|
-Мировые фондовые рынки, несмотря на рост на прошлой неделе, завершили месяц падением.
-Корпоративная отчетность определит направление движения в начале нынешней недели.
-Угроза неплатежеспособности банков и проблемы в других секторах усиливают давление на рынок украинских евробондов, которое должно распространиться и на рынок акций
Мировые рынки ждут новых ориентиров
Европейские фондовые индексы продолжили рост пятый день подряд – недельная динамика позволила DJ Stoxx 600 восстановиться на 13% за неделю. В то же время, месячные итоги остаются отрицательными – за ноябрь индекс потерял 7,1%. Одним из лидеров роста в пятницу стал BHP Billiton Ltd, чьи акции выросли на 50% после отказа от поглощения Rio Tinto.
В пятницу американские фондовые рынки продолжили рост после перерыва в четверг: индекс S&P 500 вырос на 0,96%, что позволило поставить рекорд недельного роста за последние 30 лет (12%). Лидерами роста в пятницу стали акции Citigroup, GM и Ford, которые увеличили свою капитализацию практически вдвое за неделю. Рынок продолжает отыгрывать выделение ФРС 800 млрд. долларов, 600 млрд. из которых опосредованно будет способствовать стабилизации в строительном сегменте – акции застройщиков существенно выросли по итогам торгов. В то же время сегмент розницы смотрелся слабо – принятие дисконтных программ пока не может компенсировать снижение спроса.
Несмотря на рост фондовых рынков, спрос на безрисковые активы оставался высоким. Казначейские обязательства США продолжили рост – снижение инфляционных ожиданий наиболее существенно отразилось на доходности долгосрочных активов. Десятилетние казначейские обязательства потеряли 31 б.п. доходности за неделю, последняя достигла 2,93% годовых. Доходность по тридцатилетним бондам выросла с 3,71% неделей ранее до 3,44%. Сохраняется высокий спрос на краткосрочные бонды – трехмесячные казначейские обязательства продолжают торговаться с доходностью 0,04% годовых. Золото в ноябре побило восьмилетний рекорд роста. Причиной роста стало восстановление товарных фьючерсов, неопределенность перспектив глобальной экономики, а также террористическая атака в Индии.
Толерантность инвесторов к риску остается низкой. Если у корпоративных бондов с инвестиционным рейтингом наметилась стабилизация цен и рост объемов размещений, то у бумаг неинвестиционного рейтинга, к которым относятся все евробонды Украины, доходность продолжает расти – в среднем «мусорные облигации» корпоративного сектора в США потеряли 8,3% стоимости после падения на 16,3% октябре.
После рекордного роста мировых фондовых рынков в конце ноября на этой неделе рынкам понадобятся новые ориентиры для выбора направления. В понедельник вероятна техническая коррекция, но основной тренд должны задать корпоративные новости, в частности новости из автомобильного и банковского сектора США.
Проблемы банков и других секторов будут давить на рынок евробондов, эффект должен распространиться и на рынок акций
Внутренние факторы для цен на ПФТС на данный момент складываются разнонаправленно. С одной стороны рост курса доллара сдерживает падение гривневых цен акций. С другой стороны, рост доллара приводит к неплатежам по валютным кредитам, что усугубляет проблемы с платежеспособностью многих банков на фоне ограничения рефинансирования банков со стороны НБУ. Валютные резервы НБУ сейчас составляют 32,7 млрд. долл., а оставшихся для интервенций до конца года 1,3 млрд. долл. не хватит для удержания курса. Административные меры НБУ только поддерживают ажиотажный спрос на доллар. Настороженность вызывает также мировой рынок металлопродукции, который после восстановления в средине ноября снова демонстрирует низкую активность.
Все эти проблемы накапливают давление как на ПФТС, так и на рынок украинских евробондов, где в конце месяца наметилась стабилизация цен. Для рынка акций внешние факторы на этой неделе должны иметь больше влияния, таким образом, ПФТС должен продолжить движение, синхронное с мировыми рынками. В то же время, рынок украинских евробондов должен первым отреагировать на проблемы в банковской сфере и других секторах экономики, а после этого эффект должен распространиться и на рынок акций.
Юрий Белинский, глава департамента аналитики
|
