|
Почти всю прошлую неделю (с 22 по 29 мая) на рынке наблюдался «боковой тренд» – небольшое падение сменялось ростом. В результате индекс ПФТС вырос на 1%. В большинство дней активность торгов была слабой и лишь слегка возросла в конце недели в связи с приближением конца месяца.
Из-за неясности в политической ситуации, в действиях Национального банка и перспективах приватизации многие участники решили воздержаться от сделок.
Такие настроения негативно сказались на показателях институтов совместного инвестирования. За неделю они упали в среднем на 1,8%. Инвесторы решили переждать с деньгами на руках. В результате приток вкладов, который наблюдался на прошлой неделе, сменился на отток. Стоимость чистых активов фондов за неделю упала на 2,5%.
Открытые фонды Как и на позапрошлой неделе, движение открытых фондов мало коррелировало с индексом ПФТС. Убыток фондов в среднем составил 1,1%. Хотя большинство из них показали снижение менее чем в один процент, но падение на 2,4% одного из самых крупных открытых фондов – фонда «Классический» – существенно ухудшило средний показатель.
«Стремительное снижение фонда «Классический» связано, прежде всего, с падением акций облэнерго, которые раньше были завышены, – говорит управляющий инвестиционным и пенсионным фондами ОАО «КИНТО» Виктор Ботте. – В результате акции «Харь-
ковоблэнерго» и «Черниговоблэнерго» принесли фонду убыток почти на
1,5 млн. грн. Также немного упали акции «Днепроспецстали» и «Лугансктепловоза». В результате субпортфель фонда «Классический» подешевел почти на 2 млн. грн.».
По мнению Виктора Ботте, эта ситуация временная. «Наш фонд предусматривает большую диверсификацию, поэтому коррекция цен на акции облэнерго со временем будет перекрыта ростом других ЦБ», – подчеркнул он.
Притоки новых вкладов, которые мы наблюдали на протяжении последних двух недель, сменились существенными оттоками из фондов «Парекс Украинский Сбалансированный фонд» (минус 10,9 млн. грн.), «Конкорд Достаток» (минус 1,5 млн. грн.) и «СЕБ фонд сбалансированный» (минус 1 млн. грн.). Потребность продавать ценные бумаги в такой относительно неликвидный рынок также ухудшила показатели этих фондов.
Однако больше всего понизилась СЧА у фонда «Бонум Оптимум». «Недавно нашему фонду исполнился год, поэтому многие вкладчики, изначально инвестировавшие на год, забирали часть своих сбережений, – объясняет руководитель инвестиционного отдела КУА «Бонум Групп» Александр Спасиченко. За неделю доходность этого фонда упала, хотя по сравнению со многими другими открытыми – незначительно. «Это произошло в связи с тем, что на несколько процентов подешевели акции угольных шахт «Комсомолец Донбасса» и «Красноармейская-Западная», – говорит Александр Спасиченко. – Негатива добавили акции «Днепроспецстали» и «Мостобуда». Вместе с тем позитивную динамику показали акции «Киевэнерго» и «Центрэнерго», а также металлургического комбината «Азовсталь». За неделю СЧА открытых фондов упала в среднем на 3,2%.
Интервальные фонды В интервальных фондах на прошлой неделе мы не наблюдали такого сильного оттока, как в открытых, и возможно поэтому они показали лучший результат. В среднем интервальные фонды упали на 0,8%. Но некоторые из них даже смогли показать небольшую прибыль. Спред (разница между результатом самого лучшего и самого худшего фонда) уменьшился почти в два раза – с 6,7 п. п. до 2,2 п. п. Фонды показывали схожие результаты из-за низкой активности на рынке и небольших объемов торгов. Продолжающаяся выплата вкладов фондом «Конкорд Перспектива» (за неделю фонд потерял
2,8 млн. грн. вкладов) повлияла на СЧА, которая за неделю снизилась на 2%.
Закрытые недиверсифицированные фонды Из всех типов фондов закрытые на прошлой неделе показали самый худший результат. В среднем они упали на 2,3%. Хотя некоторые фонды опустились до -4,9%. Такие слабые результаты связаны со снижением котировок некоторых неликвидных акций (СК «Оранта», Банк «Форум», ряд облэнерго), которые не были переоценены рынком во время предыдущей коррекции и упали только на прошлой неделе. Эти ценные бумаги в основном держат в своих портфелях закрытые фонды, в отличие от интервальных и открытых.
Отток из закрытых фондов был компенсирован притоком новых вкладов, поэтому СЧА упала на 2,3%.
Прогноз Рынок еще не готов к продолжительному росту. Иностранные инвесторы не проявляют активность. Фондовый рынок России в мае показал более впечатляющие результаты, чем индекс ПФТС, отчасти из-за сильного интереса нерезидентов, которые возобновили свою активность после прошедших президентских выборов. Соответственно, такого же эффекта можно ожидать и в случае стабилизации текущей политической напряженности в нашей стране. Именно неопределенность и конфликты в действиях политиков, а теперь и Национального банка удерживают нерезидентов от инвестирования в Украину.
Публикация отчетов производственных предприятий за первый квартал, которая обычно происходит с некоторой задержкой, может оказать позитивное влияние на отечественный рынок. Из-за благоприятной мировой конъюнктуры ожидается, что результаты будут очень сильными у большинства предприятий. Мировые цены на большую часть нашего экспорта (такие как продукция металлургии, химии) находятся на рекордно высоких уровнях, позволяя предприятиям перекладывать рост издержек на конечных покупателей.
На этой неделе мы не ожидаем существенных колебаний на рынке. Вероятнее всего, продолжится «боковой тренд». Хотя и возможен рост котировок компаний, которые покажут хорошие результаты за первый квартал.
В связи с этим мы рекомендуем не забирать деньги из фондов. «Тем, кто уже инвестировал средства, мы рекомендуем наращивать позиции, – говорит ведущий аналитик КУА «ТАСК-Инвест» Андрей Шевчишин. – Пока ситуация на рынке не стабилизируется, тем, кто хочет войти, лучше инвестировать небольшую сумму – порядка 20-30% от желаемых инвестиций». При этом, по мнению управляющего директора КУА «Драгон Эсет Менеджмент» Андрея Золотухина, вкладывать желательно на период дольше года.
Обзор рынка ИСИ подготовлен специалистами КУА «Драгон Эсет Менеджмент» и «Агентством стратегических решений «Голуб и Шинкаренко»
Инвестгазета
|
