|
Expert.UA. НБУ повысил стоимость кредитов рефинансирования
Сделка группы «Приват» с «Евраз Групп» взвинтила стоимость металлургических активов
В отличие от Федеральной резервной системы США Национальный банк Украины на прошлой неделе повысил стоимость рефинансирования. Кредиты «овернайт», обеспеченные ОВГЗ или другим ликвидным залогом, теперь стоят 14,5% вместо 12% годовых. Кредиты без обеспечения — 15% вместо 12,5% годовых. Это уже второе повышение стоимости рефинансирования за последние два месяца.
Скорее всего, подорожают и среднесрочные ресурсы, которые НБУ выдает в ходе тендеров. В ноябре кредит на 300 дней был выдан под 11,8%. Теперь такие кредиты вряд ли будут дешевле 12,5–13%. «Наши ставки должны превышать инфляцию. У НБУ как кредитора последней инстанции деньги должны быть дорогими», — пояснил первый зампред Нацбанка Анатолий Шаповалов. По словам директора казначейства ТАС-Комерцбанка Дмитрия Дребота, рынок ожидал очередного повышения стоимости рефинансирования.
С начала года НБУ выдал банкам 2,22 млрд гривен, в том числе в ноябре 0,3 млрд гривен. Это мизер по сравнению с объемами денег, изымаемых из системы, — 88,6 млрд гривен за одиннадцать месяцев и 20,2 млрд гривен в ноябре. Это означает, что рефинансирование НБУ не востребовано .
На депо-рынке наметилась странная тенденция: притом, что остатки на корсчетах всю прошлую неделю не опускались ниже 17 млрд гривен, ресурсы подорожали в три-четыре раза. Средняя цена кредитов «овернайт» с понедельника по четверг составляла 3,4–4,7%, а максимальная цена доходила до 9%. При этом НБУ продолжал убирать с рынка излишнюю ликвидность, собрав в общем итоге свыше 5 млрд гривен под 0,5–0,7%.
На межбанковском валютном рынке количество заявок на покупку долларов оказалось настолько большим, что продавцы взвинтили цены до 5,07–5,08 грн/долл. Нацбанк, который уже больше года удерживал курс в коридоре 5–5,06 грн/долл., вынужден был продавать валюту из своих резервов. Новая тенденция проявилась в конце ноября. «Из-за общей сбалансированности рынка Национальный банк минимизировал объемы своих среднедневных интервенций до 22 млн долларов против 35,4 млн долларов в январе-октябре этого года», — говорится в ежемесячном обзоре НБУ. В позапрошлую среду это привело к тому, что НБУ впервые за долгое время продавал доллары из резервов. До этого, пользуясь стабильностью на долларовом сегменте, все эти месяцы НБУ скупал другие валюты — британский фунт, швейцарский франк, японскую иену и евро. С начала года не было ни единого месяца, когда регулятор не пополнял бы резервы, поскольку отрицательное сальдо внешнеторгового баланса перекрывалось поступлениями от зарубежных заимствований и иностранных инвестиций. А ближе к внеочередным парламентским выборам стали приходить деньги на избирательные компании. «Обычно они маскируются под инвестиции и краткосрочные кредиты», — рассказывал один из депутатов Верховной Рады, входивший в состав Совета Нацбанка.
 С начала года НБУ выкупил на межбанке 7,8 млрд долларов, эмитировав почти 40 млрд гривен. Даже в традиционно «минусовом» ноябре он приобрел 479,4 млн долларов. «Ситуация на межбанке вызвана событиями в Верховной Раде, которые создают ожидания валютного риска. Экспортеры расценивают это как риск девальвации гривни и стараются придерживать имеющуюся валюту. Предложение становится меньше, спрос остается на прежнем уровне, а в результате возникает дисбаланс на рынке. Возникший дефицит валюты вынужден покрывать НБУ за счет своих резервов», — полагает директор казначейства Укргазбанка Андрей Пономарев. Директор департамента по управлению валютными резервами и осуществлению операций на открытом рынке НБУ Николай Мельничук уверил, что новогодний период всегда характеризуется нестабильностью: «На декабрь-январь приходится конец одного финансового года и начало другого. Многие внешнеэкономические сделки прекращаются, одновременно подписываются новые контракты, по которым иногда производится предоплата». Казначей одного из банков с иностранным капиталом охарактеризовал текущую ситуацию как нормальную, повторяющуюся последние три года: «Сначала деньги заходят под выборы, потом уходят. Вывод начался бы и раньше, но маркет-мейкеры взвинчивали котировки доллара — хотели продать по 5,06 гривни и дороже. Естественно, никто не спешил покупать. Но тут выяснилось, что скоро Рождество, и по всему миру начнутся каникулы. Выводить валюту станет трудно. А тут еще такие события натрибуне Верховной Рады. Все напряглись, и рину-лись покупать доллары даже по 5,07 гривни». По мнению Пономарева, как только окончится политическая неопределенность, придерживаемая валюта хлынет на рынок: «Курс гривни вернется к отметке пять гривен за доллар. НБУ восполнит резервы, которые сейчас тратит на поддержание курса».
 Минфин на прошлой неделе перестал предлагать к продаже семи- и десятилетние облигации внутреннего государственного займа, которые с возобновления первичных торгов летом никто так и не купил. Он стал предлагать только трех- и четырехлетние бумаги. В понедельник аукцион завершился ничем, несмотря на повышение доходности трехлетних бумаг до 6,35% годовых. Зато в четверг, после снижения их доходности до 6,3%, удалось привлечь 10,2 млн гривен. По сути, Минфин не испытывает острой потребности в деньгах. Все одиннадцать месяцев он применял традиционную схему экономии денег — перевыполнение доходной части бюджета и недовыполнение расходной. Общий фонд госбюджета выполнен по доходам на 101,8%, по расходам — на 98,3%.
В понедельник-среду котировки на организованном фондовом рынке Украины росли, но с четверга на бирже ПФТС воцарился пессимизм. Смена настроения была вызвана падением мировых фондовых рынков — инвесторы были разочарованы тем, что ФРС США понизила базовую процентную ставку лишь на 0,25 процентных пункта. Сказалось и затянувшееся избрание премьер-министра. «В преддверии Рождества многие иностранцы стали сворачивать свою деятельность в Украине, подводя итоги», — рассказывает заместитель директора компании по управлению активами (КУА) «Драгон Эссет Менеджмент» Сергей Черненко.
На прошлой неделе наиболее востребованными были голубые фишки (их доля в общем объеме торгов превысила половину). Заметно подорожали акции металлургических компаний. Драйвером роста стала новость о покупке российской «Евраз Групп» ряда активов у группы «Приват». В частности, в круг интересов российского холдинга попали горно-обогатительный комбинат «Сухая балка», Южный горно-обогатительный комбинат, Днепропетровский металлургический завод им. Петровского, коксохимические завод «Баглейкокс» и «Днепрококс», а также Днепродзержинский коксохимический завод. Котировки бумаг всех этих предприятий в понедельник-среду росли. В частности, акции ДМЗ им. Петровского подорожали на 28%, акции ГОК «Сухая балка» — на 22%. В четверг котировки ДМЗ им. Петровского пошли вниз. По мнению аналитиков инвестици-онной компании (ИК) KBC Securities Ukraine, справедливая цена акций ДМЗ им. Петровского составляет 3,61 гривни (текущие котировки составляют 2,30 гривни) «В прогнозную цену мы не включали вероятность прихода потока инвестиций от нового собственника. Как только станут известными его планы, цена будет пересмотрена с вероятным повышением», — сказала «Эксперту» аналитик KBC Securities Ukraine Екатерина Лепеничева.
 Спросом пользовались также акции «Райффайзен Банка Аваль» и банка «Форум». В понедельник-четверг росли в цене также акции «Укртелекома». Национальная комиссия по вопросам регулирования связи (НКРС) сообщила о разработке проекта постановления о повышении тарифов на услуги фиксированной городской связи на 20%. Регулятор мотивирует этот шаг тем, что государственный монополист фиксированной связи предоставляет эти услуги с минимальной рентабельностью, иногда даже себе в убыток (например, в сельской местности). По мнению аналитиков ИК «Украинский фондовый центр», это хорошая новость для «Укртелекома», которому услуги городской связи приносят пятую часть дохода. Однако дальнейшее повышение стоимости фиксированной связи может оказаться на руку мобильным операторам, которые в отличие от «Укртелекома» свои тарифы только понижают, и привести к последующему уменьшению рыночной доли госкомпании на рынке услуг телефонной связи.
Подешевели акции Укрсоцбанка, «Лугансктепловоза» и Полтавского горно-обогатительного комбината. Благоприятные прогнозы по мировым ценам на руду аналитики заложили в цену акций ГОКа еще полгода назад. Сейчас на понижение котировок этих акций играет предстоящая допэмиссия в размере 22% уставного капитала, а также закрытость предприятия.
Авторы: Сергей Лямец, Виктория Ковалева
|
