|
Украинский фондовый рынок во вторник упал на неоднозначной внешней конъюнктуре и внутренних факторах. Индекс ПФТС снизился на 1,22% по итогам торговой сессии. Показательным стали продажи акций Стахановского вагоностроительного завода, который потерял до 40% капитализации за 1 день. Причиной распродажи стала новость о планируемой дополнительной эмиссии акций предприятия. С точки зрения инвесторов масштабная дополнительная эмиссия акций в такое время может свидетельствовать о недостатке ликвидности у предприятия. Более того, желающих делать долгосрочные инвестиции сейчас очень мало. Существенно снизились также котировки ЛУАЗа и Укрсоцбанка. И если в случае с первым падение объясняется двадцатипроцентным снижением производства в ноябре, то падение акций Укрсоцбанка на фоне погашения синдицированного кредита, скорее всего, не будет долговременным.
На валютном рынке сегодня гривна продолжила плавное снижение. Цена закрытия составила 7,6 грн. за доллар, а максимальная дневная цена 7,63 грн. НБУ опять не выходил на рынок, а слухи о возможном банкротстве Латвии и, в целом негативной ситуации в экономике Восточной Европы, не способствовали сегодня ревальвации гривны. Тем не менее, плавная динамика курса говорит о хорошей возможности для защиты курса на данном уровне. В среду НБУ планирует провести валютный аукцион, что позволит гривне укрепиться. Одновременно НБУ будет ужесточать политику рефинансирования коммерческих банков, что следует из письма НБУ № 14-011/ 4587-17355, разосланного коммерческим банкам. И хотя трактовать текст письма можно неоднозначно, достаточно ясные сигналы НБУ есть: Национальный банк в своём письме заявляет о более тщательном отборе банков при получении рефинансирования, а также о вероятном сокращении сроков финансовой поддержки до 14 дней. Акцент регулятор делает на обеспечении притока депозитов, что позволит уменьшить давление на гривну. Таким образом, НБУ пытается создать дефицит гривны, что позволит ей укрепиться без проведения интервенций. Такие действия приведут к уменьшению темпа роста денежной массы и являются продолжением политики по уменьшению спроса на валютном рынке. В то же время Нацбанк не дает конкретных цифр и не говорит о четком механизме, по которому будет осуществляться отбор банков, поэтому мы считаем, что это письмо является сигналом для банков, который должен заставить их искать способы самостоятельного улучшения своей ликвидности и в меньшей мере надеяться на помощь регулятора.
С точки зрения валютного курса данный механизм может оказаться действенным, однако НБУ будет непросто балансировать между валютным курсом и поддержанием банковской ликвидности.
Олег Неплях, управляющий активами
|
