|
Вливание средств Центробанками разворачивает рынки. Вчерашнее предоставление ФРС $55 млрд. в виде репо-сделок и готовность предоставить еще $100 млрд. помогли рынкам. Американский Dow Jones вырос на целых 4.1% за день. Решение остальных банков (ЕЦБ, Банка Англии) проводить масштабные аукционы в рамках поддержки финансового рынка увеличили спрос на банки в глобальном масштабе. Большая часть рынков открылась сегодня в плюсе. Данные о снижении индекса цен в промышленности в Германии до 8.1% годовых дополнительно стимулировали европейские рынки, ожидающие снижение ценового давления, в связи с падением цены на нефть в последние 2 месяца.
Развивающиеся рынки возвращают свою инвестиционную привлекательность. Постепенный выход инвесторов из переоцененных американских облигаций, возможное прекращение продаж суверенных облигаций развивающихся рынков, в частности России и Украины, улучшает перспективы вложений в эти рынки. Российскому рынку, открывшемуся сегодня в большом плюсе, помогли вливания Центробанка, как и снижение экспортной пошлины на нефть. Статья в Bloomberg до открытия рынка о том, что российский рынок после двух дней отдыха рынка стал самым дешевым в мире из крупнейших рынков по мультипликатору P/E (5.6), свидетельствует о положительном настрое иностранных инвесторов. Примечательной была вчерашняя публикация данных EPFR Global об оттоке денег из фондов развивающихся рынков ($2.76 млрд. по сравнению с $2.23 млрд. неделей ранее), показавшие приток денег в Россию и СНГ (+$77 млрд.) впервые за 12 недель, на фоне общего оттока.
Снижение рисков на мировых рынках должно сегодня помочь и украинской площадке. Несмотря на то, что украинские акции более дорогие, чем упомянутые ранее российские (8.3 по P/E), фундаментальные факторы создают предпосылки для покупок уже в ближайшей перспективе. Положительные данные по росту финансовых результатов на 83% за 7М08 и прекращение девальвационных тенденций говорят о возможности начать покупки. Несмотря на вчерашнее снижение гривны до уровня выше 5.00 грн./$, вызванное отчасти массовой покупкой валюты населением, перспективы дальнейшей девальвации не выглядят обоснованными. Объемы торгов на межбанке постепенно снижаются, а покупки валюты населением почти всегда вызваны паническими ожиданиями. Объявленное привлечение $1.5 млрд. «Нафтогазом Украины» от Deutsche Bank до конца года должно сгладить девальвационные перспективы.
Сергей Кульпинский
|
