|
В понедельник 29 декабря 2008 г. Президент подписал закон о Государственном бюджете на 2009 г. Согласно заявлениям Секретариата Президента, глава государства указал на риски невыполнения отдельных статей доходов и финансирования бюджета.
Мнение Astrum: Как мы уже отмечали, принятый бюджет основан на завышенных оценках показателей Украины в 2009 г. Рост ВВП на 0,4% в 2009 г. маловероятен, что ставит под сомнение выполнение статей доходов. Заложенный в бюджет рост акцизных сборов на 11,2 млрд. грн., поступлений от продажи избыточных вооружений на 3,2 млрд. грн., и рост собственных поступлений бюджетных организаций на 5,0 млрд. грн. являются единственными источниками роста доходов бюджета, которые по мнению правительства позволят компенсировать сокращение доходов по другим статьям доходной части. Дополнительные сборы по акцизам являются реальными благодаря поднятию ставок, однако рост продаж вооружений в 6 раз и доходов бюджетных организаций на 50% являются менее реальными. Кроме этого, в результате глубокой рецессии в 2009 г. падение доходов по остальным статьям превысит заложенные в бюджет показатели и общее недовыполнение доходной части может составить до 30 млрд. грн.
Финансирование бюджета будет не менее проблемным: из 69,9 млрд. грн. внутренних заимствований реальными можно считать сумму в 44 млрд. грн. для рекапитализации банков. Этот объем должен обеспечить НБУ для поддержания функционирования банковской системы, в которую он и сейчас вливает рекордные объемы денег в виде долгосрочного финансирования. Мы ожидаем, что остающиеся 25,9 млрд. грн. финансирования, единственным источником которых на внутреннем рынке может быть тот же НБУ, не будут привлечены из-за повышенных инфляционных и девальвационных рисков. Из 18,8 млрд. грн. внешнего финансирования на данный момент обеспечены только 4 млрд. грн. средств Мирового банка. Остальная сумма может быть привлечена от ЕС или других МФО, в то время как поступления от приватизации в размере 8,5 млрд. грн. нереальны в текущих экономических и политических условиях. В итоге нехватка средств в части финансирования составит до 34-36 млрд. грн. Мы ожидаем пересмотра бюджета в сторону понижения расходной части в первом квартале 2009 г. ввиду недовыполнения его доходной части. Однако сам факт принятия дефицитного бюджета вразрез с подписанным соглашением с МВФ, ухудшает перспективы получения следующего транша кредита в январе 2009 г.
Марьян Федоришин maryan.fedoryshyn@astrum-invest.com
|
