|
Акционеры компании «Хлебпром» на общем собрании в пятницу поддержали решение о слиянии компании «Гайсинхлеб» и Калушского хлебокомбината с ОАО «Хлебпром». Ранее эти предприятия арендовали производственные мощности «Хлебпрома», в то время как их операционная деятельность отображалась в балансе «Хлебпрома». Компания продолжает повышать стандарты прозрачности и консолидировать производственные активы в объединенной отчетности. В результате слияния уставный фонд «Хлебпрома» увеличится почти на 9,3 млн. гривен (+6,2%). Акции новой эмиссии будут распределены между собственниками упомянутых компаний.
Наше мнение: В настоящее время «Хлебпром» находится на стадии интенсивного развития, консолидируя свои производственные активы в единый управленческий центр. Кроме того, компания фокусируется на производстве продуктов премиум-сегмента, в частности замороженной продукции и полуфабрикатов. Новое оборудование для производства такой продукции будет установлено в октябре и запущено в начале 2009 г. В 2010 г. производство на этих линиях выйдет на полную мощность. В настоящий момент «Хлебпром» рассматривает возможность экспорта продукции премиум-класса в Польшу и Венгрию, так как цены на хлебобулочные изделия этого сегмента там существенно выше. Доля экспорта в 2009-2010 г.г. должна составить 35-40% от общего объема производства. В то же время, учитывая рост цен на факторы производства, «Хлебпром» пытается сократить себестоимость продукции путем собственного производства муки и закупки зерна (продукта с более низкой добавленной стоимостью). С начала года компания увеличила цены на 15% и планирует дальнейшее повышение в текущем году. Принимая во внимание все еще высокий спрос на хлебобулочные изделия в Украине, это будет способствовать росту выручки компании и расширению маржи прибыли. Мы пересматриваем рекомендацию по акциям «Хлебпрома».
Владимир Габриелян, аналитик Foyil Securites
|
