|
По мнению аналитиков КУА «Магистр», украинский рынок находится под давлением совокупности последствий вызванных антиинфляционной политикой Кабмина и нежеланием инвесторов вкладывать деньги. Так, удорожание кредитов из-за нестабильности банковской системы и затянувшееся падение ликвидности ставят под сомнение перспективы роста производства (ВВП) во ІІ полугодии 2008 года. Помимо пассивности НБУ на межбанковском валютном рынке (укрепление гривны до 4.55 UAH/USD) очередным «нововведением» стало ужесточение требований НБУ к резервированию под кредитные операции коммерческих банков (необходимость 100%-го покрытия проблемных кредитов и 20%-го резервирования привлеченных внешних займов). Кроме этого, задержка возмещения НДС экспортерам (долг ГНАУ по НДС превышает 1 млрд. грн.) вероятно создаст для экспортеров дополнительные трудности в третьем квартале 2008.
В добавление к этому, ожидаемое в 2009 году повышение цены на газ до 400 USD за тысячу кубометров определенно окажет существенное влияние на рентабельность и темпы роста промышленности в будущем. Такие перспективы приводят к тому, что инвесторы закрывают свои «длинные» позиции с целью вынужденного высвобождения наличных средств или в силу переоценки целевой стоимости компаний.
Падение мировых рынков только добавило пессимизма и усилило эффект. Так в четверг, после публикации очередных негативных полугодовых прогнозов по корпоративной отчетности крупных компаний и роста цен на нефть до 140 доллара за баррель фондовый индекс Dow Jones industrial average поставил двухгодичный рекорд падения (за неделю 500 пунктов, остановившись на отметке 11.346,51 пункта). Это сказалось на всех развитых и развивающихся рынках и Украина не исключение.
Мы ожидаем продолжение падения рынка в силу отрицательного воздействия корпоративной отчетности крупных мировых компаний за 2КВ2008 и роста цен на нефть до 150-160 долл. к августу2008. По нашему мнению, положительные полугодичные результаты украинских компаний (финансовые и производственные) не смогут в полной мере компенсировать негативное воздействие украинской макростатистики и влияния извне.
|
