|
Граждане постепенно повышают свою финансовую грамотность, и — кроме инвестиций на фондовый рынок через ИСИ — открывают для себя возможность самостоятельного управления инвестиционным портфелем. Обязательными посредниками для самостоятельных операций на фондовом рынке являются торговцы ценными бумагами, которых в Украине около 800.
 Формирование инвестиционного портфеля происходит в соответствии с предпочтениями и пожеланиями клиента, комментирует Павел Шило, сотрудник отдела брокерских услуг компании "Фойл Секьюритиз". Клиент самостоятельно либо по рекомендации брокера выделяет приоритетные направления и определяет структуру своего портфеля. Компания приобретает ценные бумаги (ЦБ) по наиболее выгодной для клиента цене. Затем оформляется заказ с подписанием всех необходимых документов между клиентом и компанией, производится оплата. В результате клиент становится собственником ЦБ, которые зачисляются на его личный счет, открытый хранителем.
Схема получения брокерских услуг
Основные этапы получения брокерских услуг: открытие счета в ЦБ у хранителя; открытие расчетного счета в национальной валюте в банке; подписание договора на брокерское обслуживание с торговцем ЦБ; подписание заявки к договору на брокерское обслуживание. В заявке указываются: направление сделки (покупка или продажа), бумаги, которые клиент планирует приобрести или продать, конкретные сроки исполнения заявки, стоп-цена (не выше или не ниже определенного уровня), количество ЦБ и размер вознаграждения брокера (процент от сделки или оговоренная сумма).
Если клиент желает продать бумаги, он обязан предоставить брокерской компании выписку со своего счета в ЦБ у хранителя бумаг на текущую дату о владении им определенным количеством этих ЦБ.
После этого трейдер (сотрудник брокерской компании) либо выставляет лот по описанным в заявке параметрам на бирже (ПФТС), либо производит акцепт (согласие уплатить определенную сумму) предложений на бирже, если они отвечают параметрам, описанным в заявке. После фиксации сделки на бирже компания заключает договор купли-продажи по оговоренным параметрам с контрагентом (договор во исполнение договора на брокерское обслуживание). Денежные средства можно внести через брокерскую компанию или непосредственно на счет (со счета) клиента.
После окончания всех операций (зачисление или списание ЦБ либо денежных средств) стороны подписывают акты выполнения взаимных обязательств. Брокерская компания также предоставляет клиенту отчет о выполнении сделки, согласно которому клиент платит вознаграждение.
Начальная сумма для работы
Есть несколько составляющих определения начальной суммы инвестирования, говорят эксперты компании "ТАСК-брокер": 1) минимальный лот приобретаемой (отчуждаемой) ЦБ, размер которого зависит от уровня листинга данной бумаги; 2) если бумага не биржевая, есть покупатель и продавец, а нужно только оформить сделку, то оплата услуги определяется суммой, которую клиент готов заплатить,— обычно это только стоимость работы по оформлению сделки (500-1000 грн.). Александр Ананьев, генеральный директор "ТЕКТ-Трейд", приводит ограничения минимальных лотов фондовой биржи ПФТС: акций предприятий, которые входят в I уровень листинга ПФТС, можно купить минимум на 20 тыс. грн.; входящих во II уровень листинга — на 10 тыс. грн.; акции предприятий, которые входят в биржевой список ПФТС, но не попадают в листинг,— минимум на 5 тыс. грн.
В разных компаниях минимальная сумма инвестирования может быть различной. Так, например, компания "Фойл Секьюритиз", по словам Павла Шило, работает с клиентами, которые располагают суммой минимум в 100 тыс. грн. Эта сумма небольшая, учитывая то, что для диверсификации рисков в портфеле должны быть акции не менее трех (а в идеале — пяти) различных эмитентов.
Заместитель директора "Универ Капитал" Константин Шилин отмечает, что компания готова работать, начиная с любой суммы, которая достаточна для приобретения акций на организованном рынке в зависимости от уровня листинга (от 5 до 20 тыс. грн.), хотя рекомендует клиентам формировать ликвидный лот для возможности его быстрой продажи на рынке.
Сегодня, напрямую приобретая конкретные бумаги, частный инвестор, чтобы не потерять свои деньги, должен быть готов уделять процессу инвестирования определенное время для отслеживания текущих тенденций на рынке, поскольку для покупки ЦБ напрямую (в отличие от инвестирования в ИСИ) он должен быть гораздо более активным игроком, подчеркивает Тарас Лукачук, директор по развитию розничной сети и работе с частными клиентами компании "Драгон Капитал".
Оплата брокерских услуг
За получение брокерских услуг клиент оплачивает комиссию брокера (см. таблицу). Кроме того, отмечают эксперты компании "ТАСК-брокер", если у клиента нет открытого счета в ЦБ и открытого расчетного счета для перечисления денежных средств, то он платит за открытие счета в ЦБ у хранителя (тариф 30–100 грн., некоторые хранители берут также абонплату за хранение — 1-2 грн. в день) и за открытие счета в банке (25–50 грн. плюс 5 грн. за платежное поручение на перечисление денежных средств). Если клиент захочет платить через кассу брокерской компании, то РКО банка (расчетно-кассовое обслуживание) обычно составляет 1% внесения наличных средств на счет.
При сделках небольшого объема комиссионное вознаграждение брокерской компании будет определяться в основном работой бэк-офиса по оформлению сделки. Все накладные расходы (хранитель, комиссия, банк) не идут в сумму затрат при определении налога с дохода физлица (15%). Если у клиента все счета открыты, то он тратится только на операции зачисления (списания) ЦБ и оплату услуг брокерской компании. Чем больше идет денег на приобретение, тем больше (в случае роста рынка) будет доход. На небольших объемах часть дохода съедают накладные расходы.
Дополнительные услуги
Ведущие компании оказывают также дополнительные услуги физлицам, готовым самостоятельно осуществлять деятельность на фондовом рынке: консультации по эмитентам и рынку в целом, по вопросам формирования инвестиционного портфеля, вопросам законодательства; аналитическую поддержку (еженедельные обзоры фондового рынка с рекомендациями, ежедневные обзоры с корпоративными новостями).
С открытием первого розничного офиса в "Леонардо" "Драгон Капитал" предложит новую услугу — управление портфелем. "Наш аналитический департамент к тому времени разработает несколько вариантов стратегий инвестирования в рынок, так называемых рекомендованных портфелей",— говорит Тарас Лукачук. Брокерский отдел компании на сегодняшний день является крупнейшим торговцем акциями ПФТС, в 2007 г. доля компании в торгах составила около 30%. Компания обладает самым большим собственным портфелем ЦБ, который она готова использовать для своих клиентов.
Компания "Фойл Секьюритиз", по словам Павла Шило, может предложить частному инвестору аналитическую и консультационную поддержку, помочь структурировать портфель и выбрать инвестиционную стратегию в зависимости от целей, которые он преследует. Аналитики обеспечат клиенту доступ к ежедневному обзору фондового рынка Ukrainian Commentator, ежемесячному исследованию эффективности использования различных инвестиционных стратегий на рынке Украины, а также к годовому обзору инвестиционных возможностей в нашей стране.
ИК "Тройка Диалог Украина", дополняет начальник отдела по торговле ЦБ Владимир Грищенко, кроме основных услуг, представляет интересы клиента перед третьими лицами: эмитентами — участие в корпоративных событиях (собрания, дополнительные эмиссии); профессиональными участниками рынка — документарное оформление (сопровождение) сделок (регистраторы, депозитарии, банки т. д.); выполнение функций управляющего счетом в ЦБ — документарное сопровождение сделок у хранителя.
Законодательная база
Поскольку брокерская деятельность является лицензированной, брокерские компании руководствуются нормативными документами государственного органа, который осуществляет регулирование и надзор за их работой,— Государственной комиссией по ценным бумагам и фондовому рынку (ГКЦБФР), а также нормативными документами Национального банка, Министерства финансов и Государственного комитета по финансовому мониторингу. Основной нормативный акт — это постановление ГКЦБФР от 12 декабря 2006 г. №1449 "Об утверждении Правил (условий) осуществления деятельности по торговле ценными бумагами, брокерской деятельности, дилерской деятельности, андеррайтинга, управления ценными бумагами".
Большинство опрошенных экспертов считают, что каких-либо ограничений в законодательстве, мешающих наиболее эффективно оказывать брокерские услуги, в настоящее время нет. Основным сдерживающим фактором развития рынка брокерских услуг, отмечает Константин Шилин, является отсутствие рынка заявок, что делает невозможным развитие интернет-трейдинга. Это комплексный вопрос, так как необходимо наличие полноценной торговой площадки, механизмов блокирования активов клиентов, решение вопросов клиринга, цифровой подписи, идентификации клиентов и т. д.
Активному привлечению финансовых ресурсов физлиц на фондовый рынок мешает элементарная неосведомленность населения. Многие люди просто не знают, что такое фондовый рынок, говорит Павел Шило. В развитых странах основным инвестором (самостоятельное инвестирование или взаимные фонды) является население.
Наш рынок достаточно молод, и доля средств физических лиц невысока. Появление он-лайн торговли способно увеличить долю индивидуальных инвесторов на рынке, появятся также обучающие программы, направленные на минимизацию рисков при торговле акциями, больше информации и литературы об отечественном фондовом рынке, добавляет Константин Шилин.
С другой стороны, хотя рекордный рост отечественного фондового рынка в прошлом году был очень привлекательным с точки зрения доходности, многие физлица не до конца понимают риски, связанные с самостоятельным инвестированием в акции. Появление качественного сервиса наряду с повышением инвестиционной культуры населения при стабилизации мировых рынков способны значительно увеличить долю физлиц на украинском фондовом рынке.
Александр Ананьев считает, что причин, ограничивающих предоставление брокерских услуг, много. Так называемый средний класс, представители которого и являются основными потребителями данной услуги, только начал появляться в нашей стране. Брокерские услуги предусматривают наличие специальных знаний в области фондового рынка, так как риски по принятию инвестиционных решений лежат на клиенте. Слабая ликвидность украинского рынка, особенности учета перехода прав собственности на ЦБ, отсутствие рынка заявок не позволяют клиентам заниматься дейтрейдингом, когда клиент входит в торговую сессию с деньгами, покупает ЦБ, продает их, фиксируя прибыль, и закрывает день с деньгами.
Таблица 1. ТОП-30 участников ПФТС, которые торговали акциями
Таблица 2. Стоимость брокерских услуг
Юрий СТАНИШЕВСКИЙ // Экономические известия
|
|
