|
 Известно, что размещение ценных бумаг на мировых фондовых площадках является дополнительной возможностью капитализации компаний. Тогда почему ЦБ отечественных эмитентов практически отсутствуют на Франкфуртской, Парижской, Швейцарской, Нью-Йоркской и других фондовых биржах?
Директор инвестиционно-банковского департамента инвестиционной компании Dragon Capital Андрей Пивоварский:
Основная причина отсутствия ценных бумаг отечественных эмитентов на мировых площадках, на мой взгляд, объясняется неготовностью предприятий к полной открытости.
В первую очередь, владельцам стоит ответить на вопрос: "А готов ли я к тому, что моя компания будет прозрачной и открытой?". Чаще всего это самый главный вопрос.
Когда ответ на него утвердительный, стоит задуматься, а согласны ли предприятие и его коллектив к условиям, которые будут выставлять инвесторы: проведению аудита, наличию прозрачной юридической структуры, отсутствию агрессивной оптимизации, готовности к отчетам инвесторам и т.д.?
Известно, что более 2/3 всех частных размещений проводятся именно на Франкфуртской бирже, остальные чаще всего в Вене (на Австрийской фондовой бирже).
Что касается Франции и Швейцарии, то объемы торгов на них не настолько велики, чтобы украинские эмитенты рассматривали их как интересные площадки для быстрого привлечения акционерного капитала.
Все крупные игроки в основном сосредоточены в Лондоне и Франкфурте.
По опыту знаю, что подготовка к IPO занимает от полугода до года.
Первым этапом является общая проверка показателей деятельности компании инвестбанком. По итогам этой проверки советники делают предложения по реструктуризации компании для лучшего ее представления инвесторам и увеличения стоимости компании.
Обычно эта процедура занимает не больше месяца. Затем происходит имплементация изменений. Это самая длительная процедура, которая занимает от 5 месяцев до 8 месяцев.
На фоне реструктуризации инвестбанк готовит все необходимые для дальнейшего маркетирования материалы. После этого происходит сама процедура размещения.
Я бы выделил три основных этапа проведения частного размещения: предварительный, само размещение и закрытие сделки.
Оформление прав собственности в Украине займет от полутора до двух месяцев. На заграничных торговых площадках эта процедура редко занимает больше двух недель.
Инвестбанк может взять c эмитента комиссию от 3 до 5% от общей стоимости размещенных бумаг.
В то же время юридические расходы начинаются от $100,000, включая построение юридической структуры (оффшоры, реструктуризация в Украине и пр.).
По нашим оценкам количество компаний, которые предполагают проводить частные и публичные размещения, будет расти.
Несомненно, мы увидим активность по привлечению акционерного капитала во всех секторах, однако в ближайшем будущем наиболее активными будет сектора, напрямую связанные с потреблением в Украине - банки, ритейл, производство продуктов питании и т.д. Или потреблением в мире - сельское хозяйство, металлургия.
Самые качественные в фундаментальном плане и наиболее подготовленные компании к IPO будут иметь наибольшие мультипликаторы.
Качество бизнеса и уровень подготовки - два основных фактора, наряду с прочими, влияющие на оценку компаний сегодня.
FundMarket
|
