|
Они приняли некую формулу расчета официального курса гривны, привязанную к динамике доллара на мировых рынках - растет доллар против евро, и НБУ ослабляет гривну, а если евродоллар снижается, то гривна укрепляется.
И очень весело смотреть как идут в разную сторону рыночный курс гривны и официальный - по итогам вчерашнего дня официал вырос до 4.8532, а рынок снизился до 4.72. Разница между реальностью и "псевдонаукой" таким образом достигла уже почти 3%.
Вчера рассчитал прогнозный платежный баланс Украины на 2008 год с учетом произошедшего роста цен на газ, 60%-ного роста цен на металлы (основная статья украинского экспорта), ожидаемого хорошего урожая зерновых и масличных (что даст возможность экспортировать не менее 5 млн.тонн зерновых) и динамики движения капиталов.
Получилось следующее ...
|
Год
|
Экспорт товаров и услуг
|
Импотр товаров и услуг
|
Торговый баланс
|
Сальдо текущего счета платежного баланса
|
в т.ч. в % к ВВП
|
Фиктивные операции
|
Прямые инвестиции
|
Портфельные инвестиции
|
Резервные активы НБУ
|
| 2004 |
41291 |
36313 |
4978 |
6909 |
10,6% |
-6940 |
1711 |
2067 |
2226 |
| 2005 |
44378 |
43707 |
671 |
2531 |
2,9% |
-3470 |
7533 |
2757 |
-10425 |
| 2006 |
50239 |
53307 |
-3068 |
-1617 |
-1,5% |
-4056 |
5737 |
3583 |
-1999 |
| 2007 |
64001 |
71877 |
-7876 |
-5918 |
-4,2% |
-5285 |
9218 |
5753 |
-9678 |
| Оценка 2008 |
84907 |
97698 |
-12792 |
-10327 |
-5,4% |
-6886 |
10916 |
1362 (оценка на 01июн08) |
-1951 (факт на 01июн08) |
Что же мы видим. Да, сальдо торгового баланса продолжит ухудшаться. Но до половины его негативной величины будет объясняться фиктивными операциями, фиксируемыми НБУ - недопоступлением экспортной выручки, непоступившим импортом и фиктивным операциям с ценными бумагами. С учетом реально потупающих в Украину денег гастарбайтеров, которые в Платежном балансе учитываются от силы на 10-15%, реальный текущий счет платежного баланса Украины и в 2008 году окажется сведенным с профицитом. Но при этом неизбежно поступление прямых иностранных инвестиций в сумме $10 млрд. (многие из которых, впрочем, являются возвратом денег ранее выведенных по ранее описанным фиктивным операциям). Так, в первом квартале 2008 года уже зашло $3.4 млрд. прямых инвестиций. И даже незначительный отток портфельных инвестиций, произошедший в первом квартале, уже во втором сменился из притоком. Об этом можно судить с учетом стремительно растущих валютных резервов НБУ.
Итак, не так страшен черт как его малюют. И если НБУ по-прежнему продолжит свою смешную политику математической привязки официального курса гривны к абстрактным изменениям евро и доллара без учета реального движения денег, то мы увидим очередной прирост валютных резервов в 2008 году еще на $10 млрд., опять же высоченную инфляцию (ведь гривна вновь будет эмитироваться с прежней силой, вдобавок к наличным, которые выпускает Минфин по своим социальным предвыборным программам), заоблачные цены на недвижимость, ярко контрастирующие с официальными доходами населения.
Но, думаю, неизбежное летом укрепление гривны и риск выброса Минфином денег со счетов Казначества все-таки вынудит НБУ ослабить свое влияние на межбанковский валютный рынок и спуститься с небес "голой математики" к реальности.
Источник: Блог Эрика Наймана
|
