Золотая лихорадка
Поскольку мировая экономика продолжает сбавлять обороты, инвестору, независимо от находящихся в его распоряжении средств, самое время позаботиться о сохранении капитала. Во времена смуты всегда выручало золото – высокая ликвидность и «внутренняя» стоимость этого драгоценного металла позволяли его обладателю чувствовать себя уверенно. Несмотря на то что в середине нынешнего года цена золота на мировых рынках опустилась ниже $ 750 за тройскую унцию из-за снижения интереса к сырьевым активам как классу и, по слухам, вследствие интервенций Всемирного банка, сейчас картина обратная.
По итогам третьего квартала очевидно: этот драгметалл все так же остается защитной инвестицией. Спрос на физическое золото за этот период увеличился на 18 %, а рост рынка в денежном эквиваленте составил фантастические 45 %. Причем самый большой рост спроса зафиксирован в секторе розничных продаж – они возросли на 121 %. Такая динамика однозначно свидетельствует о направлении, которое инвесторы выбрали после серии биржевых обвалов. «Если на мировых рынках не случится чего-то экстраординарного, то до конца этого года цена золота будет колебаться от $ 750 до $ 870 за тройскую унцию», – считает начальник отдела по работе с драгметаллами банка «Надра» Анатолий Сикорский. Хотя некоторые аналитики называют $ 900‑1000. «Дело-то вовсе не в золоте. При развитии кризиса мировой экономики люди просто пытаются спасти свои деньги», – говорит ведущий специалист Украинской биржи драгоценных металлов (УБДМ) Сергей Николаенко.
И в Украине население относится к золоту как инвестиционному классу активов. Несмотря на резкие ценовые колебания, за последние несколько лет среднегодовой темп роста стоимости желтого металла составлял около 35 %. Это значительно выше уровней инфляции в развитых странах, да и в Украине. Массовая скупка золота в середине текущего года развернула рынки. «Если в последние несколько месяцев на валютном рынке было затишье – инвестор выводил капиталы из дешевеющих активов, то теперь эти высвобожденные средства начинают вкладывать как раз в драгметаллы. Это и стало причиной их резкого подорожания», – уверяет господин Николаенко. Только за 24 ноября цена золота выросла с $ 778 до $ 812 за тройскую унцию.
Не осталась на периферии глобальных процессов и Украина. С 19 по 24 ноября грамм золота подорожал со 150 грн. до 180 грн. А спустя три дня его цена колебалась в диапазоне 204‑213 грн. за грамм. Эксперты считают, что динамика роста цены этого драгметалла в нашей стране будет более высокой, чем в целом по миру. Главным образом из-за того, что в Украине фактически нет ни «защитных» классов активов, ни доверия к госдолгу. Кроме того, большие объемы денежных эмиссий в США и Европе в рамках планов спасения от кризиса наводят на вполне обоснованные подозрения об ощутимой и скорой девальвации доллара и евро. Отечественные банкиры тоже считают, что основное влияние на стоимость золота в Украине оказывает нестабильная курсовая политика Нацбанка (а фактически – ее отсутствие).
«Золотые» проценты
У золота, как и у других драгметаллов, на ближайшие несколько лет неплохие инвестиционные перспективы. Резкие колебания валютных курсов и огромные объемы эмиссии дензнаков в который раз свидетельствуют, что ни одна из денежных единиц мира, в том числе доллар и евро, не являются панацеей при глобальных экономических потрясениях. Да и темпы роста стоимости благородного металла впечатляют. Если в 2006 г. он подорожал на 24 %, то в 2007‑м – более чем на 40 %. Но, инвестируя в золото, следует четко понимать, что данный рынок в Украине регулируется, и практически любая мало-мальски значимая операция по приобретению или сбыту физического золота контролируется Национальным банком. Торговать данным металлом могут лишь коммерческие банки, имеющие соответствующую лицензию НБУ. Такие лицензии есть у многих банков, но фактических игроков мало. Среди них «Надра», «Правэкс-банк», «VAB Банк», «Финансы и Кредит».
Прежде чем остановиться на золоте как объекте инвестирования, нужно также учитывать, что спекулятивную выгоду получить практически невозможно. Банкиры не советуют вкладываться в этот драгметалл на короткий период. Даже при значительном спросе его цена изменяется не так быстро, чтобы покрыть широкие банковские спрэды. «У нас цена продажи составляет 190 грн. за грамм, а цена покупки – 165 грн. Даже при устойчивом росте банк может повысить цену покупки гривен на пять, но это не покроет затраты на приобретение металла», – объясняет директор департамента по работе с банковскими металлами «Правэкс-банка» Семен Бабаев. Посему «разумные» с точки зрения получения дохода сроки инвестиций начинаются от года. В 2002‑2004 гг. население покупало грамм золота по 78‑80 грн. Сегодня его можно продать банку уже по 165 грн. – ровно вдвое дороже. Здесь главное – не «опоздать на поезд», т. е. не скупать металл перед тем, как его цена начнет падать.
Но обычная купля/продажа банковских металлов – не единственный вариант капиталовложений в золото. Перед инвестором также открывается возможность вложений в безналичное золото. Открыв текущий металлический счет, на котором аккумулируется золото, физическое или юридическое лицо может участвовать в торгах на организованных рынках драгметаллов. Широкой популярностью металлические счета стали пользоваться в 2003 г., после постановления НБУ, запрещавшего юрлицам держать на балансе физическое золото. Вот тогда-то и потянулись все в банки. Начиная с 2004 г. финучреждения активно привлекали металлические депозиты и открывали текущие счета в золоте как для юр-, так и для физлиц. Для таких операций клиенту нужно открыть два счета: металлический для фиксации количества металла и валютный – для проводок по операциям с металлом. «В нашем банке объем операций с драгметаллами вырос на 30 %. Особый всплеск интереса к ним появился в марте этого года», – рассказывает Анатолий Сикорский.
Преимущество такого способа инвестирования состоит в том, что покупка / продажа осуществляется по мировым ценам, а не по банковскому курсу. Одни банки не берут плату за открытие счета, другие взимают символическую комиссию. Например, в банке «Надра» ее размер составляет 30 грн. Комиссия за зачисление (покупку) металла обычно составляет 0,15 %, а некоторые финучреждения устанавливают размер неснижаемого остатка по счету. К примеру, в «Правэкс-банке» эта сумма составляет 80 грн. Услуга по снятию или переводу золота по счетам стоит 0,3 % суммы вклада. Клиент также может открыть депозит в драгоценном металле. Процент по такому вкладу колеблется от 1 % до 5 %, причем отмечается постоянная тенденция к снижению этих ставок. «Изначально металлический депозит был у нас под 1,5 %, впоследствии мы его снизили до 1 %», – говорит начальник отдела по банковским металлам Брокбизнесбанка Игорь Сливчак. По его словам, это было выгодно и банкам, и клиентам. Само по себе подорожание золота не требовало высокой процентной ставки по депозитам, а банки при этом могли успешно выдавать кредиты в драгметаллах.
Банкиры утверждают, что такой невысокий процент при среднегодовом подорожании золота на 30‑40 % потенциального вкладчика смущать не должен. К 5 % банка прибавляется еще 40 % роста стоимости металла, а это приблизительно вдвое больше, чем самые смелые предложения по гривневым депозитам. Вместе с тем финансисты отмечают, что сегодня ничего нельзя сказать ни о росте, ни о падении спроса на металлические счета. Они констатируют, скорее, стабилизацию интереса. «По сравнению с прошлым годом (октябрь к октябрю. – Авт.) количество таких счетов у нас увеличилось на 60 %. Правда, за тот же период значительно расширилась и филиальная сеть», – объясняет начальник управления по банковским металлам «VAB Банка» Владимир Писчаный.
Металлический дефицит
Однако одного желания приобрести золото, даже при наличии нужной суммы, мало. Купить его в Украине с каждым днем все сложнее. Банки «золотые» торги практически прекратили. Если еще пару месяцев назад внутреннее ежемесячное банковское предложение составляло около 2 т этого драгметалла, то сегодня – 0,5 т. «Лидером предложения золота был банк «Надра» (около 50 % внутреннего рынка предложения по итогам первого полугодия). Ежемесячно он выбрасывал на внутренний рынок около тонны золота. Теперь его в этом банке купить невозможно», – сообщает Сергей Николаенко. Дело в том, что все украинские банки покупают желтый металл за доллары, которые ныне стали дефицитным активом, поэтому золота мало и оно дорогое. «Купить доллар по вменяемому курсу практически невозможно. Это и есть главная причина нехватки физического золота», – говорит Игорь Сливчак. Ряд проблем создало также повышение спроса на рынках других стран. Зарубежные поставщики увеличили срок реализации золота. Если раньше это было несколько дней, то теперь получить металл можно и спустя месяц после заключения договора. «Основные операторы на мировых рынках драгметаллов – аффинажные компании – в первую очередь стремятся удовлетворить возросший спрос на своих внутренних рынках. Но украинские банки имеют дело лишь с аффинажными компаниями, входящими в Лондонскую ассоциацию участников рынка драгметаллов (LBMA) и Лондонскую ассоциацию металлов платиновой группы (LPPM). Ни один из наших производителей золота в них не входит», – поясняет Семен Бабаев. Если LBMA и LPPM признают продукцию из драгметаллов, то производителю присваивается статус Good Delivery («надежная поставка»). Его наличие открывает перед предприятием возможность выхода на международные рынки драгметаллов. «Такие слитки имеют международные стандарты по номиналу (вес), пробе и клейму, соответствующему только одному производителю. Без этих обязательных данных ни один банк в мире металл не купит», – говорит господин Бабаев.
В этом плане интересными могут стать наши месторождения золота в Закарпатье и в пределах Украинского кристаллического щита. Но в стране нет развитого производства драгметаллов. Наших банкиров не устраивает качество отечественной продукции, поэтому они вынуждены были отказаться от услуг украинских предприятий. «Опыт сотрудничества с нашими производителями остался далеко в прошлом. Качество их металла не соответствует международным требованиям. В результате продукция имеет хождение только в Украине», – отмечает господин Сливчак. Самое главное – украинский производитель не имеет признанных лондонскими ассоциациями сертификатов (клеймо), а согласно требованиям НБУ не сертифицированное золото банкам приобретать запрещено. К тому же есть препятствия производственного характера. Изготовление слитка определенного объема требует затрат. Но на Западе они несоизмеримо меньше. «Чтобы изготовить килограммовый слиток, на Западе тратится около $ 20, у нас в 2000 г. это удовольствие стоило $ 400!» – возмущается Игорь Сливчак.
Цена золота в нашей стране напрямую привязана к доллару. Но правительство с начала 2009 г. обещает кардинально изменить ситуацию с находящимися в обращении «зелеными». Пока сложно сказать, что именно предпримет Кабмин, но некоторые банкиры склонны связывать его намерения с требованиями Международного валютного фонда по резервам НБУ. «Возможно, эти обещания сопряжены с требованиями МВФ сократить золотовалютные резервы к концу следующего года с $ 31,9 млрд. до $ 14,9 млрд.», – предполагает господин Сливчак. Уменьшение резервов должно наводнить внутренний рынок валютой и снять напряжение с импортом золота.
В условиях острого дефицита качественных активов для инвестирования приобретение физического золота может стать хорошим инструментом не только для сохранения, но и для приумножения капитала. Остается только надеяться, что центробанки и международные финансовые институты, владеющие крупными запасами этого драгметалла, не заполонят им рынок, чтобы сбить цену и переориентировать инвесторов на другие активы.
