Блокирующие пакеты акций "Прикарпаття-", "Львив-", "Полтава-", "Чернигив-" и Сумыоблэнерго" могут быть проданы на приватизационном конкурсе в сумме приблизительно за 700 млн грн, 67,79% акций ОАО "Укртелеком" – около 4 млрд грн, считают опрошенные агентством "Интерфакс-Украина" аналитики украинских инвестиционных компаний.

В то же время, по оценке аналитика инвестгруппы "Сократ" Сергея Невмержицкого, справедливая стоимость блокпакетов пяти облэнерго составляет 2,3 млрд грн.

Согласно оценке инвестиционной компании "Astrum Инвестиционный Менеджмент", общая рыночная стоимость пакетов акций пяти облэнерго в настоящее время составляет 450-750 млн грн.

Однако, как отмечает аналитик инвесткомпании Ян Липчинский, стартовая цена пакетов данных облэнерго может составить в целом 1,8-1,9 млрд грн, поскольку акты оценки были составлены Фондом госимущества (ФГИ) Украины в середине 2008 года, когда рыночные котировки акций этих предприятий были выше текущих уровней. "Это объясняется тем, что начальная стоимость пакетов акций определяется ФГИ путем проведения стандартизированной оценки, которая включает не только имущественные (балансовые) методы, но и сравнительные (основанные на рыночных котировках акций предприятий)", - пояснил Я.Липчинский.

С.Невмержицкий полагает, что потенциальными покупателями блокпакетов акций облэнерго выступят компании, аффилированные с Константином Григоришиным, группой "Приват" и, вероятно, братьями Суркисами. При этом он не исключает возможности, что К.Григоришин и "Приват" могут скоординировать действия, и реальной конкуренции за приватизируемые госпакеты не будет. "Решающим фактором будет стартовая цена, которую предложит ФГИ за пакеты облэнерго. При выставлении ФГИ среднерыночных цен облэнерго и скоординированном участии К.Григоришина и "Привата", за пять облэнерго ФГИ может выручить порядка 700 млн грн", - сказал он. Стоимость 67,79% акций "Укртелекома" С.Невмержицский оценивает в пределах 3,3-4,45 млрд грн. "Стоимость "Укртелекома" может варьироваться от суммы 3,3 млрд грн за предлагаемый пакет исходя из текущей рыночной цены до 4,45 млрд грн исходя из средних расчетных цен на акции данного эмитента", - отметил он.

Финансовый аналитик "Astrum Инвестиционный Менеджмент" Евгений Окша подчеркнул, что для приватизации "Укртелекома" правительство выбрало не самое подходящее время. По его словам, постоянное сокращение длительности звонков со стационарных телефонов вследствие жесткой конкуренции со стороны мобильных операторов, а также неэффективный менеджмент привели "Укртелеком" к отрицательным финансовым результатам.
"Январь-сентябрь 2008 года компания закончила с убытком 313 млн грн по сравнению с чистой прибылью 271 млн грн в 2007 году. Кроме того, финансовый кризис может заставить многих стратегических инвесторов пересмотреть свои планы по покупке "Укртелекома", так как некоторые из них могут отказаться принимать участие в процессе приватизации, поскольку компания требует значительных капитальных вложений", - добавил финансовый аналитик. По его мнению, покупатель заплатит за пакет акций "Укртелекома" гораздо меньше, чем он был готов заплатить еще в 2008 году.

Аналитик инвесткомпании "Конкорд Капитал" Александр Паращий сомневается, что продажа пакетов акций облэнерго и "Укртелекома" состоится. "Президент еще не сказал решающего слова по планам правительства. Более того, есть ли деньги у потенциальных покупателей бороться за активы? Вполне возможно, что те, кто год назад готов был участвовать в аукционе, на текущий момент не имеют средств", - отметил А.Паращий. Стоимость блокирующих пакетов пяти облэнерго он оценивает в $50 млн, реальную стоимость пакета 67,79% акций "Укртелекома" – в 8-9 млрд грн.

Как сообщалось, ФГИ решил выставить на продажу на фондовых биржах в феврале блокирующие пакеты акций пяти областных энергоснабжающих компаний, а в марте объявить конкурс с элементами аукциона по продаже "Укртелекома". К продаже на биржах предлагаются 25,02% акций "Прикарпаттяоблэнерго", 26,98% акций "Львивоблэнерго" и по 25%+1 акция "Полтава-", "Чернигив-" и Сумыоблэнерго".

---

КоммерсантЪ. В Фонде госимущества вновь заговорили о продаже 67,79% акций национального оператора связи "Укртелеком". Вчера и. о. главы ФГИ Дмитрий Парфененко заявил, что к оператору присматриваются такие компании, как Deutsche Telekom, Turkcell, Nomura, МТС и "Альфа-Капитал". Предварительная цена пакета "Укртелекома", по оценкам ФГИ, более чем скромная – 7,5 млрд грн. Но медлить с продажей нельзя – еще год назад "Укртелеком" стоил 12 млрд грн, отмечают аналитики.

О скорой продаже "Укртелекома" министр транспорта и связи Иосиф Винский заявил неделю назад – он сообщил, что стоимость 67,79% акций оператора оценивается государством в 25 млрд грн, а вопрос продажи актива будет рассмотрен на сегодняшнем заседании Кабмина (см. Ъ от 5 февраля). Вчера и. о. главы ФГИ Дмитрий Парфененко уточнил, что "Укртелеком", в сущности,– единственный крупный актив, который должен быть продан в этом году: за его счет правительство рассчитывает выполнить план приватизации в 8,5 млрд (см. справку). По словам господина Парфененко, номинальная стоимость 67,79% акций "Укртелекома" составляет 3,5 млрд грн, предварительная оценка стоимости продажи – 7,5 млрд грн. "Но сейчас ФГИ изучает спрос на 'Укртелеком', и говорить о какой-либо оценке возможной стоимости объекта пока рано",– оговаривается чиновник. В "Укртелекоме" от комментариев отказались.

Вчера были названы и новые претенденты на долю в госоператоре: немецкая Deutsche Telekom, ее венгерская "дочка" Magyar Telekom, турецкая Turkcell, а также Bank of New York, UBS, Nomura, "Альфа-Капитал", Raiffeisenbank, Credit Suisse и Merrill Lynch. Все эти компании проводят предварительное изучение вопроса о своем участии в возможном конкурсе, сообщил господин Парфененко, уточнив, что список основан на данных, указанных в письме председателя правления "Укртелекома" Георгия Дзекона в ФГИ. "Предварительный интерес к приватизации компании проявляла и российская 'Система' (владеет МТС.–Ъ)",– отметил он. А премьер-министр Юлия Тимошенко в минувший понедельник в ходе встречи с главой норвежского парламента Турбьерном Ягландом заявила, что предложила принять участие в конкурсе и норвежской Telenor (владеет 56,5% "Киевстара"). В Telenor, Deutsche Telekom и Magyar Telekom вчера отказались от комментариев. Получить комментарий Turkcell и упомянутых инвестбанков Ъ не удалось. Гендиректор "МТС-Украина" Андрей Дубовсков еще на прошлой неделе сообщил Ъ, что его компания рассмотрит возможность участия в конкурсе по продаже акций "Укртелекома".

К приватизации "Укртелеком" начали готовить еще в 2000 году. Но пока ни одна попытка довести дело до конкурса не увенчалась успехом. Не стал исключением и прошлый год – продаже помешало противостояние президента и премьер-министра в вопросах приватизации и контроля над ФГИ. Вчера на заседании Совбеза президент Виктор Ющенко не забыл отметить, что не допустит "авантюрной приватизации" "Укртелекома" и в этом году.

Оценка "Укртелекома" в 7,5 млрд грн адекватна стартовой цене госпакета, считают аналитики. "В ходе торгов доля может быть продана за 8-15 млрд грн, справедливая оценка компании – 10 млрд грн, хотя еще год назад 'Укртелеком' оценивался в 12 млрд грн",– отметил Александр Паращий из ИК Concorde Capital. Иван Ким из "Ренессанс Капитала" считает, что для сохранения инвестпривлекательности "Укртелекома" продажа в этом году необходима – оператор продолжает терять долю рынка и, по ожиданиям аналитиков, покажет неудовлетворительные результаты в 2008 году. "Компания нуждается в новом профессиональном менеджменте и капитале. И несмотря на то что нынешний кризис отразится на стоимости компании, задержки с приватизацией снизят ее стоимость еще больше",– сказал господин Ким. По оценкам КУА "ТАСК-инвест", ожидается, что чистый доход компании в 2008 году снизится на 5%, EBITDA – на 49%. В III квартале EBITDA компании уже сократилась на 40%, до 787 млн грн.