлопродукцию (в первую очередь, на внешних рынках), а также дефицит железорудного сырья на ряде предприятий, среди которых:

ОАО "Алчевский металлургический комбинат"(ALMK), где снижение по акциям составило -4,47% за прошедшую неделю;

ОАО "Днепровский металлургический комбинат им. Дзержинского" (DMKD), стоимость акций за тот же период выросла на 5,98%. По этому предприятию с 8 июня наблюдается дополнительный негативный фактор – ограничение подачи природного газа как следствие задолженности в размере 192 млн. грн. за ранее поставленный газ компанией «Днепртрансгаз». В настоящее время  предприятие получает лишь треть от необходимого объема.

Аналогичная мера по ограничению поставки газа предпринята и в отношении ОАО "Мариупольский металлургический комбинат имени Ильича"(MMKI), который имеет долг порядка 300 миллионов  гривен  перед «Газ Украины», дочкой «Нафтогаз Украины». При этом имеющаяся задолженность перед предприятием в размере 1,8 млрд. грн. по невозмещенному НДС  активно обсуждается как вариант взаимозачета по газу. По акциям MMKI на неделе положительный настрой сохранился, покупки при средних недельных объемах позволили  им подняться в цене на 14,72. По событиям вокруг смены собственника ЗАО «Ильич Сталь» высказался на неделе замминистра минпромполитики Сергей Беленький, который не ожидает однозначного и скорого решения в данном вопросе.

По акциям других предприятий ГМК итог недели:

ОАО "Ясиновский коксохимический завод"(YASK) -3,80%,

ОАО "Северный горно-обогатительный комбинат"(SGOK) +1,55%, 

ОАО "Полтавский горно-обогатительный комбинат"(PGOK) +4,45%,

ОАО "Нижнеднепровский трубопрокатный завод (NITR)+4,93%,

ОАО "Новомосковский трубный завод»( NVTR)+9,09%. 

По трубным заводам, входящим в трубно-колесную компанию «Интерпайп», прошла вселяющая надежду на расширение сбыта новость об успешной переквалификации в Министерстве нефти и газа султаната Оман, а также  ряда крупных нефтедобывающих компаний Ближнего Востока: ОАЭ, Египта, Кувейта. Наличие статуса официально утвержденного поставщика дает возможность к расширению продаж, в том числе и труб для добычи и транспортировки нефти и газа.

Считаем, при существующем  сложном положении в отрасли ожидать скорого возврата к устойчивому росту  пока не приходится. Учитывая  низкую активность на бирже на прошедшей неделе и техническую перепроданность по ряду акций предприятий ГМК, не исключаем  спекулятивной активности по некоторым бумагам сектора.

За прошедшую неделю ситуация по сектору машиностроения не изменилась: украинским производителям всё так же недостаточно заказов,  и, несмотря на наращивание выпуска продукции, машиностроение преодолевает последствия кризиса слабыми темпами.

Всё так же остаётся в лидерах промпроизводства ОАО «Мотор Сич» (MSICH) - один из крупнейших мировых производителей двигателей для авиационной техники, а также промышленных газотурбинных установок. К концу года украинский производитель планирует открытие завода по обслуживанию двигателей для авиационных программ в интересах Министерства обороны Российской Федерации в Дубне (Московская обл., РФ). По данным компании, в 2010 году ОАО "Мотор-Сич" планирует увеличить в сравнении с 2009 годом производство и продажи вертолетных двигателей на 25%. Чистая прибыль "Мотор-Сичи" в 2009 году выросла в сравнении с 2008 годом в 290, 2 раза - до 741, 22 млн грн, чистый доход возрос на 81,9% - до 3, 74 млрд грн. Перспективы создания отечественного вертолетостроения является приоритетным направлением развития предприятия.

ОАО "Крюковский вагоностроительный завод" (KVBZ), в январе-мае 2010 года увеличило производство грузовых вагонов в 4,7 раза, или на 2800 ед., по сравнению с аналогичным периодом 2009года - до 3558 вагонов. При этом в мае по сравнению с предыдущим месяцем завод увеличил выпуск грузовых вагонов на 100 ед. - до 850 вагонов. За этот период предприятие выпускало зерновозы, а также полувагоны моделей 17-783 и 12-7023-02. По итогам 2009 года (KVBZ) сократил производство на 41,4% по сравнению с 2008 годом – до 1 млн. 528,67 тыс. ед. продукции. Здесь также наблюдается восстановление объемов производства, однако ещё далеко до уровня докризисного состояния. Машиностроение является привлекательным сектором для наших инвесторов в краткосрочной и долгосрочной перспективе.

 

 

Фундаментальный анализ

Начиная со второй половины мая стоимость акций завода показывает постепенное снижение, характеризующее как общее настроение рынка, так и настрой инвесторов относительно металлургических предприятий. В последнее время металлургический сектор находится на распутье, наблюдается большая зависимость от внешних факторов и общемировой ситуации в секторе. Поэтому при существующем сложном положении в отрасли ожидать скорого возврата к устойчивому росту пока не приходится.

На прошлой неделе выходила оперативная информация МинПромПолитики по итогам работы предприятий ГМК за пять месяцев текущего года. Так, ОАО «Енакиевский металлургический завод» в январе-мае 2010 года нарастил производство готового проката на 4% по сравнению с аналогичным периодом 2009 года - до 1,016 млн. тонн, чугуна - на 1,6%, до 906,2 тыс. тонн, стали - на 1,8%, до 1,049 млн тонн. Вышедшая отчетность деятельности компании сейчас определяет дальнейшую динамику  движения на рынке. В цифрах этого завода большого скачка в производстве пока не наблюдается, и большого роста в стоимости акций в кратком периоде также можно не ожидать. Учитывая, что за 2009 год было сокращение выпускаемой продукции по всей номенклатуре, текущие показатели пока ниже желаемых (в 2009 году было сокращение производства готового проката на 16,7% до 2,256 млн тонн, стали - на 12,7%, до 2,385 млн тонн, чугуна - на 17,8%, до 2,106 млн тонн., что привело к убытку в размере 857,126 млн грн).

Сейчас в рамках стратегии развития предприятия завод внедряет проект "Применение фильтрокомпенсирующих устройств (ФКУ) на установках "печь-ковш" конвертерного цеха", который позволит повысить эффективность работы энергетического комплекса завода и ежегодно экономить порядка 36 млн.грн. за счет уменьшения времени плавки на данных установках на 10,8%, а также повысить производительность путем стабилизации режима потребления реактивной мощности. Все это будет вести к сокращению энергозатрат, в том числе потребления природного газа.

Рекомендуем сокращать позиции с целью входа в рынок с покупками от 160 и ниже.

 

Технический анализ

В целом, котировки акций ОАО «Енакиевский металлургический завод» (ENMZ) находятся в границах узкого краткосрочного понижательного канала в районе сильного уровня поддержки-сопротивления 180,00 грн. и ниже двухсотдневной скользящей средней.

На дневном графике трендовый индикатор MACD(9) находится в отрицательной зоне, в районе пересечения снизу собственной скользящей средней МА(9) с малым углом наклона, что говорит о его неинформативности.

Значения индикатора Parabolic SAR расположены ниже цены актива при сократившейся разнице значений, в данном случае это признак развития понижательного движения. Это подтверждается и по осциллятору Stochastic Osc (7,4)= 38 , который пересек собственную скользящую среднюю МА(9).

В краткосрочной перспективе ожидаем продолжение продаж и, вероятно, тестирование уровня поддержки 160. При возобновлении покупок последует выход котировок выше уровня 200, который на конец текущей недели маловероятен. Рекомендуем сокращать позиции с целью входа в рынок с покупками от 160 и ниже.

Уровни сопротивления: 180,00; 198,88; 222,24; 260,00;

Уровни поддержки: 161,12; 137,76; 100,00. 

 

 

 

Фундаментальный анализ

Мы рекомендуем покупать акции Укрсоцбанка с целевой ценой 0,713 грн ввиду существенной недооцененности его бумаг по сравнению с банками-аналогами. Наши ожидания по поводу улучшения ситуации в 2010г в банковском секторе в целом вместе с выздоровлением отдельных банков подкреплены следующими фактами. Банковские депозиты выросли в мае на 2,4% м/м до 358 млрд. грн., что на 9,2% больше, чем за 5 месяцев 2009г. Основным двигателем стал корпоративный сектор, скорее всего, благодаря увеличению экспортной выручки. Депозиты физлиц также продолжили рост, несмотря на снижение банками своих процентных ставок. В то же время пока не наблюдается существенного улучшения в активах – кредиты, выданные корпоративным клиентам, практически не изменились в мае (+0,2% м/м и -0,9% г/г), в то время как кредиты физическим лицам упали еще на 1% м/м (-7% г/г). Исходя из общей динамики банковского сектора, мы считаем, что результаты Укрсоцбанка за первое полугодие будут значительно лучше, чем за 1 квартал 2010, что поддержит рост котировок в среднесрочной перспективе.

 

Технический анализ

В четверг акции АКБ «Укрсоцбанка» закрылись на уровне 0,521грн.,  изменение к прошлому  закрытию 1,56%.

Техническая картина по трендовым индикаторам  MACD(9), Parabolic SAR отражает состояние бокового движения,  подтверждаемое индикатором АDX(7)=24, где снижение значений к минимуму продолжилось. В целом, по запаздывающим индикаторам рынка можно говорить о вероятном росте стоимости акций банка, но это пока находится в противоречии с данными по осциллятору Stochastic Osc (7,4)=48, который  пересек собственную МА(9) в зоне перекупленности. Также существует риск снижения  в краткосрочном периоде.

При возобновлении покупок  вероятно тестирование очередного уровня сопротивления 0,546 грн. и возврат в границы среднесрочного понижательного канала.  Существующий риск продаж может вывести котировки к уровням поддержки 0,507, при пробитии которого далее - к  уровню 0,475 грн.

Уровни сопротивления: 0,546; 0,610; 0,674; 0,713

Уровни поддержки: 0,507; 0,475; 0,443; 0,404; 0,340