Госкомиссия по ценным бумагам и фондовому рынку пересмотрела правила работы на фондовом рынке. Клиенты одного брокера теперь смогут заключать сделки с ценными бумагами между собой, а биржи обязаны исключать из биржевого списка ценные бумаги, по которым сделки не проходили больше двух месяцев. Эти решения являются необходимыми условиями для полноценной работы интернет-трейдинга, говорят его участники.

Спустя два месяца после запуска интернет-трейдинга Госкомиссия по ценным бумагам и фондовому рынку (ГКЦБФР) устранила одно из основных препятствий для совершения сделок между частными клиентами одного торговца ценными бумагами, специализирующегося на интернет-трейдинге. Вчера вступили в силу поправки в "Положение о функционировании фондовых бирж", разрешающие заключение биржевой сделки по встречным заявкам, которые брокер подает в торговую систему биржи в интересах своих клиентов. Запрет на такие операции ГКЦБФР приняла в 2006 году для борьбы с попытками торговцев манипулировать рынком, рассказал Ъ учредитель брокера "Гейнсфорт-Онлайн" Сергей Лесик. Необходимость развития рынка вынудила комиссию отменить свое решение.

Кроме того, что клиенты инвестиционных компаний смогут заключать сделки между собой, им будет намного проще кредитовать друг друга ценными бумагами и деньгами, уверен господин Лесик. Также упростятся короткие продажи (продажа/покупка ценных бумаг в долг на падающем/растущем рынках) и сделки РЕПО (кредитование под залог облигаций). "Также произойдет 'укрупнение' больших клиентов. Некоторые сделки необязательно будет заключать на бирже. Брокеры смогут устроить 'биржу' внутри себя",– отметил он.

По оценке генерального директора ИК "Проспект Инвестментс" Владимира Сиренко, около 10-15% всех сделок не могли быть осуществлены с помощью интернет-трейдинга, так как клиенты работали с одним и тем же брокером. Суть рынка заявок такова, что сделки могут заключаться только по лучшей цене покупки/продажи, что при действовавшем ранее ограничении означало полную невозможность торговать ценными бумагами, если лучшие цены предлагал клиент того же брокера. "Раньше для заключения сделки необходимо было идти к другому брокеру, платить комиссию и через него ее осуществлять, а это дополнительные расходы,– говорит начальник торговли ценными бумагами ИК 'Тройка Диалог Украина' Владимир Грищенко.– Теперь будет больше реальных сделок".

Но этим новшеством ГКЦБФР не ограничилась. Биржи обязаны теперь исключать из биржевого списка ценные бумаги и другие финансовые инструменты, если биржевые торги по ним не проводились в течение 60 календарных дней. В биржевые списки запрещено вносить ценные бумаги, эмитенты которых были признаны банкротами или в отношении которых применяется ликвидационная процедура. По мнению начальника аналитического отдела ИК Phoenix Capital Дмитрия Романовича, подобный шаг призван ограничить объем вложений институтов совместного инвестирования в "мусорные" бумаги и ограничить манипуляцию стоимостью чистых активов фондов в случае единичных сделок с ценными бумагами по завышенным ценам. Но на деятельности фондов это может не отразиться, говорит эксперт, если на бирже раз в два месяца будут проводиться технические сделки.

По словам трейдера ИК "Ренессанс Капитал" Михаила Заводовского, под норму 60 дней могут подпасть около 50% всех ценных бумаг, торгующихся на бирже ПФТС. "Это заставит торговцев хоть с какой-то периодичностью проводить по ним сделки",– добавил господин Заводовский. Брокер ИК Concorde Capital Анастасия Назаренко считает, что количество акций в обращении на бирже может уменьшиться незначительно, но увеличатся объемы внебиржевой торговли.

ГКЦБФР также понизила требования по включению в котировальные списки I и II уровней листинга муниципальных облигаций: теперь в них могут быть внесены выпуски облигаций с минимальным объемом 3 млн грн и 1 млн грн соответственно, тогда как до этого – 25 млн грн и 10 млн грн. "Изменения, связанные с муниципальными облигациями, призваны повысить их привлекательность для инвестфондов и ликвидность",– считает господин Романович.

НИКОЛАЙ Ъ-МАКСИМЧУК КоммерсантЪ

---
МНЕНИЕ ЭКСПЕРТОВ 
Почему Госкомиссия сняла это ограничение и как это может отразиться на организованном фондовом рынке?

Владимир ГРИЩЕНКО 
Начальник отдела торговли ценными бумагами инвесткомпании «Тройка Диалог Украина»

Очень позитивная новость. Отмена данного ограничения позволит увеличить объемы реальных сделок, так как исчезнет необходимость привлечения второго торговца для проведения сделок с разными клиентами одного торговца. Как результат расходы по проведению таких сделок снизятся. С запуском интернет-трейдинга на Украинской бирже необходимость снять это ограничение стала более очевидной. Данный продукт оказался востребованным на рынке, так как представилась возможность частным инвесторам самостоятельно заводить заявки в систему и совершать сделки. Если заявки разных клиентов пересекаются, то, по существовавшему ранее положению, сделка не могла быть заключена, биржа такие заявки отвергает. Теперь ликвидность и обороты на биржевых площадках должны увеличиться. Количество котировок в торговых системах также возрастет, ценообразование на рынке станет более прозрачным, хотя часть сделок будет проходить «внутри» торговцев, но я не думаю, что объем по таким операциям будет сопоставим с рыночными (биржевыми) оборотами. Теперь биржи должны оперативно внести изменения в правила торгов, а Комиссия — зарегистрировать их, тогда эффект от принятых решений мы увидим уже в конце текущего месяца.

Александр САНДУЛ 
Генеральный директор инвесткомпании Foyil Securities

Снятие ограничения на возможность заключения сделок с ценными бумагами между клиентами одного брокера убирает очередное препятствие на пути развития фондового рынка в общем и интернет-трейдинга в частности. Существовавшее ранее ограничение усложняло работу биржевых и брокерских систем, так как они призваны были не допустить акцептирования (согласие на обязательное выполнение сделки. — «ДЕЛО») заявок клиентов одного и того же брокера. В то же время данное ограничение потеряло свою актуальность после запуска рынка заявок в связи со снижением рисков манипуляции рынка торговцами и их клиентами. Для растущего количества розничных инвесторов украинский фондовый рынок стал более открытым и прозрачным. Принимая во внимание высокую концентрацию таких розничных клиентов среди нескольких лидирующих брокеров (в настоящее время только 4 брокера предоставляют физлицам услугу интернет-трейдинга, и сейчас у них около 220 частных клиентов. — «ДЕЛО»), мы позитивно оцениваем снятие ограничений Государственной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку, так как в результате этого решения следует ожидать увеличения объема торгов и ликвидности украинского фондового рынка.

Дело