|
Министерство финансов Украины 1 сентября провело очередной первичный аукцион, разместив свои семи- и девятимесячные облигации по ставке 11,9%, в то время как трехлетние облигации были проданы по ставке 12,5%. Объем поступлений от продажи семимесячных облигаций составил 73,6 млн. гривен, девятимесячных – 49,7 млн. гривен и трехлетних – 4,7 млн. гривен.
Наше мнение: Как мы и ожидали, неблагоприятный внешний фон вынуждает правительство привлекать средства в основном на внутреннем рынке. Постепенное увеличение первичных ставок диктуется требованиями более высокой доходности со стороны инвесторов, о чем свидетельствует рост доходности по ОВГЗ на вторичном рынке. Нынешний политический кризис, который грозит распадом демократической коалиции, должен стать основной причиной охлаждения интереса иностранных инвесторов к гособлигациям в будущем. По нашему мнению, инвесторы должны занять выжидающую позицию в отношении долгосрочных облигаций, в то время как краткосрочные бумаги должны пользоваться спросом в случае превышения ставок на первичных аукционах над доходностью сопоставимых ОВГЗ на вторичном рынке.
Владимир Габриелян, аналитик Foyil Securities
|
