Что такое ІРО для собственника и для менеджмента? Для собственника это необходимость поделиться частью своего бизнеса, допустить посторонних в акционерный капитал. Кроме этого щекотливого момента все остальные последствия ІРО собственнику очень полезны. Повышение капитализации компании, дополнительный контроль, более динамичный рост за счет привлеченных средств и так далее. Как собственник компании я вижу в «периоде пост-ІРО» одни плюсы. Никогда мы не развивались настолько динамично и успешно.
Правда, необходимо заранее смириться с мыслью, что если ты сделал свою компанию публичной, то обратного пути уже нет. Акции ушли, мы об их дальнейшей судьбе можем знать только по биржевым сводкам – по какой цене они котируются, в чьих руках находятся. Компания может только ограниченным набором инструментов влиять на котировку этих акций, их ликвидность и т. д.
А для менеджмента после ІРО существенно возрастает объем работы, ответственность и контроль как со стороны прежних собственников, так и новых институций. Необходимость быть полностью понятным и прозрачным для новых инвесторов, информировать их обо всех существенных событиях в компании добавляет работы управленцам и обуславливает более высокие требования к их профессиональной подготовке.
Осуществляя ІРО, я преследовал несколько целей. Безусловно, хорошо, что нам удалось привлечь деньги для дальнейшего развития. Но не менее важной было найти серьезных партнеров с мировым именем на внешних рынках. Открытой компании таких партнеров найти легче, поскольку, образно говоря, отпадает необходимость «представляться».
Проведение ІРО значительно упростило для нас доступ к кредитным ресурсам, что особенно важно сейчас, на фоне мирового кризиса. Причем улучшился не только доступ к кредитным ресурсам, но и условия их получения. Например, за акции в ходе размещения мы получили $ 31 млн. А в качестве кредитов на приемлемых условиях смогли привлечь в несколько раз больше. Облегченный доступ к долгосрочному капиталу – несомненное преимущество публичных, открытых компаний.
Из очень важных моментов подготовки к ІРО отмечу проблему обеспечения полной юридической чистоты прав собственности. Если проводилась приватизация, она должна быть безупречной, если активы покупались, в цепочке владельцев не должно быть каких-то непонятных оффшорных компаний и т. д. Вся цепочка собственности должна быть понятной. Компания должна абсолютно четко объяснить потенциальным покупателям на понятном для них языке, какими активами она владеет в Украине. Легитимность приобретения прав собственности крайне важна для западного бизнеса. Если легитимность сомнительна, может быть сорвана самая привлекательная для обеих сторон сделка.
Сейчас, после ІРО, я понимаю, что мы могли пройти этот путь быстрее и с меньшими затратами. На решение некоторых вопросов мы потратили больше времени, чем можно было. Например, лид-менеджеры нередко сгущают краски. По настоятельной просьбе нашего лид-менеджера мы подготовили отчет по оборотному капиталу. Впоследствии оказалось, что эта процедура очень полезна для лид-менеджера и инвестора, но отнюдь не обязательна для компании. А она заняла у нас немало времени. Получилось, что мы просто доказали потенциальному инвестору, что у нас достаточно средств для ведения бизнеса на ближайшие полтора-два года.
Что касается стратегии, то я никогда не стремился к взрывообразному росту и не делал ничего, что могло бы заставить акции компании молниеносно расти. Мы отдаем предпочтение органическому, постепенному, плановому росту. Например, площади арендуемых земель мы увеличиваем теми темпами, которые позволяют их осваивать. Мы не пугаем своих инвесторов суперростом, суперприбылью. Сельхозбизнес не относится к сверхдоходным, в нем довольно много рисков. Поэтому оптимальной стратегией считаю постепенный рост, обеспеченный теми ресурсами, в которых я уверен. Сейчас прогнозы по рынку очень неплохие, но никаких резких действий, направленных на экстенсивное развитие, мы не планируем. И я думаю, что именно эта стратегия обеспечила успех наших акций. Понятно, что во время дебюта к нам присматривались, осторожничали, выражали желание купить акции по более низкой цене, с дисконтами, в которые закладывались риски и страхи инвестора. Но когда инвестор убеждается, что компания оправдывает свои прогнозы роста и подтверждает ожидаемый результат, привлекательность акций растет. Сейчас мы понимаем, что наши акции должны торговаться с теми коэффициентами, с которыми торгуются любые европейские компании. Естественно, с оглядкой на политическую ситуацию в стране.
Собственникам, которые только раздумывают над выходом на IPO, могу дать несколько советов.
Во-первых, если уж принял решение, то нужно все силы, интеллектуальные и организаторские способности направить на то, чтобы этот проект был реализован. После принятия решения колебания вредны и для предприятия, и для менеджмента, а потому неуместны.
Во-вторых, крайне важна тщательная и всесторонняя подготовка. Это процесс, в котором нет мелочей. Хотя даже при качественно проведенной подготовке, если рынок не готов, IPO может не состояться. Но значение подготовки нельзя переоценить. Хорошим примером настойчивой подготовки может служить «Мироновский хлебопродукт». Я знаю, что у них был как минимум один отказ от дебюта. Но они все-таки довели процесс до успешного завершения.
Когда мы делали ІРО, нам приводили отрицательные примеры компаний, собственники которых устали от длительного и сложного процесса и отказывались от размещения, а потом кусали локти. Ни в коем случае нельзя давать слабину, особенно на финише. Надо докрутить это кино до хэппи-энда.
По состоянию на данный момент мы стоим около $ 365 млн. Наши планы основываются на внутренней модели развития компании, которая предусматривает увеличение активов, повышение урожайности и качественных показателей работы сахарных заводов. Безусловно, мы учитываем ситуацию на энергетическом рынке, рост цен на газ и другие энергоносители, на удобрения, технику, металл. Мы опубликовали финансовый прогноз развития на пять лет, и наша задача – выполнить этот план. К 2012 г. планируем приобрести 100 тыс. га земли (сейчас холдингу принадлежат 150 тыс. га). Также предусмотрена дальнейшая диверсификация деятельности компании: сегодня «Астарта-Киев» специализируется не только на производстве сахара, но и является крупным производителем зерновых и масличных культур, а также продукции животноводства. Только сбор ранних зерновых в нынешнем году на 25% превысил прошлогодние показатели и составил 260 тыс. т. Планируется, что в ближайшие пять лет доля продаж зерновых в структуре доходов холдинга вырастет с 32% до 50%. Кроме того, будут существенно увеличены складские помещения и парк агротехники.
В течение последних 10 лет я изучал опыт сахарных компаний – лидеров американского и европейского рынков. Мне хотелось понять, за счет чего они сделали свой бизнес успешным и каким образом мы можем позаимствовать их опыт. Собственно, тот принцип вертикальной интеграции, которым мы руководствуемся при развитии своей компании, стал результатом изучения мирового опыта.
Сейчас в состав агропромхолдинга «Астарта-Киев» входят пять сахарных заводов, более 50 агрофирм. В первом полугодии нынешнего года доходы компании увеличились на 48% и составили 22,7 млн. евро. Чистая прибыль достигла 11,7 млн. евро.
Виктор Иванчик, генеральный директор агропромышленного холдинга «Астарта-Киев»
"Чистая прибыль"
