|
Глобализация мировых финансовых рынков существенно снижает эффективность государственного регулирования на уровне отдельных стран. Объединение усилий представителей крупнейших экономик, возможное в рамках большой двадцатки, будет способствовать координации антикризисных программ, и за счет синергии усиливать их эффект. Это должно создать благоприятный внешний фон для рынка ПФТС в начале недели.
Мировые фондовые рынки - рост в конце недели не переломил негативный тренд
-
Фондовые рынки Европы в пятницу закрылись ростом – FTSE-100 +2.17%, DAX 30 + 2.59%.
-
Американские индексы показали рост на фоне негативных данных по занятости – S&P 500 +2.89%
-
Безработица в США выросла до 6,5% - в октябре США потеряли 240 тыс. рабочих мест.
-
Прибыль 442 компаний S&P 500 в третьем квартале упала на 13% в среднем
-
В преддверии выхода данных о розничных продажах крупные розничные сети США заявили о резком падении выручки
-
Страны большой двадцатки заявили о готовности принимать решительные меры по возобновлению экономического роста
-
Китай направит 586 млрд. долларов на поддержку экономики
-
Промышленное производство в Германии в сентябре упало на 3,6%
Мировые рынки в пятницу показали небольшой рост, несмотря на негативную корпоративную статистику и макроэкономические данные. Европейские фондовые рынки открылись в небольшом плюсе после двухдневного падения, однако 2 раза во время сессии инвесторы пытались развернуть рынок – последняя попытка была наиболее удачной, и индекс все же пробил нулевую отметку. Причиной внутридневного падения были данные о безработице в США, которые оказались хуже ожидаемых – вполне закономерная в последнее время ситуация. США в октябре потеряли 240 тыс. рабочих мест, против ожидаемых 200 тыс., а пересмотренные данные за сентябрь показали снижение рабочих мест на 284 тыс. Таким образом, уровень безработицы вырос до 6,5%. Тем не менее, реакция американских фондовых индексов на макропоказатель была неожиданно позитивной – рынки США открылись вверх и европейские индексы продолжили рост. Причиной на первый взгляд нелогичной реакции инвесторов стало ожидание дальнейшего снижения ставки ФРС, о чем официальные представители американского регулятора говорили непосредственно после недавнего снижения индикатива до 1%. Стремительно ухудшающаяся ситуация в реальном секторе будет способствовать проведению ФРС агрессивной политики на денежном рынке. Ожидаемые в пятницу данные по розничным продажам, скорее всего, также будут весьма негативными (на фоне данных от крупных ритейлеров о снижении продаж). Это должно перевести снижение ставки из плоскости желаемого в плоскость вероятного.
В целом неделя прошла для мировых фондовых площадок негативно. Большая часть поступающих корпоративных данных за 3-й квартал сигнализировала о рецессионных процессах. Прибыль 442-х компаний S&P 500, предоставивших квартальный отчет, в третьем квартале упала в среднем на 13%. В Европе более 1100 компаний заявили о снижении чистой прибыли на 9,1% по итогам отчетного квартала. Прогноз темпов роста прибыли компаний основного индекса Европы DJ Stoxx 600 был снижен с +11% до -6,9%. Ряд компаний реального сектора находятся в критическом состоянии, в частности, представители Дженерал Моторз недавно заявили о нехватке денежных средств для обеспечения операционной деятельности. Будущее многих автомобилестроителей Америки будет зависеть напрямую от решения Барака Обамы включить их в пакет государственной финансовой поддержки. Ситуация в реальном секторе, несмотря на прогресс на кредитном рынке, не позволила на прошлой неделе мировым фондовым рынкам вырасти - DJ Stoxx 600 закончил неделю с минус 1,1%, S&P 500 минус 3,9%.
Несмотря на пессимистичную оценку состояния мировой экономики, мы видим потенциал для роста мировых фондовых рынков на этой неделе. Негативная макростатистика и финансовое состояние компаний будут оказывать существенное давление на индексы. Однако ожидания инвесторов и низкие ценовые уровни большинства активов (с точки зрения исторических фундаментальных показателей) могут компенсировать медвежье давление из реального сектора. Быстрое снижение процентных ставок центральными банками до уровней, достаточных для повышения ликвидности рынка, само по себе может оказать заметный позитивный эффект только со временем. Однако в комплексе с прочими мерами это может подстегнуть восстановление экономики. Мы позитивно оцениваем усилия большой двадцатки по принятию скоординированных мер для скорейшего оздоровления мировой экономики. Принятая на встрече министров финансов в Сан-Паулу декларация свидетельствует о намерении властей действовать быстро, используя доступные фискальные и монетарные инструменты для поддержки экономического роста. Существенный прогресс может быть достигнут и в координации действий, что позволит бороться с глобальной рецессией системными мерами на уровне мировой экономики. В частности, между министрами финансов Бразилии, Индии, России и Китая обсуждалась перспектива координации действий по поддержке товарооборота и потоков капитала в условиях кризиса. Принятия конкретных мер можно ожидать уже 15 ноября на встрече членов большой двадцатки, которая будет проводиться на высшем уровне. Дополнительную поддержку рынку может оказать решение Китая принять пакет законопроектов по стимулированию экономики, рассчитанный на 586 млрд. долларов до 2010 года. Проект предусматривает стимулирование внутреннего спроса (субсидии, социальные выплаты), финансирование инфраструктурных законопроектов, поддержку сельского хозяйства и фискальное стимулирование модернизации.
На этой неделе стоит ожидать роста мировых фондовых рынков на фоне китайской программы по стимулированию экономики и планов большой двадцатки. Такой позитив с мировых рынков должен создать благоприятный фон для цен на ПФТС. Внутри страны благоприятным фоном можно назвать свежие впечатления от решения МВФ о выделении кредита. В последнее время в движении индекса ПФТС наметился определенный временной лаг к мировым рынкам. Ежедневные колебания цен в ПФТС спрогнозировать крайне сложно из-за неэффективности и низкой ликвидности украинского рынка. Однако можно констатировать, что в начале недели внешние и внутренние факторы для ПФТС складываются благоприятно.
Олег Неплях,
директор Отдела стратегии рынка акций
|
