|
MZVM & AZGM. Холдинговая компания «Азовмаш», объединяющая Мариупольский завод тяжелого машиностроения (рекомендация ДЕРЖАТЬ, средняя цена 63,3 гривен) и «Азовзагальмаш» (рекомендация ДЕРЖАТЬ, средняя цена 27,3 гривен), за семь месяцев 2008 г. увеличила объем выпуска продукции на 60% по сравнению с аналогичным периодом 2007 г. до 3,6 млрд. гривен. В июле выпуск грузовых вагонов составил 930 единиц, а в январе-июле – 6 077 вагонов, что соответствует нашему прогнозу.
Наше мнение: «Азовзагальмаш» (AZGM) должен извлечь больше пользы от стабильного роста продаж «Азовмаша» в целом, чем Мариупольский завод тяжелого машиностроения (MZVM). Это объясняется тем, что соотношение продаж обеих компаний должно измениться с 49/51 в 2007 г. на 60/40 в 2008 г. (в пользу «Азовзагальмаша»). В результате среднегодовой рост чистых доходов «Азовзагальмаша» и Мариупольского завода тяжелого машиностроения должен составить 22% и 13% в 2008-2012 г.г. соответственно. Мы сохраняем наши рекомендации ДЕРЖАТЬ по акциям «Азовзагальмаша» и Мариупольского завода тяжелого машиностроения, так как мы не располагаем новой информацией, касающейся их ожидаемого слияния с недавно созданным холдингом «МИГ», который объединяет компании группы «Азовмаш».
Анастасия Сергеенко, аналитик Foyil Securities
|
