|
Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings понизило прогноз по суверенному рейтингу Украины с "позитивного" на "стабильный".
Агенство аргументирует это тем, что недавние сильные макроэкономические показатели Украины сталкиваются с растущими рисками ускорения инфляции и роста дефицита текущего счета.
Агенство утвердило долгосрочные рейтинги дефолта эмитента в иностранной и местной валюте на уровне ”BB-”, страновой потолок - ”BB-”, краткосрочный рейтинг дефолта эмитента в иностранной валюте - ”B”.
”Несмотря на то, что продолжающееся улучшение фундаментальных показателей продолжает оказывать поддержку рейтингам Украины, неопределенный политический ответ на краткосрочные риски для экономики не является убедительным, что оправдывает пересмотр прогноза на "стабильный”, завляет Fitch.
Fitch отмечает, что украинские власти отказываются принимать во внимание советы Международного валютного фонда относительно бюджета этого года.
Агенство также заявляет, что более четкая антиинфляционная стратегия властей могла бы помочь предотвратить риск возникновения высокой инфляции и отразилась бы позитивно на рейтингах Украины.
Напомним, что в марте с.г. Fitch Ratings также подтвердило долгосрочные рейтинги дефолта эмитента ("РДЭ") Украины в иностранной и национальной валюте на уровне "BB-" (BB минус), прогноз "Позитивный". Также агентство подтвердило рейтинг "потолка" для Украины на уровне "BB-" (BB минус) и краткосрочный РДЭ "B".
Однако стабильность экономики Украины подвергается краткосрочным рискам ввиду растущей инфляции, которая по состоянию на февраль 2008 г. достигла 22% в годовом выражении и была обусловлена существенным увеличением денежной массы в отсутствие стерилизации притока капитала в условиях фиксированного обменного курса (а также при 34-процентном росте цен на продукты питания).
Газоемкая экономика Украины пока выдерживает увеличение оплаты за импортируемый газ, при том, что в марте было согласовано дальнейшее повышение цены на 2008 г. с 130 долл. за тыс. куб. м до 180 долл. за тыс. куб. м. Цены на газ продолжат расти до уровня ЕС, который в настоящий момент составляет около 370 долл. за тыс. куб. м, хотя пока неясно, в какие сроки это произойдет. Государственные резервы увеличились на 45% в течение 2007 г. до 32,5 млрд долл. на фоне притока капитала, обеспечившего повышение показателя внешней ликвидности страны до уровня выше 100% в 2008 г. В то же время внешняя ликвидность Украины остается слабее среднего значения для стран с рейтингами категории "BB". В результате значительных заимствований со стороны частного сектора общий объем внешнего долга к концу 2007 г. увеличился до 54% ВВП, что существенно превышает среднее значение для стран с рейтингами категории "BB" в 32%. Fitch ожидает увеличения отрицательного сальдо счета текущих операций до 5,5% ВВП в 2008 г. из-за значительного роста импорта.
Объемы банковского кредитования в 2007 г. увеличились приблизительно на 74%, и такие темпы роста вызывают озабоченность относительно ослабления стандартов кредитования, хотя показатель проблемных кредитов на настоящий момент остается стабильным, составляя около 2%. Объемы кредитования частного сектора в Украине на уровне 58% ВВП уже являются высокими в сравнении с сопоставимыми странами региона и другими странами с сопоставимыми рейтингами. Растущие риски в банковской системе частично компенсируются за счет увеличения доли иностранного участия. Более умеренный уровень внешних заимствований и роста кредитования должен позволить сгладить факторы уязвимости, однако слишком внезапное замедление притока капитала может привести к давлению на фондирование для банков.
Государственные финансы продолжают быть позитивным рейтинговым фактором, несмотря на ослабление бюджетной политики, прогнозируемое на 2008 г. Государственный долг был равен лишь 10% ВВП на конец 2007 г.
|
