|
ВЗГЛЯД ТРЕЙДЕРА
Прошедшая неделя была насыщена разнообразными событиями и факторами определившими разнонаправленность вектора настроений инвесторов мировых торговых площадок. Неделя начиналась в негативном ключе, главную роль в этом играли политические события вокруг бюджетных проблем Ирландии с возможной сменой правительства, и снижение агентством Standard & Poor's долгосрочного и краткосрочного странового рейтинга, а также вооруженный инцидент между Северной и Южной Кореями. Одновременно, в это же время в США выходила обнадеживающая макроэкономическая статистика, которая показала после пересмотра рост ВВП в третьем квартале на 2,5%, при прогнозе 2,4%.
В среду порадовали инвесторов данные по рынку труда, в соответствии с которыми число заявок на пособие по безработице за неделю составило 407 тыс. – самый низкий показатель с 2008 года. А так же поддержали оптимизм данные о росте потребительских расходов третьем квартале. Вышедшая информация вернула покупателей, что обеспечило в среду рост индексов большинства фондовых бирж. Празднование Дня Благодарение в США приостановило рост и на закрытии в пятницу. По индексам основных заокеанских бирж фиксируется следующий итог недели: Nasdaq Composite +0,65%, S&P500 -0,86%, DJ-1,00%.
На европейские площадках дополнительное давление оказывала ситуация с аналогичными финансовым проблемам Ирландии, развитие состояния бюджетного дефицита в Португалии, Испании, Греции. Что привело к снижению евро практически ко всем валютам и увеличению доходности по долговым бумагам этих стран. Фондовые индексы основных экономик Европы в результате довольно волатильной торговой недели закрылись с потерями: DAX +0,08%, FTSE -1,12%, CAC 40 -3,36%. Аналогично западным, развивались события в Японии и на Российских биржах, где недельный итог по индексам: NIKKEI +0,17%, MICEX +0,62% , RTS +0,09% соответственно.
Текущая неделя обещает быть не менее напряженной. Ожидается выход большего объема значимой макроэкономической информации. По Европе это в первую очередь то, как будет развиваться ситуация с решением проблемы дефицита бюджетов некоторых стран Евросоюза. Из статистики будут выходить данные по ВВП за 3-й квартал и безработице стран зоны евро, рынок труда, розничные продажи, инфляция в Германии.
Ключевые данные ожидаемые рынком и способные создать задел на весь месяц будут опубликованы во вторник – это Redbook (27.11) содержащая отчет по стартовой неделе рождественских распродаж. Традиционно это дни высокой активности покупателей - пятница, суббота после Дня Благодарения, а так же информация по рынку труда в ноябре. Частичная статистика по количеству созданных рабочих мест выйдет в среду ADP employment и полная - в пятницу. Где главная интрига - сохранится ли объем созданных вне сельского хозяйства рабочих мест как в октябре, или цифра будет более скромная, и снизится ли процент безработицы с текущих 9,6%. В случае благоприятной статистики можно ожидать, что фондовые индексы США смогут обновить годовые максимумы уже на текущей неделе.
На Украинской бирже неделя прошла достаточно волатильно. Движение индекса составило 4,52%, при этом на закрытии положительный итог UX на растущем недельном объеме торгов составил +1,93%.
ОСНОВНЫЕ СОБЫТИЯ ПРОШЛОЙ НЕДЕЛИ
• Чистый убыток украинских банков за 10 мес. сократился в 2,2 раза - НБУ
• Рост экономики Украины в октябре ускорился до 5,6% - НБУ
• Корпорация "Богдан" консолидирует продажи авто Hyundai на базе АК "Богдан Моторс" для улучшения финрезультатов
• "Турбоатом" модернизирует Экибастузскую ГРЭС-1 в Казахстане
• Приватизацией "Укртелекома" интересуются 5 компаний - глава ФГИ
• Ostchem Investments сконцентрировал 90,3% "Стирола"
• Прогнозная рыночная цена на электроэнергию в октябре сохранится на уровне 502,5 грн за 1 МВт-ч
• Госдолг Украины в октябре вырос на 0,3%
• "АвтоКрАЗ" расширил линейку бескапотных грузовиков
• Банки Украины продолжали сокращать персонал в III кв. - НБУ
• "Лугансктепловоз" перенес собрание акционеров на 25 марта 2011г из-за судебных разбирательств
• Новый украинский вертолетный двигатель от Мотор Сич пройдет испытания в Китае
• Эксперты ухудшили оценку роста ВВП Украины в 2011 г. до 4,6%, инфляции - до 10,7% - консенсус-прогноз
ТЕХНИЧЕСКИЙ ВЗГЛЯД НА ИНДЕКС УБ
В пятницу индекс Украинской биржи UX закрылся на уровне 2098,15 пункта, изменение за неделю +1,93%, недельный объем торгов составил чуть более 498 млн. грн. Торги в течении недели проходили достаточно волатильно - 4,52%. С открытия недели UX просел до уровня двухсотдневной скользящей средней, но с середины недели пробив локальный уровень сопротивления 2080 пунктов сумел закрепиться выше, но при этом неоднократно возвращался к нему.
Техническая картина на дневном графике UX к закрытию недели по запаздывающим индикаторам MACD(9), ADX, Parabolic SAR сохраняет сигналы к росту, при этом Parabolic SAR в течении недели неоднократно менял свое расположение относительно значений UX. По Stochastic Osc (7,4)=78 картина не однозначная на рассматриваемом временном интервале.
Считаем UX, находясь выше двухсотдневной средней, сохраняет потенциал восходящего движения среднесрочная цель которого 2195 пунктов. В тоже время локальная перекупленность повышает риск коррекционного снижения к уровню 2080 пунктов в начале текущей недели .
Уровни поддержки: 2082,04; 1990,00; 1897,96; 1784,08; 1600,00; 1415,92; 1302,04.
Уровни сопротивления:; 2195,92; 2380,00; 2564,08.
ГМК
Стоит отметить, что акции предприятий сектора ГМК входящие в расчет индекса общим процентом 14,23% в целом на прошлой неделе торговались значительно хуже рынка. Только в понедельник с утра был отмечен рост в бумагах меткомбинатов, который на внешнем негативе быстро сменился двухдневной коррекцией и в дальнейшем до конца недели, в отсутствии значимой корпоративной информации, акции залегли в дрейф или плавно снижались.
Итог недели по «голубым» фишкам ГМК:
• ОАО "Алчевского металлургического комбината"(ALMK) -1,60%,
• ОАО "Енакиевского металлургического завода" (ENMZ) -2,71%,
• ОАО "Металлургического комбината "Азовсталь" (AZST) -2,75%.
Второй эшелон металлургов на прошлой неделе также оставался без особого движения, почти не торговались акции ОАО "Днепровского металлургического комбината им. Дзержинского"(DMKD), где -2,39% итог недели. Увеличились недельные обороты по акциям ОАО "Мариупольского металлургического комбината имени Ильича"(MMKI), которые уже вторую неделю плавно подрастают от исторического минимума, за прошедшую неделю бумага прибавила +0,34%.
Столь заметные различия с остальным рынком в динамике спроса дает в целом ситуация по металлургическому сектору, которая не претерпевает заметных изменений в лучшую сторону – восстановление отрасли затягивается, растет конкуренция на внешних рынках все это служит основанием инвесторам ограничивать вход в бумаги металлургических предприятий. Вероятно, публикация на этой неделе информации по итогам работы в ноябре добавит интереса к бумагам сталеваров.
Лучшими среди акций наиболее ликвидных коксохимов по итогам недели стали бумаги:
• ОАО "Авдеевскокого коксохимического завода" (AVDK) +0,63%.
• С потерями закончили акции ОАО "Ясиновского коксохимического завода "(YASK) -1,84%, при этом технически бумага сохраняет потенциал к среднесрочному росту и в течении следующего месяца способна протестировать уровень 3,85 грн.
Так же сохраняют потенциал роста акции ОАО "Северный горно-обогатительный комбинат"(SGOK), которые в течении ноября предпринимали неоднократные попытки пройти выше ключевого сопротивления 11,8 грн - 50% от снижения апреля-мая 2010 года. На прошлой неделе SGOK прибавили +1,14%. Аналогично в плюсе закончили неделю акции ОАО "Полтавского горно-обогатительного комбината"(PGOK) +0,97%.
Разнонаправленным фиксируется итог недели в акциях трубных предприятий, отдельные сделки позволили добавить бумагам:
• ОАО "Новомосковского трубного завода "(NVTR) +6,59%,
• ОАО "Нижнеднепровского трубопрокатного завода (NITR) +2,98%,
• хуже рынка закончили ОАО "Харцизского трубного завода" (HRTR) -0,83%.
С началом следующего месяца внутренний информационный фон традиционно возрастет, и волатильноть в секторе ГМК увеличится. Наличие у большинства акций горно-металлургического сектора технического потенциала роста, при положительных новостях может реализоваться в ожидаемое предновогоднее восходящее ралли.
МАШИНОСТРОЕНИЕ
Большинство машиностроительных предприятий показало снижение котировок по итогам прошлой недели, в то время как индекс УБ повысился.
Основные новости сектора, повлиявшие на ход торгов на прошлой неделе:
• АвтоКрАЗ (KRAZ) -5,88% Холдинговая компания «АвтоКрАЗ» заключила контракт на поставку для Минобороны 18 автомобилей КрАЗ-6322 «Солдат». В соответствии с заключенным контрактом холдинг должен поставить заказанные военным ведомством автомобили до конца этого года. Заключенный контракт – первый контракт с Минобороны за последние два года.Холдинговая компания АвтоКрАЗ разработала новое автомобильное шасси КрАЗ Н23.0 колесной формулы 6х4, которое может иметь различную монтажную длину рамы.
• Луцкий автомобильный завод (LUAZ) -6,25% Корпорация Богдан приняла решение консолидировать продажи всех легковых автомобилей торговой марки Hyundai, как произведенных на заводе в Черкассах, так и импортированных, на базе Богдан Моторс. За счет консолидации продаж чистый доход Богдан Моторс в 2011 году увеличится на 1,5 млрд. грн. Консолидация продаж проводится для привлечения дополнительного акцио-нерного капитала.
• Крюковский вагоностроительный завод (KVBZ) -4,44% Во вторник Евгений Хворост, зампред правления Крюковского вагонострои-тельного завода (КВСЗ), на заседании коллегии Минпромполитики, заявил, что весь объем вагоностроительного литья у единственного производителя этой продукции в стране – Кременчуг-ского сталелитейного завода (КСЗ) – выкупил российский "ВТБ-лизинг". В результате завод не могут загрузить – из четырех цехов работают только два. Импортное литье обойдется КВСЗ в 1,5-2 раза дороже, что сделает неконкурентоспособной продукцию предприятия.
• Холдинговая компания "Лугансктепловоз" (LTPL) +3,83% Правление ОАО ХК Лугансктепловоз приняло решение перенести дату общего собрания акционеров с 26 ноября 2010 года на 25 марта 2011 года. Причиной стала незавершен-ность процессов приватизации и судебных процессов по делу.
Лугансктепловоз планировал провести собрание акционеров 26 ноября, где, кроме прочего, должны были состояться выборы генерального директора общества, главы и членов наблюдательного совета, главы и членов ревизионной комиссии. Как сообщалось, апелляционный хозяйственный суд Киева намерен 7 декабря рассмотреть апелляцию компании Брянский машинострои-тельный завод (Россия) на решения Хозяйственного суда Киева от 22 октября о разрыве договора купли-продажи 76% акций холдинговой компании Лугансктепловоз.
ЭНЕРГЕТИКА
Прошедшую неделю энергогенерирующий сектор завершил лучше рынка. Информационный фон не баловал обилием новостей, которые могли бы оказать влияние на ход торгов. В очередной раз Национальная комиссия регулирования электроэнергетики оставила оптовую рыночную цену на электроэнергию прежнем уровне. Так на оптовом рынке электроэнергии (ОРЭ) Украины с 1 декабря цена сохранится на прежнем уровне и составит 502,5 грн за 1 МВт-ч (безНДС). Новость о росте закупочной цены энергетического угля для ТЭС в 2011(на 19,2% - до, в среднем, 675 грн. за тонну, без НДС и услуг по транспортировке) не вызвала негативных настроений среди инвесторов. Такие меры скорее всего будут компенсированы за счет повышения тарифов для населения. Сектор двигался в след общим настроениям на рынке. Лучше сектора завершили неделю: ОАО «Центрэнерго» (CEEN) +5,06%, являясь также лидером и по объему торов с 55 млн.грн; ОАО «Донбассэнерго» (DOEN) +4,79%; ОАО «Днепрэнерго» (DNEN) +2,89%.
Не вызвали особого ажиотажа в связи с возможной приватизацией бумаги ОАО «Киевэнерго» (KIEN) +1,59%.Бумаги энергоразпределяющих компаний как обычно не отличались ликвидностью, исключением стал ОАО «Харьковоблэнерго» (HAON) - 4,00%.
РЕКОМЕНДАЦИИ
ОАО «Мироновский хлебопродукт» (MHPC LI)
Текущая цена: $17,80
Целевая цена: $23,40
Потенциал роста: 31,5%
Рекомендация: ПОКУПАТЬ
Фундаментальный анализ
Мы рекомендуем покупать акции ОАО «Мироновский хлебопродукт» на сильных финансовых результатах по итогам 9 месяцев 2010г. Так чистые продажи увеличились на 35% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – до $676 млн., EBITDA выросла на 18% до $232 млн. В то же время рентабельность EBITDA сократилась по сравнению с прошлогодним показателем на 5 п.п. до 34%, но увеличилась чистая рентабельность – до 23%, благодаря чему чистая прибыль достигла $158 млн. – на 54% выше показателя прошлого года. Хорошие финансовые результаты были обусловлены повышением цен на продукцию МХП, а так же эффективным контролем затрат.
Среди фактов, которые поддержат будущие показатели компании – норма нового Налогового кодекса, которая продлевает существующие льготы по НДС до 2017 года. Согласно данной норме сельскохозяйственные предприятия не платят НДС государству, а направляют его на развитие собственного производства.
Еще одним позитивным моментом является поглощение Мироновским хлебопродуктом ряда растениеводческих предприятий, занимающихся выращиванием зерновых в Хмельницкой области, благодаря чему компания планирует в ближайшее время удовлетворить растущий внутренний спрос на кукурузу и подсолнечник, увеличив в то же время внешние продажи зерна.
|
