|
Реструктуризация активов группы «Метинвест» продолжает проводиться на украинском организованном рынке. На ПФТС была зафиксирована сделка с пакетом акций 7,92% от уставного фонда ХТЗ. При этом, представители «Метинвеста» отмечают, что «акции ХТЗ за пределы компании не вышли». По мнению ИГ «Сократ» переход прав собственности производится от кипрской компании MetallUkr Holding в пользу голландского Metinvest B.V. Есть предположение, что сделка может быть связана с обходом каких-либо ограничений по операциям с иностранной валютой и с инвестированием за рубеж или получением финансовых ресурсов предприятиями группы внутри страны.
Теоретически, если всю реструктуризацию будут проводить через организованный рынок, мы можем увидеть скоро сделки и по другим предприятиям, входящих в сферу интересов СКМ, как из горно-рудного, так и энергетического направления.
Перспективы. В целом можно сказать, что рынок все сильнее и сильнее замерзает. Так, за неделю объем торгов ценными бумагами предприятий ГМК составил чуть более 6 млн. грн., если не учитывать сделку по ХТЗ. Торговался при этом всего десяток предприятий. Большинство предприятий при сохранении ликвидности падали в цене. Исключением стала только Днепроспецсталь. Предполагается, что по Днепроспецстали проводится консолидация пакета акций крупным собственником.
Падение цены акций Азовстали кажется слишком значительным. Аналитики остаются уверенными в рекомендации покупать акции с целью попадания в реестр по состоянию на 15 декабря с целью получения дивидендов. При этом начиная с понедельника котировки продажи могут снизить максимально, поскольку условия расчетов на ПФТС предполагают, что поставка ценных бумаг может быть осуществлена так, что покупатель не окажется в реестре на контрольную дату. С такими расчетами и ценой выше 65 копеек за акцию эксперты рекомендуют продавать акции комбината.
Участники рынка ожидают на следующей неделе более резкого снижения цены акций Енакиевского металлургического завода. Рекомендуется продавать акции в начале недели.
По мнению руководства ММК Ильича, метпредприятия Украины в 2009 году сократят производство стали, как минимум, на 25-30% по сравнению с 2008 годом. Эти оценки снижения производства могут быть намного большими. Поскольку даже если начнет активизацию спрос – в первую очередь будет продаваться продукция, которая уже скопилась на складах.
Обнародование результатов производственной деятельности уже не влияет на рынок тех или иных ценных бумаг. Фундаментальные факторы тем не менее продолжают оказывать влияние на рынок, однако вместо еще недавних прогнозов роста показателей реализации продукции, в расчеты закладывается значительное охлаждение потребления продукции заводов.
После снижения производственных показателей коксохимами Сократ поместил Авдеевский коксохим, Баглийкокс и Ясиновский завод в список с пересматриваемой рекомендацией. Скорее всего будет изменена рекомендация на «продавать» с значительным уменьшением целевой цены. Тем не менее, Арт-Капитал подтвердила рекомендацию покупать для акций Авдеевского коксохимического завода. Также рекомендация покупать сохраняется и у Конкорд Капитала с целевой ценой 5,37$. По оценкам данных компаний, Авдеевский завод является самым устойчивым к кризису.
Нестабильность валютной политики государства негативно влияет как на собственников акций, так и непосредственно на предприятия, работающие с импортным сырьем или же поставляющими продукцию на экспорт.
01.12.08 Международное рейтинговое агентство Fitch Rating понизило рейтинги ведущих украинских меткомпаний, а также рейтинги 11 крупных украинских банков, которые активно кредитовали заводы отечественного ГМК. Несмотря на это, акции ряда метпредприятий продемонстрировали рост.
По оценкам Fitch, выручка «Метинвеста» в 2009 г. может сократиться приблизительно на 50-60%. Тем не менее, даже при таком снижении группа будет иметь положительный свободный денежный поток в $800 млн. Национальный долгосрочный рейтинг был понижен для «Метинвеста» до A+(ukr), что, в общем, отражает достаточно высокую степень надежности этой группы предприятий.
Немного усугубляет операции с ценными бумагами заводов «Метинвеста» то, что их рейтинги не рассматриваются отдельно от рейтинга всей группы, а перетоки капитала от предприятия к предприятию или от подразделения к подразделению могут быть очень существенными. Тем не менее, на выручку предприятий положительно может повлиять стремительное обесценивание национальной валюты. Теперь у металлургов есть люфт в 20% при продаже своей продукции на внешних рынках, а у «Метинвеста», оценкам того же Fitch, около 70% продукции экспортируется.
Аналитики считают, что «Азовсталь» и Енакиевский метзавод являются достаточно привлекательными предприятиями для приобретения на срок от 6 месяцев, а «Азовсталь» еще может «выстрелить» во время выплаты дивидендов, которая запланирована на 15 декабря. Рекомендуется приобретать акции для участия в начислении дивидендов и последующем их получении.
Резкий всплеск котировок Алчевского меткомбината, по оценкам некоторых экспертов, является целенаправленной игрой нескольких участников перед продажей. Рекомендуется продавать акции АМК, поскольку после роста в 23% ожидается незначительный откат минимум в 3-5%.
Стабилизация работы ММК им.Ильича на уровне $110 млн. дохода позволяет предполагать аналитикам ряда компаний, что и в декабре сохранится такая же ситуация. Причиной аналитики Phoenix Capital называют возобновление спроса на продукцию, в основном, со стороны внутренних потребителей в начале-середине ноября. Сохранение производственных и финансовых показателей позволит комбинату завершить текущий год с положительной рентабельностью. Рекомендуется аккумулировать акции предприятия.
По акциям «Арселор Миттал Кривой Рог» значительно вырос спрэд. После заявлений о намерениях уволить около 3% сотрудников по всему миру в группе вряд ли стоит ожидать активной модернизации и увеличения объемов производства.
Относительно высокая доля производства товарной стали наравне с экспортной ориентацией «Интерпайпа» стала причиной прогноза Fitch, что операционные результаты и финансовые показатели компании будут пропорционально более затронуты, чем у большинства других сталелитейных компаний на фоне глобальной экономической рецессии и связанного с этим резкого снижения цен на сталь. По мнению агентства, во II-III квартале 2009 г. компания может столкнуться с невозможностью рассчитаться по собственным обязательствам при отсутствии возможности перекредитоваться. Однако, учитывая текущий уровень цен, не рекомендуется «сбрасывать» акции предприятий группы. По мнению большинства участников рынка, котировки уже отражают текущие оценки рисков.
Открытие маршрута отправки продукции «Запорожстали» из Херсонского МТП в Турцию может положительно отразиться на цене акций предприятия. Ожидания регулярных отправок продукции позволяют предположить, что комбинат сможет удержать объемы производства на достаточном уровне.
Снижение котировок Авдеевского КХЗ до 4,8 грн., по мнению участников торгов, будет непродолжительным, и уже на текущей неделе можно будет наблюдать сделки по цене в районе 5,5 грн.
Утверждение результатов допэмиссии акций Полтавского ГОКа практически никак не повлияло на котировки предприятия. Акции сейчас торгуются недалеко от номинальной стоимости в 9,96 грн.
По мнению Fitch украинский металлургический и горнодобывающий сектор будет восстанавливаться более медленно, чем глобальная металлургическая и горнодобывающая отрасль.
Платон Маковский, UGMK
|
