|
В четверг курс гривны на межбанковском валютном рынке достиг 5,16 доллара на бидах и 5,20 доллара на асках, а Национальный банк Украины воздержался от интервенции на рынок. Заместитель главы Нацбанка Александр Савченко объяснил причины того, почему НБУ не вмешивается в ситуацию. Во-первых, по его словам, это связано с оттоком спекулятивного капитала нерезидентов с фондового рынка и закупкой валюты «Нафтогазом Украины», а также сдерживанием валютной выручки экспортерами. Во-вторых, НБУ воздерживается от поддержки курса гривны, в частности, для сдерживания импорта.
Наше мнение: Мы по-прежнему считаем, что наблюдаемый в настоящий момент рост обменного курса доллара является временным явлением, и убеждены, что Нацбанк прав в своих оценках. Несмотря на то, что НБУ не предпринимает никаких действий для стабилизации ситуации и не поддержит рост импорта, объемы которого, по нашему мнению, существенно выросли в сентябре вследствие увеличения поставок энергоресурсов, мы сомневаемся, что НБУ сбалансирует межбанковский и официальный курсы до конца года. В то же время, на наш взгляд, НБУ не позволит обменному курсу выйти за пределы валютного коридора (±4 от официального курса) и будет его поддерживать на уровне 5,05 грн./дол. до конца года. Мы не исключаем возможности снижения курса на межбанке в ближайшие пару недель. Учитывая изменение нашего прогноза курса доллара на межбанке на 2008 г., мы понижаем наш прогноз экспорта и импорта в 2008 г. до 60,9 млрд. долларов и 81,3 млрд. долларов соответственно. Соответственно, мы понижаем прогноз дефицита внешней торговли товарами до 20,4 млрд. долларов (или 11% ВВП) и дефицита текущего счета до 15,5 млрд. долларов (8,4% ВВП). Наряду с позитивным эффектом от сокращения дефицита текущего счета, Украина может ощутить очередной виток инфляции в нынешнем году. На данном этапе мы оцениваем инфляцию в 2008 г. на уровне 21,0%.
|
