|
Инвестиционная компания Concorde Capital в краткосрочной перспективе рекомендует "держать" акции KDD Group N.V., TMM Real Estate Development и XXI Century Investments, холдинговых структур с активами в Украине, говорится в отчете инвесткомпании, подготовленном аналитиками Александром Романовым и Андреем Гостиком.
В то же время на долгосрочную перспективу компания сохраняет предыдущие рекомендации по акциям девелоперов.
"Несмотря на то, что мы оцениваем украинский рынок недвижимости как очень привлекательный на среднесрочную и долгосрочную перспективу, мы ожидаем, что текущие заниженные оценки и неблагоприятная рыночная конъюнктура продлятся еще год-два. Мы пока рекомендуем "держать" акции девелоперов, но не меняем рекомендаций на долгосрочную перспективу", - отмечают аналитики.
Эксперты не рекомендуют выходить из бумаг девелоперов на текущих - неоправданно низких, по их мнению, - ценовых уровнях. "В настоящий момент все три компании торгуются с 70-80%-ными дисконтами даже к расчетной ликвидационной стоимости", - поясняют они.
Согласно оценкам компании, девелоперы KDD Group и ТММ Real Estate Development менее подвержены кредитным рискам, в то время как для XXI Century существует риск дефолта в связи с ожидаемым выполнением опциона "пут" по евробондам в мае 2009 года и высокой вероятностью поглощения.
При этом аналитики обратили внимание, что согласно недавно обнародованной стоимости портфелей девелоперов, стоимость их чистых активов изменилась несущественно по сравнению с прошлым годом: "Это объясняется тем, что компании сконцентрировались на развитии существующих проектов, которые в краткосрочном периоде могут генерировать денежный поток, нежели на расширении портфеля проектов".
|
