Привожу к размышлению запись из еще одного блога о еще одной небезизвестной компании (эту и все остальные обозначу условно - XXX Капитал)

"...мне, как зарегистрированному пользователю сайта компании ХХХ Капитал начала приходить рассылка с линками на рекомендации. Если бы это небыло бесплатным явлением, стоило бы обидится на информативность этих миниапзоров и их качество. Но я так понимаю, сие есть исключительно проявление маркетинговых штучек и потенциал аналитики не репрезентует.
И всеже задуматься есть над чем)
Вот такие вот рекомендации мы получаем по MZVM и AZGM:


(MZVM)Комментарии к рекомендациям:
В последнее время наблюдается переориентация денежных потоков ранее находившихся в распоряжении Мариупольтяжмаша в пользу входящего в одну структуру Азовобщемаша. Запланированное руководством MZVM cокращение объемов выпуска грузовых вагонов на фоне роста спроса в 2007 г. возможно сигнализирует о переориентации завода на выпуск оборудования для металлургии, а основное производство вагонов сосредоточится на AZGM. Таким образом перспективы предприятия выглядят неопределенно и ввиду сложившейся на рынке необоснованно высокой цены на акции MZTM, мы рекомендуем начинать продавать ценнные бумаги.

Рекомендации:
Краткосрочная (4W) hold
Среднесрочная (март, 08) sell

(AZGM) Комментарии к рекомендациям:
Поскольку руководство Азовобщемаша в публикуемых финансовых отчетах косвенно демонстрирует политику неразглашения реальных результатов работы, расчеты были проведены исходя из предполагаемых показателей. Несмотря даже на оптимистичные прогнозы развития компании, наблюдаемая на рынке ситуация не имеет под собой фундаментальной основы и не соответствует рискам, которые связаны с деятельностью предприятия. Пока не проясниться ситуация с дальнейшими планами собственника и руководителя по поводу реструктуризации предприятий, вложения в данного эмитента относятся к достаточно рисковым.  Рекомендации:

Краткосрочная (4W) hold
Среднесрочная (март, 08) hold

Появилось несколько "вопросов")
Если мы признаем "косвенное неразглашение реальных результатов" для второго, то очевидно стоит признать то же самое для первого и привести хоть пару скорректированных цифр.
В апзорчиках приводятся три оценочны коэфа: P/E, P/S и EV/EBITDA расчитаны в "нескоретированы" цифрах, что опять же не дает возможности понять откуда растут ноги у данных рекомендаций.
Также совершенно непонятно включены ли в расчеты планы обновления парка РЖД согласно принятой программе развития железных дорог.
Плюс неопределенность корпоративной структуры концерна Азовмаш создает повышенную рисковость инвестиций в оба предприятия в равной мере. К той же проблеме корпоративной структуры стоит отнести идею перетекания денежных потоков..
Плюс вызывает вопросы тайминг рекомендаций. Конец года и первая четверть 2008, по моему несколько маловатый горизонт для значительного корректирования цен исходя из фундаментальных факторов на которые видимо делался упор. В таком случае нужно даунгрейдать весь рынок)

Вобщем идея такова. Для человека который хоть несколько в курсе происходящего - абсолютно бесполезные апзоры. Для простого высказывания своего мнения типа бай, сел или холд и нежелания делится источниками для выводов зачем делать целый документ, пусть даже всего на страницу."

Источник: