|
Несмотря на значительное падение индекса ПФТС с начала года, акции украинских компаний до сих пор торгуются с премией по отношению к российским и восточноевропейским конкурентам, что свидетельствует об их относительной дороговизне. В этом смысле есть дальнейший потенциал для снижения их цены.
Падению может поспособствовать и публикация финансовой отчетности компаний за 2008 г., в которой найдет отражение удорожание стоимости кредитного ресурса и обвал цен на сырьевых рынках, в особенности на рынке стали, от продажи которой Украина получает до 40% притока иностранной валюты.
На сегодняшний день украинский фондовый рынок не является надежным механизмом определения стоимости активов. По нашему мнению, реальная стоимость акций на рынке гораздо ниже, потому что продать ценные бумаги по рыночной цене невозможно в виду отсутствия спроса на них.
Кардинальное изменение ситуации произойдет не раньше, чем стабилизируется ситуация на мировых фондовых рынках. При этом инвесторы будут интересоваться в основном качественными украинскими активами. Определенный спрос появится на акции вертикально интегрированных сталелитейных заводов ("Азовсталь", "АрселорМиттал Кривой Рог"), как только цена стали на внешних рынках стабилизируется, а спрос на эту продукцию возрастет. Мы ожидаем, что это случится в первой половине следующего года.
Аналитик инвестиционной компании Foyil Securities Алексей Орлов
|
