|
Комментарии главы инвестиционного отдела КУА «Бонум Груп» Александра Спасиченко:
Мировой финансовый кризис не сбавляет оборотов. Биржевой тренд зависит от дилеммы – понижение валютной ставки Федеральной резервной системы (ФРС) США или ее дальнейшая борьба с инфляцией. Однако, похоже, возможные инфляционные риски сильно преувеличены.
Последние решения национальных банков крупнейших экономик, таких как США и Великобритания, показали миру свет в конце финансового туннеля. Синхронное понижение ставок, на наш взгляд, не будет последним. В ноябре мы ожидаем учетную ставку ФРС на уровне 1% (при нынешних 1,5%). Стоит напомнить, что прошлый кризис (первых годов ХХІ века) был преодолен именно при достижении ставки ФРС США уровня 1%. Вполне вероятно, что и на этот раз дешевый капитал позволит вывести из кризиса не только финансовый сектор, а и всю экономику США, а с ней и мировую. Таким образом, рецессия американской экономики при ставках на уровне 1% крайне маловероятна.
Дешевые деньги дадут инвесторам возможность опять задуматься о вложениях. Главной их целью станут наиболее обесценившиеся акции. Украина, один из мировых лидером по падению стоимости активов, станет одной из их первых целей.
Одной из основных причин замедления роста экономики Украины, как известно, являются проблемы металлургической отрасли. Цены на металл падают вследствие сворачивания крупных строительных проектов, а также снижения спроса со стороны машиностроительного сектора. Строители, в свою очередь, напрямую зависят от стабилизации кредитного рынка, оживить который способна лишь дешевая валюта.
Пробуксовывание металлургии Украины компенсируется успехами других отраслей, в первую очередь, сельского хозяйства. Они позволят сохранить динамику ВВП страны на плановых 6,5 - 7%. Во многом благодаря этим факторам в прогнозах экспертов осенью 2008г. цифра в 30% инфляции за год сменилась на более оптимистичные 20-21%. Кроме того, и эти показатели могут понизиться.
Коррекция на рынке сырья, а именно резкий обвал стоимости нефти, вскоре приведет к общемировому снижению цен. Для Украины этой тенденции может способствовать и новость о достижении договоренностей по поставкам природного газа из России. Это напрямую играет на руку украинской металлургии и химии – основных «доноров» экономики страны.
Удешевление мировых валют не приведет к резкому усилению инфляционных процессов. Дороговизне не позволит разгуляться невысокая стоимость основных ресурсов. Похоже стоит признать, политика дорогого доллара в духе канонов «чикагской школы экономики» себя исчерпала. Финансовые перемены украинский фондовый рынок оценит одним из первых.
|
