|
Отсутствие интереса со стороны нерезидентов и игнорирование торгов на бирже крупными отечественными продавцами и покупателями может в течение двух-трех месяцев привести к падению рыночных цен на большинство ликвидных украинских акций до уровня, близкого к их номинальной стоимости.
Только в сентябре игнорирование инвесторами украинских рисковых инструментов и активная игра спекулянтов на понижение стоимости бумаг привели к лавинообразному падению капитализации отечественного биржевого рынка, ликвидность которого, из-за отсутствия системных инвестиционных средств, и в дальнейшем будет оставаться низкой.
На сегодняшний день по некоторым ликвидным бумагам котировки покупки находятся на уровне всего нескольких номиналов, что как минимум в два-три раза ниже, чем их объективная справедливая стоимость. Такой ценовой провал должен был подтолкнуть крупных и средних национальных фондовых игроков значительно активизировать работу по привлечению на украинский рынок внутренних и внешних инвестиций для покупки акций по бросовым ценам под среднесрочные и долгосрочные стратегии. К сожалению, в настоящее время это достаточно сложно будет реализовать в действительности - частные инвесторы, в массовом порядке покидавшие рынки даже в развитых экономиках, не вернутся на наш рынок в ближайшие месяцы, а западные инвестиционные фонды, сами испытывающие проблемы с ликвидностью до конца года, скорее всего, не станут входить в высокорисковые украинские бумаги.
В данной ситуации проведение дальнейших больших распродаж на украинских биржах крупными и средними фондовыми компаниями значительных пакетов акций выглядит маловероятным, поскольку каких-либо реальных заработков при существующих торговых оборотах и крайне низких ценах они вряд ли принесут даже на спекулятивных стратегиях. Кроме того, ограничительным фактором к значительным ценовым колебаниям может стать ужесточение торговой дисциплины в ПФТС. В свою очередь, большинство украинских управляющих компаний в ближайшие несколько месяцев, скорее всего, также займут выжидательную позицию и вернутся на украинский рынок в качестве покупателей акций уже тогда, когда массовый инвестор начнет возвращаться на мировые площадки а Украина вновь станет интересна для нерезидентов как один из самых недооцененных рынков.
Проблемы, которые в американской экономике накапливались годами, администрации США не удастся разрешить в ближайшие полгода-год, а набирающий обороты общемировой финансовый кризис будет способен подорвать экономики как развитых, так и развивающихся стран, что приведет к общемировому инвестиционному голоду в лучшем случае еще в течение нескольких месяцев, а то и кварталов. Ближайшие полтора года, скорее всего, окажутся также достаточно сложными как для экономики нашей страны, так и для рынка ценных бумаг. Тем не менее, украинский фондовый рынок, достойно переживший непростые 90-е годы, сумеет справиться с навалившимися на него проблемами и в предстоящий драматичный период.
Генеральный директор КУА «ИНЭКО-ИНВЕСТ» Олег Морква
|
