|
Внутреннее IPO, перед выводом бумаг на зарубежные площадки, может быть крайне выгодным и необходимым мероприятием как для эмитента, так и для отечественной финансовой системы.
По большому счету, обязательность предварительного внутреннего публичного размещения является необходимой протекционистской мерой, которую государство должно дать своему фондовому рынку. Но без комплексного подхода к этому вопросу может сложиться ситуация экономической бессмысленности украинского IPO, и тогда принятие такого решения потеряет весь свой положительный потенциал.
Тем не менее, выгоды сторон очевидны. Для эмитента внутренний рынок, даже если он будет менее ликвидным, чем зарубежные площадки, даст возможность, прежде всего, отработать процедуры публичного привлечения капитала.
И тогда, в будущем, при работе уже с более развитыми рынками, не возникнет технических проблем, и эмитент сможет без экстраординарных усилий выполнить более жесткие требования по аудиту, раскрытию информации, формализации процедур и биржевого листинга.
Плюс капитализация бизнеса на внутреннем рынке и его репрезентативная биржевая оценка даст собственникам предприятия-эмитента ориентир в определении стоимости бизнеса и возможных перспектив выхода на международные площадки.
В некоторых случаях это отрезвит, и позволит сэкономить немалые средства на потенциально неудачном зарубежном размещении, а в некоторых случаях поможет разместить более значимую долю компании по значительно более выгодной цене.
Выгодно предварительное украинское публичное размещение и государству. Начнем с того, что это заработок отечественной фондовой инфраструктуры. А это рабочие места и налоги.
Если копнуть глубже, то пред-IPO позволит насытить украинский фондовый рынок по-настоящему интересными и ликвидными ценными бумагами, что откроет широкие возможности по продвижению фондовых продуктов сохранения и преумножения капитала, созданию хорошей альтернативы депозитам, переориентации средств физических лиц с потребительского рынка в накопление, через инвестиции в отечественные же активы, даст толчок развитию негосударственному пенсионному обеспечению.
Однако все эти перспективы и возможности могут захлебнуться в невостребованности данной услуги рынком. Ведь если инвесторам и эмитентам не будет создан нормальный инвестиционный климат, если не будет дан толчок к развитию современной рыночной инфраструктуры, если не будут предоставлены налоговые стимулы для инвестиций в Украину, то внутреннее IPO может быть воспринято рынком как просто дополнительный налог.
В этом случае эмитенты будут искать либо более дешевые и не вполне публичные схемы, либо, что даже еще страшнее, будут производить IPO через оффшорные схемы. И тогда Украина рискует потерять свой отечественный фондовый рынок.
Директор ЗАО "УНИВЕР Капитал" Леонид Карпенко
Источник: FundMarket
|
