|
Инвестгазета. Прошедшая неделя (с 27 марта по 3 апреля) снова принесла убытки инвесторам. Доходность ИСИ снизилась на 1,2%, в то время как индекс ПФТС – на 2,6%.
Всю неделю наблюдался отток средств, в основном из открытых фондов. Новых вкладов было мало. Население решило обождать окончания кризиса. Следовательно, суммарная СЧА фондов упала сильнее доходности – на 1,4%. «Для рынка ИСИ сейчас не самые лучшие времена, – говорит ведущий аналитик КУА «Таск-инвест» Андрей Шевчишин. – Этот спад – наибольший за все существование фондового рынка Украины. За три месяца индекс ПФТС снизился почти на 20%. До этого максимальное падение составляло 15%. По нашему мнению, рынок уже достиг дна по техническим и психологическим параметрам».
Открытые фонды пострадали менее всего. Убыток в среднем составил 0,63%. На протяжении последних трех недель ни один фонд не показал прибыль. «Учитывая негативное настроение на рынке, мы делаем ставку на инструменты с фиксированной доходностью, – говорит генеральный директор КУА «СЕБ Эссет Менеджмент Украина» Вадим Мосийчук. – В портфеле фонда «СЕБ Фонд сбалансированный» мы оставляем лишь те акции, которые могут принести прибыль в период резких колебаний. Долю акций в портфеле этого фонда мы уже сократили до 25%. Были проданы ценные бумаги ЕМЗ и «Азовстали», что позволило зафиксировать прибыль. Мы также продали акции РБА, поскольку, по нашим оценкам, в ближайшее время ценные бумаги банковского сектора расти не будут. В то же время мы докупили акции предприятий добывающей отрасли: Ясиновского и Алчевского коксохимов. Ценные бумаги последнего – одни из немногих, которые принесли прибыль в марте».
Последние две недели открытые фонды стали показывать схожие результаты. Разница между доходностью самого прибыльного и убыточного фонда сократилась до 1,7%. До падения рынка она составляла 3,3%. Все это свидетельствует о том, что большинство ликвидных акций падали одинаково. Соответственно, можно ожидать рост котировок по всему спектру компаний.
Открытые фонды практически не привлекли новых вкладов, а продемонстрировали дальнейший отток средств (на 2,2 млн. грн.). Начавшаяся в марте тенденция будет продолжаться до тех пор, пока рынок не станет расти. Учитывая темпы выхода инвесторов из открытых фондов, последние могут потерять за месяц до 10% своих активов при условии, если рынок не возобновит свой рост. На прошлой неделе СЧА фондов упала на 1%.
Интервальные фонды вторую неделю демонстрируют не самые лучшие результаты. На позапрошлой неделе они показали средний убыток больший, чем закрытые, на прошлой неделе результаты интервальных фондов были схожи с показателями закрытых фондов. Убыток в среднем составил 1,59%. Несмотря на то, что некоторые фонды продемонстрировали рост пая (чего не удалось ни одному открытому фонду) вплоть до 2,7%, был зафиксирован и самый худший показатель – падение доходности на 4,5%. Это гораздо больше индекса ПФТС. На прошлой неделе лидером по доходности стал фонд «Тект-Инвест» (2,68%). «За последнюю неделю увеличились активы тех эмитентов, которые составляют значительную долю портфеля фонда, – рассказывает управляющий активами КУА «Эффект» Александр Лыхо. – Прежде всего это предприятия пищевой отрасли, а также сырьевые предприятия горно-металлургического комплекса. Даже незначительный рост их котировок привел к увеличению СЧА фонда». Движение средств практически заморозилось, СЧА интервальных фондов упала на 1,53%. У многих фондов интервал приходится на первый день месяца, и у компаний по управлению активами есть семь дней, чтобы перечислить средства вкладчикам. Поэтому, скорее всего, фонды покажут сильный отток вкладов на следующей неделе.
Доходность закрытых недиверсифицированных фондов акций в среднем снизилась на 1,48%, что сопоставимо со средним результатом интервальных фондов. «Основные потери фонд «Аурум» понес за счет падения котировок акций ПБК «Славутич», концерна «Стирол», «Мотор Сичи», ЕМЗ. Падение котировок было вызвано исключительно техническими факторами, связанными с недостатком ликвидности на нашем фондовом рынке в эти дни и негативными новостями из США, – отметил управляющий директор КУА «Драгон Эсет Менеджмент» Андрей Золотухин. – Никаких фундаментальных причин для падения стоимости этих компаний нет. Напротив, каждая из них на прошлой неделе имела все причины для роста. Например, «Славутич» объявил, что за первые два месяца 2008 года произвел пива на 68% больше, чем за аналогичный период 2007 года. Цены на аммиак, главный продукт концерна «Стирол», возросли на 35% с начала года, а за последние пять месяцев – на 90%. Цены на сталь производства отечественных металлургических заводов с начала года увеличились на 40-60%. Все это подтверждает исключительную перспективность и хороший потенциал роста данных позиций». За прошлую неделю закрытые фонды почти не привлекли новых инвестиций. Впервые с начала года они продемонстрировали нетто-отток вкладов за неделю в размере 1,1 млн. грн., в результате их СЧА в среднем упала на 1,6%.
Прогноз Несмотря на позитивные результаты недели большинства мировых рынков, украинский фондовый рынок все еще не стабилизировался. Объемы торгов низкие, любая продажа акций ведет к сильному падению котировок. Хотя некоторые считают, что акции достигли своего дна, потому что на прошлой неделе мы наблюдали появление покупателей некоторых акций, чего не было в марте. Несколько рейтинговых агентств США заявили о том, что середина кризиса уже позади, и это вселило оптимизм в американских инвесторов. Все это вселяет надежду на восстановление рынка уже в апреле. Однако рынок еще слаб и может упасть в случае очередной финансовой катастрофы в США. Инвесторам мы советуем обождать и следить за развитием событий.
Обзор рынка ИСИ подготовлен специалистами КУА «Драгон Эсет Менеджмент» и «Агентством стратегических решений «Голуб и Шинкаренко»
|
