|
Эксперты ИК «Astrum Investment Management» проанализировали постановление Национального Банка Украины об установлении официального курса гривны к доллару на уровне среднего курса на межбанке.
Мы оцениваем постановление Национального Банка Украины об установлении официального курса гривны к доллару на уровне среднего курса по реальным сделкам на межбанке как положительное.
Практика существования нескольких курсов валют (официальный, межбанковский, наличный) ведет к перекосам, которые ухудшают нормальное функционирование участников валютного рынка. Привязка наличного курса к официальному, который сейчас произвольно устанавливается НБУ, часто на уровне ниже реальных сделок, приводит к дефициту наличной валюты. Население не заинтересовано в расставании с валютой по заведомо заниженному курсу, а обменные пункты из-за разницы курсов не имеют других источников пополнения запасов наличности. Невозможность конвертировать гривну ухудшает и без того негативные девальвационные ожидания и увеличивает потенциальную нагрузку на валютный рынок. Таким образом, Нацбанк уменьшает краткосрочный спрос на наличность – через невозможность населения купить иностранную валюту в обменных пунктах, но ухудшает среднесрочный спрос. В такой ситуации отток гривневых депозитов из банков продолжается, некоторая часть из них идет на текущее потребление, а остальные инвестируются напрямую в валюту или в товары длительного пользования, преимущественно импортные, что провоцирует дополнительный спрос на валютном рынке.
Приведение официального курса к реальному рыночному уровню является первым шагом к нормализации валютного рынка. Мы также ожидаем мер по либерализации наличного курса, что позволит установить реальную цену на наличную валюту и удовлетворить спрос на нее.
|
